Нийтэлсэн огноо: 2025-12-30
SLVP нь 2025 онд хамгийн өндөр өгөөжтэй, хөшүүрэггүй хувьцааны ETF бөгөөд жилийн эхнээс хойшхи өсөлт нь +180% -д ойртож байна. [1] Хөшүүрэггүй ETF-үүдийн дунд ийм түвшний гүйцэтгэл ховор байдаг, ялангуяа олон шилдэг гүйцэтгэгчид дериватив, хөшүүрэг эсвэл төвлөрсөн улс орны нөлөөлөлд найддаг зах зээл дээр. SLVP-ийн дэвшил нь бүхэлдээ түүний үндсэн хувьцааны гүйцэтгэлээр тодорхойлогддог.
SLVP-ийн өсөлт нь мөнгөний уул уурхайн хувьцааны үнэлгээг дахин харуулсан бөгөөд мөнгөний үнэ өссөн нь металлын орлого болон ашгийн өсөлтийг металлаас илүү хурдан өсгөсөн. Энэхүү орлогын хөшүүрэг нь SLVP-ийн төвлөрсөн өртгийн улмаас ETF-ийн үнийн өсөлтөд шууд нөлөөлсөн.
Физик мөнгөн ETF-үүд зөвхөн үнийг хянадаг бол өргөн хүрээтэй хувьцааны сангууд мөнгөний өртгийг бууруулдаг. Мөнгө олборлогчдын ашгийн хөшүүрэг өндөр байгаа нь SLVP нь 2025 онд бусад хөшүүрэггүй ETF-үүдээс илүү гүйцэтгэлтэй байгаа гол шалтгаан юм.
SLVP нь 2025 онд хамгийн өндөр үзүүлэлттэй, хөшүүрэггүй ETF байсан бөгөөд дериватив эсвэл бүтцийн хөшүүрэггүйгээр +180%-ийн өсөлттэй байв.
Мөнгөнд төвлөрсөн индексийн загвар нь мөнгөний үнэ өсөхөд орлого нь огцом нэмэгддэг уул уурхайн компаниудад шууд нөлөө үзүүлэх боломжийг олгосон.
Өндөр үнэ нь ихэвчлэн тогтмол өртгийн бүтцээр дамжин урсаж, ашгийн хэмжээ болон бэлэн мөнгөний урсгалыг тэлж байгаа тул уул уурхайн хувьцааны ашиг нь спот мөнгөнөөс илүү хурдан өссөн.
Мөнгөний эрэлтийг үйлдвэрлэлийн хэрэглээ, хөрөнгө оруулалтын урсгал, аюулгүй байдлын хуваарилалт зэрэг олон эх үүсвэр дэмжиж, үнийн илүү тогтвортой чиг хандлагыг бий болгосон.
Хөрөнгийн зах зээлийн стрессийн үед хөрөнгө оруулагчид үнэт металл руу шилжих нь мөнгөний уурхайн хувьцааны өсөлтийг улам бүр нэмэгдүүлсэн.
SLVP-ийн тогтсон үйлдвэрлэгчдэд төвлөрсөн нь жижиг, эрт үеийн уурхайчдад төвлөрсөн мөнгөн ETF-үүдээс бага хэлбэлзэлтэйгээр өсөлтийг бий болгох боломжийг олгосон.
iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF нь 2025 онд ~180-210% -ийн өгөөжтэй байсан бөгөөд бүх хөрөнгийн ангиллын дагуу хөшүүрэггүй ETF-ийн гүйцэтгэлийн жагсаалтын эхэнд эсвэл ойролцоо байр эзэлжээ.
Энэ үр дүн нь SLVP нь хөшүүрэг, дериватив эсвэл өдөр тутмын дахин тохируулах механизмыг ашигладаггүй тул мэдэгдэхүйц юм. Ашиг нь бүтцийн олшруулалтаас илүүтэй суурь эзэмшлээс олсон цэвэр хувьцааны гүйцэтгэлийг тусгадаг. Олон өндөр өгөөжтэй бүтээгдэхүүнүүд хөшүүрэг эсвэл нарийн сэдэвчилсэн өртөлтөд тулгуурласан жилд SLVP-ийн дэвшил нь үндсэн хүчин зүйлсээр өдөөгдсөн.
SLVP нь мөнгөний үйлдвэрлэлээс орлогын ихээхэн хувийг олж буй компаниудад чиглэсэн MSCI ACWI Select Silver Miners Investable Market Index-ийг [2] хянадаг. Индекс нь анхдагч мөнгө олборлогчид болон мөнгөний үйлдвэрлэл нь мэдэгдэхүйц өндөр байдаг төрөлжсөн уул уурхайн компаниудыг хоёуланг нь багтаадаг.
Энэхүү бүтэц нь мөнгөний үнэ болон уул уурхайн ашигт ажиллагааны өөрчлөлтийг бүрэлдэхүүн хэсгийн орлогод шууд оруулах боломжийг олгодог. 2025 онд мөнгөний үнэ өсөхийн хэрээр индексийн загвар нь SLVP-д эдгээр ашгийг өргөн хүрээтэй материал эсвэл төрөлжсөн уул уурхайн ETF-ээс илүү үр дүнтэйгээр олж авах боломжийг олгосон.
Мөнгө олборлодог хувьцаанууд металлын үнийн өөрчлөлтөд бодит мөнгөний хэрэгслээс өөрөөр хариу үйлдэл үзүүлдэг. Спот мөнгө нь зөвхөн үнийн хөдөлгөөнийг тусгадаг бол уурхайчид үнийн өсөлтийг орлого болон ашгийн өсөлт болгон хувиргадаг.
SLVP эзэмшлийн хувьд 2025 онд мөнгөний үнэ өссөн нь үйл ажиллагааны ашгийн өсөлтийг бий болгосон, учир нь богино хугацаанд уул уурхайн олон зардал тогтмол эсвэл хагас тогтмол хэвээр байна. Хөдөлмөрийн гэрээ, дэд бүтцийн зардал, эрчим хүчний орц нь металлын үнээс илүү удаан тохируулагддаг тул орлогын өсөлтийг орлого руу шууд оруулах боломжийг олгодог.
Силверийн 2025 оны өсөлтийг ганцхан таамаглалын хөдөлгөгч хүч биш харин хэд хэдэн бэхжүүлэх хүч дэмжиж байна. [3] Үүнд:
Электроник, нарны эрчим хүч, цахилгаанжуулалтын хангамжийн сүлжээнээс үүдэлтэй тогтвортой үйлдвэрлэлийн эрэлт
Макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдлын үед хөрөнгө оруулагчдын хатуу хөрөнгийн эрэлт нэмэгдсэн
Доллараар илэрхийлэгдсэн бараа бүтээгдэхүүний үнийг түүхэндээ дэмжиж байсан АНУ-ын долларын сул орчин
Эдгээр хүчин зүйлс хамтдаа богино хугацааны огцом өсөлтийн оронд тогтвортой үнийн чиг хандлагыг бий болгосон. Уул уурхайн хувьцаанууд үүний дагуу хариу үйлдэл үзүүлж, үнэлгээний үржвэрүүд орлогын хүлээлттэй зэрэгцэн өссөн.
Хөрөнгө оруулалтын эрэлт нь мөнгөний үнийг дэмжихэд чухал үүрэг гүйцэтгэсэн. Геополитикийн хурцадмал байдал болон хөрөнгийн зах зээлийн стрессийн үеүүд нь портфолио төрөлжүүлэгч болох үнэт металлуудад аюулгүй хөрөнгийн хуваарилалтыг нэмэгдүүлсэн.
2025 оны эхээр хиймэл оюун ухаантай холбоотой хувьцаа зэрэг өсөлт болон технологийн зарим сегментүүдийн үнэлгээ суларсантай холбоотой санаа зовнил нь металлтай холбоотой хөрөнгийн урсгал сэргэсэнтэй давхцаж байв. Мөнгө нь алттай хамт ашиг хүртсэн боловч үйлдвэрлэлийн эрэлт нэмэгдсэнээр уул уурхайн хувьцаанууд зөвхөн хамгаалалтын байр сууринд найдахаас илүүтэй өсөлтөө хадгалах боломжийг олгосон.
Мөнгө олборлогчид мөнгөний үнийн өөрчлөлттэй харьцуулахад орлогын мэдрэг чанар нь ихэвчлэн 2-4 дахин их байдаг. Энэ нь металлын үнэ өсөхийн хэрээр орлого шууд өсдөг бол өртгийн бүтэц аажмаар өөрчлөгддөгтэй холбоотой юм.
Жишээлбэл, мөнгөний үнэ 20%-иар өсөх нь үйлдвэрлэлийн зардал нь бараг өөрчлөгдөөгүй хэвээр байгаа уурхайчны үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалыг хамаагүй их хувиар нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.
| ETF-ийн төрөл | Гэрлийн төрөл | Мөнгөнд үзүүлэх орлогын мэдрэмж | Хөшүүргийн хэрэглээ | Ердийн хэлбэлзэл |
|---|---|---|---|---|
| SLVP (Мөнгөн уурхайчдын ETF) | Мөнгө олборлох хувьцаа | Өндөр (2×–4× vs толботой мөнгө) | Үгүй | Өндөр |
| Физик Мөнгөний ETF-үүд | Мөнгөний спот үнэ | Бага (зөвхөн үнэ) | Үгүй | Дунд зэрэг |
| Өргөн материалын ETF-үүд | Олон металл болон үйлдвэрлэлийн | Багаас дунд зэрэг | Үгүй | Дунд зэрэг |
| Хөшүүрэгтэй металлын ETF-үүд | Үнийн деривативууд | Маш өндөр (богино хугацааны) | Тийм | Маш өндөр |
Хувьцааны зах зээл нь түүхий эдийн тогтвортой мөчлөгийн үед эдгээр мөнгөн гүйлгээний сайжруулалтыг эрчимтэй ашиглах хандлагатай байдаг.
Энэ хамаарал нь SLVP яагаад хоёуланг нь давж гарсаныг тайлбарлаж байна:
Зөвхөн үнийг хянадаг физик мөнгөн ETF-үүд
Мөнгөний өртөлтийг бусад металл болон үйлдвэрлэлийн орцоор шингэлдэг өргөн хүрээтэй материалын ETF-үүд
SLVP-ийн төвлөрөл нь мөнгөний олборлолтын эдийн засагт байдаг өмчийн хөшүүргийг бүрэн илэрхийлэх боломжийг олгодог.
Өмнөх мөнгөний үнийн өсөлт нь ихэвчлэн таамаглал эсвэл богино хугацааны макро цочролоос үүдэлтэй байсан бөгөөд эрч хүч удааширсны дараа хурдан буурах хандлагатай байв.
2025 онд аж үйлдвэрийн эрэлт мөнгөний хэрэглээнд илүү тогтвортой хувь нэмэр оруулсан бөгөөд үүнийг эрчим хүчний дэд бүтэц, электроник, цахилгаанжуулалтын хангамжийн сүлжээ дэмжсэн. Энэхүү тогтвортой эрэлтийн суурь нь богино хугацааны спекулятив худалдан авалтаас хамааралтай байдлыг бууруулахад тусалсан.
SLVP-ийн эзэмшил нь мөнгөний үнэ өсөхийн хэрээр үйлдвэрлэлийн хурдацтай өсөлтөөс илүү балансын бат бөх байдал болон бэлэн мөнгөний урсгалыг ерөнхийдөө илүүд үзсэн.
Энэ нь нийлүүлэлтийн өсөлтийг хязгаарлаж, бодит үнийн өсөлтийг дэмжсэн. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь илүү тогтвортой орлого олох, уналтын үед буурах дарамтыг багасгахад хүргэсэн.
2025 онд мөнгөний эрэлт нь үйлдвэрлэлийн хэрэглээ болон тогтвортой хөрөнгө оруулалтын худалдан авалтаас ашиг хүртсэн. Энэхүү хослол нь нэг эрэлтийн эх үүсвэртэй холбоотой металлаас илүү үнийн өсөлтийг илүү тогтвортой байлгахад тусалсан.
Уул уурхайн хувьцаанууд энэ орчноос хамгийн их ашиг хүртсэн, учир нь тэд орлогын өсөлттэй хамт мөнгөний үнэд шууд өртөх боломжийг олгосон бөгөөд SLVP-ийг эдгээр хуваарилалтын өөрчлөлтийг үр дүнтэйгээр хүлээн авахад чиглүүлсэн.
Жилийн шилдэг гүйцэтгэлтэй компаниудын олонх нь хувьцааны нарийн сэдэв эсвэл тодорхой бүс нутгуудтай холбоотой байсан бөгөөд орон нутгийн болон богино хугацааны хүчин зүйлсээс ашиг хүртсэн. Үүний эсрэгээр SLVP-ийн өсөлт нь олон зах зээл дээрх уул уурхайн орлогыг дэмждэг дэлхийн мөнгөний мөчлөгөөс үүдэлтэй байв.
| ETF-ийн төрөл | 2025 оны жилийн өгөөж | Мөнгөнд хүрэх орлогын хөшүүрэг | Тогтворгүй байдлын профайл |
|---|---|---|---|
| SLVP (Мөнгөн уурхайчдын ETF) | ~+180% | Өндөр (≈2×–4×) | Өндөр боловч хяналттай |
| Физик Мөнгөний ETF-үүд | ~+40%–50% | Бага (зөвхөн үнэ) | Дунд зэрэг |
| Өргөн материалын ETF-үүд | ~+20%–30% | Бага - Дунд зэрэг | Бага - Дунд зэрэг |
| Junior-Miner Silver ETF-үүд | ~+200%+ (оргил үе) | Маш өндөр | Маш өндөр |
SLVP-ийн өндөр гүйцэтгэл нь хөрөнгө оруулагчдыг сайтар бодож үзэх ёстой эрсдэлүүдтэй холбоотой юм.
Мөнгө олборлох хувьцаанууд нь мөчлөгтэй байдаг. Хэрэв мөнгөний үнэ буурвал уурхайчдын ашиг хурдан буурч, хувьцааны үнэ огцом унахад хүргэдэг. Хөшүүрэггүй байсан ч SLVP нь өргөн хүрээтэй хувьцааны ETF-үүдээс илүү хэлбэлзэлтэй байж болно.
Компанийн түвшний эрсдэлүүд бас чухал юм. Уул уурхайн үйл ажиллагаа нь зардлын дарамт, зохицуулалтын өөрчлөлт, геополитикийн нөлөөлөлтэй тулгардаг. SLVP нь олон фирмүүдэд төрөлжсөн байдаг ч салбарын хэмжээнд бууралт нь бүхэл бүтэн багцад нөлөөлж болзошгүй юм.
Хүчтэй гүйцэтгэл нь олон хүний байр суурийг татаж чадна гэдгийг санаарай. Хэрэв мөнгөний эрэлт суларвал эсвэл макро нөхцөл байдал өөрчлөгдвөл SLVP-ийн өсөлтийг дэмжиж байсан хүчин зүйлүүд урвуулан буурах хандлагатай байж магадгүй юм.
Bull Case: Мөнгө бат бөх хэвээр байгаа ч орлого өссөөр байна
Өсөлтийн хувилбарт мөнгөний үнэ 2026 онд тогтвортой хэвээр байх эсвэл аж үйлдвэрийн тогтвортой эрэлт болон хөрөнгө оруулалтын сонирхол үргэлжилсээр байгаатай холбоотойгоор бага зэрэг өсөх хандлагатай байна. Уул уурхайн зардал хяналттай хэвээр байгаа нь ашгийн хэмжээ болон чөлөөт мөнгөн урсгалыг өндөр түвшинд байлгах боломжийг олгоно.
Энэхүү үр дүнгийн дагуу мөнгөний уурхайн хувьцаанууд цаашид олон удаагийн тэлэлтгүйгээр ч гэсэн өндөр ашиг олсоор байна. SLVP ETF нь 2025 оноос удаан хурдтай байгаа ч дахин өсөлтийг дэмжиж, таамаглал дэвшүүлэхээс илүү тогтвортой ашигт ажиллагаанаас ашиг хүртэж байна.
Мөнгөний үнэ тогтвортой эсвэл өндөр байна
Уурхайчдын хөрөнгийн сахилга батыг үргэлжлүүлэх
Эрчим хүч болон электроникийн үйлдвэрлэлийн тасралтгүй эрэлт
Үндсэн хувилбар нь мөнгөний үнэ 2025 оны огцом өсөлтийн дараа нэгдэж, түрэмгий өсөх хандлагатай биш харин тодорхой хязгаарт арилжаалагдана гэж таамаглаж байна. Энэ орчинд уурхайчдын орлого хэвийн болсон ч зардлын бүтэц аажмаар тохируулагдаж байгаа тул ашиг орлого хэвийн хэвээр байна.
Энэ хувилбарт SLVP-ийн гүйцэтгэл нь өргөн хүрээтэй үнэлгээнээс илүүтэй орлогын тогтвортой байдал, ногдол ашиг, хувьцааны түвшний сонгомол өсөлтөөр тодорхойлогддог. Өгөөж нь дунд зэрэг боловч ETF нь зөвхөн импульсээс илүү үндсэн үзүүлэлтүүдээр дэмжигдсэн хэвээр байна.
Хүрээнд хязгаарлагдсан мөнгөний үнэ
Тогтвортой мөнгөн урсгал ба ногдол ашиг
Хөрөнгө оруулагчдын сонирхол буурсан ч эерэг хэвээр байна
2025 он онцгой байсан ч SLVP-ийн 2026 оны төлөв нь эрч хүчээс илүү мөнгөний үнийн тогтвортой байдал, хөрөнгө оруулагчдын сахилга баттай холбоотой юм. Өсөх боломжтой хэвээр байгаа ч үр дүн нь илүү ялгаатай, хэлбэлзэлтэй байх магадлалтай бөгөөд өгөөж нь өргөн хүрээтэй дахин үнэлгээнээс илүү орлогын чанарт улам бүр хамааралтай болж байна.
1. SLVP ETF гэж юу вэ?
SLVP нь дэлхийн мөнгөний уул уурхайн компаниудад хөрөнгө оруулдаг хөшүүрэггүй хувьцааны ETF юм. Энэ нь физик металл эзэмшихээс илүүтэй мөнгөний үйлдвэрлэлээс ихээхэн орлоготой компаниудад чиглэгддэг.
2. SLVP яагаад 2025 онд ийм өндөр түвшинд хүрсэн бэ?
Мөнгөний үнэ өндөр байсан нь мөнгө олборлогчдын орлогын өсөлтийг хурдасгаж, тогтмол өртгийн бүтэц нэмэгдэж, аж үйлдвэрийн эрэлт, хөрөнгө оруулалтын урсгалаар дэмжигдсэнтэй холбоотойгоор SLVP 2025 онд огцом өссөн.
3. SLVP нь хөшүүрэгтэй ETF мөн үү?
Үгүй. SLVP нь хөшүүрэг эсвэл уламжлал ашигладаггүй. Үүний ашиг нь бүтцийн хөшүүргээс илүүтэй уул уурхайн ашигт ажиллагаанаас үүдэлтэй өмчийн гүйцэтгэлийг тусгадаг.
4. SLVP нь мөнгөн ETF-тэй хэрхэн харьцуулагддаг вэ?
SLVP нь өндөр үнийн мөчлөгийн үед физик мөнгөн ETF-ээс илүү сайн ажилладаг, учир нь тогтмол өртгийн бүтцийн улмаас уул уурхайн ашиг металлын үнээс хурдан өсөх боломжтой байдаг.
5. SLVP-г эзэмших гол эрсдэлүүд юу вэ?
Гол эрсдэлүүдэд түүхий эдийн үнийн хэлбэлзэл, уул уурхайн компаниудын үйл ажиллагааны эрсдэл, дэлхийн эдийн засгийн нөхцөл байдалд мэдрэмтгий байдал орно.
6. SLVP нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой юу?
Тийм ээ, энэ нь мөнгөний урт хугацааны өсөлтийн үзэл бодолтой хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой байж болох ч хэлбэлзэл нь тактикийн хуваарилалт болгон илүү тохиромжтой болгож магадгүй юм.
7. SLVP ногдол ашиг төлдөг үү?
Тийм ээ. SLVP нь ногдол ашиг тараадаг боловч өгөөж нь ерөнхийдөө дунд зэргийн бөгөөд уул уурхайн ашигт ажиллагаанаас хамааран хэлбэлздэг.
SLVP нь 2025 онд хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй хөшүүрэггүй ETF-үүдийн нэг гэсэн байр суурьтай байгаа нь бараа бүтээгдэхүүний таатай динамик, сахилга баттай уул уурхайн үйл ажиллагаа, түүний эзэмшилд суулгасан бүтцийн өмчийн хөшүүргийн нэгдлийг харуулж байна. Мөнгөний үнийн импульсийг хэт том өмчийн өгөөж болгон хувиргах чадвар нь түүнийг физик металлын сангууд болон өргөн хүрээтэй өмчийн стратегиудаас ялгаруулдаг.
ETF-ийн гүйцэтгэл нь хөрөнгө оруулагчдад илүү өргөн хүрээтэй сургамжийг онцолж байна: салбарын онцлогт тохирсон, хөшүүрэггүй ETF-үүд нь бүтцийн хөдөлгөгч хүчүүд нийцсэн үед онцгой өгөөж өгч чадна. 2025 онд SLVP нь металлаар удирдуулсан зах зээлийн мөчлөгт уул уурхайн хувьцаанд чиглэсэн хөрөнгө оруулалт хэрхэн илүү үр дүнтэй байж болохыг харуулсан тодорхой жишээ болсон.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
[1] https://www.blackrock.com/us/individual/products/239656/ishares-msci-global-silver-miners-etf#:~:text=52%20WK%3A%2011.43%20%2D%2035.65,ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТ%20ЗОРИЛГО
