金史上最高値とインフレ：本当の価値は？

金はインフレヘッジや不確実な時代における価値の保存手段としてしばしば称賛されています。金史上最高値が頻繁に報道される中、多くの投資家は疑問を抱いています。インフレ調整後の金の実際の価値はいくらなのでしょうか？

したがって、この記事では、金史上最高値、インフレが金の真の価値に及ぼす影響、金とインフレの歴史的傾向、そして投資家が金の長期的なパフォーマンスを評価する際に考慮すべき事項について検討します。

金史上最高値（名目値）はいくらですか？

2025年5月29日現在、金価格は1オンスあたり約3,316.51ドルで推移しており、前年比で大幅な上昇となっています。2025年4月には、金は1オンスあたり3,500.05ドルの高値に達し、名目の金過去最高値を更新しました。

この急騰は、経済の不確実性、インフレへの懸念、中央銀行からの需要増加などの要因に起因しています。

インフレ調整：金の真の価値

名目価格は概観的な情報を提供しますが、インフレ調整を行うことで、金の長期的な価値をより正確に把握できます。1980年には金は1オンスあたり850ドルで最高値を付けましたが、インフレ調整後、現在のドル換算で約3,493ドルに相当します。

したがって、2025 年の金史上最高値は、1980 年のインフレ調整後のピークをちょうど上回り、新たな実質記録を示しています。

金とインフレの歴史的傾向

1970年代：インフレヘッジの古典としての金

1970年代は、金がインフレに対する最高のヘッジ手段としてその名声を確立した、最もよく知られた時代の一つです。この10年間、米国はスタグフレーション（高インフレ、失業率の上昇、経済成長の停滞）に直面しました。主な出来事としては、以下のようなものが挙げられます。

• 1971年のブレトンウッズ体制の崩壊により金本位制は終焉しました。

• 1973年と1979年の石油危機によりエネルギー価格が急騰しました。

• インフレ率は2桁で、1980年には13.5%に達しました。

この期間中、金価格は1971年の1オンスあたり約35ドルから1980年1月には1オンスあたり850ドルへと急騰し、2,300%以上の上昇を記録しました。この劇的な上昇は、主に消費者物価の高騰と通貨の不安定化を背景に、投資家が安全資産として金への需要を高めたことが要因でした。

1980年代～1990年代：デフレーション時代

当時の連邦準備制度理事会（FRB）議長ポール・ボルカー氏による積極的な利上げによってインフレが抑制された後、米国は比較的低いインフレ率の時代に入りました。1980年代から1990年代にかけて、以下の状況が見られました。

• インフレ率は年間平均3～4％程度でした。

• グローバル化と技術革新に支えられ、経済成長は力強いものとなりました。

• この期間中、中央銀行は金の売り越しとなりました。

その結果、金価格は下落し、その後停滞し、1980年の高値1オンスあたり850ドルから1990年代後半には300ドルを下回りました。投資家は、低インフレ環境でより高いリターンが見込める株式、特にハイテク株に投資対象を移しました。

2000年代：経済混乱の中での金の復活

2000 年代初頭、いくつかの複合的な要因により、金の人気が再び高まり始めました。

• 2000 年にドットコムバブルが崩壊しました。

• 2001年の9/11同時多発テロにより地政学的リスクが高まりました。

• 緩和的な金融政策と歴史的に低い金利を経験していました。

• 2008 年の世界金融危機はシステム崩壊の恐れを引き起こしました。

金価格は、経済不確実性と米ドル安に支えられ、2001年の約275ドルから2011年には最高値の1,900ドルまで急騰しました。この10年間は、金融危機と国家債務増大の局面において、金が安全資産としての魅力を改めて証明しました。

2011～2018年：危機後の安定化

2011年の高値以降、金は次のような理由から数年にわたる弱気相場に入りました。

• 世界経済の安定化。

• 連邦準備制度理事会による量的緩和（QE）の終了。

• 金利上昇と米ドル高。

金価格は2015年後半に1オンスあたり約1,050ドルまで下落しましたが、その後ゆっくりと回復しました。この間、インフレは抑制され、投資家の投資意欲は株式に傾きました。

2019～2021年: パンデミックの急増

COVID-19パンデミックにより金価格の上昇が再燃しました。

• 世界の中央銀行は金利をほぼゼロまで引き下げました。

• 数兆ドルの財政刺激策が経済に投入されました。

• 2021年半ばまでにインフレは急激に上昇し始めました。

2020年8月、金は1オンスあたり2,070ドルを超える新たな名目価格記録に急騰しました。インフレはまだピークに達していなかったものの、通貨の価値下落と金融不安に対する投資家の予想が金価格を押し上げました。

2022～2023年：インフレがピークに達し、利上げが始まる

2022年までに、米国のインフレ率は40年ぶりの高水準に達し、6月には9%を超えました。これを受けて、連邦準備制度理事会（FRB）は積極的な利上げ政策を開始しました。

• 2023年までに金利は5%以上に引き上げられました。

• これにより米ドルが強くなり、債券の利回りが上昇し、金などの利回りの低い資産に圧力がかかりました。

• 金は底堅さを維持したものの、新たな高値を更新することはなく、投資家が強力な金融政策と懸念のバランスを取ったため、2022年と2023年の大半は1オンスあたり1,800ドルから2,000ドルの間で変動しました。

2024～2025年：金が新たな境地を開く

2024年初頭、金は新たな上昇を開始しました。その要因は次のとおりです。

• 地政学的緊張が高まります（例：東ヨーロッパ、中東）。

• 中国と欧州の一部の国における経済減速への懸念があります。

• 総合消費者物価指数（CPI）の数値は低下しているものの、コアインフレは持続しています。

• 特にBRICS諸国の中央銀行による蓄積が継続しています。

2025年4月までに、金は1オンスあたり3,500.05ドルという過去最高値に達し、1980年以来の金史上最高値を更新しました。

2025年の世界の金需要

2025年、世界の金需要は急増しました。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、2025年第1四半期の金地金需要は前年比13%増の257トンに達する見込みです。

中央銀行、特に新興国市場は、準備金の多様化と為替変動ヘッジを目的として、金を積極的に購入してきました。こうした機関投資家の需要が金史上最高値を力強く支えています。

金投資戦略：ETFと金鉱株

金へのエクスポージャーを求める投資家にとって、上場投資信託（ETF）は便利な選択肢となります。注目すべき金ETFには以下が含まれます。

• SPDR ゴールド シェア (GLD) : 現在 305.61 ドルで取引されている GLD は、最大かつ最も流動性の高い金ETFの1つです。

• iShares Gold Trust (IAU) : 価格が 62.54 ドルの IAU は経費率が低く、コスト意識の高い投資家にとって魅力的です。

• VanEck Gold Miners ETF (GDX) : 50.28 ドルで取引される GDX は、レバレッジ収益を提供できる金鉱会社へのエクスポージャーを提供します。

これらの ETF により、投資家は物理的な所有に伴う複雑さを伴わずに金のパフォーマンスに参加することができます。

結論

結論として、金の最近のパフォーマンスは、名目ベースとインフレ調整後の双方において、経済混乱期における金の貴重な資産としての地位を改めて証明しています。過去の金史上最高値を上回ったことは、インフレと通貨切り下げに対するヘッジとしての金の役割に対する投資家の強い信頼を示しています。

将来の価格変動はさまざまなマクロ経済要因に左右されますが、金は依然として多様化された投資ポートフォリオの重要な要素です。

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