Publicado em: 2026-04-23
Espera-se que o setor corporativo americano apresente resultados excepcionalmente fortes no primeiro trimestre, em parte devido à Lei "One Big Beautiful Bill", que deverá impulsionar o crescimento e liberar mais capital este ano.
As estimativas da FactSet mostram que o crescimento dos lucros pode chegar a 19%. Um nível tão elevado provavelmente sustentaria o mercado caso haja reduções nas projeções em decorrência da ausência de um acordo de paz.
O JPMorgan elevou sua meta para o índice S&P 500 no final do ano para 7.600 pontos, apontando para um impulso nos lucros mais forte do que o esperado, impulsionado pela inteligência artificial e por um acordo de cessar-fogo temporário entre o Irã e os EUA.
Por outro lado, Carson Block, um dos vendedores a descoberto mais conhecidos do mundo, afirmou que a IA poderia desencadear uma turbulência no mercado de ações em uma escala maior do que a crise financeira global de 2008.
Ele argumentou que a disrupção causada pela IA afetaria o mercado em geral por meio da perda de empregos. Ele também afirmou que "muito dinheiro foi investido" em crédito privado, que enfrenta dificuldades para conceder empréstimos de alta qualidade em número suficiente.
As ações de empresas de software sofreram quedas acentuadas no início de 2026, impulsionadas por temores de que agentes de IA generativos pudessem substituir as plataformas SaaS tradicionais e corroer o poder de precificação.
A Oracle iniciou uma redução global massiva, visando cerca de 30.000 posições, com a eliminação de funções de suporte técnico e manutenção de software legado em favor de sistemas automatizados de autorrecuperação e gerenciamento de banco de dados baseado em IA.
Muito dependerá, mais uma vez, dos lucros das gigantes da tecnologia do Vale do Silício, já que se espera que essas empresas contribuam com a grande maioria do crescimento dos lucros do índice de referência no primeiro trimestre.
Peter Oppenheimer, estrategista-chefe global de ações do Goldman Sachs, afirmou que o recente desempenho inferior das ações de tecnologia está fazendo com que algumas ações "pareçam boas e baratas novamente".
O setor de tecnologia passou de pior para melhor grupo no índice de referência em abril. Na sexta-feira, excluindo a Tesla, o índice Magnificent 7 estava cotado a cerca de 24 vezes o lucro projetado, abaixo das 29 vezes registradas no final de outubro.
"Essas empresas... continuam extremamente lucrativas e geram muito caixa. Isso realmente confirma seu papel como a parte defensiva do mercado", disse Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions.
Os fabricantes de memória estão surfando na onda da demanda para alcançar lucros recordes – um sinal de um novo superciclo, mas suas ações ainda são negociadas a uma fração dos múltiplos de avaliação de outras grandes empresas de chips de IA.
A Micron Technology tem um índice P/L futuro de 7,7, em comparação com os 24,5 da Nvidia. Alguns acreditam que essa diferença diminuirá quando o mercado perceber evidências de que a tendência é mais estrutural do que cíclica.
Enquanto isso, persiste a preocupação com os gastos exorbitantes dos hiperescaladores. Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta devem investir mais de US$ 618 bilhões em despesas de capital em 2026, segundo dados compilados pela Bloomberg.
A redução das tensões reacendeu a cautela em relação à moeda. Gestores de ativos aumentaram suas posições vendidas em dólar nas duas primeiras semanas de abril, com base em um modelo do Morgan Stanley.
Estrategistas do Bank of America disseram que a guerra com o Irã não é vista como "uma mudança na tendência". O Deutsche Bank prevê que o euro poderá eventualmente ultrapassar US$ 1,20, estando atualmente abaixo de US$ 1,18.
Há quem acredite, em Wall Street, que Trump gostaria de ver um dólar mais fraco para apoiar as exportações, embora o governo tenha reiteradamente defendido a política de longa data de "dólar forte".
Na semana passada, ele voltou a ameaçar demitir o presidente do Fed, Powell, que se recusou a reduzir as taxas de juros tão rapidamente quanto solicitado. O ex-governador do Fed, Kevin Warsh, foi indicado como sucessor de Powell.
Durante uma audiência no Congresso, o candidato afirmou que o crescimento da inteligência artificial em breve impulsionará a produtividade, o que conterá os preços. O tom moderado pode abrir caminho para uma política monetária expansionista.
Isso provavelmente continuará a impulsionar setores como energia, materiais e tecnologia, que contabilizam grande parte de suas receitas no exterior em moedas estrangeiras.
No entanto, pode ser cedo demais para apostar contra o dólar. Analistas do Citigroup afirmaram que os preços persistentemente altos das commodities limitarão os ganhos em ativos de risco, sustentando os rendimentos dos títulos e o dólar.
