Нийтэлсэн огноо: 2026-04-23
Шинэчилсэн огноо: 2026-04-24
Америкийн корпорациуд I улиралд онцгой хүчтэй ашгийн тайлан гаргах төлөвтэй байгаа бөгөөд үүнд энэ онд өсөлтийг дэмжиж, илүү их капиталыг чөлөөлөх хүлээлттэй байгаа "One Big Beautiful Bill" хууль тодорхой хэмжээгээр нөлөөлж байна.
FactSet-ийн тооцооллоор ашгийн өсөлт 19 хувь хүртэл гарч магадгүй байна. Хэрэв энхийн хэлэлцээр байгуулагдаагүйгээс үүдэн ирээдүйн төлөв (guidance) буурсан тохиолдолд ийм өндөр түвшний ашиг нь зах зээлийг дэмжих магадлалтай.
JPMorgan компани S&P 500 индексийн оны эцсийн зорилтот түвшнийг 7,600 болгон ахиулсан бөгөөд үүнд хиймэл интеллект (AI) болон Иран, АНУ-ын хооронд байгуулагдсан түр зуур гал зогсоох хэлэлцээрээс үүдэлтэй ашгийн хүчтэй гүйцэтгэл нөлөөлнө гэж үзжээ.
Нөгөө талаас, дэлхийн хамгийн алдартай шорт арилжаачдын (short sellers) нэг Карсон Блок AI нь 2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямралаас илүү том хэмжээний хөрөнгийн зах зээлийн үймээнийг өдөөж магадгүй гэж мэдэгджээ.
Тэрээр AI-ийн нөлөөгөөр ажлын байр цөөрөх нь зах зээлд бүхэлд нь цохилт болно гэж маргаж байна. Мөн тэрээр өндөр чанартай зээл гаргахад хүндрэлтэй байгаа хувийн зээлийн (private credit) салбарт "хэт их мөнгө орсон" гэж хэлэв.
Програм хангамжийн хувьцаанууд 2026 оны эхээр хүчтэй зарагдсан (sell-offs) бөгөөд энэ нь генератив AI агентууд уламжлалт SaaS платформуудыг орлож, үнэ тогтоох чадварыг нь сулруулж магадгүй гэсэн айдсаас үүдэлтэй байв.
Oracle компани дэлхий даяар 30,000 орчим ажлын байрыг цомхотгох томоохон үйл ажиллагааг эхлүүлсэн бөгөөд автоматжуулсан өөрөө нөхөгдөх систем болон AI-д суурилсан мэдээллийн сангийн удирдлагыг нэвтрүүлснээр техникийн дэмжлэг болон хуучин програм хангамжийн засвар үйлчилгээний үүргийг хасжээ.
I улиралд жишиг индексийн ашгийн өсөлтийн дийлэнх хэсгийг Цахиурын хөндийн технологийн аваргууд бүрдүүлэх төлөвтэй байгаа тул бүх зүйл дахиад л тэдний ашгийн тайлангаас хамаарах болно.
Goldman Sachs-ийн дэлхийн хөрөнгийн стратегийн ахлах мэргэжилтэн Питер Оппенхаймер технологийн хувьцаануудын сүүлийн үеийн сул гүйцэтгэл нь зарим хувьцааг "дахин сайн бөгөөд хямд харагдуулж байна" гэж хэлэв.
Технологийн салбар 4-р сард жишиг индексийн хамгийн муу бүлгээс хамгийн шилдэг нь болж хувирлаа. Баасан гарагийн байдлаар, Tesla-г оролцуулахгүйгээр "Magnificent 7" группийн хувьцаанууд хүлээгдэж буй ашгаас 24 дахин өндөр үнээр арилжаалагдаж байгаа нь 10-р сарын эцэст 29 дахин байсантай харьцуулахад буурсан үзүүлэлт юм.
"Эдгээр компаниуд маш их ашигтай хэвээр байгаа бөгөөд их хэмжээний бэлэн мөнгө үүсгэж байна. Энэ нь тэдний зах зээл дэх хамгаалалтын (defensive) үүргийг үнэхээр баталж байгаа юм" гэж Natixis Investment Managers Solutions-ийн багцын стратегич Гаррет Мелсон хэлэв.
Санах ойн чип үйлдвэрлэгчид эрэлтийн огцом өсөлтийн ачаар дээд амжилт тогтоосон ашиг олж байгаа нь шинэ суперциклийн шинж тэмдэг юм. Гэсэн хэдий ч тэдний хувьцаанууд бусад тэргүүлэх AI чип компаниудын үнэлгээнээс хамаагүй бага түвшинд арилжаалагдсаар байна.
Micron Technology-ийн ирээдүйн PE харьцаа 7.7 байгаа бол Nvidia-гийнх 24.5 байна. Энэхүү чиг хандлага нь мөчлөгийн шинжтэй гэхээсээ илүү бүтцийн шинжтэй болохыг зах зээл хүлээн зөвшөөрөх үед энэ зөрүү багасна гэж зарим шинжээчид үзэж байна.
Үүний зэрэгцээ, гиперскейлерүүдийн (hyperscalers) асар их зарцуулалтад түгшсэн хэвээр байна. Bloomberg-ийн мэдээллээр Amazon, Microsoft, Alphabet болон Meta компаниуд 2026 онд нийт 618 тэрбум гаруй ам.долларыг хөрөнгө оруулалтын зардалд (capex) зарцуулахаар төлөвлөж байна.
Хурцадмал байдал намжсан нь ам.долларын ханшид болгоомжтой хандах хандлагыг дахин сэргээв. Morgan Stanley-ийн загварт үндэслэн хөрөнгө оруулалтын менежерүүд 4-р сарын эхний хоёр долоо хоногт ам.долларын уналтаас ашиг олох арилжаагаа нэмэгдүүлжээ.
BofA-ийн стратегичид Ираны дайныг "чиг хандлагын өөрчлөлт" гэж үзэхгүй байна. Deutsche Bank-ийн үзэж байгаагаар еврогийн ханш одоогийн 1.18 ам.доллараас доогуур түвшнээс дээшилж, улмаар 1.20 ам.долларыг давах боломжтой байна.
Засаг захиргаа "хүчтэй ам.доллар"-ын бодлогоо удаа дараа нотолсоор ирсэн ч Трамп экспортыг дэмжихийн тулд ам.долларын ханшийг сулруулах сонирхолтой байгаа гэсэн үзэл Wall Street-д байсаар байна.
Тэрээр өнгөрсөн долоо хоногт хүүг хүссэн хэмжээнд нь хурдан бууруулахаас татгалзсан Холбооны нөөцийн сангийн (Fed) тэргүүн Пауэллыг хална гэж дахин сүрдүүлэв. Fed-ийн захирагч асан Кевин Уорш Пауэллын залгамжлагчаар нэр дэвшээд байна.
Нэр дэвшигч Конгрессын сонсгол дээр AI-ийн тэсрэлт нь удахгүй бүтээмжийг огцом өсгөж, үнийн өсөлтийг хязгаарлана гэж хэлсэн. Энэхүү зөөлөн (dovish) өнгө аяс нь тэлэх мөнгөний бодлого явуулах замыг засаж магадгүй юм.
Энэ нь орлогынхоо ихэнх хэсгийг гадаад валютаар олдог эрчим хүч, материал, технологийн салбаруудад таатай нөхцөлийг үргэлжлүүлэн бүрдүүлэх төлөвтэй байна.
Гэсэн хэдий ч ам.долларын эсрэг бооцоо тавихад эрт байж магадгүй. Citigroup-ийн шинжээчид түүхий эдийн үнэ тогтвортой өндөр байх нь эрсдэлтэй хөрөнгийн өсөлтийг хязгаарлаж, бондын өгөөж болон ам.долларыг дэмжинэ гэж мэдэгджээ.
Тайлбар: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө гэж үзэгдэх ёсгүй (мөн тийм гэж тооцогдох ёсгүй) тул үүнд найдаж болохгүй. Материалд өгсөн ямар нэг үзэл бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги тухайн хүн бүрт тохиромжтой гэж санал болгож буй хэрэг биш юм.
