सोने का सर्वकालिक उच्च स्तर बनाम मुद्रास्फीति: वास्तविक मूल्य क्या है?

सोने को अक्सर मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव और अनिश्चित समय में मूल्य के भंडार के रूप में देखा जाता है। नियमित रूप से सुर्खियों में यह घोषणा की जाती है कि सोना एक नए सर्वकालिक उच्च (ATH) पर पहुंच गया है, कई निवेशक सोच में पड़ जाते हैं: मुद्रास्फीति के हिसाब से समायोजित करने के बाद सोने की वास्तव में कितनी कीमत है?

इसलिए, यह लेख सोने के सर्वकालिक उच्चतम स्तर, मुद्रास्फीति किस प्रकार इसके वास्तविक मूल्य को प्रभावित करती है, सोने और मुद्रास्फीति के ऐतिहासिक रुझान तथा निवेशकों को सोने के दीर्घकालिक प्रदर्शन का आकलन करते समय किन बातों पर विचार करना चाहिए, इन सब पर प्रकाश डालेगा।

सोने का सर्वकालिक उच्चतम स्तर (नाममात्र) क्या है?

29 मई, 2025 तक, सोने की कीमत लगभग 3,316.51 डॉलर प्रति औंस है, जो पिछले वर्षों की तुलना में उल्लेखनीय वृद्धि को दर्शाता है। अप्रैल 2025 में, सोना 3,500.05 डॉलर प्रति औंस के इंट्राडे हाई पर पहुंच गया, जिसने एक नया नाममात्र रिकॉर्ड बनाया।

इस उछाल का कारण आर्थिक अनिश्चितता, मुद्रास्फीति की आशंका और केंद्रीय बैंकों की ओर से बढ़ती मांग जैसे कारक हैं।

मुद्रास्फीति के लिए समायोजन: सोने का वास्तविक मूल्य

जबकि नाममात्र कीमतें एक झलक प्रदान करती हैं, मुद्रास्फीति के लिए समायोजन समय के साथ सोने के मूल्य की अधिक सटीक तस्वीर प्रदान करता है। 1980 में, सोने की कीमत $850 प्रति औंस के उच्चतम स्तर पर थी, जो मुद्रास्फीति के लिए समायोजित होने पर, आज के डॉलर में लगभग $3,493 के बराबर है।

इसलिए, 2025 में हाल ही में आए उच्चतम स्तर ने 1980 के मुद्रास्फीति-समायोजित शिखर को पार कर लिया है, जो एक नए वास्तविक रिकॉर्ड का संकेत देता है।

सोना बनाम मुद्रास्फीति का ऐतिहासिक रुझान

1. 1970 का दशक: मुद्रास्फीति से बचाव के लिए सोना एक उत्कृष्ट उपाय

1970 का दशक सबसे अच्छी तरह से प्रलेखित अवधियों में से एक है, जब सोने ने मुद्रास्फीति के खिलाफ एक प्रमुख बचाव के रूप में अपनी प्रतिष्ठा दिखाई। इस दशक के दौरान, अमेरिका ने मुद्रास्फीति का सामना किया - उच्च मुद्रास्फीति, बढ़ती बेरोजगारी और स्थिर आर्थिक विकास का एक संयोजन। प्रमुख घटनाएँ शामिल थीं:

• 1971 में ब्रेटन वुड्स प्रणाली के पतन के साथ स्वर्ण मानक समाप्त हो गया।

• 1973 और 1979 में तेल संकट के कारण ऊर्जा की कीमतें बढ़ गईं।

• दोहरे अंक की मुद्रास्फीति दर - 1980 में 13.5% के उच्चतम स्तर पर पहुंच गयी।

इस अवधि के दौरान, सोने की कीमतें 1971 में लगभग 35 डॉलर प्रति औंस से बढ़कर जनवरी 1980 में 850 डॉलर प्रति औंस हो गईं, जो 2,300% से अधिक की वृद्धि थी। यह नाटकीय वृद्धि मुख्य रूप से बढ़ती उपभोक्ता कीमतों और मुद्रा अस्थिरता के बीच एक सुरक्षित आश्रय के लिए निवेशकों की मांग से प्रेरित थी।

2. 1980-1990 का दशक: अवमुद्रास्फीति युग

तत्कालीन फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉल वोल्कर द्वारा ब्याज दरों में आक्रामक वृद्धि करके मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के बाद, अमेरिका अपेक्षाकृत कम मुद्रास्फीति के दौर में प्रवेश कर गया। 1980 और 1990 के दशक के दौरान:

• मुद्रास्फीति की औसत दर प्रतिवर्ष लगभग 3-4% रही।

• वैश्वीकरण और तकनीकी नवाचार से प्रेरित होकर आर्थिक विकास मजबूत हुआ।

• इस दौरान केंद्रीय बैंक सोने के शुद्ध विक्रेता थे।

परिणामस्वरूप, सोने की कीमतों में गिरावट आई और फिर स्थिर हो गई, 1980 के उच्चतम स्तर $850 से गिरकर 1990 के दशक के अंत तक $300 प्रति औंस से भी कम हो गई। निवेशकों ने अपना ध्यान इक्विटी, विशेष रूप से तकनीकी शेयरों की ओर स्थानांतरित कर दिया, जो कम मुद्रास्फीति के माहौल में उच्च रिटर्न प्रदान करते थे।

3. 2000 का दशक: आर्थिक उथल-पुथल के बीच सोने की वापसी

2000 के दशक के प्रारंभ में, कई संयोजित कारकों के कारण सोने की लोकप्रियता पुनः बढ़ने लगी:

• 2000 में डॉट-कॉम बुलबुले का फटना।

• 2001 में 9/11 के हमलों ने भू-राजनीतिक जोखिम को बढ़ा दिया।

• ढीली मौद्रिक नीति और ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरें।

• 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट ने प्रणालीगत पतन की आशंकाएं उत्पन्न कर दीं।

आर्थिक अनिश्चितता और कमज़ोर अमेरिकी डॉलर दोनों के कारण सोने की कीमतें 2001 में लगभग 275 डॉलर से बढ़कर 2011 में 1,900 डॉलर के शिखर पर पहुंच गईं। इस दशक ने वित्तीय संकट और बढ़ते राष्ट्रीय ऋण के दौर में सोने की सुरक्षित-पनाहगाह की अपील की पुष्टि की।

4. 2011–2018: संकट के बाद स्थिरीकरण

2011 के अपने उच्चतम स्तर के बाद, सोना निम्नलिखित कारणों से बहु-वर्षीय मंदी के बाजार में प्रवेश कर गया:

• वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर बनाना।

• फेडरल रिजर्व द्वारा मात्रात्मक सहजता (क्यूई) का अंत।

• बढ़ती ब्याज दरें और मजबूत अमेरिकी डॉलर।

2015 के अंत में सोने की कीमतें गिरकर लगभग 1,050 डॉलर प्रति औंस पर आ गईं, फिर धीरे-धीरे इसमें सुधार हुआ। इस अवधि के दौरान, मुद्रास्फीति कम रही और निवेशकों की रुचि शेयरों की ओर झुकी रही।

5. 2019–2021: महामारी का प्रकोप

कोविड-19 महामारी ने सोने की तेजी को फिर से प्रज्वलित किया:

• वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरें घटाकर लगभग शून्य कर दीं।

• अर्थव्यवस्थाओं में खरबों डॉलर का राजकोषीय प्रोत्साहन डाला गया।

• 2021 के मध्य तक मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ने लगी।

अगस्त 2020 में सोना 2,070 डॉलर प्रति औंस से अधिक के नए नाममात्र रिकॉर्ड पर पहुंच गया। भले ही मुद्रास्फीति अभी तक चरम पर नहीं थी, लेकिन मुद्रा अवमूल्यन और वित्तीय अस्थिरता की निवेशक प्रत्याशा ने सोने को ऊंचा कर दिया।

6. 2022–2023: मुद्रास्फीति चरम पर, ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू

2022 तक, अमेरिका में मुद्रास्फीति 40 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जो जून में 9% से अधिक थी। जवाब में, फेडरल रिजर्व ने एक आक्रामक दर-वृद्धि अभियान शुरू किया:

• 2023 तक ब्याज दरें 5% से ऊपर बढ़ा दी गईं।

• इससे अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ और बांड पर प्रतिफल बढ़ा, जिससे सोने जैसी गैर-प्रतिफल देने वाली परिसंपत्तियों पर दबाव पड़ा।

• सोना लचीला बना रहा, लेकिन नए उच्च स्तर को नहीं तोड़ सका, 2022 और 2023 के अधिकांश समय में यह 1,800 डॉलर और 2,000 डॉलर प्रति औंस के बीच उतार-चढ़ाव करता रहा, क्योंकि निवेशकों ने मजबूत मौद्रिक नीति के खिलाफ आशंकाओं को संतुलित किया।

7. 2024–2025: सोना नई ज़मीन तोड़ेगा

2024 की शुरुआत में, सोने की कीमतों में नई उछाल शुरू होगी, जिसके पीछे कारण होंगे:

• नये सिरे से भू-राजनीतिक तनाव (जैसे, पूर्वी यूरोप और मध्य पूर्व में)।

• चीन और यूरोप के कुछ हिस्सों में आर्थिक मंदी की आशंका।

• मुख्य सीपीआई आंकड़ों में गिरावट के बावजूद लगातार मुख्य मुद्रास्फीति।

• केंद्रीय बैंकों द्वारा निरन्तर संचयन, विशेष रूप से ब्रिक्स देशों में।

अप्रैल 2025 तक सोना 3,500.05 डॉलर प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच जाएगा, जो 1980 के बाद पहली बार नाममात्र और वास्तविक (मुद्रास्फीति-समायोजित) दोनों उच्च स्तरों को तोड़ देगा।

2025 में सोने की वैश्विक मांग

2025 में सोने की वैश्विक मांग में उछाल आएगा। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने 2025 की पहली तिमाही में सोने की छड़ों की मांग में साल-दर-साल 13% की वृद्धि की रिपोर्ट दी है, जो 257 मीट्रिक टन तक पहुँच जाएगी।

केंद्रीय बैंक, विशेष रूप से उभरते बाजारों में, महत्वपूर्ण खरीदार रहे हैं, जो भंडार में विविधता लाने और मुद्रा अस्थिरता के खिलाफ बचाव की मांग कर रहे हैं। इस संस्थागत मांग ने सोने की कीमतों को मजबूत समर्थन प्रदान किया है।

सोने में निवेश की रणनीतियाँ: ETF और सोने की खनन स्टॉक

सोने में निवेश करने के इच्छुक निवेशकों के लिए, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) एक सुविधाजनक विकल्प प्रदान करते हैं। उल्लेखनीय सोना-केंद्रित ETF में शामिल हैं:

• एसपीडीआर गोल्ड शेयर्स (जीएलडी) : वर्तमान में $305.61 पर कारोबार कर रहा जीएलडी सबसे बड़े और सर्वाधिक तरल गोल्ड ईटीएफ में से एक है।

• आईशेयर्स गोल्ड ट्रस्ट (IAU) : 62.54 डॉलर की कीमत के साथ, IAU कम व्यय अनुपात प्रदान करता है, जो लागत के प्रति जागरूक निवेशकों के लिए आकर्षक है।

• वैनएक गोल्ड माइनर्स ईटीएफ (जीडीएक्स) : 50.28 डॉलर पर कारोबार करते हुए, जीडीएक्स सोने की खनन कंपनियों को एक्सपोजर प्रदान करता है, जो लीवरेज्ड रिटर्न की पेशकश कर सकता है।

ये ईटीएफ निवेशकों को भौतिक स्वामित्व की जटिलताओं के बिना सोने के प्रदर्शन में भाग लेने की अनुमति देते हैं।

निष्कर्ष

निष्कर्ष के तौर पर, नाममात्र और मुद्रास्फीति-समायोजित दोनों ही दृष्टियों से सोने का हालिया प्रदर्शन आर्थिक उथल-पुथल के दौरान एक मूल्यवान परिसंपत्ति के रूप में इसकी स्थिति की पुष्टि करता है। पिछले वास्तविक उच्च स्तरों को पार करना मुद्रास्फीति और मुद्रा अवमूल्यन के विरुद्ध बचाव के रूप में सोने की भूमिका में निवेशकों के मजबूत विश्वास को दर्शाता है।

यद्यपि भविष्य में मूल्य में उतार-चढ़ाव विभिन्न समष्टि आर्थिक कारकों पर निर्भर करेगा, फिर भी सोना विविध निवेश पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण घटक बना रहेगा।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।