Нийтэлсэн огноо: 2026-02-20
Шинэчилсэн огноо: 2026-02-23
Nvidia нь OpenAI-тай холбогдсон дэд бүтцийн хүрээнээс ойролцоогоор 30 тэрбум ам.долларын шууд хөрөнгө оруулалтыг хамарсан илүү энгийн арга барил руу шилжиж байна. Энэхүү стратегийн өөрчлөлт нь зах зээлийн үнэлгээний шалгуурыг Nvidia-ийн санхүүжүүлэх хүчин чадлаас Nvidia-ийн эзэмшиж чадах OpenAI-ийн платформ эдийн засгийн хэмжээнд хүртэл өөрчилж, Nvidia-ийн дэвшилтэт тооцооллын гол үүргийг хадгалж байна.
Энэхүү шилжилт нь хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюун ухааны хөрөнгө оруулалтын мөчлөгийг дахин үнэлж байгаа үетэй давхцаж байна. OpenAI нь хэд хэдэн үүлэн үйлчилгээ үзүүлэгчдийн хооронд ажлын ачааллыг хуваарилахын зэрэгцээ GPU, захиалгат хурдасгуур, сүлжээг багтаасан олон нийлүүлэгчтэй технологийн стекийг бий болгож байна. Энэ нь технологийн хувьцааны боломжуудын хүрээг өргөжүүлдэг боловч төслийн хугацаа, ашгийн хэмжээ, хөрөнгийн шаардлагын талаар илүү нарийн дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай болдог.
Зүйл |
Тоо хэмжээ / Хэмжээ |
Цаг хугацаа |
Хувьцааны хувьд яагаад чухал вэ |
| NVIDIA-ийн OpenAI-ийн шинэ хувьцаа | ~30 тэрбум долларын хувьцааны хөрөнгө оруулалт | Ойрын хугацаанд 100 тэрбум ам.доллараас давна гэж таамаглаж байгаа бөгөөд илүү өргөн хүрээтэй хүрээнд | Илүү цэвэр бүтэц, балансын өгөгдлийн төвийн бүтэцтэй холбоо бага; "OpenAI-ийн нөлөөллийг" үнэлгээний эерэг болон сөрөг тал болгон хувиргадаг. |
| Өмнөх хүрээ | Үе шаттайгаар 100 тэрбум доллар хүртэл | 2025 оны 9-р сард зорилгын захидал болгон зарласан | Санхүүжилт болон худалдан авалтыг хослуулан, эргэлтийн санхүүжилтийн хараа болон гүйцэтгэлийн тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлэх байсан. |
| NVIDIA системүүд OpenAI-д зориулагдсан болно | Хамгийн багадаа 10 GW (сая сая GPU) | Вера Рубин дээр 2026 оны 2-р улиралд эхний 1 GW зорилтот | Хэмжээг баталгаажуулсан боловч бодит орлого нь байршуулалтын хурдаас хамаарна |
| AMD OpenAI түншлэл | 6 GW AMD Instinct GPU | 2026 оны 2-р улиралд зорилтот эхний 1 GW | Найдвартай хоёр дахь нийлүүлэгчийг танилцуулж, цаг хугацааны явцад үнийн дарамт шахалт үзүүлдэг |
| Broadcom-ын захиалгат хурдасгуурын хөтөлбөр | 10 ГВт OpenAI-д суурилсан хурдасгуур болон Broadcom Ethernet | Байршуулалт 2026 оны 2-р сард эхэлж, 2029 оны эцэс гэхэд дуусна | Захиалгат цахиурын эгнээг өргөжүүлж, хиймэл оюун ухааны сүлжээний зардлыг нэмэгдүүлдэг |
| OpenAI Oracle Cloud-ийн амлалт | Таван жилийн хугацаанд 300 тэрбум долларын тооцоолол хийгдсэн | 2025 онд зарласан | Үүлэн багтаамжийн үйлчилгээ үзүүлэгчид болон өгөгдлийн төвийн хангамжийн сүлжээнд зориулсан ховор тохиолддог "зүү зөөх" гэрээ |
| OpenAI дэд бүтцийн амбиц | 2030 он хүртэл ойролцоогоор 600 тэрбум ам.доллар | Олон жилийн | Салбарын капиталын зардлын доод хязгаарыг өндөр байлгаж, "боловсруулах" үе шатуудын магадлалыг нэмэгдүүлдэг |
Эдгээр тоо баримтууд нь зарласан түншлэл болон одоогийн мэдээлэгдсэн гэрээний бүтцийн өөрчлөлтийн нөхцөл байдлыг тусгасан болно.
2026 оны 2-р сарын 20-ны байдлаар NVDA нь 188 доллар, AMD нь 203 доллар, AVGO нь 334 доллар, ORCL нь 157 доллар, MSFT нь 398 доллар орчимд арилжаалагдаж байв.
Гигаваттын өсөлтөд суурилсан хөрөнгө оруулалтын хуваарь нь капиталын байршуулалтыг барилга байгууламж, зөвшөөрөл олгох, эрчим хүч нийлүүлэх, худалдан авалтын хугацаатай холбодог. Үүний эсрэгээр, шууд хувьцаа эзэмших нь нийт хөрөнгө оруулалтыг хязгаарлаж, төслийн саатал гарах эрсдэлийг бууруулж, загвар эдийн засаг илүү үр ашигтай сургалт эсвэл бага өртөгтэй дүгнэлт хийх тоног төхөөрөмж рүү шилжих тохиолдолд уян хатан байдлыг хадгалдаг.
Энэ арга нь чипийн орлогыг нягт холбоотой санхүүжилтийн зохицуулалтаар дамжуулан дахин боловсруулж байна гэсэн ойлголтыг бууруулснаар ил тод байдлыг нэмэгдүүлдэг.
OpenAI-ийн гэрээнүүд нь нийлүүлэгчдийн хооронд өртөг болон хүчин чадлыг хүргэх хурдны аль алинд нь үндэслэн өрсөлдөөнийг бий болгодог. Nvidia нь 10 ГВт-ын төлөвлөгөөний хүрээнд тооцоолол болон сүлжээний хувьд давуу эрхтэй түнш хэвээр байгаа бөгөөд анхны байршуулалт 2026 оны хоёрдугаар хагаст төлөвлөгдсөн. Үүний зэрэгцээ OpenAI нь AMD-тэй хамтран 6 ГВт-ын хүчин чадалтай болгохоор амласан бөгөөд Broadcom-той хамтран 10 ГВт-ын захиалгат хурдасгуурын санаачилгыг боловсруулж байна.
Үндсэн үр дүн нь нийлүүлэгчдийг шууд шахах биш, харин илүү өрсөлдөхүйц үнэ тогтоох, тохиромжтой ажлын ачааллыг өөр шийдлүүд рүү хурдасгах явдал юм.
Nvidia (NVDA): Хувьцааны эрсдэл нь OpenAI-ийн мөнгөжүүлэлтээс олох боломжит ашгийг нэмэгдүүлэхээс гадна хувийн үнэлгээний эрсдэлийг бий болгож, томоохон худалдан авагчид илүү идэвхтэй хэлэлцээр хийж байгааг онцолж байна.
AMD (AMD): OpenAI-тай түншлэл нь стратегийн баталгаажуулалтыг өгдөг боловч орлогын хүлээн зөвшөөрөлт нь 2026 оны сүүл болон дараагийн үеүүдэд төвлөрөх төлөвтэй байна.
Broadcom (AVGO): Захиалгат хурдасгуур болон Ethernet шийдлүүдийн хослол нь хиймэл оюун ухааны сүлжээг зөвхөн GPU эрэлтийн мөчлөгийн дайвар бүтээгдэхүүн биш харин тогтвортой өсөлтийн хөдөлгөгч хүч болгон байрлуулдаг.
Microsoft (MSFT) болон Oracle (ORCL): OpenAI-ийн олон үүлэн технологи нь хиймэл оюун ухааны хостинг зардлын нийт хаяглагдах зах зээлийг өргөжүүлдэг боловч аль нэг үйлчилгээ үзүүлэгч анхдагчаар эрэлтийн дийлэнх хэсгийг эзлэх магадлалыг бууруулдаг.
TSMC (TSM): Илүү олон захиалгат цахиур болон илүү олон GPU үе нь тэргүүлэх үйлдвэрлэл, дэвшилтэт сав баглаа боодлын эрэлтийг нэмэгдүүлж байна.
Зах зээл одоогоор зүгээр л зарлалаас илүүтэй бүрэн ашиглалтад орсон бодит нотолгоог үнэлж байна. Дөрвөн гол үзүүлэлтийг хянах хэрэгтэй: 30 тэрбум долларын хувьцааны эцсийн нөхцөл, гиперскейлерүүдийн хөрөнгө оруулалтын зардлын удирдамж, дараагийн үеийн хурдасгуурын хүргэлтийн хугацаа болон үнийн талаарх шинэчлэлт, захиалгат цахиур нь туршилтын төслөөс томоохон хэмжээний үйлдвэрлэлийн дүгнэлт рүү хэр зэрэг шилжиж байгаа зэрэг.
Nvidia нь хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн мөчлөгийн тодорхой бөгөөд шингэн төлөөлөгч боловч өндөр хэлбэлзэлтэй, ялангуяа орлогын тайлан, бүтээгдэхүүний нээлт, зах зээлийн өргөн хүрээтэй уналтын үед онцлог шинж чанартай байдаг. EBC Financial Group нь идэвхтэй эрсдэлийн менежментэд зориулагдсан хэрэгслүүдээр дамжуулан Nvidia-ийн үнийн хөдөлгөөнд хандах боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь арилжаачдад чиглэлийн үзэл бодлоо илэрхийлэх боломжийг олгож, болзошгүй алдагдлыг бууруулах боломжийг олгодог.
Хөрөнгө оруулагчид катализатор болон хөрөнгө оруулалтын хугацааны хязгаарыг тодорхойлж, байр сууриа консерватив байдлаар хэмжиж, орохоосоо өмнө эрсдэлийн хязгаарыг тогтоохоос эхлэх хэрэгтэй. Nvidia-ийн чиг хандлага нь тэвчээрийг шагнаж болох ч түүний хэлбэлзэл нь хэт их хөшүүргийг шийтгэж болзошгүй юм. Тодорхой гарах босгыг тодорхойлох нь зорилтот түвшинг тогтоохтой адил чухал юм.
Өмнөх бүтэц нь Nvidia-ийн 100 тэрбум ам.долларын хөрөнгө оруулалтыг гигаваттын хэмжээний Nvidia системийг байршуулахтай холбосон. Шинэ бүтэц нь OpenAI-д ойролцоогоор 30 тэрбум ам.долларын шууд хөрөнгө оруулалт хийхэд төвлөрч, өмчлөлийг өгөгдлийн төвийн барилгын механикаас тусгаарласан.
Автоматаар биш. OpenAI-ийн ил болгосон дэд бүтцийн замын зурагт дор хаяж 10 ГВт хүчин чадалтай Nvidia системийг байршуулах ажил багтсан хэвээр байгаа бөгөөд эхний 1 ГВт-ыг 2026 оны 2-р хагаст ашиглахаар төлөвлөж байна. Хамгийн чухал хувьсагч бол цаг хугацаа юм: байршуулалт нь орлого болон ашгийн хэмжээ үр дүнд хэзээ гарч ирэхийг тодорхойлдог.
NVIDIA болон AMD нь хурдасгуурын эрэлтээр дамжуулан шууд нөлөө үзүүлдэг. Broadcom нь захиалгат хурдасгуур болон Ethernet сүлжээгээр дамжуулан ашиг тусаа өгдөг. Microsoft болон Oracle нь хостинг багтаамж, байгууллагын түгээлт, хиймэл оюун ухааны ажлын ачаалалтай холбоотой сүлжээний бүтээн байгуулалтаар дамжуулан илүү шууд бус нөлөө үзүүлдэг.
Гигаватт нь эрчим хүчний хүртээмжийг өгөгдлийн төвийн хэмжээний төлөөлөл болгон хувиргадаг. Олон гигаваттын амлалт нь чип, сүлжээ, эрчим хүчний тоног төхөөрөмж, үл хөдлөх хөрөнгийн урт хугацааны худалдан авалтыг илтгэдэг бөгөөд хэдийгээр зардал үе шаттайгаар орж ирсэн ч гэсэн.
Тодорхой гэрээний баримт бичиг, 2026 оны хоёрдугаар хагасын нэвтрүүлэлтийн хуваарийн шинэчлэлт, захиалгат хурдасгууруудыг үйлдвэрлэлийн хэмжээнд дүгнэлт хийхэд ашиглаж байгаагийн нотолгоог хайх хэрэгтэй. Ашиглалт ба бодит орлого нь хүчин чадлын мэдээнээс илүү чухал байх болно.
NVIDIA-ийн 30 тэрбум долларын стратегийн өөрчлөлт нь хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн өргөжилтийг үргэлжлүүлж буй санхүүгийн сахилга батыг нэмэгдүүлэх алхам болж байгааг харуулж байна. Тооцооллын хүчний эрэлт хэрэгцээ хурдассаар байгаа ч нийлүүлэгчдийн өрсөлдөөн илүү бүтэцтэй болж, хөрөнгийн хуваарилалтыг оновчтой болгож байна. Технологийн салбарт зах зээлийн манлайлал нь хиймэл оюун ухааны эрэлтийг тогтвортой мөнгөн урсгалд үр дүнтэй хөрвүүлж, хүргэлтийн хуваарь болон үнийн дарамтыг зохицуулдаг компаниудыг дэмжих магадлалтай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
