الذهب يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق مقابل التضخم: ما هي القيمة الحقيقية؟

غالبًا ما يُشاد بالذهب كوسيلة تحوّط ضد التضخم ومخزون للقيمة في أوقات عدم اليقين. ومع انتشار عناوين الأخبار التي تُشير باستمرار إلى وصول الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي له، يتساءل العديد من المستثمرين: ما هي القيمة الحقيقية للذهب بعد تعديله وفقًا للتضخم؟

لذلك، سوف يستكشف هذا المقال أعلى مستوى تاريخي للذهب، وكيف يؤثر التضخم على قيمته الحقيقية، والاتجاهات التاريخية للذهب والتضخم، وما يجب على المستثمرين مراعاته عند تقييم أداء الذهب على المدى الطويل.

ما هو أعلى مستوى تاريخي للذهب (الاسمي)؟

اعتبارًا من 29 مايو 2025، بلغ سعر الذهب حوالي 3,316.51 دولارًا للأونصة، مسجلًا ارتفاعًا ملحوظًا عن السنوات السابقة. في أبريل 2025، وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 3,500.05 دولارًا للأونصة، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا.

ويرجع هذا الارتفاع إلى عوامل مثل عدم اليقين الاقتصادي، ومخاوف التضخم، وزيادة الطلب من البنوك المركزية.

التكيف مع التضخم: القيمة الحقيقية للذهب

بينما تُقدم الأسعار الاسمية صورةً خاطفةً، فإن تعديلها وفقًا للتضخم يُعطي صورةً أدق لقيمة الذهب بمرور الوقت. في عام ١٩٨٠، بلغ سعر الذهب ذروته عند ٨٥٠ دولارًا للأونصة، وهو ما يُعادل، بعد تعديله وفقًا للتضخم، حوالي ٣٤٩٣ دولارًا بأسعار الدولار اليوم.

ولذلك فإن الارتفاعات الأخيرة في عام 2025 قد تجاوزت للتو ذروة عام 1980 المعدلة حسب التضخم، مما يشير إلى رقم قياسي حقيقي جديد.

الاتجاه التاريخي للذهب مقابل التضخم

1. سبعينيات القرن العشرين: الذهب كوسيلة تحوط كلاسيكية ضد التضخم

تُعد سبعينيات القرن العشرين من أكثر الفترات توثيقًا، حيث اكتسب الذهب مكانته كأداة تحوط رئيسية ضد التضخم. خلال هذا العقد، واجهت الولايات المتحدة ركودًا تضخميًا، وهو مزيج من ارتفاع التضخم، وارتفاع البطالة، وركود النمو الاقتصادي. ومن أهم الأحداث:

• أدى انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971 إلى إنهاء معيار الذهب.

• أزمة النفط في عامي 1973 و1979، والتي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة.

• معدلات التضخم ذات الرقمين - بلغت ذروتها عند 13.5% في عام 1980.

خلال هذه الفترة، ارتفعت أسعار الذهب من حوالي 35 دولارًا للأونصة عام 1971 إلى 850 دولارًا للأونصة في يناير 1980، أي بزيادة تجاوزت 2300%. ويُعزى هذا الارتفاع الكبير إلى حد كبير إلى طلب المستثمرين على ملاذ آمن في ظل ارتفاع أسعار المستهلك وعدم استقرار العملة.

2. الثمانينيات والتسعينيات: عصر الانكماش

بعد السيطرة على التضخم بفضل زيادات حادة في أسعار الفائدة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، بول فولكر، دخلت الولايات المتحدة فترة من التضخم المنخفض نسبيًا. خلال ثمانينيات وتسعينيات القرن الماضي:

• بلغ معدل التضخم حوالي 3-4% سنويا.

• وكان النمو الاقتصادي قويا، بفضل العولمة والابتكار التكنولوجي.

• كانت البنوك المركزية بائعة صافية للذهب خلال هذه الفترة.

نتيجةً لذلك، انخفضت أسعار الذهب ثم استقرت، حيث هبطت من أعلى مستوياتها في ثمانينيات القرن الماضي عند 850 دولارًا للأونصة إلى أقل من 300 دولار للأونصة بحلول أواخر التسعينيات. وحوّل المستثمرون تركيزهم نحو الأسهم، وخاصةً أسهم التكنولوجيا، التي وفرت عوائد أعلى في بيئة منخفضة التضخم.

3. العقد الأول من القرن الحادي والعشرين: عودة الذهب وسط الاضطرابات الاقتصادية

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بدأ الذهب يستعيد شعبيته بسبب العديد من العوامل المركبة:

• انفجار فقاعة الدوت كوم في عام 2000.

• هجمات 11 سبتمبر/أيلول عام 2001، والتي أدت إلى زيادة المخاطر الجيوسياسية.

• السياسة النقدية المتساهلة وأسعار الفائدة المنخفضة تاريخيا.

• أثارت الأزمة المالية العالمية في عام 2008 مخاوف من انهيار النظام.

ارتفعت أسعار الذهب من حوالي 275 دولارًا أمريكيًا عام 2001 إلى ذروة بلغت 1900 دولار أمريكي عام 2011، مدفوعةً بحالة عدم اليقين الاقتصادي وضعف الدولار الأمريكي. وقد أكد هذا العقد جاذبية الذهب كملاذ آمن خلال فترات الضائقة المالية وتزايد الدين العام.

4. 2011–2018: الاستقرار بعد الأزمة

بعد أن وصل إلى أعلى مستوياته في عام 2011، دخل الذهب في سوق هبوطية استمرت لعدة سنوات بسبب:

• استقرار الاقتصادات العالمية.

• نهاية التيسير الكمي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

• ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي.

انخفضت أسعار الذهب إلى حوالي 1050 دولارًا للأونصة أواخر عام 2015 قبل أن تتعافى تدريجيًا. خلال هذه الفترة، ظل التضخم منخفضًا، واتجهت شهية المستثمرين نحو الأسهم.

5. 2019-2021: ذروة الجائحة

أشعلت جائحة كوفيد-19 موجة صعود الذهب من جديد:

• خفضت البنوك المركزية العالمية أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر.

• تم ضخ تريليونات من الحوافز المالية في الاقتصادات.

• بدأ التضخم بالارتفاع بشكل حاد بحلول منتصف عام 2021.

ارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد بلغ أكثر من 2070 دولارًا للأوقية في أغسطس 2020. وعلى الرغم من أن التضخم لم يصل إلى ذروته بعد، إلا أن توقعات المستثمرين بانخفاض قيمة العملة وعدم الاستقرار المالي دفعت الذهب إلى الارتفاع.

6. 2022-2023: ذروة التضخم، وبدء رفع أسعار الفائدة

بحلول عام ٢٠٢٢، بلغ التضخم في الولايات المتحدة أعلى مستوى له في ٤٠ عامًا، متجاوزًا ٩٪ في يونيو. ردًا على ذلك، أطلق الاحتياطي الفيدرالي حملةً حثيثةً لرفع أسعار الفائدة.

• بحلول عام 2023، سيتم رفع أسعار الفائدة إلى ما يزيد عن 5%.

• وأدى ذلك إلى تعزيز الدولار الأميركي وزيادة العائدات على السندات، مما وضع ضغوطا على الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.

• ظل الذهب صامداً لكنه لم يكسر مستويات قياسية جديدة، وتذبذب بين 1800 و2000 دولار للأوقية خلال معظم عامي 2022 و2023، حيث عمل المستثمرون على موازنة المخاوف مقابل السياسة النقدية القوية.

7. 2024-2025: الذهب يحقق آفاقًا جديدة

في أوائل عام 2024، بدأ الذهب صعودًا جديدًا، مدفوعًا بـ:

• تجدد التوترات الجيوسياسية (على سبيل المثال، في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط).

• مخاوف من تباطؤ الاقتصاد في الصين وأجزاء من أوروبا.

• استمرار التضخم الأساسي على الرغم من انخفاض أرقام مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي.

• استمرار تراكم الأموال من قبل البنوك المركزية، وخاصة في دول مجموعة البريكس.

بحلول أبريل/نيسان 2025، وصل الذهب إلى أعلى مستوى قياسي له عند 3500.05 دولار للأوقية، محطماً بذلك أعلى مستوياته الاسمية والحقيقية (المعدلة حسب التضخم) للمرة الأولى منذ عام 1980.

الطلب العالمي على الذهب في عام 2025

في عام ٢٠٢٥، سيشهد الطلب العالمي على الذهب ارتفاعًا حادًا. ويشير مجلس الذهب العالمي إلى زيادة سنوية في الطلب على سبائك الذهب بنسبة ١٣٪ في الربع الأول من عام ٢٠٢٥، ليصل إلى ٢٥٧ طنًا متريًا.

كانت البنوك المركزية، وخاصةً في الأسواق الناشئة، من أكبر المشترين، سعيًا لتنويع احتياطياتها والتحوط من تقلبات أسعار العملات. وقد وفّر هذا الطلب المؤسسي دعمًا قويًا لأسعار الذهب.

استراتيجيات الاستثمار في الذهب: صناديق الاستثمار المتداولة وأسهم تعدين الذهب

للمستثمرين الراغبين في الاستثمار في الذهب، تُقدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) خيارًا مناسبًا. من أبرز صناديق الاستثمار المتداولة التي تُركز على الذهب:

• أسهم SPDR الذهبية (GLD) : يتم تداول GLD حاليًا بسعر 305.61 دولارًا أمريكيًا، وهو أحد أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب وأكثرها سيولة.

• iShares Gold Trust (IAU) : بسعر 62.54 دولارًا، تقدم IAU نسبة مصاريف أقل، مما يجعلها جذابة للمستثمرين المهتمين بالتكلفة.

• صندوق VanEck Gold Miners ETF (GDX) : يتم تداوله بسعر 50.28 دولارًا أمريكيًا، ويوفر GDX التعرض لشركات تعدين الذهب، والتي يمكنها تقديم عوائد بالرافعة المالية.

وتسمح هذه الصناديق للمستثمرين بالمشاركة في أداء الذهب دون التعقيدات المرتبطة بالملكية المادية.

خاتمة

في الختام، يُؤكد أداء الذهب الأخير، سواءً بالقيمة الاسمية أو المعدلة حسب التضخم، مكانته كأصل قيّم خلال الاضطرابات الاقتصادية. ويشير تجاوزه لأعلى مستوياته الحقيقية السابقة إلى ثقة المستثمرين القوية في دور الذهب كأداة تحوّط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملات.

ورغم أن تحركات الأسعار في المستقبل ستعتمد على عوامل اقتصادية كلية مختلفة، فإن الذهب يظل عنصرا أساسيا في محفظة استثمارية متنوعة.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.