Нийтэлсэн огноо: 2026-09-08
Шинэчилсэн огноо: 2026-09-09
Европын Төв Банк (ЕТБ) пүрэв гарагт гол хүүгээ дахин нэмэгдүүлэх төлөвтэй байгаа ч ихэнх эдийн засагчид цаашид хүүг үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэх орон зай хязгаарлагдмал гэж үзэж байна. Удирдах зөвлөлийн гишүүд сүүлийн үед яаралтай бөгөөд болгоомжтой байх шаардлагатай гэсэн холимог дохиог өгч байгаа юм.
Тэд эдийн засаг төсөөлж байснаас илүү уян хатан байгааг онцоллоо. Сүүлийн үеийн ДНБ-ий мэдээлэл болон бизнес эрхлэгчдийн судалгаанаас харахад мөнгөний бодлогыг чангаруулсан нь үйлдвэрлэлийн гарцад хүчтэй нөлөөлөхгүйгээр инфляцийг сааруулж чадсан байна.
Германы эдийн засаг хоёрдугаар улиралд анх тооцоолж байснаас хурдацтай өссөн бөгөөд 8 сард бизнесийн итгэлцлийн индекс сүүлийн нэг жилийн хамгийн дээд түвшиндээ хүрсэн нь олон жилийн тааруу үзүүлэлтийн дараах шийдвэрлэх сэргэлтийн тэмдэг болж байна.
Энэ хооронд евро бүсийн үйлдвэрлэлийн салбарын өсөлт сүүлийн дөрөв гаруй жилийн хамгийн хурдан хурдад хүрсэн бөгөөд энэ нь 2022 оны эхнээс хойших шинэ захиалгын хамгийн хүчтэй өсөлт болон үйлдвэрлэлийн гарц тогтвортой өссөнтэй холбоотой юм.
Коммерзбанкны ахлах эдийн засагч Ральф Солвеен эдгээр сайжирсан үзүүлэлтүүдийг голчлон гадаад эрэлт хүчтэй байсантай холбон тайлбарлаж, засгийн газрын зарцуулалтын нөлөөг бууруулж үзжээ.
ЕТБ-ны хадгаламжийн хүү 2027 оны 3 сар гэхэд 3%-д хүрэх магадлалыг зах зээл дээр магадлалтайгаар 25%, харин 9 сар гэхэд 60%-ийн магадлалтайгаар үнэлж байгаа ч физик Брент маркийн газрын тосны премиум 40 ам.доллароос нэг оронтой тоо руу унасан байна.
Ирантай холбоотой асуудлаар Трамп мухардмал байдалд орсон мэт харагдаж байх үед буюу 7 сарын сүүлчээр еврогийн ханш (EURUSD) ёроолдоо хүрсэн. Итали-Германы 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөжийн зөрүү 2026 онд эрс багассан нь тус валютын ханшийн чангаралыг дэмжсэн юм.
Эрчим хүчний зардал нэмэгдсэний улмаас евро бүсийн инфляци 8 сард дахин 3%-иас давж өссөн. Гэсэн хэдий ч суурь үнийн дарамт бага хэвээр байсан нь хоёрдогч нөлөөлөл хараахан эхлээгүй гэсэн зарим нэг тайвшралыг өгч байна.
Ойрхи Дорнодоос гарах урсгал багассан нь дэлхийн хэмжээнд шингэрүүлсэн байгалийн хий (LNG) импортлогчдод дарамт учруулсан бөгөөд Европ үүнд илүү их өртөөд байна. Тус бүс нутаг нь байгалийн хийн нөөц улирлын дундаж түвшнээс нэлээд догуур байсан тул аль хэдийн маш эмзэг байдалд байсан юм.
Баруун хойд Европ дахь шингэрүүлсэн байгалийн хийн үнэ сүүлийн гурван гаруй жилийн хамгийн дээд түвшинд хүртэл өслөө. Энэхүү огцом өсөлт нь Ойрхи Дорнодод эхэлсэн зөрчил мөргөлдөөн дагаж, тивийг өвлийн нийлүүлэлтийн хомсдолд бэлтгэж буй үед тохиож байна.
Зах зээлийн мэргэжилтнүүд Европын хийн нөөц аюултай түвшинд хүртэл буурсан талаар олон сарын турш анхааруулж байсан. Хямралыг улам хүндрүүлж, ойрын хугацааны хийн фьючерсийн үнэ ерөнхийдөө тогтвортой хэвээр байна.
Оманы хоолойгоор тээвэрлэлтийг зохицуулах хэлэлцээрийг Омантай хийх гэж байгаагаа Иран мэдэгдсэн. Энэ нь урт хугацаандаа илүү олон танкер болон бусад арилжааны хөлөг онгоцуудыг нэвтрүүлэхэд тусална гэж зарим арилжаачид үзэж байна.
Гэсэн хэдий ч тус улс АНУ-аас шинээр хийх цохилтын хариуд Персийн булан дахь Америкийн газрын тос, хийн ашиг сонирхолд цохилт өгнө гэж заналхийлж, бүс нутгийн эрчим хүчний дэд бүтэц ихээхэн "ил гарсан" байгааг анхаарууллаа.
Европын Комисс анх хийн хэрэглээг бууруулах хялбар аргуудыг хурдан хэрэгжүүлж чадсан ч хийн нийт хэрэглээг бодитоор бууруулах нь хамаагүй удаан, илүү хүнд бүтэц шинэчлэлийн сорилт болж байгааг олж харж байна.
Зээлийн өндөр зардлыг шийдвэрлэхэд чиглэсэн Сангийн сайд Скотт Бессентийн ирэх санхүүгийн стратегийн талаар илүү тодорхой мэдээлэл хүлээж байгаатай холбогдуулан хедж сангууд ам.долларын шоорт (унахад бооцоо тавих) байр сууриа нэмэгдүүлсэн байна.
Блумбергийн 8 сарын үзүүлэлтээс үзэхэд энэ сард ам.долларын ханшийн уналтаас хамгаалах даатгалын премиум боломжит өсөлттэй харьцуулахад 2 сараас хойших хамгийн дээд түвшиндээ хүрсэн байна.
Төв банкны анхаарал үнийн дарамтаас эдийн засгийн сул тал руу шилжиж магадгүй тул 2027 онд Холбооны Нөөцийн Банк хүүг бууруулах чиглэлд шилжих эрсдэлээс хамгаалах арга хэмжээг бондын арилжаачид хүртэл авч эхэлжээ.
Ажиллах хүчний хөдөө аж ахуйн бус салбарын тайлан эерэг гарсантай холбогдуулан арилжаачид 9 сард хүүг нэмэгдүүлэх магадлалыг ойролцоогоор 57% гэж тооцоолж байгаа бөгөөд одоо олон зүйл баасан гарагт гарах инфляцийн мэдээллээс хамаарна.
Трамп ажлын байрны үзүүлэлтийг сайшааж байсан ч Уоршоос зээлийн зардлыг нэн даруй бууруулахыг хүссэн. Холбооны өр үргэлжлэн нэмэгдэж байгаа тул төв банкны хараат бус байдал эргэлзээтэй байна.
Гадаадын төв банкнууд системчилсэн эрсдэлээс хамгаалах бамбай болгон алтны хуримтлалыг идэвхтэй нэмэгдүүлсээр байна. Дэлхийн хамгийн том баялгийн сан болох Норвегийн Банкны Хөрөнгө Оруулалтын Менежмент нь АНУ-ын Сангийн бондын эзэмшлээ багасгахаар төлөвлөж байна.
Сангийн бондын өгөөжийг дарангуйлж чадаагүй нь ам.долларт дахин нэг цохилт боллоо. 10 жилийн хугацаатай жишиг бондын өгөөж ойролцоогоор 4.8% байгаа бөгөөд "Бессентийн эргэлт"-ээс авсан бүх өсөлтийг үгүй хийлээ.
