Нийтэлсэн огноо: 2025-11-25
Шинэчилсэн огноо: 2025-11-27
Хөрөнгө оруулагчид хиймэл оюун ухааны шинэ зарцуулалт, нааштай удирдамжийг дэмжсэнээр Broadcom (AVGO) сүүлийн сессээр ойролцоогоор 11%-иар өссөн байна. Энэхүү алхам нь хиймэл оюун ухааны дэд бүтцэд бизнесийн тодорхой ялалтууд болон эрсдэлийн талаарх өргөн хүрээний мэдрэмжийг тусгаж байгаа боловч үнэлгээ, гүйцэтгэлийн талаархи асуултуудыг бий болгодог.
Хэрэв AVGO-ийн AI-ийн орлого, ашгийн хэмжээ өсөх юм бол энэ жагсаал үргэлжлэх боломжтой ч макро, хууль эрх зүйн болон техникийн эрсдэлүүд нь буцаан татахад хүргэж болзошгүй юм.
1. AI эрэлт болон hyperscaler ялалт
Шинжээчид болон зах зээлийн тайлангууд нь хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн зарцуулалт хүлээгдэж байснаас илүү өндөр байгааг харуулж байгаа бөгөөд Broadcom нь сүлжээг солих цахиур, хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг нийлүүлдэг. Ройтерс болон бусад мэдээллийн агентлагууд Broadcom-ийн AI-ийн орлого нэмэгдэж, ойрын хугацааны өсөлтийн харагдах байдлыг мэдэгдэхүйц сайжруулсан гиперскалеруудаас их хэмжээний захиалга авч байгааг онцлон тэмдэглэв.
2. Өөдрөг хэтийн төлөв, орлогын хуанли
Broadcom нь 2025 оны 4-р улирал / санхүүгийн жилийн үр дүнгийн цагаа зарласан бөгөөд хөрөнгө оруулагчид 2026 оны санхүүгийн тогтвортой удирдамжийг хүлээж байна. Энэ нь өмнө нь AVGO-д дахин үнэлгээ өгч байсан. Тус компани 2025 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн ээлжит улирлын үр дүн болон бага хурлыг албан ёсоор товложээ. Хэрэв удирдамж хүчтэй байвал сүүлийн үеийн өөдрөг үзлийг баталгаажуулах ойрын үйл явдал.
3. Момент ба техникийн шахалт
Хэсэг хугацааны дараа нэгдлийн дараа эерэг мэдээ эсвэл ул мөр нь ялалт байгуулсны дараа хувьцаа нь хөдөлгөөнийг нэмэгдүүлэх богино хугацааны болон импульсийн урсгалыг татаж чадна. Зах зээлийн хэд хэдэн тайлбарт энэ үсрэлт нь үндсэн мэдээ болон хагас дамжуулагч болж хувирдаг сангаас техникийн худалдан авалтыг хоёуланг нь тусгасан гэж тэмдэглэжээ.
4. Бат бөх байдлын үнэлгээ
AI гэрээ болон hyperscaler capex нь орлогын удаан эдэлгээтэй эх үүсвэр боловч улирал тутам давтагдах тоон үзүүлэлтүүд болон өсөх маржин руу хөрвүүлэх ёстой. Худалдааны нэг удаагийн ялалт нь ашигтай боловч зах зээл нь урт хугацааны дахин үнэлгээ өгөхийн тулд улирлын тайланд тогтвортой нотлох баримт шаардах болно.
| Метрик | Хамгийн сүүлийн / сүүлийн үеийн тоо | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|
| Сүүлийн үеийн хиймэл оюун ухааны орлогын замнал | AI-ийн орлого 2025 онд эрчимтэй өсч, улирлын туршид хоёр оронтой тоогоор өснө гэж мэдээлсэн. | Broadcom нь хагас дамжуулагчийн хамгийн хурдацтай хөгжиж буй сегментэд өртөж байгааг баталж байна. |
| Зах зээлийн үнэлгээ (ойролцоогоор) | ~1.6 их наяд ам.доллар (үнээс хамаарч өөр өөр байдаг). | Хэмжээ нь AVGO зах зээлийг хөдөлгөж, хүлээлт нь чухал гэсэн үг. |
| Дараагийн орлогын огноо | 2025 оны 12-р сарын 11 (2025 оны 4-р улирлын үр дүн). | Ойрын хугацааны катализатор; удирдамж нь жагсаалыг баталгаажуулах эсвэл буцаах боломжтой. |
| Сүүлийн үеийн P/E (TTM) | ~96.6 (зах зээлийн агшин зураг). | Өндөр олон нь хүлээлт ихэссэнийг илтгэнэ; алдаа гаргах зай бага үлдээдэг. |
Broadcom-ийн AI болон hyperscaler capex-д өртөх нь тодорхой бүтцийн арын салхи юм. Ройтерс болон шинжээчдийн үзэж байгаагаар 2025 онд хиймэл оюун ухаанаас их хэмжээний захиалга авч, хиймэл оюун ухаанаас олох орлого мэдэгдэхүйц өсөх хандлагатай байгаа нь өсөх хандлагатай байгааг харуулж байна.
Гэсэн хэдий ч үнэлгээний хэмжүүрүүд нь зах зээл ирээдүйн өсөлтийн томоохон хэсгийг аль хэдийн үнэлснийг харуулж байна. Энэ нь чухал юм: сул удирдамжийн дөрөвний нэг нь эсвэл гүйцэтгэлийн жижиг саатал нь залруулга хийхэд хангалттай.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол асуулт бол Broadcom нь хиймэл оюун ухааны өсөлтөд оролцож байгаа эсэх биш, харин орлогын өсөлт, ашиг нь одоогийн үнийг зөвтгөх хангалттай хурдацтай байгаа эсэх юм.
Broadcom бол зүгээр л чип борлуулагч биш. Энэ нь мөн hyperscalers-д тусгайлсан XPU (AI-accelerator) архитектурыг зохиоход тусалдаг бөгөөд энэ нь түүнд өвөрмөц үнэ цэнийн саналыг өгдөг.
Эдгээр тусгай чипүүд нь сургалт, дүгнэлт гаргахад өндөр оновчтой гүйцэтгэлийг өгч, зорилтот ажлын ачаалалд ерөнхий GPU-ээс илүү сайн ажилладаг.
Нэмж дурдахад Broadcom-ийн сүлжээний бүтээгдэхүүнүүд, тэр дундаа өндөр хурдны Tomahawk Ultra болон Jericho свичүүд нь хиймэл оюун ухаанаар шингэсэн дата төвийн даавуунд зориулагдсан.
Эдгээр чадварууд нь Broadcom-д Nvidia зэрэг аварга том компаниудтай өрсөлдөх боломжийг олгодог, ялангуяа хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн өндөр үнэ цэнэтэй сегментүүдэд өрсөлдөх боломжийг олгодог.
Broadcom VMware-ийг худалдаж авснаар одоо ногдол ашиг өгч байна: түүний програм хангамжийн бизнес өргөжин тэлж, тогтмол орлогод хувь нэмрээ оруулж, маржин хольцыг сайжруулж байна.
Дэд бүтэц-програм хангамжийн орлого эрс өсч, Broadcom-ийн бусад мөчлөгт техник хангамжийн бизнест тогтвортой байдлын давхарга нэмсэн.
Гэсэн хэдий ч Broadcom хууль эрх зүйн эрсдэлтэй тулгараад байна: Fidelity саяхан компанийг шүүхэд өгч, хуучин VMware програм хангамжийн хандалтыг зогсоож, чухал системүүдийг тасалдуулж болзошгүй гэж сүрдүүлэв.
Шүүхийн маргаанаас гадна зохицуулалтын сорилтууд ч нэмэгдсээр байна: Европын үүлэн үйлчилгээ үзүүлэгчид лицензийн шударга бус практикийг иш татан Broadcom-ийн VMware-г худалдан авахыг давж заалдсан.
Гэсэн хэдий ч VMware-ийг амжилттай нэгтгэснээр Broadcom-ийг илүү тэнцвэртэй, эрлийз техник хангамж-програм хангамжийн компани болгон хувиргаж чадна.
Broadcom-ийн 2025 оны 3-р улирлын үр дүн нь түүний хүч чадлыг харуулсан:
Орлого: 15.95 тэрбум ам.доллар, жилийн өмнөхөөс 22%-иар өссөн байна.
AI-ийн орлого: 5.2 тэрбум ам.доллар (Өнгөрсөн жилийн өсөлт 63%).
Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ: Энэ улиралд 7.0 тэрбум ам.доллар болж, жилийн өмнөхөөс ~47%-иар өссөн байна.
Хувьцаа эзэмшигчийн өгөөж: Broadcom ногдол ашгаар (~0.59 ам.доллар/хувьцаа) 2.8 тэрбум ам.
Нэмж дурдахад тус компанийн шинээр зарласан 10 тэрбум ам.долларын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах зөвшөөрөл нь бэлэн мөнгө бий болгоход итгэлтэй байгааг харуулж байна.
Ерөнхийдөө Broadcom-ийн санхүүгийн үзүүлэлтүүд нь хүчирхэг хос хөдөлгүүртэй загварыг тусгадаг: хиймэл оюун ухаанаар тэжээгддэг техник хангамжийн өсөлт, програм хангамжийн мөнгөний урсгалын урсгалаар нэмэгддэг.
Энэ өсөлтийн дараа Broadcom-ийн үнэлгээний хэмжүүрүүд нэмэгддэг. Зарим шинжээчид хиймэл оюун ухааны хоцрогдол үргэлжлэн нэмэгдсээр байгаа гэж үзэн AVGO-д зориулж 420-480 ам.
TradingNews-ийн 2026 оны төсвийн төсөлд хиймэл оюун ухааны орлого 30-32 тэрбум ам.долларт хүрч, одоогийн түвшнээс огцом өснө.
Энэ нь түүний одоогийн P/E үржвэр нь уламжлалт чипийн нэрстэй харьцуулахад баялаг харагдаж байна.
Энэхүү жагсаалыг тогтвортой байлгахын тулд Broadcom нь хиймэл оюун ухааны төлөвлөгөөгөө хэрэгжүүлж, хэт өндөр түвшний захиалгыг биелүүлж, дээд түвшний өсөлт болон маржингийн тэлэлтээр дамжуулан өндөр үнэлгээг зөвтгөх шаардлагатай.
Техникийн үүднээс авч үзвэл, AVGO-ийн эвдрэл нь сэтгэл хөдлөлийн өөрчлөлтийг илтгэж байна: 11% -ийн өсөлт нь томоохон эсэргүүцлийг арилгаж, шинэ түвшинд гол анхаарлаа хандуулсан байх магадлалтай.
Техникийн гол дэмжлэг нь 330-аас доош түвшинд байгаа бөгөөд 320-330 ам.доллар орчимд илүү түрэмгий дэмжлэг үзүүлдэг.
Эсэргүүцэл нь 355-360 долларын бүсэд оршдог бөгөөд тэнд шийдвэрлэх завсарлага нь илүү өндөр зорилтуудыг өдөөж болно.
Моментийн үзүүлэлтүүд (RSI ~44–46. MACD-) нь хувьцаа хэт халаагүй байгааг харуулж байгаа нь илүү их хөдөлгөөн хийх боломжийг санал болгож байна - гэхдээ чиг хандлагын хүч (ADX) нь даруухан, тиймээс үргэлжлүүлэх нь шинэ катализатороос хамаарна.
Тогтворгүй байдал (ATR ~ 13.6) хэвээр байгаа тул эрсдэлийг мэддэг худалдаачид оролт, гарцыг сахилга баттай болгох ёстой.
Худалдаачид илүү сайн оруулахыг дэмжихийн тулд буцаан татахыг хүлээж магадгүй; урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид Broadcom-ийн хиймэл оюун ухааны түүхийг нэгтгэх, баталгаажуулахыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
Хүчтэй бухын тохиолдол ч гэсэн ойрын болон дунд хугацааны хэд хэдэн эрсдэлүүд байдаг:
1. Гүйцэтгэл ба каденцийн эрсдэл
Хиймэл оюун ухаан нь гиперскалеруудтай харьцах нь ихэвчлэн урт хугацаа, захиалгат инженерчлэлтэй холбоотой байдаг. Хэрэв орлогыг хүлээн зөвшөөрөх эсвэл нийлүүлэлт тасалдвал дараалсан улирал нь сөрөг талыг гайхшруулж болно.
2. Хууль эрх зүйн болон арилжааны хэт ачаалал
Сүүлийн үеийн тайлангууд нь Broadcom-той холбоотой маргаан болон томоохон хэрэглэгчийн маргааныг (жишээ нь Fidelity-VMware зарга болон бусад гэрээний маргаан) харуулж байна. Ийм асуудал нь тодорхойгүй байдлыг бий болгож, удирдлагын анхаарлыг сарниулж, програм хангамж эсвэл үйлчилгээнд хандах хандалтыг хязгаарласан тохиолдолд үйл ажиллагаанд нөлөөлнө.
3. Макро ба ханш
Хүлээгдэж байснаас өндөр инфляци эсвэл ХНС-ийн шинэчлэгдсэн харгис байдал нь макро орчинд хурдан шилжих нь олон төрлийн технологийн нэрс авах эрсдэлийг бууруулж, AVGO-ээс хурдан эргэлддэг.
4. Хагас дамжуулагчийн мөчлөг ба бараа материалын эрсдэл
Аж үйлдвэр нь мөчлөгтэй; хэрвээ hyperscalers CapEx-ийн төлөвлөгөөг түр зогсоох эсвэл удаашруулж байвал нийлүүлэлтийн сүлжээгээр бараа материал бүрдүүлэх нь ойрын хугацааны захиалгыг шахах боломжтой.
5. Үнэлгээний эрсдэл
Өндөр үржвэр нь эерэг мэдээ аль хэдийн үнэлэгдсэн гэсэн үг юм; Өрсөлдөгчдийн удирдамж эсвэл хүч чадлыг бага зэрэг алдах нь хурдан ашиг олоход хүргэж болзошгүй юм.
Давуу тал нь бодитой боловч сул тал нь катализаторууд юм. Хөрөнгө оруулагчид Broadcom-ийн олон улирлын хиймэл оюун ухаанаас орлого олдог гэдэгт итгэх итгэлийг эдгээр тодорхой эрсдэлтэй харьцуулах ёстой.
Broadcom нь зүгээр л түр зуурын хиймэл оюун ухааны долгионыг давж байгаа юм биш. Энэ нь олон талт бизнесийг бий болгож байх шиг байна:
Түүний захиалгат AI-хурдасгуурын бизнес нь түүнд хэт масштаблагчтай бүтцийн давуу талыг өгдөг.
Түүний сүлжээний багц (Tomahawk, Jericho) нь урт хугацааны мэдээллийн төвийн урсгалын өсөлттэй нийцдэг.
VMware-ийн интеграцчилал нь програм хангамжийн байнгын орлогоор хангаж, чипийн мөчлөгийн борлуулалтаас хамааралтай байдлыг бууруулдаг.
Буцаан худалдан авах хөтөлбөр, хүчтэй мөнгөн урсгал нь хувьцаа эзэмшигчдийн өгөөжийг дэмждэг.
Хэрэв Broadcom эдгээр бүх фронтод ажиллаж чадвал хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийг бий болгоход манлайллаа хадгалж чадна. Хөрөнгө оруулагчид тэнцвэртэй байр сууриа хадгалах ёстой: хүч чадлаа шагнах боловч гүйцэтгэл, хууль эрх зүйн хэт ачаалал, макро хэлбэлзлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
1. Broadcom урт хугацааны сайн хөрөнгө оруулалт мөн үү?
Broadcom нь төрөлжсөн орлого, стратегийн худалдан авалт, хиймэл оюун ухаан, сүлжээ, програм хангамжийн сегментүүдийг өргөжүүлснээрээ урт хугацааны хүчтэй хөрөнгө оруулалт гэж үздэг. Тогтвортой мөнгөн гүйлгээ, ногдол ашгийн өсөлт нь тогтвортой байдал, урт хугацааны эрсдэлд орохыг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг.
2. AVGO-ийн өсөлтийн хамгийн том хөшүүрэг юу вэ?
Broadcom-ийн өсөлтөд захиалгат AI хурдасгуур, дээд зэрэглэлийн сүлжээний чип, аж ахуйн нэгжийн програм хангамжийн өргөтгөл, томоохон hyperscalers-тай хүчтэй харилцаа холбооны эрэлт нэмэгдэж байгаатай холбоотой юм. VMware-ийн тасралтгүй интеграцчилал нь давтагдах орлогыг бэхжүүлж, компанийн урт хугацааны өрсөлдөх давуу талыг нэмэгдүүлдэг.
3. Хөрөнгө оруулагчид AVGO-той ямар эрсдэлийг авч үзэх ёстой вэ?
Гол эрсдэлд хэрэглэгчийн төвлөрөл, их хэмжээний худалдан авалттай холбоотой интеграцийн сорилт, зохицуулалтын хяналт, хагас дамжуулагчийн эрэлтийн мөчлөг зэрэг орно. Hyperscaler зарцуулалтын аливаа удаашрал эсвэл AI дэд бүтцийн өсөлт саатах нь орлогын харагдах байдал болон үнэлгээнд түр зуур нөлөөлж болзошгүй.
4. Broadcom яагаад хиймэл оюун ухааны техник хангамжийн мөчлөгт чухал байдаг вэ?
Broadcom нь хиймэл оюун ухааны сургалтын томоохон кластеруудад зайлшгүй шаардлагатай тусгай хурдасгуур болон дэвшилтэт сүлжээний шийдлүүдийг зохион бүтээдэг. Түүний hyperscalers-тай ойр түншлэл нь өндөр ашиг, их хэмжээний захиалга авах боломжийг олгож, компанийг дэлхийн хиймэл оюун ухааны нийлүүлэлтийн сүлжээнд чухал нийлүүлэгч болгон байршуулах боломжийг олгодог.
5. Broadcom-ийн VMware худалдан авалт нь бизнесийг хэрхэн өөрчилсөн бэ?
VMware-ийн худалдан авалт нь Broadcom-ийн програм хангамжийн орлогыг эрс нэмэгдүүлж, ашгийн хэмжээг сайжруулж, тогтмол мөнгөний урсгалыг бий болгосон. Энэ нь Broadcom-ын аж ахуйн нэгжийн экосистемийг бэхжүүлдэг боловч интеграцийн өөрчлөлт, захиалгын шилжилтүүд нь богино хугацааны үйлчлүүлэгчдийн санаа зовоосон асуудал, зах зээлийн холимог хариу урвалыг бий болгосон.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
