اريخ النشر: 2026-04-23
من المتوقع أن تسجل الشركات الأمريكية أداء أرباح قويًا استثنائيًا في الربع الأول، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قانون «الفاتورة الكبيرة الجميلة» الذي يُتوقع أن يعزّز النمو ويُطلق المزيد من رؤوس الأموال هذا العام.
تُظهر تقديرات FactSet أن نمو الأرباح قد يصل إلى 19 بالمئة. مثل هذا المستوى المرتفع من المرجح أن يدعم السوق إذا ما أدت التخفيضات في التوجيهات إلى ذلك نتيجة غياب اتفاق سلام.
رفعت JPMorgan هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 7,600، مشيرة إلى زخم أرباح أقوى من المتوقع بدفع من AI واتفاق وقف إطلاق نار مؤقت بين إيران والولايات المتحدة.
من جهة أخرى، قال كارسن بلوك، أحد أشهر البائعين على المكشوف في العالم، إن AI قد يثير اضطرابًا في سوق الأسهم بمقياس يتجاوز الأزمة المالية العالمية عام 2008.
وقال إن اضطراب AI سيضرب السوق الأشمل عبر خسائر الوظائف. وأضاف أيضًا «لقد دخلت أموالًا كثيرة جدًا إلى» الائتمان الخاص الذي يكافح لتقديم ما يكفي من القروض عالية الجودة.
شهدت أسهم شركات البرمجيات عمليات بيع بارزة في أوائل 2026، مدفوعة بمخاوف من أن الوكلاء المعتمدين على الذكاء الاصطناعي التوليدي قد يحلّون محل منصات SaaS التقليدية ويقوّضون قوة التسعير.
بدأت Oracle تخفيضًا عالميًا واسع النطاق استهدف نحو 30,000 وظيفة مع حذف وظائف الدعم الفني وصيانة البرمجيات القديمة لصالح أنظمة مؤتمتة ذاتية الشفاء وإدارة قواعد بيانات مدفوعة بـ AI.
سيعتمد الكثير مرة أخرى على أرباح عمالقة التكنولوجيا في وادي السيليكون، إذ من المتوقع أن تسهم تلك الشركات بغالبية نمو أرباح مؤشر القياس في الربع الأول.
قال بيتر أوبنهايمر، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في Goldman Sachs، إن الأداء الضعيف الأخير لأسهم التكنولوجيا جعل بعض الأسهم «تبدو جيدة ورخيصة مرة أخرى».
تحول قطاع التكنولوجيا من أسوأ مجموعة في المؤشر إلى الأفضل في أبريل. وحتى يوم الجمعة، باستثناء Tesla، تُسعر مجموعة السبعة العظماء بنحو 24 ضعفًا من الأرباح المتوقعة، انخفاضًا من 29 ضعفًا في نهاية أكتوبر.
«هذه الشركات... تظل مربحة للغاية وتولد الكثير من السيولة. وهذا يؤكد حقًا دورها كجزء دفاعي من السوق»، قال غاريت ميلسون، استراتيجي المحافظ في Natixis Investment Managers Solutions.
يستفيد مصنّعو شرائح الذاكرة من طلب متصاعد إلى أرباح قياسية — علامة على موجة فائقة جديدة، ومع ذلك لا تزال أسهمهم تتداول بجزء بسيط من مضاعفات التقييم لأسماء شرائح AI الكبرى الأخرى.
تمتلك Micron Technology نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (forward PE) عند 7.7، مقارنة بـ 24.5 لدى Nvidia. يعتقد بعضهم أن الفجوة ستضيق بمجرد أن يرى السوق دليلًا على أن الاتجاه أكثر هيكلية منه دورية.
في غضون ذلك، لا يزال القلق مستمرًا بشأن الإنفاق الهائل للمشغّلين الضخمين. ومن المتوقع أن تستثمر Amazon وMicrosoft وAlphabet وMeta أكثر من $618 billion مجتمعة في النفقات الرأسمالية في 2026، وفقًا لبيانات جمعتها Bloomberg.
أعاد تراجع التوترات إحياء الحذر تجاه العملة. وأضاف مديرو الأصول إلى المراهنات الهبوطية على الدولار في أول أسبوعين من أبريل، استنادًا إلى نموذج من Morgan Stanley.
قال استراتيجيون في BofA إن حرب إيران لا تُعتبر «تغييرًا في الاتجاه». يرى Deutsche Bank أن هناك مجالًا ليبلغ اليورو في نهاية المطاف أكثر من $1.20 بعدما كان أدناه عند $1.18 الآن.
هناك وجهة نظر بين بعض المطلعين في وول ستريت تفيد بأن ترامب يفضل رؤية دولار أضعف لدعم الصادرات، على الرغم من أن الإدارة قد أكدت مرارًا سياسة «دولار قوي» القائمة منذ زمن طويل.
في الأسبوع الماضي هدد مرة أخرى بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول الذي رفض خفض أسعار الفائدة بالسرعة المطلوبة. وقد تم ترشيح الحاكم السابق في الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش ليكون خليفة لباول.
قال المرشح إن طفرة في AI ستؤدي قريبًا إلى قفزة في الإنتاجية من شأنها أن تكبح الأسعار خلال جلسة استماع في الكونغرس. وقد تمهد اللهجة المتساهلة الطريق لسياسة نقدية توسعية.
ومن المرجح أن يستمر ذلك في توفير رياح خلفية لقطاعات تشمل الطاقة والمواد والتكنولوجيا، التي تُسجل حصة كبيرة من إيراداتها في الخارج بعملات أجنبية.
مع ذلك، قد يكون من المبكر المراهنة ضد الدولار. قال محللو Citigroup إن ارتفاع أسعار السلع الأساسية بشكل مستمر سيحد من مكاسب الأصول المحفوفة بالمخاطر، مما يدعم عوائد السندات والدولار.
تنبيه: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها يُعتمد عليها. ولا تشكل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن يكون أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمار مناسبة لأي شخص بعينه.
