Diterbitkan pada: 2025-11-26
Indeks S&P 500: S&P 500 ditutup pada 6.765,88, naik 0,91%, didukung oleh kekuatan dalam teknologi berkapitalisasi besar dan membaiknya selera risiko di seluruh sektor.
Nasdaq Composite: Nasdaq Composite ditutup pada 23.025,59, naik 0,67%, dengan kinerja didukung oleh kemajuan selektif dalam nama-nama yang terkait dengan AI dan semikonduktor.
Dow Jones Industrial Average: Dow Jones Industrial Average ditutup pada 47.112,45, naik 1,43%, didorong oleh momentum berbasis luas dalam komponen blue-chip dan membaiknya sentimen terhadap sektor industri dan keuangan.
US stock futures dibuka pada minggu libur dengan nada yang umumnya konstruktif setelah sesi keuntungan lainnya di pasar tunai.
Kenaikan pada S&P 500, Nasdaq Composite, dan Dow mencerminkan kombinasi cuplikan pendapatan yang lebih kuat, harapan akan kebijakan yang lebih longgar, dan penurunan moderat dalam imbal hasil jangka panjang.
Pasar juga beroperasi dalam likuiditas pra-Thanksgiving yang lebih tipis, yang memperkuat pergerakan utama dan ayunan intra-hari.
Penanda makro utama yang mendorong lingkungan futures meliputi:
Harga pasar yang telah bergeser dengan cepat untuk mendukung pemotongan suku bunga Fed pada bulan Desember.
Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun mendekati level 4,00%.
VIX yang telah turun dari lonjakan baru-baru ini tetapi masih berada di atas level tenang secara historis.
Perilaku futures pra-pembukaan dan futures semalam mencerminkan kenaikan arus kas secara umum. Futures yang terkait dengan S&P menunjukkan bias kenaikan yang moderat, futures Dow berkinerja lebih baik berkat dorongan momentum dari beberapa saham unggulan, sementara futures Nasdaq menguat tetapi lebih sensitif terhadap berita utama terkait semikonduktor dan AI.
Berdasarkan sektor:
Teknologi tetap menjadi penggerak marjinal arah pasar jangka pendek berkat konsentrasi pada perusahaan berkapitalisasi besar.
Nama-nama keuangan diuntungkan oleh penurunan kecil baru-baru ini dalam imbal hasil jangka pendek dan posisi untuk pelonggaran kebijakan.
Konsumsi diskresioner didorong oleh tanda-tanda awal pembelanjaan musiman yang kuat dalam kategori ritel tertentu.
Tema makro terbesar yang mendasari futures adalah penyesuaian harga cepat kebijakan Federal Reserve. Dana futures Fed kini memberikan probabilitas yang jauh lebih tinggi pada pemangkasan suku bunga sebesar 25bps pada bulan Desember, menggeser ekspektasi suku bunga dan valuasi aset berisiko.
Penetapan harga ulang tersebut mengurangi perkiraan laba utama pada instrumen tunai dan cenderung mengangkat aset berorientasi pertumbuhan, yang pada gilirannya mendukung indeks futures.
Namun, ini adalah kompresi hasil riil yang sensitif secara politik dan ekonomi, dan pembalikan apa pun dalam narasi akan dengan cepat menekan masa depan.
Imbal hasil obligasi 10 tahun telah diperdagangkan di kisaran 4,00% setelah penurunan baru-baru ini di bawah ambang batas tersebut; pergerakan ini penting karena imbal hasil jangka panjang memengaruhi tingkat diskonto yang digunakan untuk menilai ekuitas. Imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah biasanya mendukung kelipatan dan tingkat harga saham pertumbuhan, dan oleh karena itu positif untuk futures yang sensitif terhadap Nasdaq.
VIX, indikator volatilitas ekuitas jangka pendek, telah mereda dari lonjakan baru-baru ini, tetapi tetap tinggi dibandingkan dengan ketenangan pasar di awal tahun. VIX yang tinggi tetapi menurun seringkali bertepatan dengan arus futures yang berisiko, namun hal ini menandakan bahwa permintaan lindung nilai dan lonjakan episodik dapat segera terwujud.
Data terbaru beragam: harga produsen dan metrik ritel tertentu menunjukkan kecenderungan disinflasi, sementara kepercayaan konsumen tidak merata di beberapa tempat. Kesan gabungan ini cukup untuk meningkatkan peluang pemangkasan suku bunga The Fed, tetapi tidak menjamin kelanjutan pelonggaran. Oleh karena itu, pasar futures lebih bereaksi terhadap narasi pelonggaran daripada terhadap data soft-landing yang menentukan — sebuah posisi genting yang membutuhkan pemantauan ketat terhadap data yang akan dirilis.
Musim laporan keuangan terus memberikan volatilitas episodik pada stock futures. Perusahaan teknologi besar, terutama yang terkait dengan layanan AI, mendorong kenaikan S&P dan Nasdaq hari ini, sementara proyeksi yang lemah atau komentar margin keuntungan dari produsen chip terkadang mendorong penurunan futures stock Nasdaq. Hasil ritel dan diskresioner akan tetap menjadi indikator utama jangka pendek untuk pekan perdagangan liburan.
Bagi para pedagang, peta teknis langsung sama pentingnya dengan narasi makro. Level-level penting yang perlu diperhatikan hari ini:
Perhatikan volume dan kedalaman: dalam sesi-sesi yang sepi saat liburan, breakout teknis lebih mungkin salah. Gunakan kontrol risiko yang ketat. (Level teknis harus diperiksa di platform eksekusi Anda untuk pembaruan langsung.)
Minggu Thanksgiving secara historis menunjukkan partisipasi yang lebih rendah dan data intraday yang lebih tajam. Bagi para pedagang futures, hal ini menyiratkan:
Gunakan stop yang ukurannya lebih kecil atau lebih lebar untuk mengurangi kemungkinan terguncang oleh pergerakan likuiditas rendah.
Hindari penggunaan leverage yang berlebihan menjelang pengumuman penting yang dijadwalkan atau sebelum penutupan liburan panjang.
Pertimbangkan lindung nilai berbasis opsi jika keyakinan arah dibutuhkan, karena opsi dapat memberikan perlindungan asimetris di pasar yang tipis.
Ini adalah pengendalian risiko praktis, bukan prediksi — ini mencerminkan kemungkinan bahwa volume yang lebih rendah akan memperbesar pergerakan harga.
Waspadalah terhadap guncangan jangka pendek berikut ini:
Cetakan yang lebih panas akan secara material mengurangi kemungkinan pemotongan pada bulan Desember dan menyebabkan pelepasan cepat posisi futures panjang.
Mengingat terkonsentrasinya pengembalian ekuitas pada beberapa nama, penurunan panduan yang luas akan merusak masa depan yang sensitif terhadap Nasdaq.
Peristiwa tak terduga yang mengganggu energi atau rantai pasokan dapat meningkatkan premi risiko dan mengguncang masa depan.
Sebaliknya, faktor-faktor ini mendukung kenaikan:
Komunikasi dovish yang berkelanjutan atau bukti bahwa inflasi surut lebih cepat daripada yang ditakutkan.
Data ritel liburan yang lebih kuat dari perkiraan atau arahan perusahaan yang optimis dari perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar.
Penurunan volatilitas yang berkepanjangan karena VIX terus jatuh dan selera risiko meluas.
Berikut adalah prakiraan jangka pendek berbasis skenario yang hati-hati untuk US stock futures selama 3-7 hari perdagangan mendatang. Ini hanyalah perkiraan probabilistik, bukan jaminan.
Pasar terus menguat secara moderat karena peluang pemangkasan suku bunga The Fed tetap tinggi dan tidak ada kejutan kenaikan inflasi besar yang muncul.
Tren futures S&P menguat dalam rentang yang ditentukan, sementara Nasdaq mengungguli jika pendapatan perusahaan teknologi bertahan. Skenario ini konsisten dengan harga futures saat ini dan pergerakan pasar terkini.
Serangkaian data makro yang positif dan arahan ritel/teknologi yang kuat mempercepat reli. Harga futures naik, VIX turun di bawah 18, dan pelaku pasar momentum menambah posisi beli. Hal ini membutuhkan penguatan narasi pemangkasan suku bunga The Fed melalui data dan komentar.
Kejutan inflasi yang positif, arahan lemah yang tak terduga dari para pemimpin teknologi, atau guncangan eksternal menyebabkan penurunan peringkat yang cepat. Harga futures melemah dengan kenaikan cepat pada VIX dan imbal hasil 10 tahun kembali menguat.
Mengingat konsentrasi keuntungan, penurunan tajam bisa terjadi pada futures yang sensitif terhadap Nasdaq.
Implikasi perdagangan: penentuan ukuran posisi dan penempatan stop yang disiplin sangatlah penting; utamakan lindung nilai skenario daripada leverage terarah yang agresif dalam lingkungan ini.
Pedagang intraday:
Gunakan scalps mean-reversion di sekitar VWAP di pasar yang tipis; pertahankan eksposur yang sederhana.
Pedagang ayunan:
Pertimbangkan perdagangan berpasangan (ETF defensif jangka panjang / bobot teknologi jangka pendek) jika Anda ingin melindungi konsentrasi sektor.
Investor jangka panjang:
Manfaatkan penurunan berkala untuk menyeimbangkan kembali saham-saham dengan keyakinan tinggi daripada mengejar momentum di akhir minggu liburan.
Lindung nilai:
Put spread jangka pendek atau strategi collar dapat melindungi posisi tanpa asuransi langsung yang mahal.
Aksi pasar hari ini menunjukkan pasar bersedia memberi harga pada kebijakan yang lebih longgar dan memberi imbalan pada segmen pertumbuhan, tetapi kesediaan tersebut diimbangi oleh ketidakpastian yang nyata: jalur keputusan The Fed rapuh, imbal hasil mendekati level psikologis yang penting, dan likuiditas yang tipis dapat mengubah guncangan kecil menjadi pergerakan yang sangat besar. Anggap reli saat ini sebagai kemajuan yang oportunistik namun rapuh — kelola ukuran dan gunakan lindung nilai jika diperlukan.
US stock futures bergerak karena likuiditas yang lebih tipis, ekspektasi penurunan suku bunga yang lebih kuat, dan rotasi sektor ke sektor teknologi dan siklikal. Perdagangan saat liburan biasanya memperbesar fluktuasi harga, sehingga stock futures bereaksi lebih tajam terhadap pembaruan ekonomi dan pergeseran jangka pendek dalam keyakinan pasar.
US stock futures menunjukkan optimisme yang hati-hati terhadap reli akhir tahun, didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga yang lebih kuat dan belanja musiman. Namun, keberlanjutan bergantung pada laporan inflasi mendatang, arahan perusahaan, dan apakah likuiditas yang tipis akan meningkatkan atau mengganggu momentum positif.
Risiko utama meliputi data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan, pembalikan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed, proyeksi pendapatan negatif dari perusahaan teknologi besar, atau gangguan geopolitik. Semua ini dapat memicu pelepasan posisi beli secara cepat dan mendorong harga US stock futures turun tajam.
Meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve biasanya mengangkat US stock futures karena biaya pinjaman yang lebih rendah mendukung valuasi ekuitas. Ketika para pedagang yakin pelonggaran moneter akan segera terjadi, indeks futures S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones sering menguat sebagai antisipasi.
Saham teknologi sangat memengaruhi indeks US stock futures karena perusahaan teknologi berkapitalisasi besar mendominasi bobot indeks. Pergeseran pendapatan, proyeksi, dan valuasi mereka secara tidak proporsional memengaruhi indeks futures Nasdaq dan S&P 500, mendorong momentum bullish sekaligus volatilitas mendadak ketika sentimen berubah.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
