प्रकाशित तिथि: 2026-09-08
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) द्वारा गुरुवार को प्रमुख ब्याज दरों में फिर से वृद्धि किए जाने की उम्मीद है, लेकिन अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि आगे और वृद्धि की गुंजाइश सीमित है। शासी परिषद के सदस्यों ने हाल ही में तात्कालिकता और सावधानी का मिलाजुला संकेत दिया है।
उन्होंने कहा कि अर्थव्यवस्था अपेक्षा से अधिक लचीली साबित हो रही है। हालिया जीडीपी आंकड़ों और व्यावसायिक सर्वेक्षणों से संकेत मिलता है कि मौद्रिक सख्ती ने उत्पादन को गंभीर रूप से प्रभावित किए बिना मुद्रास्फीति को कम किया है।
जर्मनी की अर्थव्यवस्था ने दूसरी तिमाही में शुरुआती अनुमानों की तुलना में अधिक तेजी से विकास किया और अगस्त में व्यावसायिक मनोबल एक वर्ष में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया - यह वर्षों के निराशाजनक प्रदर्शन के बाद निर्णायक सुधार के संकेत हैं।
इस बीच, यूरोज़ोन के विनिर्माण क्षेत्र में वृद्धि चार वर्षों से अधिक समय में अपनी सबसे तेज़ गति पर पहुंच गई, जो 2022 की शुरुआत के बाद से नए ऑर्डर में सबसे मजबूत वृद्धि और उत्पादन में मजबूत दर से विस्तार के कारण हुई।
कॉमर्ज़बैंक के वरिष्ठ अर्थशास्त्री राल्फ सोलवीन ने बेहतर आंकड़ों का श्रेय मुख्य रूप से मजबूत बाहरी मांग को दिया और सरकारी खर्च के प्रभाव को कम करके आंका।
बाजारों का अनुमान है कि मार्च 2027 तक ईसीबी की जमा दर 3% तक पहुंचने की संभावना लगभग 25% है और सितंबर तक लगभग 60% है, हालांकि भौतिक ब्रेंट प्रीमियम 40 डॉलर से गिरकर एकल अंक में आ गया है।
जुलाई के अंत में यूरो (ईयूआरयूएसडी) का मूल्य सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, क्योंकि ईरान को लेकर ट्रंप की स्थिति बेहद खराब लग रही थी। इटली और जर्मनी के बीच 10 साल के बॉन्ड यील्ड का अंतर 2026 में काफी कम हो गया है, जिससे मुद्रा की मजबूती को बल मिला है।
ऊर्जा की बढ़ती कीमतों के चलते अगस्त में यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति फिर से 3% से ऊपर पहुंच गई। लेकिन कीमतों पर अंतर्निहित दबाव मामूली ही रहा, जिससे कुछ हद तक यह आश्वासन मिला कि दूसरे दौर के प्रभाव अभी शुरू नहीं हुए हैं।
मध्य पूर्व से एलएनजी की आपूर्ति में कमी ने वैश्विक स्तर पर आयातकों पर दबाव बढ़ा दिया है, लेकिन यूरोप विशेष रूप से इससे प्रभावित है। प्राकृतिक गैस के भंडार सामान्य मौसमी औसत से काफी नीचे होने के कारण यह क्षेत्र पहले से ही अत्यधिक संवेदनशील था।
उत्तर-पश्चिमी यूरोप में एलएनजी की कीमत तीन साल से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। यह उछाल ऐसे समय में आया है जब महाद्वीप मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष के कारण सर्दियों में आपूर्ति की गंभीर कमी का सामना करने के लिए तैयार हो रहा है।
बाजार विशेषज्ञों ने महीनों से चेतावनी दी है कि यूरोप में गैस का भंडार खतरनाक रूप से कम हो गया है। संकट को और भी गंभीर बनाते हुए, निकट भविष्य में गैस वायदा कीमतों में काफी हद तक कोई बदलाव नहीं आया है।
ईरान ने कहा है कि जलडमरूमध्य से जहाजों के आवागमन को नियंत्रित करने के लिए ओमान के साथ एक समझौता होने की संभावना है। कुछ व्यापारियों का मानना है कि इससे लंबे समय में अधिक टैंकरों और अन्य वाणिज्यिक जहाजों को जलडमरूमध्य से गुजरने में मदद मिलेगी।
हालांकि, देश ने फारस की खाड़ी में अमेरिकी तेल और गैस हितों को निशाना बनाकर किसी भी नए अमेरिकी हमले का जवाब देने की धमकी दी है, और चेतावनी दी है कि क्षेत्र का ऊर्जा बुनियादी ढांचा बुरी तरह से "असुरक्षित" है।
यूरोपीय आयोग ने शुरू में गैस की खपत में त्वरित और आसान कटौती हासिल कर ली थी, लेकिन अब उसे पता चल रहा है कि कुल गैस खपत में वास्तव में कटौती करना एक बहुत धीमी और अधिक कठिन संरचनात्मक चुनौती है।
उच्च उधार लागत से निपटने के उद्देश्य से वित्त सचिव स्कॉट बेसेंट की आगामी राजकोषीय रणनीति के संबंध में और अधिक स्पष्टता की उम्मीद में हेज फंडों ने अमेरिकी डॉलर पर अपनी शॉर्ट पोजीशन बढ़ा दी।
ब्लूमबर्ग के अगस्त के एक सूचकांक के अनुसार, इस महीने डॉलर में गिरावट से बचाव के लिए आवश्यक प्रीमियम, संभावित तेजी की तुलना में, फरवरी के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।
बॉन्ड व्यापारी इस जोखिम से बचाव के उपाय भी तलाश रहे थे कि फेड 2027 में ब्याज दरों में कटौती की ओर रुख कर सकता है, क्योंकि अंततः ध्यान मूल्य दबावों से हटकर अर्थव्यवस्था की कमजोरियों पर केंद्रित हो सकता है।
दूसरी ओर, व्यापारियों ने गैर-कृषि रोजगार संबंधी उत्साहजनक रिपोर्ट के मद्देनजर सितंबर में ब्याज दरों में वृद्धि की लगभग 57% संभावना जताई है, और अब बहुत कुछ शुक्रवार को जारी होने वाले मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर निर्भर करता है।
ट्रम्प ने रोजगार के आंकड़ों की सराहना करते हुए वॉर्श से तत्काल उधार लागत कम करने का आग्रह किया। संघीय ऋणों में लगातार वृद्धि के कारण केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर सवालिया निशान लग गया है।
विदेशी केंद्रीय बैंक व्यवस्थित जोखिम से बचाव के लिए सोने का संचय कर रहे हैं। दुनिया के सबसे बड़े संप्रभु धन कोष, नॉर्जेस बैंक इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने ट्रेजरी में अपनी हिस्सेदारी कम करने की योजना बनाई है।
ट्रेजरी यील्ड को नियंत्रित करने में विफलता ने डॉलर को एक और झटका दिया है। लगभग 4.8% पर, 10-वर्षीय बेंचमार्क ने "बेसेंट ट्विस्ट" से प्राप्त सभी लाभों को समाप्त कर दिया है।
