Хамгаалалттай дуудлага опционы ETF? Стратеги, Ашиг тус ба Шилдэг сонголтууд

Хөрөнгө оруулагчид тогтвортой орлого ба эрсдэлийг үр ашигтайгаар удирдсан хувьцааны нөлөөллийг эрэлхийлэх нь улам бүр нэмэгдэж байна. Хамгаалалттай дуудлага опционы хөрөнгийн биржид арилжаалагддаг сангууд (ETF) буюу “buy-write” ETF-ууд нь 2025 онд энэ тэнцвэрийг хангах түгээмэл хэрэгсэл болон гарч ирж байна.

Эдгээр сангууд нь хувьцааны багц эзэмшиж, тэдгээрийн эсрэг дуудлага опционыг борлуулснаар хураамж олдог бөгөөд энэхүү хураамжийг сар бүрийн орлого хэлбэрээр хөрөнгө оруулагчдад тараадаг. Гэвч энэ стратегийн сул тал нь ашгийн дээд хязгаартай байдал юм.

Одоо хамгаалалттай дуудлага опционы ETF хэрхэн ажилладаг, ямар давуу талтай, 2025 онд аль нь онцгой байгааг хамтдаа судлая.

Хамгаалалттай дуудлага опционы ETF гэж юу вэ, хэрхэн ажилладаг вэ

Хамгаалалттай дуудлага опционы ETF нь хувьцааны багц эзэмшдэг бөгөөд тэдгээрийн эсрэг дуудлага опционыг бичиж (зарж) борлуулдаг. Хөрөнгө оруулагчид эдгээр опционыг худалдаж авах үед ETF нь хураамж авна.

Хэрэв тухайн опцион үнэ хүрэлгүй хүчингүй болвол ETF хураамжаа орлого болгон хадгална. Хэрэв хэрэгжвэл ETF тухайн хувьцааг тогтсон үнээр зарна, хураамжаа хадгална, гэхдээ цаашдын өсөлтийг алдана.

Энэ стратеги нь орлого үүсгэх замаар өгөөжийг жигд болгодог, багцын хэлбэлзлийг бага зэрэг бууруулдаг ба зах зээл тэгш буюу бага зэрэг уналттай үед хэсэгчилсэн хамгаалалт болдог. Гэвч хүчтэй өсөлтийн үед ашиг хязгаарлагддаг ба бүрэн уналтаас хамгаалж чаддаггүй.

Орчин үеийн хөрөнгө оруулалтад хамгаалалттай дуудлага опционы ETF яагаад чухал вэ

2025 онд ялангуяа тэтгэврийн болон эрсдэлд мэдрэмтгий хөрөнгө оруулагчид бага өгөөжтэй тогтмол орлогын орчинд тулгарч байна. Харин хамгаалалттай дуудлага опционы ETF-ууд нь 7%-13% хүртэл хуваарийн өгөөж өгдөг бөгөөд энэ нь 10 жилийн ТБҮ (~4.4%)-ээс хамаагүй өндөр.

Жишээлбэл, эхний хагас жилд урсгал $31.5 тэрбумд хүрч, 2025 оны долдугаар сар гэхэд нийт хөрөнгө $145 тэрбумыг давсан нь урьд байгаагүй өндөр түвшин юм. Эдгээр сангууд нь татварын орлогоос өөр хувилбар, геополитик ба тарифын тодорхойгүй нөхцөлд хэлбэлзлийг тэнцвэржүүлэх хэрэгсэл болж байна.

Олон хамгаалалттай дуудлага опционы ETF нь бүтцийн бүтээгдэхүүнийг дуурайдаг ч илүү хөрвөх чадвартай, зардал багатай, брокерийн платформоор дамжуулан хялбар нэвтрэх боломжтой.

Гол ашиг тус ба эрсдэлийн харьцуулалт

2025 оны шилдэг хамрагдсан дуудлагын ETFs

1. JEPI – JPMorgan Equity Premium Income ETF

   Стратеги: Идэвхтэй удирддаг, бага хэлбэлзэлтэй S&P 500 хувьцаанд хөрөнгө оруулж, ELN ашиглан мөнгөн дүнгээс өндөр дуудлага опционыг зардаг

   Өгөөж: ~8.4–8.5% жилд, сар бүрийн хуваарилалт

   Давуу тал: Өсөлтөд хэсэгчлэн оролцох боломжтой; хэлбэлзэл багатай

   Гүйцэтгэл: $41 тэрбум AUM; 3 жилийн хугацаанд ~10% жилийн өгөөж, доогуур уналт

   Эрсдэл: Зардал ~0.35%, ELN-ээр дамжих опционы эрсдэл

2. SPYI – NEOS S&P 500 High Income ETF

   Стратеги: S&P 500 хувьцааны багц + индекс дээр дуудлага опционы давхарлал; идэвхтэй удирдлага + татварын хохирол бууруулах

   Өгөөж: ~12.1% жилд, сар бүрийн хуваарилалт

   Давуу тал: Ашгийн 60/40 татварын давуу талтай; XYLD-ийг 1 нэгжээр давсан гүйцэтгэл

   Эрсдэл: Зардал ~$930 сая, гүйцэтгэл сайн

3. QYLD – Global X Nasdaq-100 Covered Call ETF

   Стратеги: Nasdaq-100-ийн 100%-д ATM дуудлага опционыг сар бүр зардаг

   Өгөөж: ~11–12%

   Давуу тал: Хамгийн өндөр орлого, өндөр хөрвөх чадвар

   Эрсдэл: Ашгийн дээд хязгаар; 10 жилийн хугацаанд NAV ~7.9% өгөөж; өндөр зардал (~0.61%); хөрөнгийн бууралттай холбоотой болзошгүй асуудал

4. XYLD – Global X S&P 500 Covered Call ETF

   Стратеги: S&P 500-ийн 100%-д ATM дуудлага опционыг зардаг

   Өгөөж: ~10–11%

   Давуу тал: Өргөн төрөлжсөн

   Эрсдэл: Ашгийн хязгаар, зардал ~0.60%; 10 жилийн хугацаанд NAV ~6.7% өгөөж

5. RYLD – Global X Russell 2000 Covered Call ETF

   Стратеги: Russell 2000 жижиг хувьцааны индекс дээр ATM дуудлага зардаг

   Өгөөж: ~12–13%

   Давуу тал: Хүчтэй хэлбэлзлээс үүдэлтэй өндөр хураамж

   Эрсдэл: Жижиг хувьцааны эрсдэл, өндөр хэлбэлзэл, өсөлтийн хязгаарлалт

Хамгаалагдсан дуудлагын ETF-ийг хэн ашиглах ёстой вэ?

Тохиромжтой хөрөнгө оруулагчид

Эдгээр ETF-үүд нь сар бүрийн тогтмол орлого хайж буй хөрөнгө оруулагчдад, ялангуяа тэгш буюу бага зэрэг хэлбэлзэлтэй зах зээлд тохиромжтой.

Тэтгэврийн хөрөнгө оруулагч болон эрсдэлээс зайлсхийдэг хөрөнгө оруулагчид өндөр орлогыг тэргүүнд тавьснаар ашиг хүртэнэ, мөн бонд, бэлэн мөнгөнөөс өндөр өгөөж авч чадна.

Тохиромжгүй хөрөнгө оруулагчид

Урт хугацаанд капитал өсгөхийг зорьдог өсөлт чиглэсэн хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй. Мөн өсөлттэй зах зээлд нийт зах зээлийн ETF-үүдээс үргэлж хоцордог.

Хөрөнгө оруулагчдад өгөх стратегийн зөвлөмж

• Төрөлжүүл: Хувьцааны багцын бүх хэсгийг хамгаалалттай дуудлага опционы санд битгий хуваарил, цэвэр индекс эсвэл ногдол ашгийн ETF-үүдтэй хослуул.

• Татвар ногдуулах дансанд байлга: Энгийн орлогын татварыг багасгах.

• Орох цагаа анхаар: Эдгээр ETF-үүд нь тэгш/хажуугийн зах зээлд сайн гүйцэтгэлтэй, зах зээлийн оргил үед орох нь тохиромжгүй.

• Опционы бичих хэв маягийг анхаар: ATM ба OTM дуудлагууд нь өгөөж ба эрсдэлийг өөрчилдөг.

• Хуваарилалтын тогтвортой байдалд анхаар: Хураамж буурвал сар бүрийн орлого буурах магадлалтай.

2026 болон цаашдын хэтийн төлөв

Геополитикийн тодорхойгүй байдал, инфляцийн асуудал дунд хувьцааны зах зээлийн хэлбэлзэл үргэлжилж байгаатай холбоотойгоор хамгаалалттай дуудлага опционы ETF-үүд нь урсгалаа хадгалсаар байна.

Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар, хөрөнгө оруулагчид JEPI, JEPQ, SPYI зэрэг сангуудыг 7%-15% өгөөжтэй “зорилтот орлого”-ын шийдэл гэж үзэж байна. Эдгээр нь уналт багатай гүйцэтгэлтэй байдаг.

Гэвч шинжээчид анхааруулж байна: Урт хугацаанд өндөр өгөөжтэй хамгаалалттай стратеги нь өсөлттэй зах зээлд нийт хөрөнгө өсөлтийг бүрэн хүртэх боломжгүй тул өсөлтөөс хоцордог. Тиймээс хамгаалалттай дуудлага опционы стратегийг үндсэн өсөлтийн хэрэгсэл гэхээсээ илүү орлогын нэмэлт эх үүсвэр болгон харах нь зүйтэй.

Дүгнэлт

Эцэст нь хэлэхэд, хамгаалалттай дуудлага опционы ETF-үүд нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагчдад хүчтэй орлого бий болгодог бөгөөд тэгш эсвэл бага зэрэг уналттай зах зээлд жигд гүйцэтгэлтэй байдаг. JEPI, SPYI, QYLD зэрэг сангууд нь хөрөнгийн хэмжээ, өгөөжийн түвшин, хялбар нэвтрэх боломж зэргээр тэргүүлж байна. Гэвч эдгээр нь стратегийн хувьд тус бүр онцлог, эрсдэлтэй.

Эдгээр ETF-үүд нь ашиг хязгаарлагдмал, өсөлттэй зах зээлд сул гүйцэтгэлтэй, татвар болон бүтцийн нарийн төвөгтэй байдалтай байж болно. Гэсэн ч эдгээрийг ухаалгаар, жишээлбэл өсөлтийн хувьцаатай хослуулсан багцад ашиглавал тогтвортой мөнгөн урсгал үүсгэх боломжтой.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.