Нийтэлсэн огноо: 2026-02-13
Шинэчилсэн огноо: 2026-02-16
AMAT компанийн хувьцаа хүлээлтээс давсан ашиг болон зах зээлийн таамаглаж байснаас хавьгүй өндөр гарсан удирдамжийн дараа after-hours арилжаанд ойролцоогоор 13%-иар өсөв. Өргөтгөсөн арилжааны графикуудаас харахад тайлан гарсны дараахан үнэ 12%-13%-иар өссөн байна.
Тайлан гарахаас өмнөх нөхцөл байдал энэхүү хүчтэй өсөлтийг тайлбарлаж байна. Хувьцаа аль хэдийн өсөөд байсан, хүлээлт өндөр байсан бөгөөд хөрөнгө оруулагчид дэвшилтэт чип үйлдвэрлэлийн тоног төхөөрөмж болон өндөр ашигтай үйлчилгээний эрэлт үргэлжлэн өсөж байгаа эсэхийг баталгаажуулахыг хүсэж байв. Компани ашигт ажиллагаа хүчтэй хэвээр байгааг, хүлээлтээс давсан ирээдүйн төлөв гаргаснаа, мөн 2026 оны өсөлтийн талаар итгэлтэй байр суурь илэрхийлснээрээ энэ баталгааг өглөө.
Гэхдээ улирлын тайланг “бүх зүйл өссөн” гэсэн энгийн гарчигт багтаах боломжгүй. Орлого 7.01 тэрбум ам.доллар болж, өмнөх оны мөн үеэс 2%-иар буурсан бол засварласан нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (EPS) 2.38 ам.долларт хэвээр үлдсэн. Тайланг илүү хүчтэй харагдуулсан зүйл нь бүтэц болон дараагийн улирлын гүүр байв: орлогын удирдамж 7.65 тэрбум ам.доллар орчим, засварласан EPS 2.64 ам.доллар орчим гэж төвлөрсөн нь хаврын улиралд тодорхой өсөлт хүлээгдэж байгааг харуулж байна.
| Үзүүлэлт | 2026 санхүүгийн жил Q1 | 2025 санхүүгийн жил Q1 | Жилийн өөрчлөлт |
|---|---|---|---|
| Орлого | $7.012B | $7.166B | -2% |
| GAAP нийт ашигт маржин | 49.0% | 48.8% | +0.2 нэгж |
| Non-GAAP нийт ашигт маржин | 49.1% | 48.9% | +0.2 нэгж |
| GAAP EPS (шингэрүүлсэн) | $2.54 | $1.45 | +75% |
| Non-GAAP EPS (шингэрүүлсэн) | $2.38 | $2.38 | Өөрчлөлтгүй |
| Үйл ажиллагааны мөнгөн урсгал | $1.69B | — | — |
| Хувьцаа эзэмшигчдэд буцаан олгосон (буцаан худалдан авалт + ногдол ашиг) | $702M | — | — |
Компанийн гол үзүүлэлтүүд сайн байсан ч хамгийн чухал нь тоонуудын чанар байв. Маржин өндөр хэвээр, бэлэн мөнгөний урсгал хүчтэй, хөрөнгө оруулагч руу буцаалт үргэлжилсэн.
Үр дүн дэх эерэг гэнэтийн зүйлс нь таамгуудтай харьцуулахад илүү тодруулж харагддаг. Судлаачид орлогыг ойролцоогоор $6.87 billion, засварлагдсан нэгж орлогыг ойролцоогоор $2.21 гэж таамагласан байв. Энэ нь орлого таамгаас бараг 2 хувиар давсан, харин засварлагдсан нэгж орлого ойролцоогоор 8 хувиар давсан гэсэн үг. Энэ төрлийн давалт нь нэг удаагийн тооцооны өсөлт биш, хэлж байгаагаар гүйцэтгэлийн нотолгоо юм.
Үндсэн сургамж бол улирал өөрөө цэвэрхэн давалт болсон ч удирдамж ойрын хугацааны эрэлтийн дүр зураг зах зээлийн тооцооллоос илүү хурдан сайжирч байгааг илтгэж байна.
Зах зээл “бид зүгээр байсан” гэдгийг өндөр үнэлдэггүй. Харин “дараагийн улирал таны бодсоноос илүү сайн байна” гэдгийг үнэлдэг.
Удирдлага дараагийн улирлын орлогыг 7.65 тэрбум ± 500 сая ам.доллар, засварласан EPS-ийг 2.64 ± 0.20 ам.доллар гэж мэдэгдсэн. Дундаж утгаар нь авч үзвэл энэ нь орлогын 9.1%-ийн, EPS-ийн 10.9%-ийн дараалсан өсөлт гэсэн үг.
Ийм хурдассан удирдамж гарвал хөрөнгө оруулагчид бүтэн жилийн таамгаа дахин тооцоолдог. Анхны хэт их хөөрөл намжсан ч яриа “дараагийн уналт хэр муу байх вэ?” гэдгээс “урсгал орлого хэр өндөрт хүрэх вэ?” рүү шилжинэ.
Мөн удирдлага өсөлтийг ганц бүтээгдэхүүний мөчлөг бус, AI тооцоололтой холбоотой өргөн хүрээний хөрөнгө оруулалтын давалгаатай холбон тайлбарласан. Ялангуяа дэвшилтэт логик, санах ой, дэвшилтэт багцлалт зэрэг салбарт эрэлт хүчтэй байгааг онцолсон.
Эдгээр салбарууд илүү олон, илүү төвөгтэй үйлдвэрлэлийн үе шат шаарддаг тул илүү олон тоног төхөөрөмж, урт хугацаанд илүү их үйлчилгээ шаарддаг.
Улиралын сегментүүдийн холимог байдал нь тэсвэрлэх чадвар болон өсөлтийн өргөн боломжийг тайлбарлахад тусалдаг.
| Сегмент | Орлого | Нийт дүн дэх хувь | Жилээр харьцуулсан | Брут ашиг | Үйл ажиллагааны ашиг |
|---|---|---|---|---|---|
| Систем | $5.14B | 73.3% | -8.1% | 54.3% | 27.8% |
| Үйлчилгээ | $1.56B | 22.2% | +15.2% | 34.4% | 28.1% |
| Бусад | $0.31B | 4.4% | +44% | — | — |
Хоёр зүйл онцгой анхаарал татаж байна:
Үйлчилгээ хурдтай өсөж, маржин тэлсэн
Systems сегмент дотор санах ойн (Memory) бүтэц сайжирсан
Энэ бүтэц нь өгөөж ганц эрэлтийн хэсгээс хамаарах магадлалыг бууруулж байна. Systems болон үйлчилгээ хоёулаа хөдөлгөөнд байвал ашгийн суурь илүү тогтвортой харагдана.
Сайн улирал “сайн бизнес” болж хувирдаг газар нь мөнгөн урсгал юм.
Компани 1.69 тэрбум ам.долларын үйл ажиллагааны мөнгөн урсгал, 1.04 тэрбум ам.долларын чөлөөт мөнгөн урсгал тайлагнасан. Чөлөөт мөнгөн урсгал нь орлогын ойролцоогоор 14.8%-тай тэнцэж байгаа нь оргил өсөлтийн жил биш үед ч хүчтэй үзүүлэлт юм.
Мөн 702 сая ам.долларыг буцаан худалдан авалт болон ногдол ашгаар дамжуулан хувьцаа эзэмшигчдэд буцаан олгосон. Энэ нь улирлын үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалын ойролцоогоор 42%-тай тэнцэнэ. Энэ нь эрэлт үргэлжлэн өсвөл хүчин чадал, нөөцийг дэмжих боломжоо хадгалсан атлаа удирдлага итгэлтэй байгааг харуулж байна.
Удирдамж огцом өссөн ч мөчлөгт бизнесийн ердийн эрсдэлүүд хэвээр байна.
±500 сая ам.долларын орлогын хүрээ нь их хэмжээний хэлбэлзэл. Хэрэв хэрэглэгчид суурилуулалтаа хойшлуулбал үр дүн доод хязгаарт ойртож болно.
Экспортын дүрэм, хэрэглэгчийн бүтэц нь улирлын хэлбэлзлийг үүсгэж болзошгүй.
Ойролцоогоор 200 тэрбум ам.долларын зах зээлийн үнэлгээ, 30-аас дээш P/E харьцаатай тул өсөлт саарах дохио гарвал хувьцаа мэдрэг байна.
Орлогын хариу урвал чухал боловч дараа дараагийн гол түвшнүүдийн эргэн тойрон дахь үнийн хөдөлгөөн нь орлогын мэдээний дараах үсрэлтийн үргэлжлэх эсэхийг ихэвчлэн шийддэг.
Хувьцааг хаалтын үед бүрэн цагийн дараах урвал эхлэхээс өмнө сүүлд $328.39 орчим гэхэд дуудсан бөгөөд дараагийн сесс нь маш өргөн хүрээтэй хэлбэлзэл харуулсан нь орлогын дараах хэлбэлзлийг илтгэнэ.
$328 орчим талаас 13% дараах цагийн үсрэлт нь дараах цагийн үнийг $371 орчимд авчрах бөгөөд энэ нь худалдаачид уртасгасан арилжаанд харж байсан өсөлттэй таарч байна.
| Индикатор | Утга | Сигнал |
|---|---|---|
| RSI (14) | 46.641 | Тэнцвэртэй |
| MACD (12,26) | 2.62 | Авах |
| Stoch (9,6) | 27.4 | Зарах |
| Stoch RSI (14) | 0 | Хэт зарагдсан |
| ADX (14) | 21.812 | Тэнцвэртэй |
| ATR (14) | 5.5618 | Өндөр хэлбэлзэл |
Энэ холимогийг хэрхэн унших вэ:
RSI дунд орчимд байгаа тул "хэт их худалдан авалттай" гэж тодорхой хэлэхгүй байна, харин зарим импульс үзүүлэлтүүд дээр гарсан "хэт зарагдсан" уншилтууд хаалтын үеийн арилжаа хэр хэлбэлзэж байсныг харуулж байна. Орлогын дараа анхаарлын төв ихэвчлэн үнэ гол хөдөлгөөнт дундажуудаас дээш тогтворжиж чадах эсэх рүү шилждэг.
| MA | Энгийн | Сигнал | Экспоненциал | Сигнал |
|---|---|---|---|---|
| MA5 | 329.73 | Зарах | 331.01 | Зарах |
| MA10 | 333.99 | Зарах | 332.12 | Зарах |
| MA20 | 334.03 | Зарах | 331.46 | Зарах |
| MA50 | 321.19 | Авах | 327.76 | Авах |
| MA100 | 325.08 | Авах | 322.96 | Авах |
| MA200 | 315.13 | Авах | 312.18 | Авах |
Практик дүгнэлт: Урт хугацааны чиг хандлага ашигтай хэвээр байв, учир нь 50 хоног, 100 хоног болон 200 хоногийн хөдөлж буй дундажууд бүгд дээш чиглэж байсан. Ойрын хугацааны дундажууд илүү ойртсон ба болгоомжлолын дохио илэрч эхэлсэн нь томоохон үйл явдлын өмнө түгээмэл тохиолддог.
| Түвшин | S1 | Pivot | R1 |
|---|---|---|---|
| Классик | 330.20 | 331.14 | 332.20 |
| Фибоначчи | 330.38 | 331.14 | 331.90 |
Pivot түвшинүүд нь ижил өдөр тутмын техникийн агшнаас гаргасан.
Богино хугацааны түвшинүүд нь ялангуяа өдөрт арилжаалдаг арилжаачдын хувьд үнэ том шөнийн шилжилтийн дараа түр зогсох эсвэл эргэж буцах боломжтой бүсүүдийг тодорхойлоход илүү их ашигтай байдаг.
Орлогын мэдэгдлийн улмаас үүссэн үнийн зөрүү/үсрэлтийн дараа хамгийн том эрсдэл бол төлөвлөгөөгүйгээр үнийг дагах явдал юм.
Тиймээс ил тод дүрмүүдэд анхаарлаа төвлөрүүлэх хэрэгтэй:
Таны арилжааны санаа хүчин төгөлдөр бус болох цэгийг урьдчилан тодорхойл.
Орлогын дараах том хэлбэлзэлд тохирсон байр суурийн хэмжээг ашигла.
Зах зээл шинэ мэдээллийг боловсруулж байгаа тул ердийн арилжааны эхний нэг цагт шингэн байдал болон спредийг ажигла.
Арилжаа нь эрсдэл дагуулдаг бөгөөд өргөтгөсөн (leverage) арилжаа хийх үед алдагдал нь хадгаламжаас давж болно. Арилжаанд оролцохоос өмнө эдгээр эрсдлийг бүрэн ойлгосноо баталгаажуул.
Хувьцаа өссөн нь компани Q1-ийн хүлээлтээс давсан болон Q2-ийн удирдамж нь зах зээлийн нийт хүлээлтээс их байсан тул юм.
2026 оны 1-р сарын 25-нд дууссан улирлын орлого $7.01B байв, non-GAAP EPS нь $2.38 байсан.
Компанийн удирдамжид Q2-ийн орлого $7.65B ± $0.50B, non-GAAP EPS $2.64 ± $0.20 гэжээ
Олон арилжаачид чиг хандлагын дэмжлэг болгон 50 хоногийн ойролцоо 321 ба 200 хоногийн ойролцоо 315 түвшинг анхаарч, ойрын хугацааны эсэргүүцлийг шалгахын тулд орлогын дараах үсрэлтийн бүс дэх үнийн зан төлөвийг ажиглаж байна.
Дүгнэвэл, AMAT-ийн хувьцаа ажлын цагийн дараах арилжаанд ойролцоогоор 13%-иар өссөн бөгөөд энэ нь зүгээр л жижиг давсан үзүүлэлт байгаагүй. Энэ нь сайн хэрэгжилттэй тайлан ба ирээдүйн хүлээлтийг, ялангуяа дараагийн улирлын ашигт итгэл нэмэгдүүлсэн удирдамжтай хослов.
Компанийн үйлчилгээний өсөлт нь тоног төхөөрөмжийн эрэлт улирал бүр өөрчлөгдөх үед цикл тогтворжуулахад тусалж болохыг харуулав; энэ нь хүчтэй бэлэн мөнгөний урсгал болон хувьцаа эзэмшигчдэд тогтмол өгөөж үзүүлдэг байдалтай дэмжигдэж байна.
Одоо зах зээл ердийн арилжааны үед энэ өсөлт тогтвортой байх эсэх, компани Q2-ийн хүчтэй урьдчилсан төлөвлөгөөнд хүрч чадах эсэхийг тодорхойлох болно. Техникийн чиг хандлага урт хугацааны хэмжигдэхүүнд эерэг хэвээр байгаа ч орлогын улмаас үүссэн хөдөлгөөн хэд хэдэн сессийн туршид тогтворгүй байж болно, тиймээс эрсдлийг удирдах нь чиглэлийн зэрэг л чухал юм.
Мэдэгдэл: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөгөө гэж үзэх ёсгүй. Мэдээлэл дэх ямар нэг үзэл бодол EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс тодорхой нэг хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратегийг тухайн хүний хувьд тохиромжтой гэж санал болгож буйг илтгэхгүй.
