Нийтэлсэн огноо: 2026-07-01
Хөрөнгийн зах зээлийн уналт гэдэг нь өргөн зах зээлүүд, гол индексүүд болон хөрөнгө оруулагчдын портфелид нөлөө үзүүлэх хувьцааны үнийн хурдан, хүчтэй уналт юм. Ийм уналтыг урьдчилан таамаглах хэцүү боловч шалтгаан болон анхааруулах шинж тэмдгийг ойлговол хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн дарамтын үед илүү сайн бэлтгэгдэж чадна.
Хөрөнгийн зах зээлийн уналт нь хувьцааны үнийн хурдан, эмх замбараагүй болон өргөн хүрээнд явагдах уналт байдаг.
Том уналтууд ихэвчлэн олон төрлийн өдөөгч хүчинээс үүсдэг ч айдаст тулгуурласан борлуулалт, хэт их зээллэг болон шингэн байдлын дарамт нь хохирлыг улам ихэсгэдэг.
1929, 2008, 2020 оны уналтууд нь таамаглал, зээлийн дарамт ба гэнэтийн эдийн засгийн цохилтууд зах зээлийн итгэлийг хэрхэн эвдэхийг харуулсан.
Анхааруулах шинж тэмдгүүдэд үнэ хэт нэмэгдсэн байх, зах зээлд удирдагчид нарийссан байх, хэт их зээллэг, орлогын сулрал, зээлийн дарамт болон хэлбэлзэл өсөх зэрэг багтана.
Портфелийг хамгаалах нь уналтаас өмнө төрөлжүүлэх, бэлэн мөнгөн нөөц бий болгох, байрлалын хэмжээг зохицуулах, зээллэгийг бууруулах болон бичсэн төлөвлөгөөтэй байх зэргээр эхэлдэг.
Put опцион, inverse ETF, индексийн CFD болон хэлбэлзлийн бүтээгдэхүүн зэрэг хеджлэх хэрэгслүүд доод талын эрсдлийг бууруулдаг боловч эдгээр бүр нь зардал ба өөр эрсдэл дагуулдаг.
Хөрөнгийн зах зээлийн уналт гэдэг нь хувьцааны үнийн гэнэтийн, огцом бууралт юм. Ихэнхдээ энэ нь гол индексүүд, салбарууд болон тус бүр компаниуд зэрэг зэрэг нөлөөлдөг.
Уналт хэд хоног эсвэл хэдэн долоо хоногийн дотор явагддаг. Уналтыг энгийн уналтаас ялгах гол зүйл бол хөдөлгөөний хурд, айдсын түвшин болон зах зээлийн итгэл алдагдах явдал юм.
| Зах зээлийн уналтын төрөл | Ерөнхий утга | Гол дүгнэлт |
|---|---|---|
| Буцаалт | Жижиг, богино хугацааны уналт | Энгийн зах зээлийн хөдөлгөөн |
| Засвар | Сүүлийн оргилуудаас ойролцоогоор 10% | Эрсдэл өсч байна, гэхдээ заавал хямрал биш |
| Буурсан зах зээл | Оргилуудаас ойролцоогоор 20% эсвэл түүнээс их | Өргөн хүрээний хандлагад сөргөөр нөлөөлнө |
| Хурдан, эмх замбараагүй уналт | Хурдан, эмх замбараагүй ба айдсаар өдөгдсөн уналт | Хэмжээнээс гадна уналтын хурд ба шингэн байдал ч чухал |
Уналтыг нэг албан ёсны хувилбартай хувьсаагаар тодорхойлж болохгүй. Зах зээл тайван 10%-иар унаснаар удирдахад хялбар хэвээр байж болно. Гэсэн хэдий ч хэд хэдэн сессийн дотор зарагдах давхар дэвсгэр, шахалттай борлуулалт болон өргөн мэдээллийн айдас зэрэг нөхцөлд зах зээл огцом унах боломжтой. Хоёр дахь нөхцөл нь хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн «уналт» гэж ойлгодог зүйл юм.
Хөрөнгийн зах зээлийн уналтууд ихэвчлэн ганц шалтгаантай биш. Олон эрсдэл нэгтэж байх үед ийм явдал болох нь түгээмэл.
Хэрэв үнэ орлогын өсөлт, валютын урсгал эсвэл эдийн засгийн өсөлтөөс хамаагүй хурдан өсвөл зах зээл эмзэг болдог. Үнэ өндөр байх нь өөрөө шууд уналт болгодоггүй ч сэтгэл гонсгож уналтанд тэсвэрлэх зайг багасгадаг.
Айдсын борлуулалт энгийн уналтыг крэш руу хувиргадаг. Үнэ буухад хөрөнгө оруулагчид байрлалаа хааж гарахын тулд олноороо борлуулах бөгөөд ингэснээр борлуулалт улам ихэсдэг сөрөг давталт үүсдэг.
Зээллэг нь ашиг болон алдагдлыг томруулдаг. Үнэ унахад маржин дуудлага болон хүчээр хувьцаа зарах байдал хөрөнгө оруулагчдыг барьж чадахгүй үедээ ч зарахад хүргэдэг.
Рецесс, банкны стресс, тахал, инфляцийн цохилт, дайн болон бодлогын гэнэтийн шийдвэрүүд хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг богино хугацаанд өөрчилж чадна. Хүнд хямралын үед хөрөнгө оруулагчдын анхаарал хувьцааны үнэлгээний асуудлаас илүү өргөн хүрээний санхүү болон эдийн засгийн тогтвортой байдал руу шилждэг.
Худалдан авагчид арилжихаас татгалзахад шингэн нөөц багасдаг. Хурдан зах зээлд үнэ доош үсэрч, санал-саналын завсрууд тэлж, гүйлгээ хүлээгдсэнээс муу нөхцөлд гүйцэтгэл хийгддэг.
Хэт олон хөрөнгө оруулагч ижил хувьцаа, салбар эсвэл сэдэвтэй байр суурь эзэмшиж байх нь эрсдэлтэй болдог. Зах зээлийн хөдөлгөөн буцахад гарах хаалга богино хугацаанд хурдан нарийсдаг.
Өмнөх уналтууд нь янз бүрийн өдөөгч хүчинүүд хэрхэн нэгэн ижил үр дүнд: үнэ буурах, итгэл эвдэх, эрсдлийг хүчээр бууруулахад хүргэж байсныг харуулдаг.
1929 оны уналт нь зах зээл олон жил хүчтэй өсөлт үзэж, таамаглал дээр суурилсан худалдан авалт идэвхжсэн явдлын дараа тохиолдсон. Олон хөрөнгө оруулагч хувьцааг зээлсэн мөнгөөр худалдан авснаар итгэл сулрах үед зах зээл эмзэг болсон.
Федерал нөөцийн түүх мэдээлснээр, 1929 оны 10-р сарын 28-ны Хар Даваа өдөр Доу Жонс аж үйлдвэрийн индекс ойролцоогоор 13%-иар унав.
1929 он харуулсан нь: зээлжүүлэлтийн дээр тогтсон таамаглалт зах зээлүүд хөрөнгө оруулагчдын төсөөлснөөс илүү хурдан задрах боломжтой.
2008 оны санхүүгийн хямрал АНУ-ын орон сууцны зах зээлээс эхэлж, банкны системээр тархав. Субпрайм ипотекийн хямрал нь ипотекны зээлийн хүртээмжийн өргөжилтөөс үүдсэн — өмнө нь ипотек авахад хүндрэлтэй байсан зээл авагчдад ч зээл олгосон зэрэг зээл олголтын өргөжилт ба түргэн өссөн орон сууцны үнийн өсөлттэй холбоотой байв.
Ипотекийн алдагдал нэмэгдэхэд хөрөнгө оруулагчид банкууд, зээлүүлэгчид болон нарийн бүтэцтэй зээлийн бүтээгдэхүүнүүдэд итгэлгүй болж эхлэв. Хувьцааны үнийн бууралтыг зах зээл зөвхөн өсөлт саарна гэж тооцоолж байгаагаар тайлбарлаагүй — тэр нь санхүүгийн системд дарамт үүснэ гэж тооцож эхэлсэн учир буурсан юм.
2008 он харуулсан нь: зээлийн зах зээлүүд нь ихэнхдээ хувьцааны индексүүд эрсдлийг бүрэн тусгахын өмнө асуудлыг илрүүлдэг.
2020 оны уналт нь гэнэтийн дэлхийн цочролоос үүдсэн. COVID-19 нь аялал жуулчлал, хэрэглээ, нийлүүлэлтийн сүлжээ болон бизнесийн үйл ажиллагааг зэрэг тасалдуулсан.
Бууралтыг ерөнхийд нь хурдан гарсан. S&P 500 индекс нь цар тахлын үеийн борлуулалтын үед 2020 оны 3-р сарын 9, 12, 16 ба 18-нд Level 1 зах зээл даяарх худалдааг түр зогсоох механизмыг идэвхжүүлсэн.
Сэргэлт мөн адил ер бусын хурдан байв, учир нь төв банк болон засгийн газрууд шингэн байдлын хүчтэй дэмжлэг, хүү буурулт болон төсвийн өдөөлтийн арга хэмжээг хэрэгжүүлсэн.
2020 оны уналт нь гэнэтийн цочролоор үүссэн зах зээлийн уналт шингэн байдал эргэн ирэхэд хурдан сэргээд өгч болно гэдгийг харуулсан ч, бууралтын үед хүмүүс айж зарсан эсвэл хэт их зээлжүүлэлт ашигласан бол хөрөнгө оруулагчид ноцтой алдагдал хүлээх магадлалтай хэвээр байна.
Хөрөнгийн зах зээлийн уналтууд ихэвчлэн нэг тод анхааруулах дохиогоор ирдэггүй. Эрсдэл нь ихэнхдээ хэд хэдэн дарамтын цэгээр бүрэлдэж, олон шинж зэрэг илэрч эхлэх үед аюул нэмэгддэг.
Өндөр үнэлгээ: Өндөр үнэлгээ нь сэтгэл гонсойх зайг багасгадаг. Хэрэв үнэ нь хүчтэй ашиг өсөлтийг таамаглаж, ирэх хэтийн төлөв муудвал хувьцаанууд хурдан дахин үнэлэгдэх эрсдэлтэй.
Цөөн тооны удирдагч компани: Индексийн ихэнх өсөлтийг хэдхэн том компани авч явж байвал зах зээл эмзэг болно. Тэрхүү удирдагчид унавал олон хувьцаа аль хэдийн хүндрэлтэй байсан ч өргөн зах зээл сулрах боломжтой.
Хэт зээлжүүлэлт: Маржингийн өр, таамаглалтай опционы идэвхжил, зээлжүүлсэн ETF-үүд болон олноороо ижил байр суурьтай наймаа нь албадлагын борлуулалт үүсгэх эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Зээлжүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчид зөв болох хугацааг багасгадаг.
Орлогын сулрал: Хэрэв зах зээл хүчтэй ашигт таамагласан үнэлгээн дээр сууж байхад орлогын таамаглал буурвал зах зээл эмзэг болно. Орлогын өсөлтийн саарсан байдал, ашиггийн зохицуулалтын дарамт ба сул чиглүүлэлт бүгд чухал.
Зээлийн дарамт: Зээлийн спредийн өргөнчлөл, банкны санхүүжилтийн дээрх дарамт болон өсөж буй төлж чадахгүй болох эрсдэл нь эрсдлийн сонирхол сул байгааг илтгэнэ. Зээлийн дарамтанд анхаарах хэрэгтэй, учир нь хувьцааны зах зээл ихэвчлэн үүнд хожигдсон хариу үзүүлдэг.
Хэлбэлзэл өсөх: Хэлбэлзэл өсөх нь хөрөнгө оруулагчдын түгшүүр нэмэгдсэнийг ихэвчлэн илтгэнэ. VIX-ийн өсөлт, өдөр доторхи давтагдсан эргэлтүүд болон их үнийн завсрууд нь зах зээл эмзэг болсныг илтгэнэ.
Бодлогын цочрол: Хүүгийн гэнэтийн өөрчлөлт, инфляцийн цочрол, арилжааны маргаан, төсвийн дарамт болон геополитикийн үйл явдал нь хурдан дахин үнэлгээ үүсгэж болно. Хөрөнгө оруулагчид нэг хүлээгдэж буй үр дүн рүү их байр суурь авсан үед зах зээл хамгийн ихээр илүү өртөмтгий байдаг.
Уналтын үед:
Үнийн хэмжээ хурдан буурна.
Хэлбэлзэл огцом өсдөг.
Зах зээлийн шингэн байдал муудна.
Албадлагын борлуулалт нэмэгддэг.
Эрсдэлтэй хөрөнгуудын харилцан хамаарал нэмэгддэг.
Хөрөнгө оруулагчид хүчтэй сэтгэлзүйн дарамттай тулгарна.
Мэдээний гарчигууд илүү ширүүн болон айдастай болдог.
Зах зээл даяар худалдааг түр зогсоох механизм нь ноцтой уналтын үед худалдааг түр завсарлуулж болно. АНУ-д эдгээр механизм нь өмнөх хаалтын үнээс S&P 500 индекс 7%, 13% болон 20%-иар унасан үед идэвхждэг. Level 3 хэмжээний уналт тухайн өдрийн үлдсэн хугацаанд худалдааг зогсоодог.
Эдгээр механизмүүд худалдааг удаашруулдаг. Гэвч тэд алдагдлыг зогсоодоггүй бөгөөд худалдаа дахин эхэлсний дараа үнийн тогтвортой байдлыг баталгаажуулдаггүй.
Огцом уналтад бэлдэх нь хэлбэлзэл нэмэгдэхээс өмнө хамгийн үр дүнтэй. Зах зээл аль хэдийн унаж эхэлсэн үед хамгаалалтын хэрэгслүүд илүү үнэтэй болж, спрэдүүд өргөсч, шийдвэрүүд сэтгэл хөдлөлөөр хийгддэг.
Портфелийн хэдэн хувь нь хувьцаа, бонд, бэлэн мөнгө, түүхий эд болон бусад хөрөнгөнд хуваарилагдсан байгааг мэдэж байх хэрэгтэй. Дараа нь энэ холимогыг өөрийн эрсдэлийг тэсвэрлэх чадвар, хугацааны хязгаар болон бэлэн мөнгөний хэрэгцээтэй харьцуул.
Хэрэв портфель хувьцаанд, өндөр өсөлтийн хувьцаанд эсвэл нэг зах зээлийн сэдэвт хэт төвлөрсөн бол аажмаар илүү их эрсдэл үүсгэж буй байрлалуудыг бууруулах, бэлэн мөнгө нэмэх эсвэл хамгаалалтын хөрөнгө оруулалтыг өсгөх талаар бодож үз. Зорилго нь хувьцаа цаашид өссөөр байх гэх нэг үр дүн дээр хэт их найдсан портфелтэйгээр огцом уналтад орохгүй байх явдал юм.
Олон хувьцаа агуулсан портфель ч гэсэн төвлөрсөн хэвээр байж болно. Хэрэв ихэнх эзлэхүүн нэг салбар, улс, сэдэв эсвэл эдийн засгийн мөчлөгт хамаарах юм бол төрөлжүүлэлт гаднаасаа байгаа шиг сул байж болно.
Төвлөрлийг тогтоосны дараа портфелийн хамгийн их эрсдэл үүсгэж буй илүү их нөлөөг бууруулах нь илүү зөв алхам байж болно. Энэ нь хэт том байрлалыг багасгах, эрсдлийг янз бүрийн салбар эсвэл бүс нутагт тараах, эсвэл ижил зах зээлийн хөдөлгөгч дээр суурилдаггүй хөрөнгө оруулах боломжтой. Зорилго нь эрсдэлийг бүрэн устгах бус, нэг шахсан арилжаа бүх портфелийн үр дүнг тодорхойлохоос сэргийлэх юм.
Бэлэн мөнгө нь хөрөнгө оруулагчид уян хатан байдал өгдөг. Энэ нь чанартай хөрөнгийг үнийн доогуур шахуулан зарах шаардлагыг бууруулж, үнэлгээ сайжрахад аажмаар худалдан авах боломж олгодог.
Бэлэн мөнгөний нөөц нь хэт том байрлалыг багасгах, хүчтэй өсөлтийн дараа хэсэг ашгаа бичиж авах, сул эзлэхүүнийг бууруулах эсвэл шинэ хуримтлалаас хэсэг мөнгийг тусгаарлах замаар бүрдэх боломжтой. Зорилго нь хэт их идэвхгүй бэлэн мөнгө барихгүй байх, харин зах зээлийн огцом уналт хамгийн муу мөчид худалдан зарахад хүргэхгүй хангалттай шингэн хөрөнгөтэй байх явдал юм.
Левереж нь зах зээлийн стресст амьд үлдэх эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Маржин арилжаа, опцион, фьючерс болон CFD зэргийг байрлалыг хатуу хэмжээгээр тогтоох шаардлагатай — учир нь ан цав үүсэх ба маржин дуудлага огцом уналтын үед илүү аюултай болдог.
Левережийг удирдахын тулд брокер санал болгодог хамгийн их хэмжээний левереж дээр анхаарах биш, харин үр дүнтэй левереж дээр төвлөр. Үр дүнтэй левереж гэдэг нь дансны хөрөнгө хөрөнгөтэй харьцуулахад нийт зах зээлийн илэрхийлэл юм. Жишээ нь $10,000-ны данс $30,000-ийн зах зээлийн илэрхийллийг удирдаж байвал 3:1 үр дүнтэй левереж ашиглаж байна.
Бүх хөрөнгө оруулагч, арилжаачинд нэг идеал левережийн түвшин байхгүй ч бага левереж хэлбэлзлийг даван туулах зайг нэмэгдүүлдэг.
Хоёргүй нэг байрлал бүх портфелийг сүйтгэхүйц том байж болохгүй. Арилжаачдын нийтлэг дүрэм нь дансны хөрөнгийн ердөө бага хувь нэг арилжаанд эрсдэлдэх — ихэвчлэн 1%-2% орчим байдаг.
Хөрөнгө оруулагчдад дүрэм илүү энгийн: нэг хувьцаа, салбар эсвэл сэдэвт хэт том эзлэхүүнийг зайлсхий. Нэг эзэмшил огцом унах нь нийт портфелийн үр дүнг өөрчлөх юм бол тэр байрлал хэт их байна.
Огцом уналтын төлөвлөгөөнд дараах асуултуудын хариулт байх ёстой:
Хэлбэлзлийн үед юуг барьж үлдэх вэ?
Хэрэв бэлэн мөнгө шаардлагатай бол юунаас эхлэн бууруулах вэ?
Доод үнийн түвшинд юуг сонирхолтой гэж үзэх вэ?
Эрсдэлийг бууруулж эхлэхэд ямар хэмжээний алдагдал хүлээн зөвшөөрөх вэ?
Энэ байрлал нь хөрөнгө оруулалт уу, арилжаа уу, эсвэл хедж үү?
Тодорхой дүрэм нь зах зээл хурдан шилжих үед сэтгэл хөдлөл дээр суурилсан шийдвэрүүдийг багасгадаг.
Портфелийн хамгаалалт бүх алдагдлыг арилгахгүй. Гэхдээ зах зээлийн уналт байнгын хохиролд хүрэх магадлалыг бууруулна.
| Стратеги | Яаж тусалдаг вэ | Үндсэн хязгаарлалт |
|---|---|---|
| Төрөлжүүлэлт | Нэг хувьцаа эсвэл салбарын эрсдлийг бууруулна | Уналтын үед харилцан хамаарал ихэвчлэн нэмэгддэг |
| Бэлэн мөнгөний нөөц | Албадлагдсан худалдахаас сэргийлнэ | Өсөлтийн зах зээл дээр бэлэн мөнгө хоцрох магадлалтай |
| Дахин тэнцвэржүүлэх | Портфелийг төлөвлөгөөнд нийцүүлэн хадгална | Хэт эрт худалдан авалт хийх нь байнга хохирол дагуулж болно |
| Хамгаалалтын хөрөнгө | Хэлбэлзлийг бууруулхад тусална | Ямар ч хөрөнгө бүх уналтаас хамгаалдаггүй |
| Алдагдлыг зогсоох захиалгууд | Гүйлгээн дэх эрсдэлийг хянахад тусална | Ан цав үүсэх нь илүү муу гүйцэтгэлд хүргэж болно |
| Левереж бууруулах | Маржин дээрх дарамтыг багасгана | Хүчтэй зах зээлд өсөлтийн боломжийг хязгаарлаж болно |
Ихэвчлэн хамгийн хүчтэй хамгаалалт нь энгийн байдаг: хангалттай бэлэн мөнгө, хязгаарлагдмал левереж, боломжит төрөлжүүлэлт болон цочролын шийдвэр гаргахаас хамгаалсан байрлалтын хэмжээ.
Хедж гэдэг нь нэг байрлалд үүсэх алдагдлыг бууруулах зорилготой байрлал авахыг хэлнэ. Хамгийн үр дүнтэй нь хеджийг сайн ойлгосон, хэмжээг нь зүй зохистой тогтоосон, үндсэн эрсдэлд тохируулсан үед илэрдэг. Доор хөрөнгө оруулагчид хувьцааны зах зээлийн уналтаас хамгаалахад ашиглаж болох хэд хэдэн хеджийн стратеги байна.
Пут опционууд: Үндсэн хувьцаа эсвэл индекс унахад үнэ нь өсдөг. Тэд тодорхой доод түвшний хамгаалалт өгдөг, гэхдээ премиум, хугацаа дуусах өдөр болон цаглал чухал.
Индекс CFD-үүд: Арилжаачдад индексэд шорт байрлал эзэмших боломж олгодог. Эдгээр нь уян хатан боловч левереж нь байрлалтын хэмжээг маш чухал болгодог. Хурц эргэн сэргэх үед хедж дээр алдагдал үүсч болно.
Урвуу ETF-үүд: Өдөр тутмын үндсэн дээр индексийн эсрэг чиглэн хөдөлдөг. Өдөр тутмын нийлбэр үржүүлэх нөлөө нь гүйцэтгэлд нөлөөлдөг тул урт хугацаандаа барихад биш богино хугацааны хеджинд илүү тохиромжтой.
Зах зээлийн хэлбэлзэлтэй холбоотой бүтээгдэхүүнүүд: VIX futures, VIX options болон волатиль байдалд холбогдсон ETFs эсвэл ETNs зэрэг хэрэгслүүд зах зээлийн айдас нэмэгдэхэд ихэвчлэн үнэ нь өсдөг. Эдгээр нь богино хугацааны эрсдэлийг удирдах эсвэл арилжааны зориулалтаар бүтээгдсэн боловч нарийн төвөгтэй бөгөөд хэлбэлзэл буурах эсвэл удаан барьсан тохиолдолд хурдан үнэ алдах эрсдэлтэй.
Аюулгүй хөрөнгө: Алт, өндөр чанартай засгийн газрын бондууд (жишээ нь АНУ-ын Засгийн газрын бонд, Германын Bunds болон Их Британийн gilts) болон Америкийн доллар, Японы иен ба Швейцарийн франк зэрэг валютууд хямралын үед эрэлт татдаг. Эдгээр нь портфелийн хувьд хувьцаанд үзүүлэх мэдрэг байдлыг бууруулахад тусалж чадна, гэхдээ тэд үргэлж хувьцаатай урвуу хөдөлдөггүй.
Хувьцааны зах зээлийн уналтын үед худалдан авалт хийх нь урт хугацааны боломжуудыг бий болгодог боловч яг доод цэгийг цаг тааруулах нь маш хэцүү.
Олон хөрөнгө оруулагчид шатлалтай аргыг хэрэглэдэг. Бүх бэлэн мөнгөө нэг дор оруулалгүйгээр хэд хэдэн хэсэгт хувааж, үнийн түвшин, үнэлгээ болон зах зээлийн нөхцөл өөрчлөгдөхөд аажмаар нэмдэг.
Уналтын үед чанар илүү чухал. Бат бөх баланс, тогтвортой бэлэн мөнгөний урсгал болон удирдах боломжтой өр нь стрессийг даван туулах компаниудыг зүгээр л хямд харагдаж буй компаниудаас ялгана.
Арилжаачдын хувьд гол зорилго нь амьдрах явдал: байрлалыг жижиг байлгах, эрсдэлийг чанга хянах ба албадлагатай арилжаа хийхгүй байх. Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол зарчим нь сахилга бат: аажмаар худалдан авч, чанарт анхаарж, эхний портфель төлөвлөгөөтэйгээ нийцсэн байх.
Эхний алдаа бол бүх зүйлийг айсандаа нэг дор зарах явдал. Хөрөнгө оруулалтын нөхцөл өөрчлөгдөж эсвэл портфель хэт эрсдэлтэй бол зарах нь утга учиртай, гэхдээ айсан эрт зарж дуусгах нь ихэнхдээ ихэнх хохирол гарсны дараа болдог.
Хоёр дахь алдаа бол үнэ нь хямд болсон тул левережийг нэмэгдүүлэх явдал. Унаж буй зах зээл нь урьд санасанчлан урт хугацаанд унаж үргэлжлэх боломжтой. Левереж нь алдааны зайг багасгадаг.
Гурав дахь алдаа бол төлөвлөгөөгүйгээр дундажлах (averaging down) явдал. Зөвхөн байрлал буурсны улмаас илүү авч байгаа нь сул хөрөнгөнд илүү их өртөх эрсдэлийг нэмнэ. Дундажлах нь үнэлгээ, чанар болон эрсдэлийн хязгаар дээр үндэслэсэн байх ёстой.
Дөрөв дэх алдаа бол 2020 оны адил бүх уналт хурдан сэргэнэ гэж бодох явдал. COVID-ийн уналт хурдан сэргэсэн нь бодлого хариу үйлдэл нь хурдан ба томоор хэрэгжсэнтэй холбоотой. Зээлийн стресс болон урт тогтмол бууралттай холбоотой уналтууд ихэвчлэн илүү удаан үргэлжилдэг.
Тав дахь алдаа бол хедж ба таамаглалыг андуурах. Хедж нь портфелийн эрсдэлийг бууруулах ёстой. Хэрвээ хедж хэт их хэмжээнд эсвэл ихэвчлэн левережтэй бол түүнийг бас л эрсдэлтэй арилжаа гэж үзэх ёстой.
Ихэнх уналтын үед гардаг алдаанууд нь хэт орой хариу үйлдэл үзүүлэх, хэт их хэмжээ ашиглах эсвэл дарамтанд стратегиа өөрчлөхөөс үүдэлтэй. Бичгээр төлөвлөгөөтэй байх нь хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн хэлбэлзлийг портфелэдээ байнгын хохирол болгохоос хамгаалдаг.
Хувьцааны зах зээлийн уналт гэдэг нь хувьцааны үнийн гэнэт, хурц ба өргөн цар хүрээтэй бууралт юм. Уналтыг заах ганц албан ёсны хувийг тогтоосон дүрэм байхгүй ч уналтууд ердийн засвартай эсвэл бэр зах зээлүүдээс хурдан ба эмх замбараагүйгээр явагддаг.
Томоохон уналтууд ихэвчлэн таамаглал, левереж, банкны стресс, эдийн засгийн цочрол, цар тахал ба хөрөнгө оруулагчдын айдасаас үүдэлтэй. 1929 оны уналт нь таамаглалын хэтрэлтээс, 2008 оны уналт нь зээлийн ба банкны стрессээс, 2020 оны уналт нь COVID-ийн цочролоос болсон.
Тогтсон хугацаа байхгүй. 2020 оны COVID уналт зах зээлүүд сэргэсэн хүртэл зөвхөн хэдхэн долоо хоног үргэлжилсэн бол 1929 оны уналт ба 2008 оны санхүүгийн хямралын нөлөө илүү удаан үргэлжилсэн. Сэргэлтийн хурд нь уналтын шалтгаан, эдийн засгийн нөхцөл болон бодлогын хариу үйлдлээс хамаарна.
Анхааруулах шинж тэмдгүүд эрсдэл нэмэгдэж байгааг харуулдаг ч уналтын яг цагийг урьдчилан тогтоож чадахгүй. Үнэлгээний дарамт, зах зээлд цөөн тооны компани давамгайлах, зээлийн дарамт, өрийн төвшин (leverage) болон хэлбэлзлийн өсөлт зэрэг нь зэрэг илэрвэл илүү санаа зовоодог.
Хөрөнгийн зах зээлийн уналтыг төгс урьдчилан таамаглах боломжгүй. Хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн хяналтад байгаа зүйлсийг удирдаж бэлддэг: хөрөнгө хуваарилалт, бэлэн мөнгө, өрийн төвшин (leverage), байрлалтын хэмжээ, төрөлжүүлэлт, шийдвэр гаргах дүрмүүд.
Уналтууд хамгийн их хохирол учруулдаг нь хөрөнгө оруулагчид төлөвлөгөөгүйгээр уналт руу орсон үед тохиолддог. Хөрөнгө оруулагчид дараагийн уналт хэзээ болохыг хянаж чадахгүй. Тэд зөвхөн тэр үед хэр бэлэн байсныг л хянаж чадна.
