Нийтэлсэн огноо: 2025-12-03
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-04
Швейцарийн Холбооны Статистикийн Албаны (FSO) хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллээр 2025 оны 11-р сард Швейцарийн хэрэглээний үнэ өмнөх оны мөн үеийнхээс 0.0% болж буурсан байна. Сарын өөрчлөлт −0.2% болж, ХҮИ-ийн индекс 107.0 (2020 оны 12-р сар = 100) хэвээр үлдэв.
Энэ нь инфляци мэдэгдэхүйц буурсныг харуулж байгаа бөгөөд 2024 оны эхэн үеэс хойш анх удаа үндсэн инфляци тэг болж буцаж байгааг харуулж байна.
Швейцарийн ХҮИ 2025 оны 11-р сард тэг болж буурахад хэд хэдэн хүчин зүйл нөлөөлсөн. FSO-ийн мэдээлснээр, аялал жуулчлалын үйлчилгээний үнэ буурсан нь улирлын тохируулга болон намрын сүүлээр эрэлт буурсантай холбоотой.
Тээврийн зардал, ялангуяа хувийн автомашинаар зорчих, шатахууны үнэ бага зэрэг буурсан байна. Импортын бараа, тэр дундаа электрон бараа, өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн дэлхийн үнийн дарамт буурсантай холбоотойгоор нийт инфляцийг бууруулахад нөлөөлсөн.
Эдийн засагчид улирлын чанартай хүчин зүйл ихээхэн үүрэг гүйцэтгэсэн гэж үздэг. Арваннэгдүгээр сар бол зуны дараах аялалын багцын үнэ буурч, эрчим хүчний зардал өвлийн оргил ачааллаас өмнө тогтворжих хандлагатай байдаг уламжлалтай. Эдгээр жижиг боловч өргөн цар хүрээтэй үнийн бууралт нь бусад салбар дахь бага зэрэг өсөлтийг нөхөхөд хангалттай байсан бөгөөд энэ нь тогтмол гарчигтай уншихад хүргэсэн.
Өөр нэг нөлөөлсөн хүчин зүйл бол Швейцарийн франкийн харьцангуй тогтвортой байдал юм. Сул франк нь импортын үнийг өсгөхөд нөлөөлж болох ч валют үндсэндээ тогтвортой байж, импортын инфляцийг хязгаарлаж байна. Цалингийн дарамт сул хэвээр байгаа тул дотоодын зардлын инфляци үндсэн тоон дээр төдийлөн нэмэгдэхгүй байгааг шинжээчид онцолж байна.
Эрчим хүч, боловсруулаагүй хүнс зэрэг тогтворгүй барааг оруулаагүй суурь инфляци мөн 2025 оны 11-р сард буурах шинж тэмдэгтэй байна. Хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүдийн мэдээлснээр суурь инфляци 0.4% орчим болж буурч, олон жилийн доод түвшинд хүрсэн байна.
Энэхүү арга хэмжээ нь Швейцарийн Үндэсний Банкны (SNB) хувьд нэн чухал бөгөөд учир нь энэ нь үнийн суурь дарамт, цалингийн хэлэлцээр, хэрэглээний боломжит чиг хандлагыг тусгасан байдаг.
Суурь инфляцийн бууралт нь өсөлтийн удаашрал нь тогтворгүй салбаруудын улирлын нөлөөллөөр хязгаарлагдахгүй байгааг харуулж байна. Жижиглэнгийн бараа, үйлчилгээ, түрээсийн үнэ мөн багасч байгаа нь инфляцийн бууралтын хандлага ирэх улиралд ч үргэлжлэх боломжтойг харуулж байна.
Мөнгөний бодлогын хувьд суурь инфляцийг бууруулсан нь СНБ-д үзүүлж буй хүүг чангатгах шууд дарамтыг бууруулж, тогтвортой байдлыг дэмжих болно.
Арваннэгдүгээр сард инфляцийг тэглэсэн нь зах зээлийн шууд хариуг өдөөсөн. Швейцарийн франк ам.доллар болон евротой харьцах ханш суларсан нь инфляцийн бууралт үргэлжилбэл SNB бодлогоо хэвээр үлдээж, бүр зөөлрүүлж магадгүй гэсэн хүлээлтийг илэрхийлж байна.
Швейцарийн засгийн газрын бондын өгөөж ялангуяа муруйн богино төгсгөлд бага зэрэг буурсан бол хувьцааны үнэ салбарын эрсдэлээс хамаарч холимог хариу үйлдэл үзүүлэв.
Аялал жуулчлал, жижиглэнгийн худалдаа зэрэг хэрэглээний зардалтай холбоотой салбарууд инфляцийн бууралтаас ашиг хүртэх боломжтой бол санхүүгийн болон хадгаламж эзэмшигчид бага хүүтэй орчинд бэрхшээлтэй тулгарч болзошгүйг шинжээчид онцолж байна.
Хөрөнгө оруулагчид түрэмгий өсөлтийн бооцоо тавихаас илүүтэй валютын мэдрэмжтэй экспортлогчид болон бэлэн мөнгө нэмэх стратегид анхаарлаа хандуулж, багцаа дахин тохируулсан.
Валютын арилжаачид мөн инфляци тэгтэй тэнцэх урт хугацааны туршид Швейцарийн франкийг арилжааны валют болгон сонирхолгүй болгож, ирэх саруудад хөрөнгийн урсгалд нөлөөлж болзошгүйг онцолжээ.
Швейцарийн Үндэсний банкны хувьд 11-р сарын ХҮИ-ийн уншилт нь үнийн тогтвортой байдлыг хадгалах, эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих хоорондын тэнцвэрийг бэхжүүлж байна. Үндсэн инфляци 0-д хүрч, суурь инфляци намжсан энэ үед SNB одоогийн бодлогоо үргэлжлүүлэх төлөвтэй байна.
Боломжит хувилбарууд нь одоогийн 0%-ийн бодлогын хүүг хэвээр хадгалах, инфляци бага хэвээр байвал бууруулахад бэлэн байна гэсэн дохио өгөх, шаардлагатай бол валютын зах зээлд оролцох зэрэг орно. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар SNB бодлогоо өөрчлөхөөс өмнө цалингийн чиг хандлага, үйлдвэрлэгчдийн үнэ, гадаад инфляцийн дарамтыг сайтар хянаж байх болно.
Удаан үргэлжилсэн инфляцийн орчин нь цаашдын чиг хандлагад нөлөөлдөг. Дотоодын үнийг цаашид дарах франкийн хэт их хүчнээс зайлсхийж, инфляци буурахаас сэргийлж, SNB болгоомжтой ажиллахыг зах зээлүүд хүлээж магадгүй юм.
Инфляцийг тэглэх заалт өөр өөр салбаруудад янз бүрээр нөлөөлж байна. Хэрэглэгчид аялал жуулчлал, жижиглэнгийн худалдаа, тээврийн үйлчилгээний үнийн өсөлт удаашралтай байгаа нь ашиг тустай. Европ дахь эрэлт хэрэгцээ нь гол хязгаарлалт хэвээр байгаа ч экспортлогчид франк суларч өрсөлдөх чадварыг дээшлүүлж чадна.
Хадгаламж эзэмшигчид болон зээлдүүлэгчид бага хүүтэй хэвээр байгаа тул хадгаламжийн өгөөж муудаж байгаа тул бэрхшээлтэй тулгардаг. Үүний эсрэгээр, зээлдэгчид бага хүүтэй орчинд ашиг тус хүртэх боломжтой. Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дээр түрээсийн өсөлт буурах үед дунд зэргийн зохицуулалт хийх боломжтой бол цалингийн хэлэлцээр нь амьжиргааны өртөгт тохируулга хийх хүлээлт бага байгааг харуулж магадгүй юм.
Инфляцийг тэглэх орчин нь аж ахуйн нэгж, айл өрхүүдэд зарцуулалт, хөрөнгө оруулалт, хуримтлалын стратегийн талаар шийдвэр гаргах өвөрмөц нөхцөлийг бүрдүүлдэг.
Швейцарийн тэг инфляци нь Европын бусад эдийн засагтай харьцуулахад ялгаатай. Тухайлбал, Германы ХҮИ 11-р сард эерэг хэвээр байгаа бөгөөд Евро бүсийн дундаж инфляци 2%-иас давсан хэвээр байна. Энэ зөрүү нь хүчтэй валюттай, дотоодын цалингийн дарамт багатай, импортын инфляци хязгаарлагдмал Швейцарийн эдийн засгийн онцгой байр суурийг онцолж байна.
Энэхүү олон улсын харьцуулалт нь бодлого, зах зээлийн хүлээлтэд чухал ач холбогдолтой. Швейцарийн инфляцийн түвшин харьцангуй бага байх нь франкийг бусад валюттай харьцах ханшийг чангатгаж, худалдааны өрсөлдөх чадварт нөлөөлдөг бол гадаад инфляцийн хандлага нь дотоодын бодлогын шийдвэрт шууд бусаар нөлөөлдөг.
Хэрэв инфляци тэг хэвээр байвал урт хугацааны инфляцийн хүлээлт, цалингийн хэлэлцээр, төсвийн төлөвлөлтөд нөлөөлж болзошгүй. Тэг эсвэл ойролцоо хүлээлт нь нэрлэсэн цалингийн өсөлтийг бууруулж, бизнесийн зардлын дарамтыг бууруулж, харин хэрэглэгчдийн худалдан авах чадварыг хязгаарлаж болзошгүй юм.
Засгийн газрууд нэрлэсэн дүнгээр орлогын өсөлт удааширч, харин мөнгөний бодлого эерэг бодит хүү рүү буцахад хүндрэлтэй тулгарах болно.
Үйлдвэрлэгчийн үнэ, түрээсийн индекс, цалин хөлсний гэрээ зэрэг тэргүүлэх үзүүлэлтүүдэд хяналт тавих нь инфляцийн бууралтын хандлага хэвээр байх эсэх, ирэх саруудад SNB хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлэхийг үнэлэхэд чухал ач холбогдолтой юм.
| Сар (2025) | жилийн CPI (%) | MoM өөрчлөлт (%) | CPI индекс (2020 оны 12-р сар=100) |
|---|---|---|---|
| Зургадугаар сар | 0.2 | −0.1 | 106.8 |
| долдугаар сар | 0.1 | 0.0 | 106.9 |
| Наймдугаар сар | 0.3 | 0.2 | 107.1 |
| Есдүгээр сар | 0.2 | −0.1 | 107.0 |
| Аравдугаар сар | 0.1 | −0.3 | 107.2 |
| Арваннэгдүгээр сар | 0.0 | −0.2 | 107.0 |
Асуулт 1: 2025 оны арваннэгдүгээр сард Швейцарийн инфляци 0.0 хувьд хүрэхэд юу нөлөөлсөн бэ?
Аялал, тээврийн зардал буурсан, импортын бараа хямдарсан, улирлын чанартай үнийн зохицуулалт зэргээс шалтгаалж Швейцарийн инфляци 0.0% хүртэл буурсан байна. Суурь инфляци мөн буурсан нь дотоодын үнийн дарамт илүү өргөн хүрээтэй байгааг харуулж байна.
Асуулт 2: Швейцарийн ХҮИ 2025 оны 11-р сарын Швейцарийн Үндэсний банкинд хэрхэн нөлөөлөх вэ?
Үндсэн инфляци 0.0%, суурь инфляци бага байгаа тул SNB таатай бодлого баримтлах төлөвтэй байна. Төв банк ханшийн өөрчлөлт хийхээс өмнө цалингийн чиг хандлага, үйлдвэрлэгчийн үнэ, олон улсын инфляцийг хянах болно.
Асуулт 3: 2025 оны 11-р сарын 0.0% Швейцарийн инфляцид зах зээл хэрхэн хандсан бэ?
Швейцарийн франк богино хугацаанд суларч, бондын өгөөж бага зэрэг буурч, хөрөнгө оруулагчид багцаа тохируулав. Валютын мэдрэмжтэй экспортлогчид болон бэлэн мөнгө нэмэх стратегид анхаарал хандуулж, хадгаламж эзэмшигчид хүү багатай орчинд бэрхшээлтэй тулгарсан.
Асуулт 4: Швейцарьт инфляцийг тэглэх нь урт хугацаанд ямар үр дагавар авчрах вэ?
Байнгын бага инфляци нь хүлээлтийг тэг рүү ойртуулж, нэрлэсэн цалингийн өсөлтийг хязгаарлаж, төсвийн орлогод нөлөөлж болзошгүй. Энэ нь мөн SNB-ийн бодлогыг хязгаарлаж, өмч, цалин, хэрэглээний зардал гэх мэт салбаруудад нөлөөлж болзошгүй юм.
Асуулт 5: 2025 оны 11-р сарын Швейцарийн ХҮИ-ээс ямар салбарууд ашиг хүртэх вэ?
Хэрэглэгчид аялал жуулчлал, жижиглэнгийн худалдаа, тээврийн салбарт тогтвортой үнэ хүртдэг. Экспортлогчид харьцангуй тогтвортой буюу сул франкаас ашиг хүртдэг бол зээлдэгчид бага хүүгийн ашиг тус хүртэж, хадгаламж эзэмшигчид хадгаламжийн өгөөж багасдаг.
Хөрөнгө оруулагчид валют болон хүүгийн эрсдэлийг аль алиныг нь авч үзэх хэрэгтэй. Сул франк нь экспортлогчдод ашигтай байдаг бол инфляци бага, хүү багатай нөхцөлд бэлэн мөнгө нэмэх стратегийг илүүд үздэг. Улирлын чанартай үнийн бууралт үргэлжилбэл яаралтай бус худалдан авалтаа хойшлуулах боломжийг хэрэглэгчид харж магадгүй.
Ажиглалтын гол цэгүүдэд ХҮИ-ийн үндсэн чиг хандлага, SNB-ийн бодлогын мэдэгдэл, цалингийн хөгжил багтана. Эдгээр үзүүлэлтүүдийг анхааралтай ажиглах нь хөрөнгө оруулагчид болон хэрэглэгчдэд зах зээлийн өөрчлөлтийг урьдчилан таамаглаж, инфляцийг бууруулсан нөхцөлд үндэслэлтэй шийдвэр гаргахад тусална.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
