소개
Figma 주식은 IPO로 급등한 이후에도 여전히 매수할 가치가 있을까요? 250% 급등 배경과 시장 심리, 그리고 향후 전망에 대해 함께 분석해 보겠습니다.
Figma Inc.(NYSE: FIG)는 2025년 7월 31일 월가에 화려하게 상장하며 데뷔가 33달러에서 주가가 250% 이상 급등했습니다.
주가가 115.50달러로 마감되면서, Figma의 완전 희석 기준 기업 가치는 약 670억~680억 달러에 달하게 되었고, 이는 과거 취소된 Adobe 인수 제안 당시 제시됐던 200억 달러 가치를 훌쩍 넘어서는 수치입니다.
이번 기사에서는 Figma의 IPO를 통한 자금 조달, 향후 확장 경로, 가치 평가 문제, 투자 위험 요소, 그리고 주가 급등 이후에도 여전히 투자 가치가 있는지에 대해 살펴보겠습니다.
Figma는 IPO 가격을 주당 33달러로 책정했는데, 이는 당초 목표가였던 30~32달러(기존 25~28달러)를 크게 웃도는 수치입니다. 회사는 3,694만 주를 매각하여 12억 2천만 달러를 조달했으며, 약 4억 1,100만 달러는 Figma에, 나머지는 매각 주주들에게 지급되었습니다.
거래는 약 85달러에 시작해 124.63달러까지 급등한 뒤 115.50달러에 마감하며 단 하루 만에 250%라는 놀라운 수익률을 기록했습니다. 장중 최고가는 IPO 가격 대비 약 277%에 달하는 상승률을 보였습니다.
이는 미국 IPO 역사상 최대 첫날 상승폭 중 하나이며, 30년 만에 5억 달러 이상을 조달한 사례이기도 합니다. 종가 기준 676억 달러의 시가총액을 기록한 Figma는 기존 매수 목표가를 크게 상회하며 기술 업계 주요 IPO 이벤트로서 확고한 입지를 다졌습니다.
PitchBook의 애널리스트 데릭 에르난데스는 Figma를 “제품 디자인 도구 시장에서 거의 독점적인 영향력을 가진 세대를 아우르는 SaaS 기업”이라고 평가했습니다. Figma의 빠른 매출 성장과 장기적인 기업 침투율은 투자자들의 높은 관심을 불러일으켰습니다.
Adobe가 2023년에 반독점 우려로 인해 200억 달러 규모의 인수를 철회한 뒤, Figma는 위약금을 지불하고 성장 전략에 집중했습니다. 제품 확장과 혁신 속도를 높이며 재집중한 전략은 현재 뚜렷한 성과를 내고 있습니다.
Figma의 폭발적인 상장 성과는 2025년 초 CoreWeave, Circle, Chime, AIRO 등 기술 기업들의 IPO에 이어, 기술 IPO 시장이 회복세에 접어드는 중요한 전환점이 되었습니다. Figma의 성공은 고성장 기술 기업 상장에 대한 시장의 새로운 수요를 더욱 강화했습니다.
IPO 경쟁사들인 Circle, Chime, CoreWeave 역시 강력한 개장 실적을 기록했지만, Figma의 첫날 수익률 250%는 10억 달러 이상 규모의 IPO 사례 중 전례 없는 기록입니다.
시장 분석가들은 이러한 흐름을 Circle의 약 168% 상승률, 그리고 2000년대 Palm의 두 자릿수 성장률과 비교하며, 2025년 중반까지 투자자들이 SaaS 성장주에 뚜렷한 관심을 유지할 것으로 전망했습니다.
Figma의 IPO는 기술 투자자들의 신뢰가 회복되고 있음을 보여주는 신호로 해석될 수 있습니다. 다만, 이러한 모멘텀이 지속될지는 향후 기업의 실행력과 거시경제적 환경에 따라 달라질 수 있습니다.
Figma의 종가는 115.50달러로 마감하며 시가총액이 약 676억 달러를 기록했습니다. 완전 희석 기준 기업가치 역시 650억 달러를 초과하는데, 이는 과거 어도비가 제시했던 200억 달러 인수 제안의 세 배 수준으로, 현재 시장의 뜨거운 분위기를 그대로 반영하고 있습니다.
Figma는 약 46%의 매출 성장률과 92%가 넘는 매출 총이익률을 보이고 있지만, 수익성은 아직 일관적이지 않습니다. 2023년에는 순손실을 기록했고, 2025년 1분기에는 약 4,490만 달러의 순이익을 달성했습니다. 이 같은 재무 상황을 고려할 때, 현재의 높은 가치 평가는 상당한 성장 잠재력을 전제로 한 것입니다.
분석가들은 Figma가 최근에서야 분기 이익을 기록하기 시작했으며, 프리미엄 밸류에이션을 정당화하려면 투자자들의 인내심이 필요할 수 있다고 지적하고 있습니다.
2012년 Dylan Field와 Evan Wallace가 설립한 Figma는 Clay라는 스타트업에서 출발해 현재는 Fortune 500대 기업의 95%가 사용하는 대표적인 디자인 플랫폼으로 성장했습니다. Figma는 2024년에 약 7억 4,900만 달러의 매출을 기록했으며, 2025년 1분기 매출은 전년 동기 대비 46% 증가한 약 2억 2,800만 달러를 달성했습니다. 이러한 성장은 약 92%에 달하는 높은 매출 총이익률이 뒷받침하고 있습니다.
이 플랫폼의 실시간 협업 도구는 다양한 부서 간 협업에 필수적인 요소로 자리 잡았습니다. 또한, Config 2025에서 발표된 AI 분야 확장에는 Figma Sites, Figma Make, Figma Buzz, Figma Draw 등의 신제품이 포함되어 있으며, 이들은 생성형 AI를 활용해 디자인 및 프로토타입 제작 워크플로를 혁신적으로 향상시키고 있습니다.
Figma의 방대한 사용자 기반은 월간 활성 사용자 1,300만 명에 달하며, 이 중 3분의 2는 디자이너가 아닌 사용자인 것으로 나타났습니다. 이는 Figma가 다양한 산업과 직군에서 폭넓게 채택되고 있음을 보여줍니다.
낙관론자들은 Figma의 시장 규모, 기존 경쟁사(Adobe XD, Sketch) 대비 우위, 뛰어난 SaaS 지표, 그리고 최신 AI 기능을 지속 가능한 가치의 증거로 꼽습니다.
투자자들의 기대감은 Figma의 IPO가 Canvas, Databricks, Genesys 등 향후 SaaS 상장에 대한 모멘텀을 강화할 것이라는 확신을 반영합니다.
일부 분석가들은 Figma의 공격적인 확장 전략을 과거 기술주 고점과 비교하며, 과대평가 위험을 경고합니다. 전반적인 기술주 성장세가 둔화되거나 경쟁이 심화될 경우, Figma의 초기 매출 기반과 제한적인 수익성은 680억 달러의 기업 가치를 뒷받침하기 어려울 수 있습니다.
또한 IPO에는 대규모 내부자 주식 매각이 포함되었습니다. 창립자와 초기 투자자들이 수억 달러의 이익을 실현하면서, 장기적인 소유권 인센티브의 일치성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
강력한 네트워크 효과를 갖춘 고성장 SaaS 기업에 투자 기회를 확보할 수 있습니다.
AI 기반 설계 인프라에 대한 노출을 통해 미래 카테고리 리더로 성장할 잠재력을 보유하고 있습니다.
잠금 해제 이전 또는 SaaS 모멘텀 약화 전 조기 진입이 가능합니다.
성장세가 둔화될 경우, 높은 밸류에이션으로 인해 하락 위험이 확대될 수 있습니다.
IPO 이후 주가는 이미 상당한 기대치를 반영하고 있습니다.
잠금 해제 및 내부자 주식 매도 이후 주가 조정 가능성이 존재합니다.
단기 이익 실현 또는 조정 이후 더 나은 진입 기회를 찾을 수도 있습니다.
빅테크 기업 또는 AI 기반 도구로부터의 경쟁 압박
새로운 AI 기능과의 통합 과정에서 발생할 수 있는 리스크
높은 성장률에 의존한 가치 평가 정당화 문제
기술 섹터 내 자금 회전 또는 거시경제 침체 가능성
Figma의 디자인 인프라 분야 독점적 지위에 따른 규제 당국의 감시 강화
매출 성장, 마진, 수익성을 포함한 2025년 하반기 2분기 실적
구독자 지표: 기업 고객 수, 월간 활성 사용자 수, 고객 유지율
시장 심리 변화: IPO 코호트 성과, 기술 섹터 내 자금 이동, 가치 평가 추이
AI 제품 도입 현황: Figma Make, Buzz, Sites에 대한 사용자 피드백
내부자 주식 잠금 해제 이벤트와 이에 따른 매도 압력 가능성
결론적으로, Figma의 IPO는 눈부신 성과를 거두며 SaaS와 AI 기반 성장 기업에 대한 투자자들의 관심을 다시 한 번 확인시켜 주었습니다. 현재 Figma의 가치 평가는 제품 설계 인프라 분야에서의 경쟁 우위와 AI 상용화에 대한 기대를 모두 반영하고 있습니다.
Figma의 실행력과 성장 파이프라인에 확신을 갖고 장기 성장을 지향하는 투자자라면, 신중한 투자 규모와 인내심을 바탕으로 한 진입 전략은 여전히 매력적일 수 있습니다. 다만, 지금 투자에 나설 경우 모멘텀 둔화나 전반적인 기술주 조정으로 가격이 급락할 위험이 있으므로, 이에 따른 높은 변동성과 리스크를 감수해야 합니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
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