Нийтэлсэн огноо: 2025-12-26
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-02
Орцыг тодорхойлох хүртэл хөрөнгийн зах зээлийн ашиг нь ганц тоо биш юм. Ашиг гэдэг нь хувьцааны үнийн энгийн өөрчлөлтийг хэлж болно, эсвэл ногдол ашиг багтсан, арилжааны зардлыг тусгасан нийт өгөөжийг хэлж болно.
Орлого, хураамж, мөнгөн гүйлгээг тооцсон эсэхээс хамааран ижил хөрөнгө оруулалт нь өөр өөр "ашиг"-ыг харуулж болно.
Нарийвчлалтай тооцоолол хоёр бичлэгээс эхэлнэ:
Хөрөнгө оруулагч юу төлж, хүлээн авсан, үүнд зардал болон
Өртгийн суурь нь зарагдсан тодорхой хувьцаатай холбоотой.
АНУ-д Дотоод орлогын алба нь суурь гэж ерөнхийдөө худалдан авах үнэ болон шимтгэл гэх мэт худалдан авах зардал гэсэн үг гэж тайлбарладаг. Мөн хувьцааг өөр өөр цаг үед худалдаж авах үед уг суурийг хэрхэн хянахыг тодорхойлсон.
Хувьцааны хамгийн бүрэн "ашиг" нь түүний нийт өгөөж юм: үнийн өөрчлөлт дээрээс авсан аливаа орлого, ихэвчлэн ногдол ашиг. FINRA нь нийт өгөөжийг үнийн өөрчлөлт дээрээс цуглуулсан орлого гэж тодорхойлдог бөгөөд үүнийг зөвхөн үнийн өөрчлөлтөөс илүү нарийвчлалтай хэмжүүр гэж үздэг.
Энэ нь чухал учир нь ногдол ашиг нь "нэмэлт" биш юм. Эдгээр нь хувьцаа эзэмшигчдийн хүлээн авдаг зүйлийн нэг хэсэг бөгөөд тэдгээрийг үл тоомсорлох нь олон хувьцааны урт хугацааны үр дүнг мэдэгдэхүйц дутуу үнэлж болзошгүй юм.
Хувь хэмжээний өсөлтийн хуваарь нь бодит хөрөнгө оруулалттай тохирч байх ёстой. FINRA-ийн хөрөнгө оруулагчдын ROI-ийн талаарх удирдамжид хөрөнгө оруулалтын нийт өртөг, түүний дотор хөрөнгө оруулалтын хураамж, хувьцааны хувьд ногдол ашгийг үнийн өсөлтийн хамт өгөөжийн тооцоонд оруулахыг онцолсон.
Цэвэр дүрэм бол: хэрэв данснаас мөнгө байр сууриа тогтоож, хадгалахын тулд гарсан бол энэ нь "өртөг"-д хамаарах бөгөөд хэрэв байр суурийн улмаас мөнгө орж ирсэн бол энэ нь "өгөөж"-д хамаарна.
"Хувьцааны зах зээлийн ашгийг хэрхэн тооцоолох вэ" гэдэг нь өөр өөр зорилтуудыг илэрхийлж болно:
Бодит бус ашиг (байгаа хэвээрээ) : одоогийн үнэ цэнээс одоогийн өртгийн суурь хасагдсан.
Борлуулалтын дараах бодит ашиг : цэвэр борлуулалтын орлогоос борлуулсан хувьцааны тохируулсан өртгийн суурийг хассан болно.
Нийт өгөөж (гүйцэтгэл) : үнийн өөрчлөлт дээр ногдол ашиг, зардлыг хассан.
Татварын дараах / бодит ашиг (эдийн засгийн үр дүн) : татвар болон инфляцийг харгалзан тохируулсан нийт өгөөж.
Хөрөнгө оруулагчид хүснэгт, брокерийн дэлгэц, татварын маягтаас зөрчилтэй тоонуудыг авдаг хамгийн түгээмэл шалтгаан бол буруу тодорхойлолт сонгох явдал юм.
Ногдол ашиггүйгээр шууд худалдан авалт хийгээд дараа нь борлуулах тохиолдолд долларын өсөлт нь:
Долларын ашиг = Борлуулалтын орлого − Худалдан авалтын зардал
Хэрэв 100 хувьцааг 25 доллараар худалдаж аваад дараа нь 31 доллараар зарвал зөвхөн үнийн дүнгийн долларын ашиг дараах байдалтай байна.
Худалдан авалтын зардал = 100 × $25 = $2,500
Борлуулалтын орлого = 100 × $31 = $3,100
Долларын ашиг = $3,100 − $2,500 = $600
Долларын өсөлт нь "хэр их мөнгө" гэсэн асуултад хариулдаг боловч өөр өөр хэмжээтэй албан тушаалуудын үр дүнг стандартчилдаггүй.
Хувь өсөлт нь ижил үр дүнг харьцуулж болох түвшинд хөрвүүлдэг:
Хувь хэмжээний ашиг = (Долларын ашиг ÷ Худалдан авалтын зардал) × 100
Дээрх жишээг ашиглан:
$600 ÷ $2,500 = 0.24 → 24%
Энэ бол олон хөрөнгө оруулагчдын ашигладаг хувьцааны ашгийн үндсэн тооцоолол боловч хувьцаа ногдол ашиг төлсөн эсвэл хөрөнгө оруулагч утга учиртай зардал төлсөн эсэх нь бүрэн бус байна.
Нэг хадгаламжийн хугацааны нийт өгөөжийн практик томъёо нь:
Нийт өгөөж (%) = [(Эцсийн үнэ − Эхлэх үнэ) + Нэгж хувьцаанд ногдох ногдол ашиг − Нэгж хувьцаанд ногдох зардал] ÷ Эхлэх үнэ × 100
FINRA-ийн хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн тооцооллын жишээнүүд нь үнийн өөрчлөлтөд ногдол ашгийг тодорхой нэмж, ROI-ийн хувьд хөрөнгө оруулалтын хураамжийг оруулсан болно.
Энэхүү цорын ганц томъёо нь ихэнх "хувьцааны өгөөжийг тооцоолох" ажлын урсгалын гол цөм юм. Хөрөнгө оруулагчдын хоорондох цорын ганц ялгаа нь ногдол ашиг, шимтгэл, татвар болон бусад зөрчлийг хэр нямбай бүртгэдэгт оршино.
Нэг хувьцааг өөр өөр үнээр олон удаа худалдаж авахад худалдан авалт бүр өөрийн гэсэн суурьтай татварын багц үүсгэдэг. Албан бус гүйцэтгэлийн шалгалтанд "дундаж үнэ"-ийг хурдан тооцоолох нь ашигтай байж болох ч зарагдсан хувьцаа нь тодорхой багцаас гарсан бол бодит ашиг олоход буруу байж болно.
АНУ-д IRS-ийн тэмдэглэснээр, хэрэв хувьцааг өөр өөр цаг хугацаа, үнээр худалдаж авсан бол хөрөнгө оруулагч зарагдсан тодорхой хувьцааг тодорхойлох боломжтой байх ёстой бөгөөд хэрэв үгүй бол олон тохиолдолд FIFO хэрэгжиж болно. (IRS)
Аливаа борлуулалтаас олж авсан ашиг нь:
Бодит ашиг = Цэвэр борлуулалтын орлого − Борлуулсан хувьцааны тохируулсан өртгийн суурь.
“Цэвэр борлуулалтын орлого” нь орлогыг бууруулдаг шимтгэл болон зохицуулалтын/гүйлгээний төлбөрийг тусгасан байх ёстой. “Тохируулсан өртгийн суурь” нь худалдан авалтын зардал болон тухайн багцад хянасан аливаа суурь тохируулгыг тусгасан байх ёстой.
Нэг лот тус бүрийн бодит ашгийг тооцоолж, дараа нь арилжааны лотуудын нийлбэрийг гаргах нь хүчтэй дадал юм. Энэ нь хоёрдмол байдлыг арилгаж, брокерийн татварын тайлантай илүү сайн нийцдэг.
Хэрэв брокер суурь мэдээллийг тайлагнавал энэ нь нэгтгэлийг хялбарчилж болно. IRS нь тодорхой үнэт цаасыг хамруулсан үнэт цаас гэж үздэг бөгөөд брокерууд эдгээр хамруулсан үнэт цаасны 1099-B маягт дээр суурь мэдээллийг өгөх шаардлагатай гэж тайлбарладаг.
Брокерын тайлантай байсан ч хөрөнгө оруулагчид аудит хийх боломжтой байхын тулд өөрсдийн багцын дэвтрийг хөтлөх нь ашигтай байдаг, ялангуяа хувьцаа брокеруудын хооронд шилжсэн эсвэл корпорацийн үйлдлээр хүлээн авсан тохиолдолд.
Ногдол ашгийг бэлэн мөнгөөр авах эсвэл ногдол ашгийн дахин хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөө (DRIP)-ээр автоматаар дахин хөрөнгө оруулалт хийж болно. Хэрэв ногдол ашгийг дахин хөрөнгө оруулалт хийвэл хөрөнгө оруулагч үр дүнтэйгээр нэмэлт худалдан авалт хийж байгаа бөгөөд үүнд ихэвчлэн бутархай хувьцаа багтана.
IRS нь ногдол ашгийн дахин хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөөнд ногдол ашгийг нэмэлт хувьцаа худалдан авахад ашигладаг бөгөөд төлөвлөгөөний дагуу хүлээн авсан хувьцааны үндэс нь эдгээр хувьцааны өртөг болон шимтгэл гэх мэт аливаа тохируулга юм гэж тайлбарладаг.
Хуваалт нь хувьцааны тоо болон нэгж хувьцааны үнийн дүнг өөрчилдөг боловч өөрсдөө ашиг олдоггүй. IRS нь хувьцааны хуваалт нь ерөнхийдөө татвар ногдох үйл явдлыг үүсгэдэггүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчийн нийт үнийн дүнг өөрчлөгддөггүй боловч үнийн дүнг шинэ хувьцааны тоонд дахин хуваарилах ёстой гэж мэдэгджээ.
Гүйцэтгэлийн хэмжилтийн хувьд хувааж тохируулсан үнэ эсвэл байр суурийн утгыг хянах нь тохируулаагүй үнийн цувааг ашиглах үед гарч ирэх хуурамч "ашиг"-аас зайлсхийдэг.
Олон зах зээлийн мэдээллийн үйлчилгээ нь корпорацийн үйл ажиллагааг (ихэвчлэн хуваах болон ногдол ашиг) тусгасан тохируулсан хаалтын мэдээллийг нийтэлдэг. Энэ нь өмчлөлийн эдийн засгийг өөрчлөхгүйгээр хувьцааны үнийг өөрчилдөг үйл явдлуудаас үүдэлтэй гажуудлыг бууруулдаг тул түүхэн өгөөжийг шинжлэхэд тустай байж болно.
Практик анхааруулга бол тохируулсан хаалт нь ихэвчлэн хөрөнгө оруулагчийн бэлэн мөнгөний харьцалт, татвар эсвэл дахин хөрөнгө оруулалтын хугацаатай яг таарахгүй байж болох ногдол ашгийн тохируулгын конвенцийг авч үздэг. Үүнийг дансны түвшний бүртгэлийг орлох бус харин аналитик хэрэгсэл гэж үзэх нь хамгийн сайн арга юм.
Хөрөнгө оруулагч бэлэн мөнгө нэмэх эсвэл татах үед портфолиогийн түвшний ашиг олох нь төвөгтэй болдог. Цаг хугацааны жигнэсэн аргууд нь гадаад бэлэн мөнгөний урсгалын цаг хугацааны нөлөөллийг бууруулахын зэрэгцээ хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэлийг хэмжих зорилготой юм.
Мэргэжлийн гүйцэтгэлийн стандартууд нь цаг хугацааны жигнэсэн өгөөжийг мөнгөний жигнэсэн өгөөжөөс ялгаж салгадаг бөгөөд CFA хүрээлэнгийн материалууд нь эдгээр аргуудыг харьцуулж, тэдгээрийг ашиглан портфолио үнэлэх талаар тодорхой тусгасан байдаг.
Нийтлэг хэрэгжилт бол цагийн хуваарийг мөнгөн гүйлгээний хоорондох дэд үеүүдэд хувааж, дэд үе бүрийн өгөөжийг тооцоолж, тэдгээрийг нэгтгэх явдал юм.
Мөнгөний жигнэсэн өгөөж (ихэвчлэн IRR гэж илэрхийлэгддэг) нь хувь нэмэр болон татан авалтын хугацаа, хэмжээг тусгадаг. Хэрэв ихэнх капиталыг бууралтаас өмнө нэмсэн бол үндсэн хөрөнгө ижил үзүүлэлттэй байсан ч мөнгөний жигнэсэн үр дүн нь цаг хугацааны жигнэсэн гүйцэтгэлээс муу харагдах болно.
Мөнгөний жинтэй өгөөж нь “хөрөнгө оруулагчийн доллар юу мэдэрсэн бэ” гэсэн асуултад хариулдаг бол цаг хугацааны жинтэй өгөөж нь “портфолио мөнгөн гүйлгээний хугацаанаас хамааралгүйгээр хэрхэн ажилласан бэ” гэсэн асуултад хариулдаг.
Цэвэр эхлэл болон төгсгөлийн үнэ цэнэтэй олон жилийн эзэмшлийн хувьд CAGR (нийлмэл жилийн өсөлтийн хувь) нь жилд тооцоолох стандарт арга юм:
CAGR = (Төгсгөлийн утга ÷ Эхлэлийн утга)^(1 ÷ Жил) − 1
FINRA нь жилийн өгөөжийн томъёог жилийн хугацаатай нийлмэл байдлаар гаргаж өгдөг.
CAGR нь "худалдан авснаас хойшхи" гүйцэтгэлийг жилийн ханш болгон хөрвүүлдэг тул өөр өөр хугацааны хүрээнд хөрөнгө оруулалтыг харьцуулахад тохиромжтой.
CAGR нь нэг эхлэлийн болон нэг төгсгөлийн утгыг авч үздэг. Хэрэв хөрөнгө оруулагч тогтмол хувь нэмэр оруулсан, тэгш бус дахин хөрөнгө оруулсан эсвэл хөрөнгөө татсан бол CAGR нь төөрөгдүүлж болно. Эдгээр тохиолдолд цаг хугацааны жигнэсэн эсвэл мөнгөний жигнэсэн аргууд нь мөнгөн урсгалын бүтцийг тодорхой тусгасан тул илүү тохиромжтой.
Хоёр хөрөнгө оруулагч нэг хувьцааг эзэмшиж болох ч зардлын улмаас өөр өөр цэвэр ашиг олж болно. АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн комиссын хөрөнгө оруулагчдад зориулсан хураамжийн талаарх мэдээллийн товхимолд хураамж, зардал бага мэт санагдаж болох ч цаг хугацааны явцад томоохон нөлөө үзүүлж болохыг тайлбарласан байдаг.
Хувьцааны зах зээлийн өсөлтийн хувьд нийтлэг үрэлтэд шимтгэл, санал-асуултын зөрүү, дансны хураамж, зөвлөх үйлчилгээний хураамж болон (хамааралтай бол) маржингийн хүү орно.
Татварын дүрэм улс орон бүрт харилцан адилгүй байдаг бөгөөд хөрөнгө оруулагчид татварын тооцооллыг харьяаллын онцлогт тохируулан авч үзэх хэрэгтэй. АНУ-д угаасан борлуулалтын концепц нь тодорхой хугацааны дотор алдагдалтай зарах, бараг ижил үнэт цаасыг дахин худалдан авах үед үр дүнтэй ашиг, алдагдлыг өөрчилж болно.
IRS-ийн сургалтын материалд угаасан борлуулалтыг алдагдалтай үнэт цаас зарах, борлуулалтаас өмнө эсвэл дараа 30 хоногийн дотор бараг ижил үнэт цаас худалдан авах гэж тодорхойлдог бөгөөд зөвшөөрөгдөөгүй алдагдлыг ерөнхийдөө орлуулах хувьцааны суурь дээр нэмдэг.
Инфляци өндөр эсвэл татвар, хураамж өндөр байсан ч портфолио нь нэрлэсэн өндөр өсөлтийг харуулж болох бөгөөд худалдан авах чадвараа алдаж болно. Зарим тайлбар толь бичигт бодит өгөөжийг татвар, инфляцийг тооцсоны дараа олсон зүйл гэж тодорхойлдог бөгөөд бодит өгөөж нь нэрлэсэн өгөөжөөс бага гэж тэмдэглэсэн байдаг.
Урт хугацааны хадгалалтын хувьд нэрлэсэн болон бодит өгөөжийг хоёуланг нь тайлагнах нь ашиг нь үнэндээ юуг худалдаж авч чадах талаар илүү шударга дүр зургийг бий болгодог.
Энгийн хүснэгт нь таамаглалыг тодорхой болгодог тул олон "хурдан тооны машин"-аас илүү гүйцэтгэлтэй байж чадна. Томъёо бүтээхээс өмнө богино тохиргооны догол мөр нь тусалдаг: хуудас нь брокерийн тайланг хуулбарлаж, гүйцэтгэлийг мөнгөн гүйлгээнээс салгаж чаддаг байх ёстой.
Хувьцааны байршлын дэвтэрт санал болгож буй баганууд:
Огноо
Үйлдэл (Худалдаж авах, Зарах, Ногдол ашиг, Хураамж, Хуваах)
Хувьцаа (+/-)
Үнэ ($)
Арилжааны зардал ($)
Бэлэн мөнгөний хэмжээ ($)
Лотын дугаар (худалдан авалтын хувьд)
Үлдсэн талбайн суурь ($)
Тэмдэглэл (корпорацийн үйл ажиллагааны дэлгэрэнгүй мэдээлэл)
Хэрэгтэй томъёонууд (энгийн хэлбэрээр илэрхийлэгдсэн):
Үнийн өгөөж (%) = (Эцсийн үнэ - Эхлэх үнэ) ÷ Эхлэх үнэ
Нийт өгөөж (%) = (Эцсийн үнэ цэнэ + Ногдол ашиг - Төлбөр - Эхлэх үнэ цэнэ) ÷ Эхлэх үнэ цэнэ
Бодит ашиг ($) = Цэвэр орлого − Борлуулсан хувьцааны суурь
CAGR (%) = (Эцсийн утга ÷ Эхлэл утга)^(1 ÷ Жил) - 1
Хүснэгтийн нийт дүнг брокерийн мөнгөн гүйлгээ, байр суурь, тайлангийн үндэслэлтэй тохируулж чадах хөрөнгө оруулагч бол "ашиг"-ын тоонд итгэж чадах хөрөнгө оруулагч юм.
Шуурхай шалгах хуудас нь тооцооллын ихэнх алдаанаас сэргийлдэг.
Үнийн өгөөжийг нийт өгөөж болон дутуу ногдол ашиг гэж үзэж байна.
Олон удаа худалдан авалт хийсний дараа буруу багцын суурийг ашиглах.
Хуваалт нь хувьцаа тус бүрт өөрчлөгддөг боловч нийт дүнгээр өөрчлөгддөггүй гэдгийг мартаж байна.
Цаг хугацаа өнгөрөх тусам өгөөжийг бууруулдаг зардлыг үл тоомсорлох.
Дунд хугацааны их хэмжээний мөнгөн урсгалтай портфолиод CAGR-ийг хэрэглэх.
Нийт өгөөжийг ашиглана уу. Эцсийн утгаас эхлэх утгыг хасаад, дараа нь авсан ногдол ашгийг нэмж, шимтгэл зэрэг зардлыг хасна уу. Цэвэр ашгийг анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээнд хувааж, өгөөжийн хувиар илэрхийлнэ үү.
Үнийн өгөөж нь зөвхөн хувьцааны үнийн өөрчлөлтийг хэмждэг. Нийт өгөөж нь хувьцааны үнийн өөрчлөлт болон ногдол ашиг эсвэл бусад орлогоос бүрдэнэ. Нийт өгөөж нь хөрөнгө оруулагч хувьцаа эзэмшсэнээс бодитоор хэр их олсон талаарх илүү сайн хэмжүүр юм.
Худалдан авалт бүрийг өөрийн өртгийн суурьтай тусдаа багц болгон хянана уу. Борлуулахдаа зарагдсан хувьцааг тодорхой багцуудтай (эсвэл шаардлагатай анхдагч арга) тохируулж, бодит ашгийг цэвэр орлогоос борлуулсан хувьцааны суурийг хассан дүнгээр тооцоолно уу.
Үгүй. Хувьцааг хуваах нь хувьцааны тоог нэмэгдүүлж, нэгж хувьцааны үнийг бууруулдаг боловч хөрөнгө оруулагчийн нийт суурийг өөрчлөхгүй эсвэл өөрөө ашиг бий болгохгүй. Нэгж хувьцааны суурийг шинэ хувьцааны тоог тусгахын тулд тохируулах ёстой.
Бэлэн мөнгөний урсгалын хугацаанаас хамааралгүйгээр стратегийг үнэлэхийн тулд цаг хугацааны жигнэсэн өгөөжийг ашиглана уу. Хөрөнгө оруулагчийн хувийн туршлагыг тусгахын тулд мөнгөний жигнэсэн өгөөжийг (IRR) ашиглана уу.
Зөрүү нь ихэвчлэн ногдол ашиг, хураамж, корпорацийн үйл ажиллагааны тохируулга, эсвэл багцын тохируулга дутмаг байгаагаас үүсдэг. Брокерын тайлагнасан үндэслэл нь тодорхой журам, тохируулгыг тусгаж болох бол хүснэгт нь хялбаршуулсан дундажийг ашиглах эсвэл дахин хөрөнгө оруулалтын ногдол ашиг гэх мэт үйл явдлуудыг үл тоомсорлож болно.
Хувьцааны зах зээлийн ашгийг хэрхэн тооцоолохыг сурах нь нэг шийдвэрээс эхэлдэг: үнийн өөрчлөлтөөс илүү нийт өгөөжийг хэмжих. Нийт өгөөж ногдол ашиг болон зардлыг тооцоололд оруулдаг бөгөөд энэ нь ихэнх "үнэн байхаар хэтэрхий сайн" гэсэн ашгийн тоонуудаас үүдэлтэй юм.
Хоёр дахь шийдвэр нь бүтцийн шинж чанартай: арилжааны түвшний ашиг нь лот түвшний өртгийн суурийг шаарддаг бол портфолио түвшний ашиг нь мөнгөн гүйлгээг зохицуулдаг аргыг шаарддаг. Цэвэр дэвтэртэй бол тайлагнасан ашиг нь тайлбарлагдахуйц, цаг хугацааны явцад харьцуулах боломжтой бөгөөд брокерийн тайлантай нийцдэг.
Хөрөнгө оруулагчдын үлдээдэг зүйл бол цэвэр ашиг юм. Зах зээлийн үр дүн хүчтэй харагдаж байсан ч хураамж, татвар, инфляци нь бодит үр дүнг өөрчилж чаддаг тул хамгийн ашигтай тайлан нь нэрлэсэн гүйцэтгэл болон бодит худалдан авах чадварын үр дүнг хоёуланг нь харуулдаг.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
