게시일: 2025-12-10
수정일: 2025-12-11
시장은 헤드라인과 큰 캔들로 움직이지만, 트레이더들에게 실제로 부담을 주는 조용한 선이 바로 스프레드입니다. 매수나 매도를 클릭할 때마다 매도-매수 호가 스프레드를 넘게 되며, 그 순간 거래 아이디어가 실행되기 전 몇 번의 시장 변동이 발생합니다.
많은 신규 트레이더들이 전략에만 집착하고, 이러한 마찰을 무시하는 경향이 있습니다. 하지만 규제 기관과 학자들은 매도-매수 스프레드를 거래 비용과 유동성의 핵심 지표로 보고 있으며, 이는 수수료와 함께 중요한 요소로 다뤄집니다.
자주 거래하는 트레이더라면, 스프레드를 무시하는 것은 사업을 운영하면서 마진을 전혀 확인하지 않는 것과 같습니다.
규제 기관은 매도호가를 매수자가 특정 크기만큼 현재 지불할 의향이 있는 가장 높은 가격으로 정의합니다.
시장에서 판매하면, 매도호가에 거래됩니다.
주문서에서 매도호가의 맨 위는 해당 상품에 대한 최고의 "수요"를 나타냅니다.
매수호가(Ask)란 무엇인가요?
매수호가는 매도자가 수용할 의향이 있는 가장 낮은 가격입니다.
시장에서 구매하면, 매수호가를 지불하게 됩니다.
최고의 매수호가는 현재 "공급"이 가장 저렴한 가격을 나타냅니다.
시장 메이커와 유동성 제공자는 이 두 호가 사이에 위치하며, 양쪽을 모두 제시하여 매도호가에서 구매하고, 매수호가에서 판매합니다. 이때 발생하는 차익(스프레드)은 위험을 감수하고 유동성을 제공하는 대가로 그들이 얻는 보상입니다.
매도-매수 스프레드는 다음과 같습니다:
스프레드 = 매수호가 가격 - 매도호가 가격
보통 다음과 같은 방법으로 스프레드를 살펴볼 수 있습니다:
절대적 스프레드: 통화 단위로 (예: $0.02, 1핍).
백분율 스프레드: 스프레드를 가격으로 나눈 값으로, 자산 간 비교할 때 유용합니다.
예를 들어, 주식에서 매도호가가 $24.90, 매수호가가 $25.00일 때, 스프레드는 $0.10이고, 이를 백분율로 계산하면 $0.10 ÷ $25.00 = 0.4%입니다.
트레이더가 스프레드를 넘게 되면, 그 순간 중간 가격에서 매도호가 또는 매수호가까지의 절반은 즉각적인 비용이 됩니다.
스프레드는 거래의 내재적 비용입니다. 스프레드가 넓을수록, 당신이 진입하고 퇴출하는 데 더 많은 비용이 듭니다. 이는 브로커 수수료가 추가되기 전부터 발생하는 비용입니다.
예를 들어, 다음과 같은 주식 가격을 살펴봅시다:
매도호가: $10.00
매수호가: $10.02
스프레드: $0.02
1,000주를 매수호가에서 구매하고, 1초 후 매도호가에서 판매한다고 가정했을 때, 가격 변화가 없다면:
구매 비용: 1,000 × $10.02 = $10,020
판매 수익: 1,000 × $10.00 = $10,000
스프레드로 인한 손실: $20
차트 패턴이 실패하거나, 헤드라인 뉴스에 반응하지 않았습니다. 단지 스프레드를 위해 $20를 지불한 것입니다.
장기 투자자에게는 스프레드가 한 번의 작은 비용으로 끝나지만, 스캘퍼나 고빈도 거래자에게는 반복적으로 발생하는 세금과 같습니다.
예를 들어, 하루에 20번의 왕복 거래를 하고 1,000주에 대해 $0.02의 스프레드를 넘는다면, 매일 $400의 스프레드 비용이 발생합니다.
FX에서는 하루에 EUR/USD에서 1핍 스프레드를 넘어선다면, 표준 로트(100,000 단위)에 대해 거래당 약 $10의 스프레드 비용을 지불합니다.
학계에서는 실행 비용을 연구하면서 매도-매수 스프레드를 수수료, 가격 영향력과 함께 실현된 거래 성과의 핵심 요소로 다룹니다.
호가 스프레드 비용 비교표
다음은 크기에 따라 스프레드가 어떻게 달라지는지 간단히 살펴본 표입니다.
| 기구 | 견적 (매수/매도가격) | 스프레드 | 위치 크기 | 왕복 스프레드 비용* | 가격 대비 스프레드(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 미국 주식 | 10.00 / 10.02 | 0.02달러 | 100주 | 2달러 | 0.20% |
| 미국 주식 | 10.00 / 10.05 | 0.05달러 | 1,000주 | 50달러 | 0.50% |
| 유로/미국 달러 | 1.1000 / 1.1001 | 1핍 | 10만 | 약 10달러 | 약 0.009% |
| 유로/미국 달러 | 1.1000 / 1.1003 | 3핍 | 10만 | 약 30달러 | 약 0.027% |
*매수 호가에서 구매하고 매도 호가에서 판매하는 경우를 한 번만 가정합니다.
단기적인 가격 변동(몇 센트 또는 몇 핍)을 목표로 하는 전략에서는 이 스프레드 비용이 성공 여부에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
유동성과 거래 활동
유동성이 많을수록 스프레드는 좁아집니다:
많이 거래되는 주식과 FX 주요 통화는 양쪽 주문서에서 많은 유동성을 가지고 있어, 시장 메이커는 좁은 스프레드를 자신 있게 제시할 수 있습니다. 반면, 거래량이 적은 주식, 이국적인 FX 통화, 소형 암호화폐 등은 더 넓은 스프레드를 요구할 수 있습니다.
변동성과 스트레스
변동성이 폭발하면 스프레드는 넓어지고, 유동성은 줄어듭니다:
2020년 3월 COVID-19 충격 당시, 뉴욕 연방준비은행과 다른 기관들은 미국 국채와 주식에서 더 넓어진 스프레드와 낮은 유동성을 기록했습니다.
시장 구조와 제품 유형
다양한 제품은 자연적으로 다른 스프레드를 가집니다:
FX 주요 통화: 보통 1핍 이하
FX 이국적인 통화(예: USD/TRY): 몇 핍에서 수십 핍까지
대형 주식: 정상적인 시장에서는 1~2센트, 변동성이 클 경우에는 그보다 넓어질 수 있음
소형 주식: 거래량이 적거나 주문서가 얕을 때 더 넓은 스프레드
시장별 일반적인 스프레드
다음은 시장별로 일반적인 스프레드에 대한 설명입니다:
| 시장/상품 | 잔잔한 날씨에서의 일반적인 스프레드 | 메모 |
|---|---|---|
| 주요 외환 환율 (EUR/USD) | 경쟁 브로커의 경우 일반적으로 1핍 미만, 업계 평균은 약 0.6~1.5핍 | 매우 경쟁적인 시장이며, 런던/뉴욕 겹치는 구간에서 스프레드가 가장 좁습니다. |
| 외환 이국적 (예: USD/TRY) | 수 핍에서 수십 핍까지 | 위험도는 높아지고 유동성은 낮아지며, 익일물 가격 차이는 더욱 커집니다. |
| 유동성이 높은 미국 대형주 | 평소에는 1~2센트(몇 비트) 정도 변동하지만, 스트레스 상황에서는 변동폭이 훨씬 커짐 | 주요 영업시간에는 스프레드가 가장 좁고, 개장/폐장 시간 및 영업시간 외에는 넓습니다. |
| 소형주 | 극심한 비유동성으로 인해 몇 센트에서 5% 이상까지 변동될 수 있음 | 거래량이 적거나 주문량이 적을 때 스프레드가 급격히 넓어집니다. |
| 대형 ETF (예: S&P 500 ETF) | 일반적인 시장에서는 5bp 미만인 경우가 많지만, 2020년 3월에 급격히 확대됨 | 스트레스 상황에서는 기초 자산보다 유동성이 더 높은 경우가 많습니다. |
모든 금융 상품에 대해 여러 거래 세션에 걸쳐 실시간 스프레드를 관찰하고 자신만의 기준점을 설정하는 것이 좋습니다.
실행 품질과 실현된 P&L
트레이딩 성과는 단순히 차트가 어디로 가는지뿐만 아니라 얼마나 깨끗하게 진입하고 퇴출했는지도 중요합니다.
스프레드가 넓을수록 거래당 비용이 더 많이 발생합니다. 이 비용은 특히 활동적인 전략에서 순수익을 감소시키며, 실제 성과가 왜곡될 수 있습니다.
유동성 위험
넓은 스프레드는 유동성 위험을 나타냅니다. 빠르게 퇴출해야 할 때, 큰 스프레드를 넘어서며 가격이 더 움직일 수 있습니다.
정해진 가격에 도달하지 못하고 예상보다 나쁜 가격에 거래가 체결되는 경우가 발생할 수 있습니다.
차트에서의 미세 구조 잡음
매우 짧은 시간대에서는 "매도-매수 호가 튐"이 차트에 잡음처럼 나타날 수 있습니다.
짧은 시간대의 틱 차트나 바 차트에서 이 튐은 실제로 매도호가와 매수호가 사이에서 발생하는 가격 변동일 수 있습니다. 이를 이해하지 못하면, intraday 전략이 이러한 잡음에 과도하게 맞춰질 수 있습니다.
스프레드가 항상 좁은 것이 더 좋은가요?
일반적으로 좁은 스프레드는 더 좋은 거래 비용과 더 나은 유동성을 의미합니다.
내 플랫폼에서 매도-매수 스프레드를 어떻게 확인하나요?
대부분의 플랫폼에서는 주문 창이나 가격 창에서 매도호가와 매수호가를 직접 보여줍니다.
왜 내 스톱로스 주문이 설정한 가격보다 훨씬 나쁜 가격으로 체결되었나요?
빠른 시장에서는 가격이 갭으로 움직일 수 있으며, 특히 유동성이 적은 상품에서 스프레드가 넓어질 수 있습니다.
리미트 주문으로 스프레드를 "얻을" 수 있나요?
예, 리미트 주문을 게시하고 다른 사람이 이를 넘어서 거래할 경우, 사실상 매도호가에서 사고, 매수호가에서 파는 효과를 얻습니다.
결론적으로, 매도호가, 매수호가, 그리고 이들 사이의 스프레드는 단순한 작은 글씨가 아닙니다. 이는 거래하는 모든 거래의 마이크로구조이며, 시장에 들어가고 나오는 데 필요한 대가입니다.
따라서 스프레드를 존중하고 관리한다면, 더 많은 이점을 가져올 수 있습니다. 그것이 바로 마찰로 인한 손실이 아닌 실제로 P&L에 반영되는 전략의 차이를 만들어내는 비결입니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
