Дүгнэлт:
Figma хувьцаа IPO их хэмжээгээр гарсны дараа худалдан авалт хэвээр байна уу? Бид 250% -ийн өсөлт, зах зээлийн мэдрэмж, цаашид юу хүлээж байгааг задлав.
Figma Inc. (NYSE: FIG) 2025 оны 7-р сарын 31-нд Уолл Стрит рүү гайхалтай нэвтэрсэн бөгөөд хувьцааны үнэ нь 33 доллар байсан анхны үнээсээ 250%-иар өссөн байна.
115.50 доллараар хаагдсан хувьцааны гайхалтай гүйцэтгэл нь Фигмагийн бүрэн шингэрүүлсэн үнэлгээг ойролцоогоор 67-68 тэрбум доллар болгож өсгөсөн нь одоо цуцалсан Adobe худалдан авах тендерт санал болгосон 20 тэрбум долларын үнэлгээг хол давсан байна.
Энэ нийтлэлд Figma-ийн IPO-ийн санхүүжилт, өргөтгөлийн зам, үнэлгээний асуудал, хөрөнгө оруулалтын аюул, өсөлтийн дараа хөрөнгө оруулалт хийх нь ашигтай хэвээр байгаа эсэхийг судална.
Фигма IPO-оо нэгж хувьцааны үнэ 33 доллараар үнэлүүлсэн нь 30-32 доллар (25-28 ам. доллар байсан) үнэ ханшаас хамаагүй өндөр байв. Тус компани 36.94 сая ширхэг хувьцаа зарж, 1.22 тэрбум ам.доллар босгож, ойролцоогоор 411 сая долларыг Фигма руу шилжүүлж, үлдсэнийг нь хувьцаа эзэмшигчдэдээ худалдсан байна.
Арилжаа 85 орчим доллараар нээгдэж, 124.63 ам. доллар хүртэл огцом өсч, 115.50 ам.долларт хүрч, нэг удаагийн арилжаагаар 250%-ийн өгөөжтэй болсон. Хувьцааны өдрийн оргил үе нь IPO хийсэн үнээс 277%-иар ойртож өссөн үзүүлэлт юм.
Энэ нь 30 гаруй жилийн хугацаанд 500 гаруй сая ам.доллар цуглуулж, АНУ-ын бүх IPO-гийн эхний өдрийн хамгийн том поп болж байна. 67.6 тэрбум долларын хаалтын үнэлгээгээр Фигма нь урьдчилж төлөвлөж байсан худалдан авалтынхаа үнийг өсгөж, технологийн салбарын IPO-д оролцох байр сууриа бататгав.
1. Өсөлт ба бүтээгдэхүүний манлайлал
PitchBook-ийн шинжээч Дерек Эрнандес Фигма-г бүтээгдэхүүний дизайны хэрэгсэлд бараг монополь нөлөө үзүүлдэг "үе үеийн SaaS компани" гэж тодорхойлсон. Орлогын хурдацтай өсөлт, аж ахуйн нэгжийн урт хугацааны нэвтрэлт нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг ихээхэн татсан.
2. Adobe-ын дараах стратегийн дахин анхаарал хандуулах хэлэлцээр
Adobe монополийн эсрэг санаа зовоосон асуудлын улмаас 2023 онд 20 тэрбум долларын худалдан авалтаас татгалзсаны дараа Фигма задралын төлбөрийг хүлээн зөвшөөрч, өсөлт рүү чиглэж, бүтээгдэхүүнээ өргөжүүлэхийн зэрэгцээ инновацийг хурдасгаж, стратеги нь одоо хүчтэй үр дүнд хүрч байна.
3. IPO зах зээлийг сэргээх
2025 оны эхээр CoreWeave, Circle, Chime, AIRO зэрэг хүмүүсийн араас гарсан Figma-ийн анхны нээлт нь технологийн IPO-ийн сэргэлтийн гол мөчийг тэмдэглэсэн. Түүний гүйцэтгэл нь өндөр өсөлттэй технологийн жагсаалтад олон нийтийн эрэлт хэрэгцээг дахин нэмэгдүүлсэн.
IPO компаниудын тухай ярихад, Circle, Chime, CoreWeave зэрэг компаниуд хүчтэй нээлтээ хийж байхад Figma эхний өдрийн 250%-ийн өгөөж нь тэрбум долларын IPO хийсэн урьд өмнө байгаагүй өндөр үзүүлэлт юм.
Зах зээлийн шинжээчид үүнийг Circle-ийн ~168%, Palm-ийн хоёр оронтой тоогоор 2000-аад оны өсөлттэй харьцуулж, 2025 оны дунд үе гэхэд SaaS-ийн өсөлтөд хөрөнгө оруулагчдын сонирхолыг онцлон тэмдэглэв.
Figma-ийн IPO нь технологийн хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг сэргээж буйг илтгэж буй гулзайлтын цэг гэдгээрээ ялгардаг; түүний эрч хүч үргэлжлэх эсэх нь гүйцэтгэл болон макро хүчин зүйлээс хамаарна.
115.50 долларын хаалтын ханштай Figma-ийн зах зээлийн үнэлгээ ойролцоогоор 67.6 тэрбум доллар байсан нь бүрэн шингэрүүлсэн үнэлгээ нь 65 тэрбум доллараас давсан гэсэн үг юм. Одоо Figma нь Adobe-ийн өмнөх 20 тэрбум долларын саналаас гурав дахин их үнэлгээтэй байгаа нь өнөөгийн зах зээлийн мэдрэмжийг харуулж байна.
Ойролцоогоор 46%-ийн өсөлттэй, нийт ашгийн 92%-иас давсан компанийн хувьд тогтвортой бус ашигт ажиллагаатай (2025 онд 1-р улирлын ашгийн эсрэг 2023 онд цэвэр алдагдалтай, ойролцоогоор 44.9 сая долларын ашигтай) компанийн хувьд далд үнэлгээ нь мэдэгдэхүйц өсөлтийн боломж байгааг харуулж байна.
Шинжээчдийн үзэж байгаагаар Фигма саяхан улирлын ашгаа нийтэлж байгаа бөгөөд урамшууллын үржвэрийг зөвтгөхийн тулд тэвчээр шаардаж магадгүй юм.
Дилан Филд, Эван Уоллес нар 2012 онд үүсгэн байгуулсан Фигма нь Clay компаниас Fortune 500 фирмүүдийн 95% нь ашигладаг дизайны платформ болж өөрчлөгдсөн. 2024 онд Фигма ~749 сая долларын орлого олсон бол 2025 оны 1-р улиралд жилийн 46%-иар өссөн нь 228 сая долларын орлого болж, нийт ашиг орлого (~92%) нэмэгдсэн байна.
Энэхүү платформын бодит цагийн хамтын ажиллагааны хэрэгслүүд нь олон талт үйл ажиллагааны багуудын салшгүй хэсэг бөгөөд 2025 оны Config дээр зарласан хиймэл оюун ухаан болгон өргөжүүлэхэд Figma Sites, Figma Make, Figma Buzz, Figma Draw зэрэг бүтээгдэхүүнүүд багтсан бөгөөд тус бүр нь дизайн, прототип хийх ажлын урсгалыг сайжруулахын тулд үүсгүүрийн хиймэл оюун ухааныг ашигладаг.
Figma-ийн асар их хэрэглээний суурь, сар бүр 13 сая хэрэглэгч, тэдний гуравны хоёр нь дизайнер бус хүмүүс байдаг нь салбар хоорондын үрчлэлтийг өргөнөөр илэрхийлж байна.
Бухын тохиолдол
Өөдрөг үзэлтнүүд Фигмагийн цар хүрээ, ердийн өрсөлдөгчдөөс (Adobe XD, Sketch) давамгайлах байдал, гайхалтай SaaS хэмжигдэхүүнүүд болон сүүлийн үеийн хиймэл оюун ухааны боломжуудыг тогтвортой үнэ цэнийн нотолгоо болгон онцолж байна.
Хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл хөдөлсөн байдал нь Figma-ийн IPO нь Canvas, Databricks, Genesys гэх мэт удахгүй гарах SaaS-ийн жагсаалтад эрч хүч өгнө гэдэгт итгэлтэй байгааг харуулж байна.
Баавгайн үзэл бодол
Зарим шинжээчид Фигмагийн хүсэл тэмүүллийг өмнөх технологийн оргил үетэй харьцуулж хэт үнэлэгдэх эрсдэлийг анхааруулж байна. Технологийн өргөн хүрээний өсөлт удааширч, өрсөлдөөн ширүүсвэл компанийн эхэн үеийн орлогын суурь ба шинээр гарч ирж буй ашиг нь 68 тэрбум долларын үнэлгээг дэмжихгүй байж магадгүй юм.
IPO-д мөн их хэмжээний дотоод хувьцааны борлуулалт багтсан: пүүсийг үүсгэн байгуулагчид болон анхны хөрөнгө оруулагчид хэдэн зуун саяын ашиг олсон нь урт хугацааны өмчлөлийн урамшууллын уялдаа холбоотой асуултуудыг бий болгосон.
Одоо орох: Давуу тал
Хүчтэй сүлжээний нөлөө бүхий өндөр өсөлттэй SaaS компанийн өмчийг олж авдаг
Ирээдүйн категорийн удирдагч болох хиймэл оюун ухаанаар сайжруулсан дизайны дэд бүтцийг танилцуулах боломжийг олгодог
Түгжих хугацаа дуусахаас өмнө эсвэл SaaS эрч хүч буурахаас өмнө эрт оруулах
Анхааруулга: Сул тал
Үнэлгээний өсөлт нь өсөлт удааширвал буурах эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг
IPO-ын дараах үнэ аль хэдийн асар их хүлээлтийг бий болгосон
Түгжигдсэн болон дотоод мэдээлэлтэй хуваалцсаны дараа буцаан татах боломжтой
Богино хугацааны ашиг олох эсвэл залруулга хийсний дараа илүү сайн нэвтрэх боломж гарч ирж магадгүй юм
Big Tech эсвэл хиймэл оюун ухаанд суурилсан хэрэгслүүдийн өрсөлдөөний дарамт
Шинээр гарч ирж буй AI онцлогтой интеграцчлалын эрсдэлүүд
Үнэлгээг зөвтгөхийн тулд өндөр өсөлтөд найдах
Боломжит технологийн салбарын эргэлт эсвэл макро уналт
Дизайн дэд бүтцийн орон зайд Фигма давамгайлж байгааг харгалзан зохицуулалтын хяналт
Figma-ийн талаар юу үзэх талаар:
Figma-ийн 2025 оны сүүлээр 2-р улирлын орлого, үүнд орлогын өсөлт, ашгийн хэмжээ, ашигт ажиллагаа орно.
Захиалагчийн хэмжүүр: аж ахуйн нэгжийн лого, сар бүр идэвхтэй хэрэглэгчид, хадгалах хувь
Сэтгэлийн өөрчлөлт: IPO когортын гүйцэтгэл, технологийн салбарын эргэлт, үнэлгээ
AI бүтээгдэхүүн нэвтрүүлэх чадвар: Figma Make, Buzz, Sites дээрх хэрэглэгчийн санал хүсэлт
Хэрэв дотоод хүмүүс татан буулгахаар шийдсэн бол борлуулалтын дарамтад хүргэж болзошгүй хугацаа дуусах үйл явдал
Дүгнэж хэлэхэд, Figma-ийн IPO гүйцэтгэл нь салют буудуулж, SaaS болон хиймэл оюун ухаанаар тэргүүлсэн компаниудын хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг дахин нотолсон юм. Үнэлгээ нь бүтээгдэхүүний дизайны дэд бүтцэд давамгайлж буй байдал, хиймэл оюун ухаан нь бараа бүтээгдэхүүн болох хүлээлтийг хоёуланг нь харуулж байна.
Хэрэв та урт хугацааны, өсөлтөд чиглэсэн хөрөнгө оруулагч бол Фигмагийн гүйцэтгэл, дамжуулах хоолойд итгэлтэй байгаа бол болгоомжтой хэмжээтэй, өвчтөний оруулга таалагдах болно. Гэсэн хэдий ч одоо хөрөнгө оруулалт хийх нь өндөр эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрөхийг шаардаж байна, учир нь аливаа эрчмийг удаашруулах эсвэл илүү өргөн хүрээтэй технологийн залруулга нь үнийн огцом бууралтад хүргэж болзошгүй юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Баталгаатай форекс арилжааны стратегиар дуу чимээг арилга. Техникийн шинжилгээ, гол форекс үзүүлэлтүүд болон EBC-ийн шинжээчийн анализ, вэбинар, дохионы мэдэгдлийг ашигла.
2025-08-07
Brent болон WTI маркийн түүхий нефтийн үнэ, зах зээлийн хөшүүрэг, шинжээчдийн таамаглал, өнөөгийн хөдөлгөөн хэрэглэгчид болон дэлхийн эдийн засагт ямар ач холбогдолтой болохыг шууд хяна.
2025-08-07
Гурван шугам цохилтын лааны загвар нь нуугдмал хандлагын хүчийг илчлэн, аливаа зах зээлд өндөр магадлалтай арилжааны тохиргоог санал болгодгийг сураарай.
2025-08-07
