El oro suele considerarse una protección contra la inflación y una reserva de valor en tiempos de incertidumbre. Con titulares que proclaman constantemente que el oro ha alcanzado un nuevo máximo histórico (ATH), muchos inversores se preguntan: ¿cuánto vale realmente el oro una vez ajustado a la inflación?
Por lo tanto, este artículo explorará el Gold All Time High (máximo histórico del oro), cómo la inflación afecta su valor real, las tendencias históricas del oro y la inflación y qué deben considerar los inversores al evaluar el desempeño a largo plazo del oro.
¿Cuál es el Gold All Time High (Nominal)?
Al 29 de mayo de 2025, el precio del oro se situaba en aproximadamente 3.316,51 dólares por onza, lo que representa un aumento significativo con respecto a años anteriores. En abril de 2025, el oro alcanzó un máximo intradía de 3.500,05 dólares por onza, estableciendo un nuevo récord nominal.
Este aumento se atribuye a factores como la incertidumbre económica, los temores inflacionarios y la mayor demanda de los bancos centrales.
Ajuste por inflación: el valor real del oro
Si bien los precios nominales ofrecen una instantánea, el ajuste por inflación ofrece una visión más precisa del valor del oro a lo largo del tiempo. En 1980, el oro alcanzó un máximo de 850 dólares por onza, lo que, ajustado por inflación, equivale aproximadamente a 3493 dólares actuales.
Por lo tanto, los máximos recientes de 2025 acaban de superar el pico ajustado por inflación de 1980, lo que indica un nuevo récord real.
Tendencia histórica del oro frente a la inflación
1. La década de 1970: El oro como cobertura clásica contra la inflación
La década de 1970 es uno de los períodos mejor documentados en los que el oro demostró su reputación como una excelente protección contra la inflación. Durante esta década, Estados Unidos se enfrentó a la estanflación, una combinación de alta inflación, aumento del desempleo y estancamiento del crecimiento económico. Entre los eventos clave se incluyen:
El colapso del sistema de Bretton Woods en 1971 puso fin al patrón oro.
La crisis del petróleo de 1973 y 1979, que disparó los precios de la energía.
Tasas de inflación de dos dígitos, que alcanzaron un máximo del 13,5% en 1980.
Durante este período, el precio del oro se disparó de aproximadamente 35 dólares por onza en 1971 a 850 dólares por onza en enero de 1980, un incremento de más del 2300 %. Este drástico aumento se debió en gran medida a la demanda de los inversores de un refugio seguro ante el aumento de los precios al consumidor y la inestabilidad monetaria.
2. Los años 1980-1990: La era de la desinflación
Tras controlar la inflación gracias a las agresivas subidas de los tipos de interés impulsadas por el entonces presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, Estados Unidos entró en un período de inflación relativamente baja. Durante las décadas de 1980 y 1990:
La inflación promedio ronda el 3-4% anual.
El crecimiento económico fue fuerte, impulsado por la globalización y la innovación tecnológica.
Los bancos centrales fueron vendedores netos de oro durante este período.
Como resultado, los precios del oro cayeron y luego se estancaron, cayendo desde los máximos de 1980 de 850 dólares a menos de 300 dólares por onza a fines de la década de 1990. Los inversores cambiaron su atención hacia las acciones, particularmente las acciones tecnológicas, que ofrecían mayores retornos en un entorno de baja inflación.
3. Década de 2000: El regreso del oro en medio de la agitación económica
A principios de la década de 2000, el oro comenzó a recuperar popularidad debido a varios factores agravantes:
El estallido de la burbuja punto-com en el año 2000.
Los atentados del 11 de septiembre de 2001, que aumentaron los riesgos geopolíticos.
Política monetaria laxa y tipos de interés históricamente bajos.
La crisis financiera mundial de 2008 generó temores de un colapso sistémico.
Los precios del oro se dispararon desde unos 275 dólares en 2001 hasta alcanzar un máximo de 1900 dólares en 2011, impulsados tanto por la incertidumbre económica como por el debilitamiento del dólar estadounidense. Esta década reafirmó el atractivo del oro como refugio seguro durante períodos de dificultades financieras y creciente deuda nacional.
4. 2011–2018: Estabilización poscrisis
Tras alcanzar su máximo en 2011, el oro entró en un mercado bajista de varios años debido a:
Estabilización de las economías mundiales.
El fin de la flexibilización cuantitativa (QE) por parte de la Reserva Federal.
Aumento de los tipos de interés y un dólar estadounidense fuerte.
El precio del oro cayó a aproximadamente 1.050 dólares por onza a finales de 2015, antes de recuperarse lentamente. Durante este período, la inflación se mantuvo moderada y el interés de los inversores se inclinó hacia la renta variable.
5. 2019–2021: El pico de la pandemia
La pandemia de COVID-19 reavivó el repunte del oro:
Los bancos centrales mundiales redujeron las tasas de interés a casi cero.
Se inyectaron billones de dólares de estímulo fiscal en las economías.
La inflación comenzó a aumentar bruscamente a mediados de 2021.
El oro alcanzó un nuevo récord nominal de más de 2.070 dólares por onza en agosto de 2020. Aunque la inflación aún no había alcanzado su punto máximo, la anticipación de los inversores a la devaluación de la moneda y la inestabilidad financiera impulsaron el oro al alza.
6. 2022-2023: La inflación alcanza su punto máximo y comienzan las subidas de tipos
Para 2022, la inflación en EE. UU. alcanzó su nivel más alto en 40 años, superando el 9 % en junio. En respuesta, la Reserva Federal inició una agresiva campaña de subida de tipos:
Para 2023, los tipos de interés se elevaron por encima del 5%.
Esto fortaleció al dólar estadounidense y aumentó los rendimientos de los bonos, presionando a activos que no generan rendimientos, como el oro.
El oro se mantuvo resistente pero no alcanzó nuevos máximos, fluctuando entre 1.800 y 2.000 dólares la onza durante la mayor parte de 2022 y 2023, mientras los inversores equilibraban los temores con una política monetaria sólida.
7. 2024-2025: El oro abre nuevos caminos
A principios de 2024, el oro inició un nuevo ascenso, impulsado por:
Renovadas tensiones geopolíticas (por ejemplo, en Europa del Este y Oriente Medio).
Temores de desaceleración económica en China y partes de Europa.
Inflación básica persistente a pesar de la caída de las cifras del IPC general.
Continua acumulación por parte de los bancos centrales, especialmente en los países BRICS.
En abril de 2025, el oro alcanzó un máximo histórico de 3.500,05 dólares por onza, rompiendo los máximos nominales y reales (ajustados a la inflación) por primera vez desde 1980.
Demanda mundial de oro en 2025
En 2025, la demanda mundial de oro se disparó. El Consejo Mundial del Oro informa un aumento interanual del 13 % en la demanda de lingotes de oro en el primer trimestre de 2025, alcanzando las 257 toneladas métricas.
Los bancos centrales, especialmente en los mercados emergentes, han sido compradores importantes, buscando diversificar sus reservas y protegerse contra la volatilidad cambiaria. Esta demanda institucional ha brindado un fuerte apoyo a los precios del oro.
Estrategias de inversión en oro: ETF y acciones de empresas mineras de oro
Para los inversores que buscan invertir en oro, los fondos cotizados en bolsa (ETF) ofrecen una opción conveniente. Entre los ETF centrados en el oro más destacados se incluyen:
SPDR Gold Shares (GLD) : actualmente cotiza a $305,61, GLD es uno de los ETF de oro más grandes y con mayor liquidez.
iShares Gold Trust (IAU) : con un precio de $62,54, IAU ofrece una relación de gastos más baja, atractiva para inversores preocupados por los costos.
VanEck Gold Miners ETF (GDX) : con un precio de cotización de $50,28, GDX brinda exposición a empresas mineras de oro, que pueden ofrecer retornos apalancados.
Estos ETF permiten a los inversores participar en el rendimiento del oro sin las complejidades de la propiedad física.
Conclusión
En conclusión, el rendimiento reciente del oro, tanto en términos nominales como ajustados a la inflación, reafirma su valor como activo durante la turbulencia económica. Superar los máximos reales anteriores indica una sólida confianza de los inversores en el papel del oro como cobertura contra la inflación y la devaluación de la moneda.
Si bien los movimientos futuros de precios dependerán de varios factores macroeconómicos, el oro sigue siendo un componente fundamental de una cartera de inversiones diversificada.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
