Нийтэлсэн огноо: 2026-09-07
Шинэчилсэн огноо: 2026-09-08
Кевин О'Лиригийн тэтгэврийн хуримтлалын дүрэмд зааснаар, хэрэв та үндсэн хөрөнгөө хэзээ ч зарцуулахгүйгээр зөвхөн түүнээс орж ирэх орлогоор амьдарч чадвал 500,000 ам.доллар тэтгэвэрт гарахад хангалттай байж болно. 5%-ийн өгөөжтэй байхад энэ нь жилд ойролцоогоор 25,000 ам.доллар буюу сард 2,083 ам.доллар болдог.
Энэ тоо нь тэтгэврийн төлөвлөлтөд түгээмэл байдаг сая ам.доллараар хэмжигдэх бай дүн бүхий тооноос хавьгүй догуур байгаа нь яагаад дахин дахин яригдсаар байгааг тайлбарлахад тусална. Түүнчлэн энэ нь АНУ-ын засгийн газрын бондын өгөөж 5%-д дөхөж байгаа үед гарч ирж байна. Тоон тооцоолол нь болж байгаа ч үүний цаад таамаглалууд ажиллаж чадах уу гэдэг нь илүү хэцүү асуулт юм.
Дүрэм: 500,000 ам.доллар эзэмших, ойролцоогоор 5%-ийн өгөөж олох, орлогыг нь зарцуулж, үндсэн хөрөнгийг хөндөхгүй үлдээх.
Төлбөр: Жилд ойролцоогоор 25,000 ам.доллар бөгөөд энэ нь тэтгэвэрт гарсан ажилтны Нийгмийн даатгалын дундаж тэтгэмжтэй бараг ижил юм.
Харьцуулалт: Morningstar-ийн суурь зарцуулалтын загвар нь ижил үлдэгдлийг анхлан 19,500 ам.долларт ойртуулан тавьдаг.
Өнөөгийн зах зээл: 30 жилийн хугацаатай ЗГБ-ын өгөөж сүүлийн үед 5.2%-иас давсан нь О'Лиригийн 5%-ийн таамаглалыг хэрэгжих боломжтой болгож байна.
Анхаарах зүйл: Тогтмол нэрлэсэн орлого нь үнэ өсөхийн хэрээр худалдан авах чадвараа алддаг.
Хүрэх зам: О'Лири эрт үедээ 100,000 ам.долларт хүрч, орлогынхоо 15%-иас 20%-ийг тогтмол хэмнэхэд анхаарлаа хандуулсаар ирсэн.
Энэхүү дүрэм нь хөрөнгийг зарцуулж дуусгах стратегийн оронд хөрөнгийг хадгалж үлдээх стратеги юм. О'Лири боломжийн хөрөнгө оруулалт хийсэн 500,000 ам.доллартай хүн өөр юу ч олохгүйгээр, зөвхөн капитал нь хөндөгдөөгүй хэвээр байж, зөвхөн орлогыг нь зарцуулбал харьцангуй тав тухтай амьдрах боломжтой гэж баталж байна.
Тэрээр эрсдэл багатай тогтмол орлоготой хэрэгслээс ойролцоогоор 5%-ийн өгөөж олох, мөн хувьцаа агуулсан багцаас урт хугацаанд илүү өндөр өгөөж олох боломжтойг зааж, тэтгэврийн мөнгөөр ашиг хонжоо хайсан эрсдэлтэй бооцоо тавихаас анхааруулсан.
Сахилга бат бол энэ дүрэм юм. Орлогыг зарцуулж, капиталыг хадгалснаар портфель нь онолын хувьд тэтгэврийг тодорхойгүй хугацаагаар үргэлжлүүлэн санхүүжүүлж чадна. Энэ нь олон тэтгэврийн төлөвлөгөөнд ашиглагддаг хөрөнгийг аажмаар бууруулах загвараас илүүтэйгээр тэтгэлэгт сангийн (endowment) загвартай илүү ойр ажилладаг.
Үндсэн тооны цаад тооцоо нь богинохон:
Багц: 500,000 ам.доллар
Таамаглаж буй өгөөж: Жилд 5%
Жилийн орлого: Татварын өмнөх 25,000 ам.доллар
Сарын орлого: Ойролцоогоор 2,083 ам.доллар
Энэ нь О'Лиригийн тоо хаанаас гарсныг тайлбарлах боловч уламжлалт тэтгэврийн төлөвлөлтийн асуудаг ижил асуултад хариулж чадахгүй. Ижил үлдэгдлийг зарцуулалтын хоёр стандарт загвараар оруулж үзвэл үр дүн нь бага гарна:
4%-ийн удирдамж: Эхний жилд 20,000 ам.доллар
Morningstar-ийн 2026 оны суурь тохиолдол 3.9%-иар: Эхний жилд 19,500 ам.доллар
Энэхүү суурь тохиолдол нь 30 жилийн тэтгэврийн туршид инфляцид тохируулсан зарцуулалтыг таамаглаж байгаа бөгөөд төгсгөлд нь портфельд мөнгө үлдсэн байх 90%-ийн магадлалыг зорилтот түвшин болгодог. Тиймээс 25,000 болон 19,500 ам.долларын хоорондох зөрүү нь зүгээр нэг хүлээгдэж буй өгөөжийн талаарх санал зөрөлдөөн биш юм. Энэ хоёр тоо нь өөр өөр зүйлийг хэмждэг.
Өгөөж (yield) нь хөрөнгө оруулалт өөрийн үнэтэй харьцуулахад юу үйлдвэрлэж байгааг хэлж өгдөг. Хэрэв 500,000 ам.долларын портфель 5%-ийн өгөөж өгч байвал энэ өгөөжөөс авах орлого нь жилд ойролцоогоор 25,000 ам.доллар юм.
Аюулгүй зарцуулалтын хувь (safe withdrawal rate) нь илүү шаардлагатай асуултыг тавьдаг: Сул зах зээл, инфляци, өгөөж орж ирэх дараалал болон хүлээгдэж байснаас урт амьдрах боломжийг харгалзан үзэхийн зэрэгцээ портфелиос хэдий хэмжээний мөнгийг эргүүлэн авах боломжтой вэ?
О'Лиригийн хувилбар нь үндсэн хөрөнгийг зарцуулах ёсгүй тул хөрөнгө дуусах эрсдэлээс ихээхэн зайлсхийдэг. Хэрэв 500,000 ам.доллар хөндөгдөөгүй хэвээр байвал тэтгэвэрт гарсан хүн дансаа аажмаар zero (тэг) руу татахгүй.
Дүрмийн хуримтлал бий болгох хэсэг нь 500,000 гэсэн үндсэн мэдэгдлийг бодвол бага анхаарал татдаг ч ажиллаж байгаа хүнд илүү тустай байж магадгүй юм.
О'Лири 30 насны эхэн үедээ 100,000 ам.долларын хуримтлалтай болох нь амьдралынхаа сүүл үед ядаж 500,000 ам.долларт хүрэх чухал үе шат гэж сурталчилсаар ирсэн. Түүний хуримтлалын зөвлөгөөний өөр өөр хувилбаруудаас үзэхэд тэрээр орлогынхоо ойролцоогоор 15%-иас 20%-ийг хуримтлуулах болон хөрөнгө оруулалтад тогтмол чиглүүлэхийг уриалдаг.
Нийлмэл хүү нь эрт үеийн энэ шатанд хүч чадлыг өгдөг тул залуудаа хөрөнгө оруулалт хийж эхлэх нь зөвхөн шимтгэлийн хувийн хэмжээнээс илүү их ажлыг хийдэг:
33 нас: 100,000 ам.долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн
Өгөөжийн таамаглал: Жилд 7%
50 насны сүүл үе: Нэмэлт шимтгэл нэмэгдэхгүйгээр ойролцоогоор 500,000 ам.доллар
Үргэлжлүүлэн хуримтлуулах нь зорилтыг урагшлуулж, эцсийн үлдэгдлийг өсгөдөг. Арван жилийн дараа эхлэх нь тооцооллыг эрс өөрчилдөг, учир нь өгөөжийг нийлмэл хэлбэрээр өсгөх хугацаа бага үлддэг.
Хүүгийн хэмжээ өсөхөөс өмнөх арван жилийн ихэнх хугацаанд энэ дүрмийн нэг сул тал нь 5%-ийн таамаглал байв. Өндөр зэрэглэлийн тогтмол орлоготой хэрэгслээс энэ түвшний орлогыг олох нь ихэвчлэн илүү их зээлийн эсвэл хугацааны эрсдэлийг шаарддаг байв.
Энэ хязгаарлалт мэдэгдэхүйц зөөлөрсөн. 2026 оны 9-р сарын 4-ний байдлаар АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай ЗГБ-ын өгөөж 4.78%, 30 жилийн хугацаатай бөгөөд 5.24%-тай байв. Тиймээс тэтгэвэрт гарсан хүн хувьцаа эсвэл чанар муутай корпорацийн өрөнд бүрэн хамааралгүйгээр АНУ-ын засгийн газрын урт хугацааны үнэт цааснаас О'Лиригийн зорилтод ойрхон өгөөжийг авах боломжтой.
Арилжааны сөрөг тал нь инфляци юм. Тогтмол нэрлэсэн төлбөрүүд нь амьжиргааны өртөгтэй хамт автоматаар өсдөггүй. Хэрэв инфляци дунджаар 2.8% байвал одооноос хорин жилийн дараа авах 25,000 ам.доллар нь өнөөгийн ердөө 14,400 ам.доллартай тэнцэх худалдан авах чадвартай байна.
5%-д ойрхон портфелийн өгөөжид хүрэх нь үндсэн тоонд харагдахгүй сонголтуудыг агуулдаг.
| Актив | Баримжаа Өгөөж | 500,000 ам.долларын Орлого | Гол Арилжааны Сөрөг Тал |
| 30 жилийн хугацаатай ЗГБ | 5.24% | Ойролцоогоор 26,200 ам.доллар | Урт хугацаа ба тогтмол нэрлэсэн төлбөрүүд |
| 10 жилийн хугацаатай ЗГБ | 4.78% | Ойролцоогоор 23,900 ам.доллар | Хугацаа дуусахад дахин хөрөнгө оруулах эрсдэл |
| Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн корпорацийн бонд | 5.5% орчим | Ойролцоогоор 27,500 ам.доллар | Зээлийн болон зэрэглэл буурах эрсдэл |
| Ногдол ашгийн хувьцааны сангууд | Сан бүрээс хамаарч өөр өөр | Өөр өөр | Ногдол ашиг болон капиталын үнэ хэлбэлздэг |
Эдгээр тоонууд нь баталгаатай жилийн бэлэн мөнгөний хуваарилалт гэхээсээ илүүтэй одоогийн өгөөжөөс авах орлогыг харуулж байна. Бондыг нэрлэсэн үнээс дээш эсвэл доогуур худалдан авахад бондын хугацаа дуусах хүртэлх өгөөж нь жил бүр авдаг бэлэн мөнгөний купонтой заавал ижил байх албагүй.
Мөр бүр нь өөр өөр эрсдэлийн профилийг агуулдаг бөгөөд хүүгийн хэмжээ хөдөлгөөнд ороход бондын үндсэн төрлүүд өөр өөрөөр ажилладаг. Бондын шаталсан бүтэц (bond ladder) нь хугацаа дуусах хугацааг өөр өөр жилүүдэд хуваарилснаар зарим дахин хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг бууруулж чадна. Инфляцид холбогдсон бондууд нь худалдан авах чадварын элэгдлийг шийдвэрлэх боломжтой бол ногдол ашиг төлж буй хувьцааны сангууд нь илүү өндөр хэлбэлзлийн хажуугаар өсөх боломжийг олгодог.
Хэдэн арван жилийн турш дунджаар 8%-ийн өгөөж олж байгаа портфель нь тэтгэвэрт гарахад жилийн 8%-ийн зарцуулалтыг автоматаар дэмждэггүй.
Асуудал нь өгөөж ямар дарааллаар ирэхэд оршино. Тэтгэвэрт гарах эхэн үед зах зээл огцом буурах нь бага хэмжээний портфелиос зарцуулалт хийхэд хүргэж, сэргэлтэд оролцох боломжтой капиталыг багасгадаг. Энэ бол өгөөжийн дарааллын эрсдэл (sequence-of-returns risk) юм.
Morningstar-ийн зарцуулалтын хувийн судалгаа нь энэ нөлөөг тодорхой харуулж байна. Тогтвортой эхлэх хувь нь хувьцааны 30%-иас 50%-ийг эзэмшдэг портфелиудын эргэн тойронд оргилдоо хүрэх хандлагатай байдаг. Хувьцаа руу мэдэгдэхүйц гүнзгий орох нь тогтвортой эхлэх хувийг бууруулж чадна, учир нь зарцуулалт эхэлсний дараа нэмэлт хэлбэлзэл нь илүү хор хөнөөлтэй болдог.
Нийгмийн даатгалыг тооцоололд оруулж ирмэгц О'Лиригийн бие даасан 25,000 ам.доллар өөрөөр харагдаж эхэлнэ.
Нийгмийн даатгалын захиргааны мэдээллээр 2026 оны 7-р сард тэтгэвэрт гарсан ажилтны Нийгмийн даатгалын дундаж тэтгэмж сард 2,085.98 ам.доллар байжээ. Энэ нь жилд 25,000 ам.доллараас ялимгүй дээгүүр байгаа нь 500,000 ам.долларын портфель 5%-иар бий болгох орлоготой бараг яг таг тэнцэж байна. Тэтгэвэрт гарсан ажилтны дундаж тэтгэмжийг авч буй хүний хувьд энэ хоёрыг нэгтгэснээр жилийн нийт орлого ойролцоогоор 50,000 ам.доллар болно.
Ингэж харвал 500,000 ам.доллар нь тэтгэврийн бүхэл бүтэн төлөвлөгөө гэхээсээ илүү Нийгмийн даатгалын хажуудах орлогын хоёр дахь урсгал шиг ажилладаг. Нийгмийн даатгал, тэтгэвэр эсвэл баталгаатай орлогын өөр эх үүсвэргүй бол портфель нь дарамтын хавьгүй их хэсгийг өөрөө үүрэх ёстой болдог.
Татвар бол хамгийн эхний орхигдуулсан зүйл юм. Татвар төлөх дансанд олсон хүүг жирийн орлогоор татваржуулж болох ба Нийгмийн даатгалын тэтгэмж нь нийлмэл орлогоос хамааран хэсэгчлэн татваржрах боломжтой. Тиймээс зарцуулах боломжтой хэмжээ нь үндсэн 25,000 ам.доллараас доогуур байж болно.
Эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээ бол анхаарах өөр нэг зүйл юм. Инфляци нь тогтмол нэрлэсэн орлогын худалдан авах чадварыг хэдийнэ бууруулсан үед эмнэлгийн болон урт хугацааны тусламж үйлчилгээний зардал тэтгэврийн сүүл үед илүү том болж болно. Насжилт нь хоёр эрсдэлийг хоёуланг нь уртасгадаг, учир нь 25 эсвэл 30 жил үргэлжлэх тэтгэвэр нь ижил орлогын урсгалыг хэдэн арван жилийн үнийн өсөлтөд өртүүлдэг.
Мөн үндсэн хөрөнгийг хэт түрэмгий байдлаар хадгалахад арилжааны сөрөг тал бий. Тэтгэврээ 500,000 ам.долларыг бүхэлд нь хөндөлгүй дуусгасан хүн дүрмийг төгс дагасан байж болох ч амьдралынхаа туршид санхүүгийн боломжоосоо бага мөнгө зарцуулсан байж магадгүй юм.
Энэхүү тогтолцоо нь тогтмол зардал багатай, орон сууцны өргүй эсвэл бага өртэй, мөн үндсэн зарцуулалтынхаа тодорхой хэсгийг нөхөх Нийгмийн даатгал, тэтгэвэр эсвэл өөр найдвартай орлогын эх үүсвэртэй хүнд хамгийн бодитой юм.
Энэ нь их хэмжээний өртэй тэтгэвэрт гарч байгаа, тэжээн тэтгэгчтэй, эсвэл орон сууц болон эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээний хэт өндөр зардалтай тулгарч буй хүнд бага тохиромжтой. Эрт тэтгэвэрт гарах нь тооцооллыг улам бүр хэцүү болгодог, учир нь портфель нь илүү урт үргэлжлэх ёстой бөгөөд баталгаатай тэтгэмжүүд хэдэн жилийн зайтай байж болно.
Хамгийн практик тайлбар бол 500,000 ам.долларыг нэг хөрөнгөөс бус, орлого авчирдаг хөрөнгүүдийн холимогоор санхүүжүүлдэг орлогын бааз гэж үзэх явдал юм.
Хадгалан үлдээх зарчим нь ашигтай хэвээр байгаа боловч үндсэн хөрөнгийг зарцуулахыг бүрэн хориглох нь шаардлагагүй хязгаарлагдмал байж болно. Уян хатан зарцуулалтын стратегиуд нь зарцуулалтыг хүчтэй зах зээлийн дараа өсгөж, сул зах зээлийн дараа бууруулах боломжийг олгодог.
Morningstar-ийн судалгаанаас үзэхэд эдгээр арга барилууд нь таамаглахад бага таатай жилийн орлогын зардлаар, инфляцид тохируулсан тогтмол зарцуулалтаас хавьгүй өндөр эхлэх зарцуулалтын хувийг дэмжиж чаддаг.
Нийгмийн даатгалын хугацаа нь мөн тэгшитгэлийг өөрчилдөг. 1943 онд эсвэл түүнээс хойш төрсөн хүмүүсийн хувьд тэтгэвэрт гарах бүрэн насанд хүрснээс цааш тэтгэмжийг хойшлуулах нь 70 нас хүртэл жилд 8%-ийн хойшлуулсан тэтгэврийн кредит авчирдаг. Илүү өндөр баталгаатай насан туршийн орлого нь хөрөнгө оруулалтын портфельд ирэх дарамтыг бууруулж чадна.
Кевин О'Лиригийн 500,000 ам.долларын тэтгэврийн зорилт нь бүх нийтийн хариулт гэхээсээ илүү доод зааг (floor) байдлаар хамгийн сайн ажилладаг. Нийгмийн даатгал, тогтмол зардал багатай байдал болон сахилга баттай зарцуулалттай хосолсноор энэ нь даруухан тэтгэврийг дэмжиж чадна. Бие даан оршин тогтнохын хувьд энэ нь инфляци, татвар, эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээний зардал болон гэнэтийн зарцуулалтад хавьгүй бага зай үлдээдэг.
О'Лиригийн тогтолцооны илүү бөх бат хэсэг нь тухайн тоонд хүрэхэд шаардагдах зан төлөв юм. Эхний үед орлогын 15%-иас 20%-ийг хэмнэж, хэдэн арван жилийн нийлмэл хүүг ажиллуулах нь эцсийн тэтгэврийн зорилт 500,000 ам.доллар эсвэл түүнээс хэд дахин их байхаас үл хамааран тустай хэвээр байна.
https://www.ssa.gov/policy/docs/quickfacts/stat_snapshot/
https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
https://www.morningstar.com/retirement/whats-safe-retirement-withdrawal-rate-2026
