Түүхий Эдний Опцион Арилжаа: Удирдах 5 Эрсдэл

Түүхий эдний опцион арилжаа нь газрын тос, алт, улаан буудай зэрэг түүхий эдүүдэд хөрөнгө оруулахыг хүсдэг арилжаачдад өргөн боломжийг нээдэг. Их ашиг олох боломжтой ч, үүнтэй хамт их эрсдэлүүд ч бий.

Эдгээр эрсдлүүдийг ойлгож, удирдах нь түүхий эдний опцион арилжаанд амжилтанд хүрэхэд чухал юм. Энэ нийтлэлд удирдах шаардлагатай 5 хамгийн чухал эрсдлийг тодруулж, бүх түвшний арилжаачдад практик зөвлөмж өгөх болно.

Барааны опционы арилжаа гэж юу вэ?

Түүхий эдний опцион нь эзэмшигчид тодорхой хэмжээний түүхий эдийг (газрын тос, алт, улаан буудай гэх мэт) урьдчилан тогтоосон үнээр, тогтоосон хугацааны өмнө худалдан авах эсвэл борлуулах эрх (үүрэг биш) олгодог санхүүгийн дериватив юм.

Эдгээр хэрэгслүүдийг хеджинг, спекуляци, портфелийг төрөлжүүлэх зорилгоор өргөн ашигладаг. Опцион нь фьючерсээс ялгаатай нь алдагдлыг хязгаарлаж чаддаг ч, өөрсдийн гэсэн онцгой эрсдэлүүдийг бий болгодог.

Түүхий эдийн опционы арилжааны менежментийн 5 эрсдэл

1. Зах Зээлийн Эрсдэл (Үнийн Хэлбэлзэл)

Тодорхойлолт:
Зах зээлийн эрсдэл гэдэг нь үндсэн түүхий эдийн үнэ тааламжгүй чиглэлд хөдөлснөөр алдагдал хүлээх эрсдэл юм.

Яагаад чухал вэ?
Түүхий эдийн үнэ нь цаг агаарын өөрчлөлт, геополитик хурцадмал байдал, нийлүүлэлтийн хэлхээний тасалдал, макро эдийн засгийн өгөгдөл зэрэг хүчин зүйлсээс шалтгаалан ихээхэн хэлбэлздэг. Сайн судалгаа хийсэн арилжаа ч гэсэн гэнэтийн мэдээ, зах зээлийн огцом өөрчлөлтөнд өртөж болно.

Хэрхэн удирдах вэ:

• Stop-loss захиалга болон хамгаалалттай опцион стратеги (spread гэх мэт) ашиглах.

• Түүхий эдийн үнэд нөлөөлдөг зах зээлийн мэдээ, эдийн засгийн тайлан, улирлын хэв маягийг мониторлох.

• Хэд хэдэн түүхий эдэд хөрөнгө оруулалтаа төрөлжүүлж, нэг зах зээлийн хөдөлгөөний нөлөөг багасгах.

2. Хөрвөх чадварын эрсдэл

Тодорхойлолт:
Хөрвөх чадварын эрсдэл гэдэг нь зах зээлийн ханш хүссэнээрээ гарах, орох боломжгүй байх аюул юм.

Яагаад чухал вэ?
Зарим түүхий эдний опционууд, ялангуяа арилжаа багатай гэрээ эсвэл хугацаа нь хол дуусах гэрээ нь арилжааны хэмжээ багатай байдаг. Энэ нь bid-ask spread өргөсдөх, slippage үүсэх, зах зээлийн ханшийг өөрчлөхгүйгээр арилжаа хийхэд хүндрэл учруулж болзошгүй.

Хэрхэн удирдах вэ:

• Их хэмжээний нээлттэй арилжаа (open interest) болон арилжааны хэмжээ (volume) ихтэй опционууд дээр төвлөрөх.

• Хөрвөх чадвар багатай гэрээгээс зайлсхийх, ялангуяа том хэмжээний арилжаа эсвэл хурдан гарах шаардлагатай бол.

• Арилжаанд орохоосоо өмнө bid-ask spread-ийг шалгах; нарийн spread нь илүү сайн хөрвөх чадвартай гэсэн үзүүлэлт юм.

3. Хөшүүрэг ба Маржин Эрсдэл

Тодорхойлолт:
Хөшүүрэг нь арилжаачид бага хэмжээний капиталаар том хэмжээний арилжаа хийх боломжийг олгодог ч, ашиг болон алдагдлыг хоёуланг нь өсгөдөг.

Яагаад чухал вэ?
Опцион нь өөрөө хөшүүрэгтэй байдаг ч, арилжааг санхүүжүүлэхийн тулд нэмэлт маржин ашиглах нь анхны хөрөнгө оруулалтаас хэтэрсэн алдагдал хүлээх эрсдэлд оруулж болно. Үнийн огцом өөрчлөлт маржин дуудлага (margin call) үүсгэж, алдагдал хүлээн арилжаагаа хаах эсвэл нэмэлт сан оруулахад хүргэж болзошгүй.

Хэрхэн удирдах вэ:

• Хөшүүргийг бүрэн эрүүлгээр ашиглах, брокерын маржин шаардлагыг ойлгох.

• Ялангуяа их хэлбэлзэлтэй үед дансны үлдэгдэл, маржин түвшинг тогтмол хянах.

• Хувийн эрсдэлийн хязгаар тогтоож, капиталаа хэтрүүлэхгүй байх.

4. Цаг хугацааны элэгдэл (Тета эрсдэл)

Тодорхойлолт:
Цаг хугацааны элэгдэл гэдэг нь опционы үнэ цэнэ дуусах хугацаа ойртох тусам буурах үзэгдэл юм.

Яагаад чухал вэ?
Опцион нь цаг хугацааны хувьд үнэ цэнээ алддаг хөрөнгө юм: ялангуяа out-of-the-money гэрээний хувьд дуусах хугацаа ойртох тусам үнэ цэнэ нь хурдан буурдаг. Үндсэн түүхий эдийн үнэ таны таамаглаж байсан чиглэлд хөдөлсөн ч, цаг хугацааны элэгдэл ашгийг бууруулж эсвэл ашигтай байсан арилжааг алдагдлын түвшинд хүргэж болзошгүй.

Хэрхэн удирдах вэ:

• Опцион сонгохдоо дуусах хугацааг анхаарч сонгох.

• Хэрэв туршлага, эрсдэл тэсвэрлэлт хангалттай бол цаг хугацааны элэгдлээс ашиг олох стратеги (опцион зарах гэх мэт) ашиглах.

• Байршлаа тогтмол хянаж, шаардлагатай бол гэрээг цаашид сунгах талаар бодох.

5. Харилцагчийн эрсдэл ба Төлбөрийн эрсдэл

Тодорхойлолт:
Харилцагчийн эрсдэл гэдэг нь арилжааны эсрэг тал өөрийн үүргээ биелүүлэхгүй байх аюул юм. Төлбөрийн эрсдэл нь бэлэн мөнгө эсвэл түүхий эдийг эцсийн худалдаа хийхэд гарч болзошгүй асуудал юм.

Яагаад чухал вэ?
Ихэнх биржийн опционууд төвлөрсөн төлбөрийн механизмаар (central counterparty) цаашид явагддаг (энэ нь дефолтын эрсдлийг багасгадаг) ч, OTC (биржээр бус) опционууд нь харилцагчийн эрсдэлд илүү их өртөж болзошүй. Физик үндсэн түүхий эдээр төлбөр хийх гэрээг дуусгах үед төлбөрийн асуудал гарч болзошүй.

Хэрхэн удирдах вэ:

• Хүчтэй төлбөрийн механизмтай, алдартай, зохицуулагдсан бирж дээр арилжаа хийх.

• Гэрээний төлбөрийн нөхцөлийг ойлгох - бэлэн мөнгөөр эсвэл физик түүхий эдээр төлбөр хийгдэх эсэх.

• OTC арилжаанд харилцагчийн зээлийн чадавхийг үнэлж, шаардлагатай бол барьцаа ашиглах.

Түүхий эдийн опцион арилжааны эрсдэлийг удирдах практик зөвлөмжүүд

• Боловсрол: Түүхий эдийн зах зээл, опцион үнэлгээ, эрсдэлийн удирдлагын техникүүдийг байнга дээшлүүлэх.

• Байршлын хэмжээ: Нэг арилжаанд хөрөнгө оруулалтынхаа жижиг хувиас илүүг эрсдэлд оруулахгүй байх.

• Сценарь шинжилгээ: Опцион тооцоолуур, эрсдэл симулятор зэрэг хэрэгслүүд ашиглан арилжаанд орохоосоо өмнө боломжит үр дүнг загварчлах.

• Мэдээллийн төвд байх: Түүхий эдийн үнэд нөлөөлж болох дэлхийн эдийн засгийн мэдээ, цаг агаарын урьдчилсан мэдээ, геополитик хөгжлүүдийг дагах.

• Шинэчлэх ба Дасал байх: Арилжаа, эрсдэлийн удирдлагын практикаа тогтмол хянаж, зах зээлийн өөрчлөлтөд дасан зохицох.

Эрсдэлийн менежмент яагаад чухал вэ?

Түүхий эдний опцион арилжаанд урт хугацааны амжилтанд хүрэх үндэс нь үр дүнтэй эрсдэлийн удирдлага юм. Дээр дурдсан 5 гол эрсдлийг тодорхойлох, үнэлэх, идэвхтэй удирдах замаар арилжаачид өөрсдийн хөрөнгийг хамгаалах, стрессийг багасгах, тогтвортой ашиг олох боломжийг нэмэгдүүлэх боломжтой.

Санаж байгаарай, ямар ч стратеги эрсдлийг бүрмөсөн арилгаж чадахгүй. Гэхдээ сахилга баттай удирдлага нь хамгийн хэлбэлзэлтэй зах зээлд ч итгэлтэйгээр аялах боломжийг олгоно.

Дүгнэлт

Түүхий эдний опцион арилжаа их боломж өгдөг ч, тусгайлан анхаарал шаарддаг эрсдэлүүдтэй. Зах зээлийн эрсдэл, хөрвөх чадварын эрсдэл, хөшүүрэг ба маржин эрсдэл, цаг хугацааны элэгдэл, харилцагчийн ба төлбөрийн эрсдлийг ойлгож, зохицуулснаар арилжаачид илүү тэсвэртэй стратеги бүтээж, нийтлэг алдаанаас зайлсхийх боломжтой.

Мэдээлэлтэй байх, хүчтэй эрсдэлийн хяналтын аргуудыг ашиглах, үргэлж өөрийн хүчин чадлын хүрээнд арилжаа хийх нь түүхий эдний опционы бүх давуу талыг ашиглахад тусална.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.