커버드콜 ETF(Covered Call ETF)란 무엇일까요? 투자 전략, 이점 및 추천 상품

투자자들은 점점 더 지속 가능한 수익과 위험 대비 효율적인 주식 투자를 선호하고 있습니다. 커버드 콜 ETF(Covered Call ETF), 즉 ‘매수-매도’ 전략 ETF는 2025년 이러한 균형을 달성하기 위한 인기 있는 투자 수단으로 부상했습니다.

이 펀드는 주식 포트폴리오를 보유하는 동시에, 해당 포트폴리오에 대한 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 창출하고 이를 투자자에게 월간 배당 형태로 분배합니다. 다만 그 대가로 상승 잠재력은 제한적이라는 점이 특징입니다.

이제 커버드 콜 ETF(Covered Call ETF)가 어떻게 작동하는지, 어떤 장점이 있는지, 그리고 2025년에 주목할 만한 상품은 무엇인지 살펴보겠습니다.

커버드 콜 ETF(Covered Call ETF)란 무엇이고 어떻게 운영되나요?

커버드 콜 ETF(Covered Call ETF)는 여러 주식을 보유한 뒤, 해당 주식에 대한 콜옵션을 매도하는 방식으로 운용됩니다. 투자자가 이 콜옵션을 매수하면, ETF는 그 대가로 옵션 프리미엄을 받게 됩니다.

옵션 만기 시, 주가가 행사가에 도달하지 못하면 옵션은 무가치하게 소멸되고, ETF는 프리미엄을 수익으로 확보합니다. 반대로 옵션이 행사되면 ETF는 행사가에 주식을 매도하게 되며, 이 경우에도 프리미엄은 유지되지만 추가 상승 가능성은 포기해야 합니다.

이 전략은 프리미엄을 통해 안정적인 현금 흐름을 창출하며, 수익률 변동을 완화하고, 정체되거나 소폭 하락하는 시장에서 부분적인 헤지 역할을 합니다. 다만 강세장에서는 상승폭이 제한되고, 하락장에서는 손실을 완전히 방어하지 못한다는 한계가 있습니다.

현대 투자에서 커버드 콜 ETF(Covered Call ETF)가 중요한 이유

2025년, 특히 은퇴자와 위험 회피 성향의 저축자들 사이에서 채권 수익률이 하락할 것이라는 전망이 확산되고 있습니다. 이러한 상황에서 커버드 콜 ETF는 연 7%에서 13% 수준의 배당수익률을 제공하며, 이는 10년 만기 미국 국채 수익률(약 4.4%)을 크게 상회합니다.

올해 상반기 커버드 콜 ETF로의 자금 유입액은 315억 달러에 달했고, 2025년 7월 중순 기준 총 운용 자산은 사상 최대인 1,450억 달러로 확대되었습니다. 이러한 자산은 과세 소득의 대안이자, 지정학적 불확실성과 관세 불확실성이 높아진 환경에서 변동성을 완화할 수 있는 매력적인 투자처로 부상했습니다.

또한 많은 커버드 콜 ETF는 구조화 상품과 유사한 전략을 구현하면서도, 더 나은 유동성·더 낮은 비용·중개 플랫폼을 통한 손쉬운 접근성을 제공한다는 장점을 갖습니다.

주요 이점 및 리스크 상충

2025년 최고의 커버드콜 ETF(Covered Call ETF)

1) JEPI – JPMorgan Equity Premium Income ETF

• 전략: 적극적으로 운용되며, 변동성이 낮은 S&P 500 종목에 투자하고 ELN을 사용하여 OTM(Out-of-the-Money) 콜옵션을 매도합니다.

• 수익률: 연간 약 8.4~8.5%, 월별 지급.

• 이점: 부분적인 상승 참여 허용, 변동성 완화.

• 실적: 운용자산 약 410억 달러, 최근 3년간 연평균 수익률 약 10%, 하락 폭 제한.

• 리스크: 총보수 약 0.35%, ELN을 통한 옵션 거래에서의 상대방 리스크.

2) SPYI – NEOS S&P 500 고소득 ETF

• 전략: S&P 500 주식 포트폴리오에 인덱스 콜옵션 오버레이 적용, 적극적 운용 및 세금 손실 수확 전략 병행.

• 수익률: 연간 약 12.1%, 월별 배당.

• 이점: 이익에 따른 세금 혜택(60/40 분할 적용), 최근 1년간 XYLD 대비 약 1%포인트 높은 수익률 기록.

• 리스크: 운용자산 약 9억 3천만 달러, 성과는 견고하나 비용 비율 존재.

3) QYLD – 글로벌 X 나스닥-100 커버드 콜 ETF

• 전략: Nasdaq-100 구성 종목의 100% 이상에 대해 매월 ATM 콜옵션 매도.

• 수익률: 약 11~12%.

• 이점: 동종 전략 중 가장 높은 소득, 유동성 우수.

• 리스크: 행사가격을 초과한 모든 상승분 제한. 10년간 순자산가치 기준 연평균 수익률 약 7.9%. 총보수 약 0.61%, 자본 성장률 제한 우려.

4) XYLD – 글로벌 X S&P 500 커버드 콜 ETF

• 전략: S&P 500 포트폴리오 전 종목에 대해 ATM 콜옵션 매도.

• 수익률: 약 10~11%.

• 이점: 광범위한 분산 투자.

• 리스크: 상승 가능성 제한, 총보수 약 0.60%, 10년간 순자산가치 기준 연평균 수익률 약 6.7%.

5) RYLD – 글로벌 X 러셀 2000 커버드 콜 ETF

• 전략: Russell 2000 소형주 지수 전 종목에 대해 ATM 콜옵션 매도.

• 수익률: 약 12~13%.

• 이점: 높은 변동성으로 인한 옵션 프리미엄 수취.

• 리스크: 소형주 특유의 높은 리스크, 변동성 확대, 상승 여력 제한.

누가 커버드콜 ETF(Covered Call ETF)를 사용해야 할까?

이상적인 투자자
커버드 콜 ETF는 꾸준한 월간 소득을 추구하는 투자자에게 적합하며, 특히 시장이 정체되거나 다소 변동성이 있는 환경에서 유리합니다.
은퇴자와 보수적인 투자자는 소득을 우선시하기 때문에 이러한 전략에서 이익을 얻을 수 있으며, 현금이나 채권보다 높은 수익률을 제공하는 포트폴리오에서 특히 효과적입니다.

적합하지 않은 투자자
성장주 중심 투자자는 장기적인 자본 가치 상승에 의존합니다. 커버드 콜 ETF는 주가가 지속적으로 상승하는 강세장에서 전체 시장 ETF에 비해 성과가 뒤처지기 때문에, 강세장 국면에는 적합하지 않습니다.

투자자를 위한 전략 팁

• 다각화: 커버드 콜 ETF에 주식 투자 전액을 배분하기보다는, 순수 지수 ETF나 배당 ETF와 혼합하여 운용하는 것이 바람직합니다.

• 과세 계정 활용: 일반 소득세 부담을 최소화하기 위해 과세 계정에서 보유하는 것이 유리합니다.

• 시장 진입 시점: 이러한 ETF는 시장이 고점에 있을 때보다 횡보하거나 정체된 국면에서 더 나은 성과를 보입니다.

• 옵션 매도 방식 확인: ATM 콜과 OTM 콜의 차이는 수익률과 상승 여력 모두에 영향을 미칩니다.

• 분배금 일관성 모니터링: 옵션 프리미엄이 낮아질 경우, 월별 지급금 역시 감소할 수 있으므로 분배 추세를 주기적으로 점검해야 합니다.

2026년 이후의 커버드 콜 ETF(Covered Call ETF) 전망

지정학적 불확실성과 인플레이션 우려가 지속되는 가운데, 주식 시장의 변동성이 계속될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 커버드 콜 ETF로의 자금 유입은 강세를 이어갈 것으로 보입니다.

전문가들은 투자자들이 JEPI, JEPQ, SPYI와 같은 펀드에 주목하고 있다고 평가합니다. 이들 펀드는 연 7~15% 수준의 수익률을 제공하면서도 인출 위험이 낮은 “목표 수익” 솔루션으로 인식되고 있습니다.

그러나 분석가들은 장기적으로 고수익 커버드 콜 전략이 매수·보유 주식 전략 대비 낮은 성과를 낼 수 있다고 경고합니다. 특히 강세장에서 가격 상승에 대한 전면적 노출을 통해 이익을 얻는 시기에는 이러한 차이가 두드러질 수 있습니다.

시간이 지남에 따라, 투자자들은 커버드 콜 ETF를 주요 성장 수단이 아닌 보조적 소득 창출 수단으로 인식할 가능성이 높습니다.

결론

결론적으로, 커버드 콜 ETF는 특히 횡보장 또는 약세장 환경에서 인컴 중심 투자자에게 안정적이고 지속적인 수익 흐름을 제공합니다. JEPI, SPYI, QYLD와 같은 펀드는 규모, 수익률, 접근성 측면에서 우위를 보유하고 있으나, 각 펀드별로 고유한 전략적 상충 요소가 존재합니다.

이러한 ETF는 상승 잠재력을 제한하며, 강세장에서는 성과가 상대적으로 저조할 수 있고, 세금 및 구조적 제약이 뒤따를 수 있습니다. 그러나 성장주를 포함한 혼합 포트폴리오에 신중하게 편입할 경우, 장기적으로 안정적인 현금 흐름 확보에 기여할 수 있습니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.