اريخ النشر: 2025-11-26
مؤشر ستاندرد آند بورز 500: أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 6.765.88، مرتفعًا بنسبة 0.91%، بدعم من قوة أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة وتحسن شهية المخاطرة عبر القطاعات.
مؤشر ناسداك المركب: أغلق مؤشر ناسداك المركب عند 23.025.59، مرتفعًا بنسبة 0.67%، مع دعم الأداء من خلال التقدم الانتقائي في أسماء الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
مؤشر داو جونز الصناعي: أغلق مؤشر داو جونز الصناعي عند 47.112.45، مرتفعًا بنسبة 1.43%، مدفوعًا بالزخم الواسع النطاق في مكونات الأسهم القيادية وتحسن المشاعر تجاه القطاعين الصناعي والمالي.
افتتحت العقود الآجلة للأسهم الأميركية أسبوع العطلة بنبرة بناءة بشكل عام بعد جلسة أخرى من المكاسب في السوق النقدية.
عكس الارتفاع في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب ومؤشر داو جونز مزيجًا من تقارير الأرباح الأقوى والآمال في سياسة أكثر سهولة وتراجعًا متواضعًا في العائدات طويلة الأجل.
وتعمل الأسواق أيضًا في ظل انخفاض السيولة قبل عيد الشكر، وهو ما يعمل على تضخيم التحركات الرئيسية والتقلبات داخل اليوم.
تشمل المؤشرات الاقتصادية الكلية الرئيسية التي تحرك بيئة العقود الآجلة ما يلي:
أسعار السوق تحولت بسرعة لصالح خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
عوائد سندات الخزانة لمدة عشر سنوات تقترب من مستوى 4.00%.
مؤشر التقلبات (VIX) الذي انخفض من الارتفاعات الأخيرة، لكنه يظل فوق مستويات الهدوء التاريخية.
عكست العقود الآجلة قبل الافتتاح وخلال الليل المكاسب النقدية الواسعة. أظهرت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ميلاً صعودياً متواضعاً، وتفوقت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز على أداء السوق بفضل زخم أسهم العديد من الشركات الرائدة، بينما كانت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك أكثر ثباتاً، لكنها أكثر تأثراً بالعناوين الرئيسية المتعلقة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
حسب القطاع:
تظل التكنولوجيا المحرك الهامشي لاتجاه السوق على المدى القريب بفضل التركيز في الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة.
استفادت الأسماء المالية من التراجع الطفيف الأخير في العائدات قصيرة الأجل والتوجه نحو تخفيف السياسة النقدية.
وارتفعت أسعار السلع الاستهلاكية التقديرية بفضل العلامات المبكرة على الإنفاق الموسمي القوي في فئات معينة من البيع بالتجزئة.
إن أهم عامل اقتصادي رئيسي يدعم العقود الآجلة هو إعادة التسعير السريعة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. وتضع العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن احتمالًا أكبر بكثير لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مما يُغير توقعات أسعار الفائدة وتقييمات الأصول الخطرة.
وتعمل إعادة التسعير هذه على خفض العائدات المتوقعة الرئيسية على الأدوات النقدية، وتميل إلى رفع الأصول الموجهة نحو النمو، وهو ما يدعم بدوره عقود المؤشرات الآجلة.
ولكن هذا يمثل ضغطا حساسا سياسيا واقتصاديا على العائدات الحقيقية، وأي انعكاس في هذا السرد من شأنه أن يضغط بسرعة على العقود الآجلة.
تُتداول عوائد السندات لأجل عشر سنوات حول مستوى 4.00% بعد انخفاضها مؤخرًا إلى ما دون هذا المستوى؛ وتُعد هذه التحركات مهمة لأن العائد طويل الأجل يؤثر على أسعار الخصم المستخدمة في تقييم الأسهم. عادةً ما يدعم انخفاض العائد طويل الأجل مستويات المضاعفات والأسعار لأسهم النمو، وبالتالي يُعزز العقود الآجلة الحساسة لمؤشر ناسداك.
تراجع مؤشر التقلبات (VIX)، وهو مقياس قصير الأجل لتقلبات الأسهم، بعد ارتفاعاته الأخيرة، لكنه لا يزال مرتفعًا مقارنةً بهدوء السوق في بداية العام. غالبًا ما يتزامن ارتفاع مؤشر التقلبات (VIX) وانخفاضه مع تدفقات العقود الآجلة المحفوفة بالمخاطر، إلا أنه يشير إلى إمكانية تحقيق الطلب على التحوط والقفزات العرضية بسرعة.
كانت البيانات الأخيرة متباينة: فقد أظهرت أسعار المنتجين وبعض مقاييس التجزئة اتجاهاتٍ انكماشية، بينما اتسمت ثقة المستهلك بالتذبذب في بعض المناطق. وكان الانطباع العام كافيًا لرفع احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ولكنه لم يضمن استمرار التيسير النقدي. وبالتالي، تتفاعل العقود الآجلة مع خطاب التيسير النقدي أكثر من استجابتها لمجموعة بيانات هبوطية حاسمة - وهو وضع هش يتطلب مراقبة دقيقة للنتائج الواردة.
يواصل موسم الأرباح إضفاء تقلبات متقطعة على العقود الآجلة. دفعت شركات التكنولوجيا الكبرى، وخاصة تلك المرتبطة بخدمات الذكاء الاصطناعي، مكاسب مؤشري ستاندرد آند بورز وناسداك اليوم، في حين أن ضعف التوجيهات أو تعليقات هامش الربح من شركات صناعة الرقائق الإلكترونية دفع العقود الآجلة لمؤشر ناسداك للانخفاض بين الحين والآخر. ستظل نتائج التجزئة والتقديرية مؤشرات رئيسية على المدى القريب لأسبوع تداول العطلات.
بالنسبة للمتداولين، تُعدّ الخريطة الفنية الحالية بنفس أهمية التوقعات الاقتصادية الكلية. أهم المستويات التي يجب مراقبتها اليوم:
راقب حجم التداول وعمقه: في الجلسات القليلة خلال العطلات، من المرجح أن تكون الاختراقات الفنية زائفة. استخدم ضوابط صارمة للمخاطرة. (يجب التحقق من المستويات الفنية على منصة التداول الخاصة بك للحصول على تحديثات مباشرة).
تاريخيًا، يشهد أسبوع عيد الشكر انخفاضًا في المشاركة وتحسنًا في الأداء اليومي. بالنسبة لمتداولي العقود الآجلة، يعني هذا:
استخدم أحجامًا أصغر أو نقاط توقف موسعة لتقليل فرصة التعرض للتقلبات المفاجئة بسبب التحركات منخفضة السيولة.
تجنب الإفراط في الاستدانة قبل الإعلانات الرئيسية المقررة أو قبل إغلاقات العطلات الطويلة.
خذ في الاعتبار التحوطات القائمة على الخيارات إذا كنت بحاجة إلى قناعة اتجاهية، لأن الخيارات يمكن أن توفر حماية غير متكافئة في الأسواق الضعيفة.
إن هذه ضوابط عملية للمخاطر وليست توقعات - فهي تعكس احتمال أن يؤدي انخفاض الحجم إلى تضخيم تحركات الأسعار.
كن يقظًا بشأن الصدمات القريبة المدى التالية:
ومن شأن طباعة أكثر سخونة أن تقلل بشكل ملموس من احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، وتتسبب في تصفية سريعة لمراكز العقود الآجلة الطويلة.
ونظراً لتركيز عوائد الأسهم في عدد قليل من الأسماء، فإن التراجع الواسع في التوجيهات من شأنه أن يكون ضاراً بالنسبة للعقود الآجلة الحساسة لمؤشر ناسداك.
إن الأحداث غير المتوقعة التي تعطل سلاسل الطاقة أو التوريد يمكن أن تؤدي إلى زيادة علاوات المخاطر وتهز العقود الآجلة.
وعلى العكس من ذلك، فإن العوامل التالية تدعم الاتجاه الصعودي:
استمرار الاتصالات الحمائمية أو ظهور أدلة على أن التضخم يتراجع بسرعة أكبر مما كان يخشى.
بيانات تجارة التجزئة خلال العطلات أقوى من المتوقع أو التوجيهات الإيجابية من الشركات الكبرى.
انخفاض مطول في التقلبات مع استمرار انخفاض مؤشر VIX واتساع شهية المخاطرة.
فيما يلي توقعات قصيرة الأجل مبنية على سيناريوهات محددة، وحذرة، لعقود الأسهم الأمريكية الآجلة خلال أيام التداول الثلاثة إلى السبعة المقبلة. هذه مجرد توقعات احتمالية، وليست ضمانات.
تستمر الأسواق في الارتفاع بشكل متواضع مع بقاء احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة وعدم ظهور أي مفاجآت كبيرة تتعلق بالتضخم.
تتجه العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز نحو الارتفاع ضمن نطاق محدد، بينما يتفوق أداء ناسداك إذا حافظت أرباح شركات التكنولوجيا على مستواها. يتوافق هذا السيناريو مع أسعار العقود الآجلة الحالية وتحركات السوق الأخيرة.
تسارعت موجة الصعود بفضل سلسلة من البيانات الاقتصادية الإيجابية وتوجيهات قوية من قطاعي التجزئة والتكنولوجيا. ارتفعت العقود الآجلة، وانخفض مؤشر التقلبات (VIX) إلى ما دون 18، وعزز المستثمرون ذوو الزخم مراكزهم الطويلة. يتطلب هذا تعزيز رواية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بالبيانات والتعليقات.
مفاجأة ارتفاع التضخم، أو توجيهات ضعيفة غير متوقعة من شركات التكنولوجيا، أو صدمة خارجية، تؤدي إلى خفض سريع للتصنيف الائتماني. تتقلص فجوة العقود الآجلة مع ارتفاع سريع في مؤشر التقلبات (VIX)، وتعاود عوائد السندات لأجل عشر سنوات الارتفاع.
ونظرا لتركيز المكاسب، فإن الانخفاض قد يكون حادا في العقود الآجلة الحساسة لمؤشر ناسداك.
التداعيات التجارية: يعد تحديد حجم المراكز ووضع وقف الخسارة بشكل منضبط أمرين أساسيين؛ حيث يفضل استخدام التحوط السيناريو بدلاً من الرافعة المالية الاتجاهية العدوانية في هذه البيئة.
المتداولون اليوميون:
استخدم صفقات العودة إلى المتوسط حول VWAP في الأسواق الرقيقة؛ حافظ على التعرض متواضعًا.
المتداولون المتأرجحون:
خذ في الاعتبار صفقات الأزواج (صندوق المؤشرات المتداولة الدفاعي الطويل / الوزن التكنولوجي القصير) إذا كنت تسعى إلى التحوط من تركيز القطاع.
المستثمرون الطويلون:
استخدم الانخفاضات الدورية لإعادة التوازن إلى الأسماء ذات القناعة العالية بدلاً من مطاردة الزخم في وقت متأخر من أسبوع العطلة.
التحوط:
يمكن لاستراتيجيات البيع القصيرة الأجل أو استراتيجيات الياقات أن تحمي المواقف دون الحاجة إلى تأمين مباشر باهظ التكلفة.
يُظهر أداء السوق اليوم استعدادًا لتسعير سياسات أكثر مرونة ومكافأة قطاعات النمو، إلا أن هذا الاستعداد يتناقض مع حالة عدم يقين حقيقية: مسار قرار الاحتياطي الفيدرالي هش، والعوائد قريبة من مستوى نفسي مهم، وشح السيولة قد يُحوّل الصدمات الصغيرة إلى تحركات هائلة. تعامل مع الارتفاع الحالي على أنه تقدم انتهازي ولكنه هش - أدر حجمه واستخدم التحوطات عند الضرورة.
تشهد العقود الآجلة للأسهم الأمريكية حركةً متقلبةً نتيجةً لانخفاض السيولة، وتوقعاتٍ أقوى بخفض أسعار الفائدة، وتحول القطاعات نحو التكنولوجيا والقطاعات الدورية. عادةً ما تُضخّم تداولات العطلات تقلبات الأسعار، لذا تتفاعل العقود الآجلة بشكلٍ أكثر حدةً مع التحديثات الاقتصادية والتحولات قصيرة الأجل في ثقة السوق.
تشير العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى تفاؤل حذر بشأن ارتفاع نهاية العام، مدعومًا بتوقعات أقوى لخفض أسعار الفائدة والإنفاق الموسمي. ومع ذلك، تعتمد الاستدامة على تقارير التضخم القادمة، وتوجيهات الشركات، وما إذا كان شح السيولة سيعزز الزخم الإيجابي أم سيُعيقه.
تشمل المخاطر الرئيسية بيانات تضخم أعلى من المتوقع، وتراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، وتوجيهات أرباح سلبية من شركات التكنولوجيا الكبرى، أو الاضطرابات الجيوسياسية. أيٌّ من هذه المخاطر قد يُؤدي إلى تفكيك سريع للمراكز الطويلة، ودفع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى انخفاض حاد.
عادةً ما تُعزز التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي أسعار العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، لأن انخفاض تكاليف الاقتراض يدعم تقييمات الأسهم. وعندما يعتقد المتداولون أن التيسير النقدي وشيك، غالبًا ما ترتفع العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك وداو جونز تحسبًا لذلك.
تؤثر أسهم التكنولوجيا بشكل كبير على العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، نظرًا لهيمنة شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة على أوزان المؤشرات. تؤثر أرباحها وتوقعاتها وتقلبات تقييماتها بشكل غير متناسب على العقود الآجلة لمؤشري ناسداك وستاندرد آند بورز 500، مما يُحفز الزخم الصعودي والتقلبات المفاجئة عند تغير المعنويات.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
