O Que É um ETF de Venda Coberta? Estratégia, Benefícios e Melhores Escolhas

Os investidores buscam cada vez mais renda sustentável e exposição a ações com baixo risco. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) com opções de venda coberta, também conhecidos como ETFs de "compra e venda", surgiram como uma ferramenta popular para atingir esse equilíbrio em 2025.

Esses fundos mantêm carteiras de ações e vendem opções de compra sobre essas posições para gerar prêmios, que são então distribuídos aos investidores como renda mensal. Mas a contrapartida é o potencial de valorização limitado.

Vamos explorar como os ETFs de opções de venda coberta funcionam, onde eles se destacam e quais se destacam neste ano.

O Que É um ETF de Venda Coberta e Como Ele Funciona

Um ETF de opções de venda coberta possui um conjunto de ações e emite (vende) opções de compra contra elas. Quando os investidores compram essas opções, o ETF recebe um prêmio.

Se a opção expirar sem valor (porque o preço da ação não atinge o preço de exercício), o ETF mantém o prêmio como receita. Se exercida, o ETF vende a ação pelo preço de exercício, mantendo o prêmio, mas renunciando a qualquer valorização adicional.

Essa estratégia suaviza os retornos gerando renda, reduz ligeiramente a volatilidade da carteira e atua como uma proteção parcial em mercados estáveis ou em leve declínio. Mas também limita os ganhos em fortes períodos de alta e não protege totalmente contra quedas.

Por Que os ETFs de Opções de Venda Coberta São Importantes nos Investimentos Modernos

Em 2025, os investidores, especialmente aposentados e poupadores avessos ao risco, enfrentarão baixos rendimentos em renda fixa. Os ETFs de opções de venda coberta oferecem rendimentos de distribuição de 7% a 13%, muito acima do rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos (~4,4%).

Para contextualizar, as entradas atingiram US$ 31,5 bilhões no primeiro semestre, elevando os ativos totais para um valor sem precedentes de US$ 145 bilhões em meados de julho de 2025. Esses ativos se tornaram atraentes como alternativas à renda tributável e meios de lidar com a volatilidade diante da imprevisibilidade geopolítica e tarifária.

Muitos ETFs de opções de verda coberta imitam produtos estruturados, mas oferecem melhor liquidez, custos mais baixos e acesso mais fácil por meio de plataformas de corretagem.

Principais Benefícios e Compensações de Riscos

Melhores ETFs de Venda Coberta em 2025

1) JEPI – JPMorgan Equity Premium Income ETF

• Estratégia: Gerenciado ativamente, investe em ações de baixa volatilidade do S&P 500, vende calls out-of-the-money (OTM) usando ELNs

• Rendimento: ~8,4–8,5% ao ano, pago mensalmente

• Benefícios: Permite alguma participação ascendente; volatilidade mais suave

• Histórico: US$ 41 bilhões em ativos sob gestão; retorno anualizado de ~10% em três anos, com menor redução

• Riscos: Taxa de despesa ~0,35%, risco de contraparte da opção via ELNs

2) SPYI – NEOS S&P 500 ETF de alta renda

• Estratégia: Portfólio de ações S&P 500 com sobreposições de call de índice; coleta ativa e de perdas fiscais

• Rendimento: ~12,1% ao ano, distribuições mensais

• Benefícios: Divisão de 60/40 com vantagens fiscais sobre ganhos; superou XYLD em 1 ppt em um ano recente

• Riscos: Despesa de US$ 930 milhões, mas desempenho sólido

3) QYLD – Global X Nasdaq-100 Covered Call ETF

• Estratégia: Vende opções de compra mensais ATM sobre 100% das participações no Nasdaq-100

• Rendimento: ~11–12%

• Benefícios: Maior renda entre as principais, muito líquido

• Riscos: Caps com potencial de alta além do strike; retorno do valor patrimonial líquido de ~7,9% em 10 anos; taxas altas (~0,61%); preocupações com o retorno do capital

4) XYLD – ETF Global X S&P 500 Covered Call

• Estratégia: ATM chama 100% da carteira do S&P 500

• Rendimento: ~10–11%

• Benefícios: Ampla diversificação

• Riscos: Potencial de valorização limitado, despesa de ~0,60%; retorno do valor patrimonial líquido de ~6,7% ao longo de 10 anos

5) RYLD – Global X Russell 2000 Covered Call ETF

• Estratégia: Chamadas de ATM no índice Russell 2000 small-cap

• Rendimento: ~12–13%

• Benefícios: Prêmios altos devido à volatilidade

• Riscos: Risco de pequena capitalização, alta volatilidade, limites de alta

Quem Deve Usar ETFs de Opções de Venda Coberta?

Candidatos Ideais

Os ETFs de opções de venda coberta são ideais para investidores que buscam uma renda mensal consistente, principalmente em condições de mercado estáveis ou levemente voláteis.

Aposentados e investidores conservadores ganham ao priorizar a renda e se destacam em carteiras que rendem mais do que dinheiro ou títulos.

Não Adequado Para

Investidores em crescimento dependem do aumento de longo prazo no valor do capital. Além disso, são menos adequados para mercados em alta, pois ficam consistentemente atrás dos ETFs do mercado total durante tendências de alta das ações.

Dicas de Estratégia para Investidores

• Diversifique: Não aloque toda a exposição a ações em fundos de opções de venda coberto, misture-os com ETFs de índices puros ou de dividendos.

• Manter em Contas Tributáveis: Minimiza o impacto do imposto de renda comum.

• Entrada de Tempo: Esses ETFs têm melhor desempenho em mercados estáveis ou laterais, não no pico do mercado.

• Observe o estilo de Escrita das Opções: As opções de compra ATM vs OTM alteram tanto o rendimento quanto o risco de alta.

• Monitore a Consistência da Distribuição: Prêmios reduzidos podem levar a desembolsos mensais mais baixos.

Perspectivas para ETFs de Opções de Venda Coberta em 2026 e além

Como a volatilidade do mercado de ações persiste em meio à incerteza geopolítica e às preocupações com a inflação, espera-se que os ETFs de opções de venda coberta continuem com fortes entradas.

De acordo com especialistas, os investidores estão cada vez mais de olho em fundos como JEPI, JEPQ e SPYI como soluções de "renda-alvo" que oferecem rendimentos entre 7% e 15%, ao mesmo tempo em que apresentam risco de saque reduzido.

No entanto, analistas alertam que, no longo prazo, estratégias de compra coberta de alto rendimento podem ter um desempenho inferior aos retornos de ações de compra e manutenção, principalmente quando mercados em alta se beneficiam da exposição completa aos aumentos de preços.

Com o tempo, os investidores podem enxergar as opções de venda coberta melhor como suplementos de renda do que como uma via primária de crescimento.

Conclusão

Em suma, os ETFs de opções de venda coberta oferecem fluxos de renda robustos e uma jornada mais tranquila para investidores focados em renda, especialmente em mercados laterais ou levemente baixistas. Fundos como JEPI, SPYI e QYLD dominam devido à escala, níveis de rendimento e acessibilidade, mas cada um apresenta compensações estratégicas específicas.

Esses ETFs limitam o potencial de valorização, podem apresentar desempenho inferior em mercados de alta forte e apresentam ressalvas fiscais ou estruturais. Dito isso, quando usados com cautela, por exemplo, em carteiras mistas com ações de crescimento, eles oferecem uma camada sustentável de fluxo de caixa.

Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.