Нийтэлсэн огноо: 2025-11-26
Шинэчилсэн огноо: 2025-11-27
S&P 500 индекс: S&P 500 6.765.88 түвшинд хаагдсан. 0.91%-иар өссөн нь том хэмжээний технологийн хүч чадал, салбар хоорондын эрсдэлийн сонирхол нэмэгдсэнээр дэмжигджээ.
Nasdaq Composite: Nasdaq Composite 23.025.59-д дууссан. 0.67% -иар өссөн бөгөөд AI-холбогдсон болон хагас дамжуулагчийн нэрсийн сонгомол дэвшилтүүд гүйцэтгэлийг дэмжсэн.
Dow Jones Industrial Average: Dow Jones Industrial Average 47.112.45 болж өндөрлөв. 1.43%-иар ахисан нь цэнхэр чиптэй бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн өргөн хүрээний эрч хүч, аж үйлдвэр, санхүүгийн салбар руу чиглэсэн сэтгэл хөдлөлийн байдал сайжирсан.
Бэлэн мөнгөний зах зээлийн ээлжит өсөлтийн дараа АНУ-ын үнэт цаасны фьючерсүүд баярын долоо хоногийг ерөнхийдөө бүтээлч өнгө аясаар нээлээ.
S&P 500. Nasdaq Composite болон Dow индексийн өсөлт нь илүү хүчтэй ашгийн хэсгүүд, илүү хялбар бодлого явуулах найдвар, урт хугацааны өгөөж бага зэрэг буурна гэсэн итгэл найдварыг тусгалаа.
Зах зээлүүд мөн Талархлын өмнөх өдрийн хөрвөх чадвар багасч байгаа нь гарчиг болон өдрийн доторх хэлбэлзлийг нэмэгдүүлдэг.
Фьючерсийн орчныг чиглүүлдэг гол макро маркерууд нь:
12-р сард ХНС-ын хүүг бууруулахад чиглэсэн зах зээлийн үнэ хурдацтай өөрчлөгдсөн.
Арван жилийн төрийн сангийн өгөөж 4.00%-ийн ойролцоо байна.
Сүүлийн үеийн огцом өсөлтөөс буурсан ч түүхэн тайван түвшнээс дээгүүр хэвээр байгаа VIX.
Урьдчилан нээлттэй болон нэг шөнийн фьючерсийн үйл ажиллагаа нь бэлэн мөнгөний өргөн өгөөжийг харуулсан. S&P-тэй холбоотой фьючерс бага зэрэг өсөх хандлагатай байсан бол Dow фьючерс хэд хэдэн цэнхэр чипээс эрч хүчээ дээшлүүлсэн бол Nasdaq-ын фьючерсүүд илүү хатуу боловч хагас дамжуулагч болон хиймэл оюун ухаантай холбоотой гарчигт илүү мэдрэмтгий байсан.
Салбарын хувьд:
Технологи нь мега дээд хязгаарт төвлөрч байгаагийн ачаар зах зээлийн ойрын хугацааны чиглэлийн ахиу хөдөлгөгч хэвээр байна.
Богино хугацааны өгөөжийн бууралт, бодлогыг зөөлрүүлэх байр суурь зэрэг нь сүүлийн үед бага зэрэг буурсан нь санхүүгийн нэр хүнд ашигтай болсон.
Жижиглэнгийн худалдааны тодорхой ангилалд улирлын чанартай зардлын эхэн үеийн шинж тэмдэг илэрсэн тул хэрэглэгчдийн дур сонирхол нэмэгдсэн.
Фьючерсийн хамгийн том макро сэдэв бол Холбооны нөөцийн бодлогын үнийг хурдан өөрчлөх явдал юм. ХНС-ын сан-фьючерсүүд одоо арванхоёрдугаар сард 25 бариул бууруулах магадлалыг өндөр болгож, хүүгийн хүлээлт болон эрсдэлийн хөрөнгийн үнэлгээг өөрчилсөн.
Энэхүү дахин үнийг тогтоох нь бэлэн мөнгөний хэрэглүүрийн хүлээгдэж буй өгөөжийг бууруулж, өсөлтөд чиглэсэн хөрөнгийг өсгөх хандлагатай байдаг бөгөөд энэ нь эргээд индексийн фьючерсийг дэмждэг.
Гэсэн хэдий ч энэ нь бодит өгөөжийг улс төр, эдийн засгийн хувьд мэдрэмтгий шахалт бөгөөд хүүрнэл дэх аливаа өөрчлөлт нь фьючерсэд хурдан дарамт учруулах болно.
Арван жилийн өгөөж энэ босгоос доогуур буурсаны дараа 4.00% орчим арилжаалагдаж байна; Урт хугацаа нь хувьцааг үнэлэхэд ашигладаг хөнгөлөлтийн хувь хэмжээнд нөлөөлдөг учраас ийм алхамууд чухал юм. Урт хугацааны өгөөж бага байх нь хувьцааны өсөлтийн олон ба үнийн түвшинг ихэвчлэн дэмждэг тул Nasdaq-д мэдрэмтгий фьючерсүүдэд эерэг нөлөө үзүүлдэг.
Хувьцааны хэлбэлзлийн богино хугацааны хэмжүүр болох VIX нь сүүлийн үеийн огцом өсөлтөөс багассан ч оны эхэн үеийн зах зээлийн тайван байдалтай харьцуулахад өндөр хэвээр байна. Өссөн боловч буурч байгаа VIX нь ихэвчлэн эрсдэлтэй фьючерсийн урсгалтай давхцдаг ч энэ нь эрсдэлээс хамгаалах эрэлт, үе үе үсрэлт хурдан биелэх боломжтойг харуулж байна.
Сүүлийн үеийн мэдээлэл холилдсон байна: үйлдвэрлэгчийн үнэ болон жижиглэнгийн худалдааны тодорхой хэмжүүрүүд инфляцийг бууруулах хандлагатай байгааг харуулж байгаа бол хэрэглэгчдийн итгэл зарим газар тогтворгүй байна. Нэгдсэн сэтгэгдэл нь ХНС-ын бууралтын магадлалыг нэмэгдүүлэхэд хангалттай байсан ч цаашид сулрах баталгаа болж чадахгүй. Тиймээс фьючерс шийдвэртэй зөөлөн буух өгөгдлийн багцаас илүү зөөлрүүлэх тухай өгүүлэмжид илүү их хариу үйлдэл үзүүлж байна - ирж буй хэвлэлийг сайтар хянах шаардлагатай найдваргүй байр суурь.
Орлогын улирал нь фьючерсэд үе үе тогтворгүй байдлыг хангасаар байна. Технологийн томоохон фирмүүд, ялангуяа хиймэл оюун ухааны үйлчилгээтэй холбоотой компаниуд өнөөдөр S&P болон Nasdaq-ийн өсөлтийг ахиулсан бол чип үйлдвэрлэгчдийн сул удирдамж эсвэл ашгийн маржийн тайлбар нь заримдаа Nasdaq-ын фьючерсийг бууруулж байв. Жижиглэнгийн болон өөрийн үзэмжээр үр дүн нь баярын арилжааны долоо хоногт ойрын хугацааны гол үзүүлэлт хэвээр байх болно.
Арилжаачдын хувьд нэн даруй техникийн газрын зураг нь макро өгүүллэгтэй адил чухал юм. Өнөөдөр үзэх гол түвшин:
S&P 500 фьючерс:
Сүүлийн үеийн өдрийн эсэргүүцэл ба 50 хоногийн хөдөлгөөнт дундаж кластер, өдрийн дээд цэгээс цэвэрхэн завсарлага авах нь богино хугацааны өсөлтийн хазайлтыг бэхжүүлэх болно.
Nasdaq-100 фьючерс:
Мега том дахь манлайлалд анхаарлаа хандуулаарай; Том технологийн ашиг орлогоо хадгалахгүй байх нь буурах эрсдэлийг нэмэгдүүлнэ.
Доу фьючерс:
Хэрэв таны өгсөн индексийн ойролцоо үнэ өнөөдрийн дээд цэгээс дээш хэвээр байвал тоглогчид урт хугацааны ханшийг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Эзлэхүүн болон гүнд анхаарлаа хандуулаарай: баярын өдрүүдийн хувьд техникийн эвдрэл нь худал байх магадлал өндөр байдаг. Эрсдлийн хатуу хяналтыг ашигла. (Шууд шинэчлэлтүүдийг авахын тулд техникийн түвшинг гүйцэтгэлийн платформ дээр шалгаж үзэх хэрэгтэй.)
Талархлын баярын долоо хоногт оролцоо бага, өдрийн дотор илүү тод хэвлэгддэг. Фьючерсийн арилжаа эрхлэгчдийн хувьд энэ нь:
Хөрвөх чадвар багатай хөдөлгөөнд өртөх магадлалыг багасгахын тулд жижиг хэмжээтэй эсвэл томруулсан зогсоол ашиглана уу.
Төлөвлөсөн томоохон мэдэгдлүүдийн өмнө эсвэл амралтын хугацааг сунгахаас өмнө хэт их ачаалал өгөхөөс зайлсхий.
Сонголтууд нь нимгэн зах зээл дээр тэгш бус хамгаалалтыг хангаж чаддаг тул чиглэлийн итгэл үнэмшил шаардлагатай бол опционд суурилсан хеджийг анхаарч үзээрэй.
Эдгээр нь урьдчилан таамаглахаас илүү эрсдэлийн бодит хяналтууд бөгөөд бага хэмжээ нь үнийн хөдөлгөөнийг нэмэгдүүлэх магадлалыг тусгадаг.
Эдгээр ойрын хугацааны цочролоос болгоомжил.
1. Өгөгдөл инфляцийн өсөлтийг гайхшруулж байна.
Илүү халуун хэвлэлт нь 12-р сарын бууралтын магадлалыг мэдэгдэхүйц бууруулж, урт фьючерсийн позицуудыг хурдан тайлахад хүргэнэ.
2. Технологи/AI нийлүүлэлтийн сүлжээн дэх орлогын удирдамжийн зэрэглэлийг бууруулах.
Хөрөнгийн өгөөж хэд хэдэн нэрээр төвлөрч байгааг харгалзан үзвэл өргөн хүрээний удирдамжийг буцаах нь Nasdaq-д мэдрэмтгий фьючерсэд хохирол учруулах болно.
3. Геополитик буюу төсвийн шок.
Эрчим хүч эсвэл нийлүүлэлтийн сүлжээг тасалдуулж буй гэнэтийн үйл явдлууд нь эрсдлийг нэмэгдүүлж, фьючерсийг саатуулж болзошгүй юм.
Үүний эсрэгээр, эдгээр хүчин зүйлүүд нь өсөлтийг дэмждэг:
Инфляци айж байснаас илүү хурдан буурч байгааг нотолж буй тагтаа яриа эсвэл нотолгоо.
Хүлээгдэж байснаас илүү хүчтэй баярын жижиглэнгийн худалдааны мэдээлэл эсвэл том хэмжээтэй корпорацийн удирдамж.
VIX улам буурч, эрсдэлийн хоолны дуршил нэмэгдэхийн хэрээр хэлбэлзлийн удаан хугацааны бууралт.
Дараагийн 3-7 арилжааны өдрийн АНУ-ын хөрөнгийн биржийн фьючерсийн богино хугацааны урьдчилсан таамаглалыг сценари дээр үндэслэсэн болгоомжтойгоор доор харуулав. Эдгээр нь баталгаа биш магадлалын ноорог юм.
1. Үндсэн тохиолдол (55% магадлалтай):
ХНС бууруулах магадлал өндөр хэвээр байгаа бөгөөд инфляцийг өсгөх томоохон гэнэтийн зүйл гарахгүй байгаа тул зах зээлүүд даруухан өсөлттэй хэвээр байна.
S&P-ийн фьючерс тодорхой хүрээнд өсөх хандлагатай байгаа бол технологийн орлого тогтвортой байвал Nasdaq илүү сайн үзүүлэлттэй байна. Энэ хувилбар нь одоогийн фьючерсийн үнэ болон сүүлийн үеийн зах зээлийн хөдөлгөөнтэй нийцэж байна.
2. Бухын тохиолдол (20% магадлал):
Олон тооны хоргүй макро хэвлэмэл болон жижиглэнгийн худалдааны/техникийн удирдамж нь жагсаалыг хурдасгаж байна. Фьючерсүүд өндөр ханштай болж, VIX 18-аас доош унаж, эрч хүчтэй тоглогчид урт хугацааны ханшийг нэмэгдүүлнэ. Энэ нь ХНС-ийн бууруулсан өгүүллийг өгөгдөл, тайлбараар бэхжүүлэхийг шаарддаг.
3. Баавгайн тохиолдол (25% магадлалтай):
Инфляцийн өсөлтийн гэнэтийн өсөлт, технологийн удирдагчдын гэнэтийн сул заавар, эсвэл гадны нөлөөлөл зэрэглэлийг хурдан бууруулахад хүргэдэг. VIX-д хурдан өсөж, 10 жилийн өгөөж дахин огцом өсөхөд фьючерсийн зөрүү буурч байна.
Ашиг төвлөрлийг харгалзан үзвэл Nasdaq-д мэдрэмтгий фьючерсийн бууралт огцом байж магадгүй юм.
Арилжааны үр дагавар: албан тушаалын хэмжээ, сахилга баттай цэг тавих нь чухал; энэ орчинд түрэмгий чиглүүлэх хөшүүрэг гэхээсээ илүү хувилбарын хеджийг илүүд үзэх.
Өдрийн арилжаачид:
Нимгэн зах зээл дээр VWAP-ийн эргэн тойронд дундаж урвуу хуйхыг ашиглах; өртөлтийг даруухан байлгах.
Савлуур арилжаачид:
Хэрэв та салбарын төвлөрлийг эрсдэлээс хамгаалахыг хүсч байвал хос арилжааг (урт хамгаалалтын ETF / богино технологийн жин) анхаарч үзээрэй.
Урт хөрөнгө арилжаачид:
Баярын долоо хоногийн сүүлээр эрч хүчээ хөөхөөс илүү итгэл үнэмшил өндөртэй нэрсийг дахин тохируулахын тулд үе үе уналт ашигла.
Хедж хийх:
Богино хугацаатай спред буюу зах зээлийн стратеги нь өндөр үнэтэй шууд даатгалгүйгээр байр сууриа хамгаалж чадна.
Өнөөдрийн зах зээлийн үйл ажиллагаа нь зах зээлийг илүү хялбар бодлогоор үнэлж, өсөлтийн сегментүүдийг урамшуулах хүсэлтэй байгааг харуулж байгаа боловч энэ хүсэл нь жинхэнэ тодорхойгүй байдлын хажууд байна: ХНС-ын шийдвэрийн зам нь эмзэг, өгөөж нь сэтгэл зүйн чухал түвшинд ойртсон, бага хөрвөх чадвар нь жижиг цочролыг том алхам болгон хувиргаж болзошгүй юм. Одоогийн жагсаалыг оппортунист боловч эмзэг дэвшил гэж үзэж, хэмжээгээ зохицуулж, шаардлагатай бол хедж ашигла.
1. АНУ-ын хөрөнгийн биржүүд яагаад Талархлын долоо хоногийг угтан хөдөлж байна вэ?
АНУ-ын хөрөнгийн биржүүд хөрвөх чадвар багасч, хүүг бууруулах хүлээлт илүү хүчтэй болж, салбарууд технологи болон мөчлөгт шилжиж байгаа зэргээс шалтгаалан хөдөлж байна. Амралтын арилжаа нь ихэвчлэн үнийн хэлбэлзлийг ихэсгэдэг тул фьючерс нь эдийн засгийн шинэчлэл болон зах зээлийн итгэлийн богино хугацааны өөрчлөлтөд илүү хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлдэг.
2. АНУ-ын үнэт цаасны фьючерс оны эцсийн ралли руу чиглэж байна уу?
АНУ-ын үнэт цаасны фьючерс ханш бууруулсан хүлээлт болон улирлын чанартай зарлагатай холбоотойгоор жилийн эцсийн өсөлтийг болгоомжтой өөдрөгөөр харж байна. Гэсэн хэдий ч тогтвортой байдал нь удахгүй гарах инфляцийн тайлан, компанийн удирдамж, нимгэн хөрвөх чадвар эерэг эрч хүчийг нэмэгдүүлэх эсвэл тасалдуулах эсэхээс хамаарна.
3. Ямар эрсдэлүүд АНУ-ын хувьцааны фьючерсийг ухрахад хүргэж болох вэ?
Гол эрсдэлүүд нь инфляцийн төсөөлж байснаас илүү халуун мэдээлэл, ХНС-ын бууралтын хүлээлт, томоохон технологийн фирмүүдийн орлогын сөрөг удирдамж эсвэл геополитикийн хямрал зэрэг орно. Эдгээрийн аль нэг нь урт позицуудыг хурдан задалж, АНУ-ын хөрөнгийн биржийн фьючерсийг огцом унагаж чадна.
4. ХНС-ын хүүг бууруулах хүлээлт АНУ-ын хувьцааны фьючерсэд хэрхэн нөлөөлөх вэ?
Зээлийн зардал бага байгаа нь хөрөнгийн үнэлгээг дэмждэг тул Холбооны нөөцийн хүүг бууруулах хүлээлт нэмэгдэж байгаа нь АНУ-ын хувьцааны фьючерсийг өсгөдөг. Худалдаачид мөнгөний уян хатан байдал удахгүй болно гэж үзэж байгаа бол S&P 500 дээр фьючерсүүд. Nasdaq болон Dow ихэвчлэн хүлээлт үүсгэн чангардаг.
5. Технологийн хувьцаанууд яагаад АНУ-ын хувьцааны фьючерсэд ийм хүчтэй нөлөөлдөг вэ?
Технологийн хувьцаанууд АНУ-ын хувьцааны фьючерсэд ихээхэн нөлөөлдөг, учир нь мега-cap технологийн пүүсүүд индексийн жинг давамгайлдаг. Тэдний орлого, удирдамж, үнэлгээний өөрчлөлтүүд нь Nasdaq болон S&P 500 фьючерсийг пропорциональ бус байдлаар хөдөлгөж, өсөлтийн эрч хүч, сэтгэл хөдлөл өөрчлөгдөх үед гэнэтийн хэлбэлзлийг хоёуланг нь хөдөлгөдөг.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
