게시일: 2025-12-03
개요: 2025년 11월 스위스 인플레이션 0.0% 기록
스위스 연방통계청(FSO)의 최신 발표에 따르면, 2025년 11월 스위스의 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 0.0%를 기록했습니다. 전월 대비 물가 변동률은 -0.2%, CPI 지수는 107.0(2020년 12월=100 기준)이었습니다.
이는 2024년 초 이후 처음으로 물가 상승률이 0%로 수렴한 것으로, 인플레이션 압력이 눈에 띄게 완화되었음을 시사합니다.
왜 11월 CPI는 0.0%로 하락했는가?
2025년 11월 CPI가 제로에 도달한 데는 다양한 요인이 작용했습니다:
•여행 및 관광 서비스 가격 하락: 계절적 수요 감소와 가을 비수기에 따른 조정
•교통비 하락: 유가 하락과 자가용 관련 비용 감소
•전자제품 및 수입소비재 가격 안정화: 글로벌 인플레이션 압력 완화
경제학자들은 계절 요인을 핵심 배경으로 꼽고 있습니다. 통상 11월은 여름 이후 여행 패키지 가격이 하락하고, 겨울철 에너지 수요 증가 전 유가가 비교적 안정되는 시기입니다.
또한, 스위스 프랑의 안정성도 수입물가 상승을 제한하는 데 기여했습니다. 임금 상승률이 낮은 수준에 머물면서, 국내발 물가 압력도 제한적이었습니다.
근원 인플레이션도 하락
에너지 및 신선식품 등 변동성이 큰 항목을 제외한 ‘근원 물가 상승률’도 둔화되었습니다. 2025년 11월 기준, 핵심 CPI는 약 0.4%로 수년 만에 최저치를 기록했습니다.
이 수치는 스위스 중앙은행(SNB) 정책에 특히 중요한데, 이는 기초적인 물가 압력, 소비 흐름, 임금 협상 등을 반영하는 지표이기 때문입니다.
근원 인플레이션의 하락은 일시적인 계절 요인을 넘어, 서비스·소매·임대료 등 전반적인 가격 압력이 약화되었음을 시사합니다.
시장 반응: 프랑화 약세, 금리 전망 유지
11월 CPI 발표 이후, 스위스 금융시장은 다음과 같은 반응을 보였습니다:
•스위스 프랑 약세: 달러 및 유로 대비 소폭 하락
•국채 수익률 하락: 단기물 중심으로 소폭 하락세
•증시 반응 엇갈림: 소비재·여행 업종은 긍정적, 금융·저축 업종은 부정적 영향
분석가들은 저인플레이션 환경에서 소비 관련 업종이 유리할 수 있으며, 저금리 기조로 인해 금융권 수익성은 제약을 받을 수 있다고 평가합니다.
또한, 일부 투자자들은 환율 변동성에 민감한 수출 기업과 현금 플러스 전략으로 포트폴리오를 재조정했습니다.
스위스 중앙은행(SNB)의 통화정책 전망
제로 인플레이션 상황에서, SNB의 통화 정책에는 다음과 같은 시사점이 존재합니다:
•금리 동결 가능성 강화: 현재의 완화적 정책 유지 가능성 높음
•향후 금리 인하 여지 확보
•필요 시 외환시장 개입 가능성 열려 있음
SNB는 다음 회의에서 임금 동향, 생산자 물가, 해외 인플레이션 등을 종합적으로 고려해 정책 방향을 결정할 것으로 보입니다.
지속적인 제로 인플레이션은 중기적인 정책 유연성을 제약할 수 있으며, 시장의 기대치를 재조정할 가능성도 존재합니다.
인플레이션이 제로 수준에 도달하면 업종별로 영향이 다릅니다. 소비자들은 특히 여행, 소매, 운송 서비스 부문에서 가격 상승세가 둔화되는 혜택을 누립니다. 수출업체들은 프랑화 약세로 경쟁력이 강화되어 수혜를 볼 수 있지만, 유럽 수요는 여전히 주요 제약 요인으로 남아 있습니다.
저금리가 지속되면서 예금 수익률이 하락함에 따라 저축자와 대출자는 어려움에 직면합니다. 반대로, 차용자는 저금리 환경에서 이익을 얻을 수 있습니다. 임대료 상승이 완화되면서 부동산 시장은 완만한 조정을 보일 수 있으며, 임금 협상은 생활비 조정에 대한 기대 감소를 반영할 수 있습니다.
0%의 인플레이션 환경은 기업과 가계 모두에게 독특한 맥락을 만들어내며, 지출, 투자, 저축 전략에 대한 의사 결정을 형성합니다.
국제 비교: 유로존 대비 낮은 물가 상승률
스위스의 0.0% 인플레이션은 유럽 주요 국가 대비 확연히 낮은 수치입니다.
•독일: 11월 CPI 플러스 유지
•유로존 평균: 2% 이상 상승
이러한 차이는 다음과 같은 스위스 고유의 구조적 요인에서 기인합니다:
•강한 통화(프랑화)
•낮은 임금 상승률
•수입물가 통제력
이는 스위스가 글로벌 인플레이션 사이클에서 일정 수준의 정책적 독립성을 유지할 수 있는 기반을 마련해줍니다.
스위스 CPI 2025년 월별 데이터 요약
월 |
전년 동기 대비 (%) |
전월 대비 (%) |
CPI 지수 |
6월 |
0.2 |
-0.1 |
106.8 |
7월 |
0.1 |
0.0 |
106.9 |
8월 |
0.3 |
0.2 |
107.1 |
9월 |
0.2 |
-0.1 |
107.0 |
10월 |
0.1 |
-0.3 |
107.2 |
11월 |
0.0 |
-0.2 |
107.0 |
Q1. 2025년 11월 스위스 인플레이션이 0.0%인 이유는 무엇인가요?
→ 여행·운송비 하락, 수입물가 안정, 계절 요인에 따른 조정 등이 복합적으로 작용했습니다.
Q2. SNB의 통화 정책에 어떤 영향이 있나요?
→ 당분간 금리 동결 또는 인하 기대가 강화되었으며, 외환 개입 가능성도 열려 있습니다.
Q3. 시장은 어떻게 반응했나요?
→ 프랑화는 약세를 보였고, 채권 수익률은 하락했으며, 수출업체·현금 플러스 전략에 관심이 높아졌습니다.
Q4. 장기적으로 어떤 영향이 예상되나요?
→ 낮은 인플레이션 기대는 임금 상승을 억제하고, 소비·투자 판단에 신중함을 더할 수 있습니다.
Q5. 어떤 부문이 수혜를 보나요?
→ 소비자, 수출업체, 차용자 등은 긍정적 영향을 받지만, 저축자와 일부 금융업은 수익성 악화에 직면할 수 있습니다.
2025년 11월 스위스 인플레이션 0.0%는 디스인플레이션 트렌드가 강화되었음을 보여주는 신호입니다.
SNB는 당분간 통화 완화 기조를 유지할 가능성이 높으며, 투자자들은 통화 및 금리 노출을 고려한 전략적 대응이 필요합니다.
특히, 소비자는 가격 안정 덕분에 지출 여력 조절이 가능하고, 기업들은 환율 및 수요 상황에 따라 전략을 조정할 수 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
