اريخ النشر: 2025-11-25
ارتفع سهم برودكوم (AVGO) بنحو 11% في الجلسة الأخيرة، مُشيدًا بتجدد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والتوجيهات الإيجابية. تعكس هذه الخطوة نجاحاتٍ ملموسةً في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى شعورٍ عامٍّ بالإقبال على المخاطرة، إلا أنها تُثير أيضًا تساؤلاتٍ حول التقييم والتنفيذ.
يمكن أن يستمر الارتفاع إذا صمدت إيرادات الذكاء الاصطناعي وهامش الربح لشركة AVGO، ولكن المخاطر الكلية والقانونية والتقنية قد تدفع إلى التراجع.
يشير المحللون وتقارير السوق إلى إنفاقٍ أكبر من المتوقع على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث تُورّد شركة برودكوم شرائح السيليكون الرئيسية لتبديل الشبكات ومكونات البنية التحتية المُخصصة للذكاء الاصطناعي. وقد سلّطت رويترز ووسائل إعلام أخرى الضوء على ارتفاع إيرادات برودكوم من الذكاء الاصطناعي، والطلبات الكبيرة من الشركات العملاقة، مما يُحسّن بشكل ملموس من توقعات النمو على المدى القريب.
أعلنت شركة برودكوم عن توقيت نتائجها المالية للربع الرابع/السنة المالية 2025، ويتوقع مجتمع المستثمرين توجيهات قوية للسنة المالية 2026. وقد غذّت هذه التوجيهات سابقًا تقييمات إيجابية لسهم AVGO. وقد حددت الشركة رسميًا موعد إعلان نتائجها الفصلية القادمة ومؤتمرها الهاتفي في 11 ديسمبر 2025. وهو حدث قريب المدى قد يُثبت التفاؤل الأخير إذا كانت التوجيهات قوية.
بعد فترة من التماسك، بمجرد ظهور أخبار إيجابية أو مكاسب ملموسة، يمكن للسهم أن يجذب تغطية مراكز البيع على المكشوف وتدفقات الزخم التي تُضخّم تحركاته. وأشارت العديد من التعليقات على السوق إلى أن هذا الارتفاع يعكس كلاً من الأخبار الأساسية والشراء الفني من الصناديق التي عادت إلى الاستثمار في أشباه الموصلات.
تُعدّ عقود الذكاء الاصطناعي والإنفاق الرأسمالي الضخم مصادر إيرادات مستدامة، ولكن يجب أن تتحوّل إلى أرقام ربع سنوية قابلة للتكرار وهوامش ربح متنامية. يُعدّ تحقيق ربح تجاري لمرة واحدة أمرًا مفيدًا، إلا أن السوق سيحتاج إلى أدلة مستدامة في البيانات الفصلية لإعادة التقييم على المدى الطويل.
| متري | أحدث / الرقم الأخير | لماذا هذا مهم |
|---|---|---|
| مسار إيرادات الذكاء الاصطناعي الأخير | من المتوقع أن ترتفع إيرادات الذكاء الاصطناعي بقوة في عام 2025، مع نمو مزدوج الرقم عبر الأرباع. | يؤكد تعرض شركة Broadcom لأسرع القطاعات نمواً في أشباه الموصلات. |
| القيمة السوقية (تقريبًا) | ~1.6 تريليون دولار أمريكي (يختلف حسب السعر). | الحجم يعني أن AVGO يحرك السوق والتوقعات كبيرة. |
| تاريخ الأرباح القادم | 11 ديسمبر 2025 (نتائج الربع الرابع للسنة المالية 2025). | محفز قصير الأجل؛ التوجيه قد يثبت أو يتراجع عن الارتفاع. |
| نسبة السعر إلى الربحية الأخيرة (TTM) | ~96.6 (صورة السوق). | يشير المضاعف المرتفع إلى توقعات مبالغ فيها؛ مما يترك مجالًا أقل للخطأ. |
يُمثل استثمار شركة برودكوم في الذكاء الاصطناعي والإنفاق الرأسمالي الضخم دعمًا هيكليًا واضحًا. وتشير تقارير رويترز والمحللين إلى طلبات كبيرة على الذكاء الاصطناعي وزيادة ملحوظة في إيراداته بحلول عام ٢٠٢٥، مما يدعم التوقعات الإيجابية.
مع ذلك، تُظهر مقاييس التقييم أن السوق قد احتسب بالفعل جزءًا كبيرًا من النمو المستقبلي. وهذا مهم: فربع واحد من التوجيهات الأضعف، أو خلل بسيط في التنفيذ، يكفي لإحداث تصحيح نظرًا لارتفاع المضاعفات.
بالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الرئيسي ليس ما إذا كانت شركة Broadcom تشارك في نمو الذكاء الاصطناعي، ولكن ما إذا كان نمو الإيرادات والهوامش يتسارع بما يكفي لتبرير السعر الحالي.
برودكوم ليست مجرد شركة توريد شرائح، بل تساعد أيضًا شركات الحوسبة الضخمة على تصميم هياكل مُخصصة لوحدات XPU (مُسرِّع الذكاء الاصطناعي)، مما يمنحها قيمة فريدة.
يمكن لهذه الرقائق المخصصة تقديم أداء عالي التحسين للتدريب والاستدلال، وغالبًا ما تتفوق على وحدات معالجة الرسومات العامة في أحمال العمل المستهدفة.
بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم منتجات الشبكات الخاصة بشركة Broadcom، بما في ذلك مفاتيح Tomahawk Ultra وJericho عالية السرعة، لتناسب أنسجة مراكز البيانات عالية الإنتاجية والمدعمة بالذكاء الاصطناعي.
وتسمح هذه القدرات مجتمعة لشركة Broadcom بالتنافس مع شركات عملاقة مثل Nvidia، وخاصة في قطاعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتخصصة ولكن عالية القيمة.
إن عملية استحواذ شركة Broadcom على شركة VMware تؤتي ثمارها الآن: حيث يتوسع نشاطها في مجال البرمجيات، مما يساهم في تحقيق الإيرادات المتكررة وتحسين مزيج الهامش.
شهدت إيرادات البنية التحتية للبرمجيات نموًا قويًا وأضافت طبقة من الاستقرار إلى أعمال الأجهزة الدورية لشركة Broadcom.
ومع ذلك، تواجه شركة Broadcom مخاطر قانونية: فقد رفعت شركة Fidelity مؤخرًا دعوى قضائية ضد الشركة، زاعمة أنها تهدد بقطع الوصول إلى برامج VMware القديمة، مما قد يؤدي إلى تعطيل الأنظمة الحيوية.
وبعيداً عن الدعوى القضائية، تتزايد التحديات التنظيمية أيضاً: فقد استأنف مزودو الخدمات السحابية الأوروبيون عملية استحواذ شركة Broadcom على شركة VMware، مشيرين إلى ممارسات الترخيص غير العادلة.
ومع ذلك، فإن التكامل الناجح مع VMware قد يحول شركة Broadcom إلى شركة أكثر توازناً وهجينة في مجال الأجهزة والبرمجيات.
أظهرت نتائج شركة Broadcom للربع الثالث من السنة المالية 2025 قوتها:
الإيرادات: 15.95 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي.
إيرادات الذكاء الاصطناعي: 5.2 مليار دولار أمريكي (نمو بنسبة 63% على أساس سنوي).
التدفق النقدي الحر: 7.0 مليار دولار أمريكي في الربع، بزيادة بنحو 47% على أساس سنوي.
عائد المساهمين: حققت شركة Broadcom عائدًا قدره 2.8 مليار دولار أمريكي عبر توزيعات الأرباح (حوالي 0.59 دولار أمريكي/سهم).
وعلاوة على ذلك، فإن موافقة الشركة مؤخراً على إعادة شراء أسهم بقيمة 10 مليارات دولار أميركي تؤكد ثقتها في توليد النقد.
بشكل عام، تعكس البيانات المالية لشركة Broadcom نموذجًا قويًا مزدوج المحرك: نمو الأجهزة مدعومًا بالذكاء الاصطناعي، ومكملًا بتدفقات نقدية متكررة من البرامج.
بعد هذا الارتفاع، ارتفعت مؤشرات تقييم شركة برودكوم. ويستهدف بعض المحللين الآن سعرًا يتراوح بين 420 و480 دولارًا أمريكيًا لشركة AVGO، بافتراض استمرار نمو تراكم أعمال الذكاء الاصطناعي.
تتوقع TradingNews أن تصل إيرادات الذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2026 إلى ما بين 30 و32 مليار دولار أمريكي، وهو ارتفاع كبير عن المستويات الحالية.
ومع ذلك، تبدو مضاعفات نسبة السعر إلى الربح الحالية مرتفعة مقارنة بأسماء الرقائق التقليدية.
ولكي يستمر الارتفاع، يتعين على شركة Broadcom تنفيذ خارطة طريق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، وتسليم طلبات الأجهزة الضخمة، وتبرير التقييم المرتفع من خلال النمو في الإيرادات وتوسيع الهامش.
من الناحية الفنية، يشير اختراق AVGO إلى تحول في المشاعر: من المرجح أن يؤدي الارتفاع بنسبة 11% إلى تجاوز المقاومة الرئيسية ووضع أعين رئيسية على مستويات جديدة.
يوجد الدعم الفني الرئيسي عند مستوى 330 دولارًا أمريكيًا، مع وجود دعم أكثر قوة عند مستوى 320-330 دولارًا أمريكيًا.
توجد المقاومة عند منطقة 355-360 دولارًا أمريكيًا، ويمكن أن يؤدي الكسر الحاسم هناك إلى إطلاق أهداف أعلى.
تشير مؤشرات الزخم (RSI ~44–46. MACD-) إلى أن السهم لم يصل إلى ذروة ارتفاعه بعد، مما يوفر مساحة لمزيد من التحرك - ولكن قوة الاتجاه (ADX) متواضعة، لذا فإن الاستمرار يعتمد على محفزات جديدة.
تظل التقلبات مرتفعة (ATR ~13.6)، لذا يجب على المتداولين المهتمين بالمخاطر تشكيل نقاط الدخول والخروج بانضباط.
قد ينتظر المتداولون تراجعًا لدعم دخول أفضل؛ ويجب على المستثمرين على المدى الطويل مراقبة توحيد وتأكيد سرد الذكاء الاصطناعي لشركة Broadcom.
حتى مع وجود حالة صعود قوية، هناك العديد من المخاطر الفورية والمتوسطة الأجل:
غالبًا ما تنطوي صفقات الذكاء الاصطناعي مع الشركات الضخمة على فترات تسليم طويلة وهندسة مخصصة. إذا تراجعت الإيرادات أو التسليم، فقد تُحدث الأرباع المتتالية انخفاضًا مفاجئًا.
تشير التقارير الأخيرة إلى وجود دعاوى قضائية ونزاعات كبيرة مع العملاء تتعلق بشركة Broadcom (على سبيل المثال، دعوى Fidelity-VMware وغيرها من النزاعات التعاقدية). قد تُسبب هذه القضايا حالة من عدم اليقين أو تشتت انتباه الإدارة، وقد يكون لها تأثير تشغيلي في حال تقييد الوصول إلى البرامج أو الخدمات.
إن التحول السريع في البيئة الكلية - التضخم الأعلى من المتوقع أو تجدد التشدد في بنك الاحتياطي الفيدرالي - يمكن أن يقلل من الرغبة في المخاطرة لأسماء التكنولوجيا ذات المضاعف العالي ويدفع إلى التناوب بعيدًا عن AVGO.
الصناعة دورية؛ فإذا أوقفت شركات التصنيع الضخمة خطط الإنفاق الرأسمالي أو أبطأت هذه الخطط، فإن تراكم المخزون عبر سلسلة التوريد يمكن أن يضغط على الطلبات قصيرة الأجل.
تشير المضاعفات المرتفعة إلى أن الأخبار الإيجابية تم تسعيرها بالفعل؛ وقد يؤدي أي إخفاق متواضع في التوجيه أو القوة من جانب المنافسين إلى إثارة جني أرباح سريع.
إن الجانب الإيجابي حقيقي، ولكن كذلك العوامل المحفزة للتراجع. ينبغي على المستثمرين تقييم مدى اقتناعهم بتحقيق برودكوم لإيرادات الذكاء الاصطناعي على مدار عدة أرباع مقابل هذه المخاطر الواضحة.
لا تكتفي شركة برودكوم باستغلال موجة الذكاء الاصطناعي المؤقتة، بل يبدو أنها تبني أعمالًا متعددة الأبعاد:
تمنحها أعمال تسريع الذكاء الاصطناعي المخصصة لها ميزة هيكلية مع الشركات الضخمة.
وتتوافق مجموعة الشبكات الخاصة بها (Tomahawk، Jericho) مع نمو حركة مرور مراكز البيانات على المدى الطويل.
يوفر تكامل VMware إيرادات متكررة من البرامج ويقلل الاعتماد على مبيعات الرقائق الدورية.
ويدعم برنامج إعادة الشراء والتدفقات النقدية القوية عوائد المساهمين.
إذا استطاعت برودكوم تحقيق جميع هذه الأهداف، فقد تحافظ على ريادتها في تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع ذلك، ينبغي على المستثمرين الحفاظ على موقف متوازن: مكافأة على القوة، مع الانتباه إلى التنفيذ، والتأثير القانوني، وتقلبات الاقتصاد الكلي.
غالبًا ما تُعتبر شركة برودكوم استثمارًا قويًا طويل الأجل نظرًا لتنوع إيراداتها، وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية، وتوسع قطاعات الذكاء الاصطناعي والشبكات والبرمجيات. كما أن تدفقاتها النقدية الثابتة ونمو أرباحها يجذبان المستثمرين الباحثين عن الاستقرار والتعرض طويل الأجل.
يُعزى نمو شركة برودكوم إلى تزايد الطلب على مُسرّعات الذكاء الاصطناعي المُخصصة، ورقائق الشبكات المتطورة، وتوسع برامج المؤسسات، والعلاقات القوية مع كبرى شركات الحوسبة السحابية. يُعزز التكامل المُستمر مع VMware الإيرادات المتكررة ويُعزز الميزة التنافسية للشركة على المدى الطويل.
تشمل المخاطر الرئيسية تركيز العملاء، وتحديات التكامل المرتبطة بعمليات الاستحواذ الكبيرة، والتدقيق التنظيمي، والتقلبات الدورية في الطلب على أشباه الموصلات. أي تباطؤ في إنفاق الشركات فائقة التطور أو تأخير في نمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يؤثر مؤقتًا على رؤية الإيرادات وتقييمها.
تُصمّم شركة برودكوم مُسرّعات مُخصّصة وحلول شبكات مُتقدّمة تُعدّ أساسيةً لمجموعات تدريب الذكاء الاصطناعي الكبيرة. وتتيح لها شراكاتها الوثيقة مع الشركات العملاقة استقطاب طلبات ضخمة ذات هامش ربح مرتفع، مما يُرسّخ مكانتها كمورّد أساسي في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية.
أدى استحواذ VMware إلى زيادة ملحوظة في إيرادات برمجيات Broadcom، وتحسين هوامش الربح، وخلق تدفقات نقدية متكررة. كما يُعزز النظام البيئي المؤسسي لـ Broadcom، على الرغم من أن تغييرات التكامل والانتقالات في الاشتراكات قد أثارت مخاوف قصيرة الأجل لدى العملاء وردود فعل متباينة في السوق.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
