Бүх цаг үеийн хамгийн өндөр алт ба инфляци: бодит үнэ цэнэ юу вэ?

Алтыг инфляцийн эсрэг хамгаалалт, тодорхой бус цаг үед үнэ цэнийг хадгалах хэрэгсэл гэж магтдаг. Алтны үнэ бүх цаг үеийн хамгийн дээд түвшинд (ATH) хүрлээ гэж тогтмол зарласан гарчигтай мэдээллүүдэд олон хөрөнгө оруулагчид: Инфляцийг тохируулж чадвал алт хэр үнэтэй вэ?

Тиймээс энэ нийтлэлд алтны бүх цаг үеийн дээд амжилт, инфляци түүний жинхэнэ үнэд хэрхэн нөлөөлдөг, алтны түүхэн хандлага, инфляци, хөрөнгө оруулагчид алтны урт хугацааны гүйцэтгэлийг үнэлэхдээ юуг анхаарах ёстойг судлах болно.

Бүх цаг үеийн хамгийн өндөр алт (нэрлэсэн) гэж юу вэ?

2025 оны тавдугаар сарын 29-ний байдлаар нэг унц алтны үнэ ойролцоогоор 3,316.51 ам.доллар болсон нь өмнөх жилүүдийнхээс мэдэгдэхүйц өссөн үзүүлэлт юм. 2025 оны дөрөвдүгээр сард алтны үнэ нэг унц нь 3,500.05 ам.долларт хүрч өдрийн дээд хэмжээнд хүрч, нэрлэсэн дээд амжилтыг тогтоосон.

Энэхүү өсөлт нь эдийн засгийн тодорхойгүй байдал, инфляцийн айдас, төв банкны эрэлт нэмэгдсэн зэрэг хүчин зүйлүүдтэй холбоотой юм.

Инфляцийг тохируулах: Алтны бодит үнэ цэнэ

Нэрлэсэн үнэ нь агшин зуурын мэдээллийг өгдөг ч инфляцийг тохируулснаар алтны үнэ цэнийг цаг хугацааны явцад илүү нарийвчлалтай харуулах боломжийг олгодог. 1980 онд унци алтны үнэ дээд цэгтээ хүрч 850 ам.долларт хүрч, инфляцийг тооцож үзэхэд өнөөдрийн доллараар тооцвол ойролцоогоор 3493 доллартай тэнцэж байна.

Тиймээс 2025 оны сүүлийн үеийн дээд үзүүлэлтүүд 1980 оны инфляцийн тохируулгатай дээд цэгээс дөнгөж давсан нь шинэ бодит дээд амжилтыг харуулж байна.

Алт ба инфляцийн түүхэн хандлага

1. 1970-аад он: Алт нь сонгодог инфляцийн эрсдэлээс хамгаалах хэрэгсэл

1970-аад он бол алт инфляцийн эсрэг гол хамгаалалт болох нэр хүндээ харуулсан хамгийн сайн баримтжуулсан үеүүдийн нэг юм. Энэ арван жилийн хугацаанд АНУ өндөр инфляци, ажилгүйдэл нэмэгдэж, эдийн засгийн өсөлт зогсонги байдалтай хослуулсан стагфляцитай тулгарсан. Гол үйл явдлууд багтсан:

• 1971 онд Бреттон Вудсын систем задран унаснаар алтны стандартыг зогсоосон.

• 1973, 1979 оны нефтийн хямрал эрчим хүчний үнийг огцом өсгөсөн.

• Инфляцийн түвшин хоёр оронтой тоо - 1980 онд 13.5%-д хүрсэн.

Энэ хугацаанд алтны үнэ 1971 онд унц нь 35 доллар байсан бол 1980 оны 1-р сард 850 доллар болж, 2300 гаруй хувиар өссөн байна. Энэхүү огцом өсөлт нь өргөн хэрэглээний үнийн өсөлт, валютын тогтворгүй байдлын үед хөрөнгө оруулагчдын аюулгүй газар хайх эрэлт хэрэгцээтэй холбоотой юм.

2. 1980-1990-ээд он: Инфляцийн бууралтын үе

Тухайн үеийн Холбооны нөөцийн сангийн дарга Пол Волкерын хүүгийн түрэмгий өсөлтөөр инфляцийг хяналтандаа авсны дараа АНУ инфляци харьцангуй бага үе рүү орсон. 1980-1990-ээд оны үед:

• Инфляци жилд дунджаар 3-4% орчим байдаг.

• Даяаршил, технологийн шинэчлэлээр дэмжигдсэн эдийн засгийн өсөлт хүчтэй байсан.

• Төв банкууд энэ хугацаанд алтны цэвэр худалдагч байсан.

Үүний үр дүнд алтны үнэ буурч, улмаар зогсонги байдалд орж, 1980 оны дээд цэгтээ хүрч байсан 850 ам.доллараас 1990-ээд оны сүүл гэхэд унц нь 300 ам.доллар хүртэл буурчээ. Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн биржид анхаарлаа хандуулж, ялангуяа инфляц багатай нөхцөлд өндөр өгөөж өгдөг технологийн хувьцаанд анхаарлаа хандуулав.

3. 2000-аад он: Эдийн засгийн хямралын дунд алтны эргэн ирэлт

2000-аад оны эхээр алт хэд хэдэн нийлмэл хүчин зүйлийн нөлөөгөөр дахин нэр хүндтэй болж эхлэв.

• 2000 онд цэг-комын хөөс хагарсан.

• 2001 оны есдүгээр сарын 11-ний халдлага геополитикийн эрсдэлийг нэмэгдүүлсэн.

• Мөнгөний сул бодлого, түүхэн бага хүү.

• 2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал нь системийн уналтаас айх айдас төрүүлэв.

Алтны үнэ 2001 онд 275 доллар байсан бол 2011 онд 1900 ам.долларт хүрч дээд цэгтээ хүрсэн нь эдийн засгийн тодорхойгүй байдал болон ам.долларын ханш суларсантай холбоотой. Энэ арван жил санхүүгийн хямрал, улсын өрийн өсөлтийн үед алтны найдвартай бүс болохыг дахин нотолсон.

4. 2011–2018: Хямралын дараах тогтворжилт

Алт 2011 оны дээд цэгтээ хүрсний дараа олон жилийн баавгайн зах зээлд оров:

• Дэлхийн эдийн засгийг тогтворжуулах.

• Холбооны нөөцийн сангийн тоон зөөлрүүлэх (QE) төгсгөл.

• Зээлийн хүүгийн өсөлт, ам.долларын ханш чангарч байна.

Алтны үнэ аажмаар сэргэхээс өмнө 2015 оны сүүлээр унц нь 1050 орчим ам.доллар болтлоо буурчээ. Энэ хугацаанд инфляци намжсан хэвээр, хөрөнгө оруулагчдын сонирхол хувьцаа руу чиглэв.

5. 2019–2021: Цар тахлын өсөлт

COVID-19 тахал нь алтны өсөлтийг дахин идэвхжүүлэв.

• Дэлхийн төв банкууд бодлогын хүүгээ бараг тэг хүртэл бууруулсан.

• Их наяд төсвийн урамшууллыг эдийн засагт оруулсан.

• 2021 оны дунд үеэс инфляци огцом өсч эхэлсэн.

Алтны үнэ 2020 оны 8-р сард нэг унц нь 2070 ам.долларт хүрч, шинэ дээд амжилт тогтоожээ. Инфляци хараахан дээд цэгтээ хүрээгүй байсан ч хөрөнгө оруулагчид валютын ханшийн уналт, санхүүгийн тогтворгүй байдал алтны ханшийг өсгөсөн.

6. 2022–2023: Инфляци оргилдоо хүрч, ханшийн өсөлт эхэллээ

2022 он гэхэд АНУ-ын инфляци сүүлийн 40 жилийн хамгийн дээд цэгтээ хүрч, зургадугаар сард 9%-иас давсан байна. Үүний хариуд Холбооны нөөцийн сан хүүгээ өсгөх түрэмгий кампанит ажлыг эхлүүлсэн.

• 2023 он гэхэд зээлийн хүүг 5 хувиас дээш өсгөсөн.

• Энэ нь ам.долларын ханшийг чангатгаж, бондын өгөөжийг нэмэгдүүлж, алт шиг өгөөжгүй активуудад дарамт учруулсан.

• Хөрөнгө оруулагчид мөнгөний хатуу бодлого хэрэгжүүлэхээс айдсыг тэнцвэржүүлснээр алт тогтвортой хэвээр байсан ч 2022, 2023 оны ихэнх хугацаанд унц нь 1800-2000 ам.долларын хооронд хэлбэлзэж, шинэ дээд цэгтээ хүрсэнгүй.

7. 2024–2025: Алт шинэ эхлэлийг тавьсан

2024 оны эхээр алтны шинэ өгсөлт эхэлсэн бөгөөд үүнд:

• Шинэчлэгдсэн геополитикийн хурцадмал байдал (жишээлбэл, Зүүн Европ, Ойрхи Дорнод).

• Хятад болон Европын зарим хэсэгт эдийн засаг удаашрах вий гэсэн айдас.

• ХҮИ-ийн ерөнхий тоо буурсан хэдий ч суурь инфляци тогтвортой байна.

• Төв банкууд, ялангуяа БРИКС-ийн орнуудын хуримтлал үргэлжилсээр байна.

2025 оны дөрөвдүгээр сар гэхэд алтны үнэ нэг унц нь 3,500.05 ам.долларт хүрч, 1980 оноос хойш анх удаа нэрлэсэн болон бодит (инфляцийг тохируулсан) дээд амжилтаа эвдэж, дээд амжилт тогтоожээ.

2025 онд дэлхийн алтны эрэлт

2025 онд дэлхийн алтны эрэлт нэмэгдэнэ. Дэлхийн алтны зөвлөлөөс 2025 оны эхний улиралд алтны гулдмайн эрэлт өмнөх оны мөн үеэс 13%-иар нэмэгдэж, 257 метрик тоннд хүрсэн байна.

Төв банкууд, ялангуяа хөгжиж буй зах зээлд томоохон худалдан авагчид байсан бөгөөд нөөцийг төрөлжүүлж, валютын ханшийн хэлбэлзлээс хамгаалахыг эрмэлздэг. Энэхүү институцийн эрэлт хэрэгцээ алтны үнэд хүчтэй дэмжлэг үзүүлсэн.

Алтны хөрөнгө оруулалтын стратеги: ETF болон алт олборлох хувьцаа

Алтны ашиг олохыг хүсч буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд биржийн арилжааны сангууд (ETFs) тохиромжтой сонголтыг санал болгодог. Алтны төвлөрсөн ETF-д дараахь зүйлс орно.

• SPDR алтны хувьцаа (GLD) : Одоогоор 305.61 доллараар арилжаалагдаж байгаа GLD нь хамгийн том, хамгийн шингэн алтны ETF-н нэг юм.

• iShares Gold Trust (IAU) : 62.54 долларын үнэтэй IAU нь зардлаа тооцдог хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц бага зардлын харьцааг санал болгодог.

• VanEck Gold Miners ETF (GDX) : 50.28 ам.доллараар арилжаалагдаж байгаа GDX нь алт олборлогч компаниудад өртөх боломжийг олгодог бөгөөд тэдгээр нь хөшүүрэгтэй өгөөжийг санал болгодог.

Эдгээр ETF нь хөрөнгө оруулагчдад алтны гүйцэтгэлд бодит эзэмшлийн нарийн төвөгтэй байдалгүйгээр оролцох боломжийг олгодог.

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд, алтны нэрлэсэн болон инфляцийг тохируулсан сүүлийн үеийн үзүүлэлтүүд нь эдийн засгийн хямралын үед үнэ цэнэтэй хөрөнгийн статусыг дахин нотолж байна. Өмнөх бодит дээд үзүүлэлтүүдийг давсан нь алт инфляци болон валютын ханшийн уналтаас хамгаалах үүрэгт хөрөнгө оруулагчдын итгэл хүчтэй байгааг харуулж байна.

Ирээдүйн үнийн хөдөлгөөн макро эдийн засгийн янз бүрийн хүчин зүйлээс хамаарах боловч алт нь төрөлжсөн хөрөнгө оруулалтын багцын чухал бүрэлдэхүүн хэсэг хэвээр байна.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.