Diterbitkan pada: 2026-01-08
Pendapatan Samsung melonjak karena pusat data AI membeli memori jauh lebih banyak daripada gelombang komputasi sebelumnya, dan pasokan tidak mampu mengimbangi. Kelangkaan tersebut menaikkan harga memori dan mendorong keuntungan tambahan langsung ke laba bersih Samsung.
Pada tanggal 8 Januari 2026, Samsung mengeluarkan panduan awal untuk kuartal yang berakhir Desember 2025, yang menunjukkan perubahan signifikan dalam profitabilitas. Samsung memperkirakan laba operasi sekitar US$13,8 miliar dengan pendapatan sekitar US$64,3 miliar, hampir tiga kali lipat laba operasi yang tercatat setahun sebelumnya. [1]
Angka-angka sekilas (dikonversi ke dolar AS)
Proyeksi kuartal ke-4 tahun 2025 (Okt–Des 2025): Pendapatan ~US$64,3 miliar; laba operasi ~US$13,8 miliar
Data aktual kuartal ke-4 tahun 2024 (Okt–Des 2024): Pendapatan ~US$52,4 miliar; laba operasi ~US$4,5 miliar
Data aktual kuartal ke-3 tahun 2025 (Juli–September 2025): Pendapatan ~US$59,5 miliar; laba operasi ~US$8,4 miliar
Catatan tentang mata uang: Samsung melaporkan dalam won Korea. Untuk kejelasan, semua angka di atas dikonversi dengan kurs spot tunggal sekitar US$1 ≈ ₩1.446,17 (8 Januari 2026), sehingga perubahan antar periode mencerminkan hasil mendasar Samsung, bukan perubahan nilai tukar.
Besarnya perubahan itu penting. Berdasarkan angka-angka ini, margin operasi Samsung (laba operasi dibagi pendapatan) akan sekitar 21% pada kuartal keempat tahun 2025, dibandingkan dengan sekitar 9% pada kuartal keempat tahun 2024 dan sekitar 14% pada kuartal ketiga tahun 2025.
Samsung akan menerbitkan rincian lengkap divisi beserta hasil detailnya pada tanggal 29 Januari 2026.
Server AI tidak berperilaku seperti server biasa. Mereka membutuhkan lebih banyak memori, dan mereka membutuhkan memori yang lebih cepat.
Lebih banyak DRAM per server: Sistem AI memindahkan kumpulan data yang sangat besar, sehingga penggunaan memori meningkat.
HBM menjadi sangat penting: Memori bandwidth tinggi (HBM) ditempatkan dekat dengan akselerator AI dan memasok data dengan cukup cepat untuk menjaga agar komputasi tetap berjalan.
Pasokan lebih lambat untuk ditingkatkan: HBM bergantung pada penumpukan, pengujian, dan langkah-langkah pengemasan tingkat lanjut yang kompleks, yang membatasi seberapa cepat produksi dapat tumbuh.
Sinyal harga menunjukkan betapa ketatnya kondisi yang terjadi. Pada akhir tahun 2025, harga kontrak DDR5 DRAM tercatat naik sekitar 313% year-on-year pada kuartal keempat—pergerakan ekstrem yang menyoroti betapa cepatnya pasar menjadi ketat ketika permintaan AI bertemu dengan pasokan yang terbatas. [2]
Memori bersifat siklik. Ketika industri melakukan produksi berlebihan, harga akan turun tajam. Ketika industri mengurangi produksi, gelombang permintaan berikutnya dapat menghantam basis pasokan yang lebih ramping.
Latar belakang lonjakan harga saat ini adalah sektor memori menghabiskan sebagian besar siklus terakhir untuk memperbaiki kerusakan akibat penurunan ekonomi. Produsen menjadi lebih berhati-hati dalam menambah kapasitas dan fokus pada produk bernilai lebih tinggi. Kemudian pengeluaran untuk AI meningkat pesat, dan bauran permintaan bergeser ke arah memori premium.
Hal itu menciptakan efek ganda. Kapasitas produksi dialihkan ke produk-produk yang berfokus pada AI seperti HBM dan DRAM server canggih, sementara permintaan untuk DRAM konvensional tidak hilang. Hasilnya adalah kelangkaan di seluruh rantai pasokan: produk premium menjadi langka terlebih dahulu, tetapi efek domino dapat menaikkan harga DRAM konvensional juga.
Bisnis memori adalah bisnis dengan biaya tetap. Setelah pabrik beroperasi, harga jual yang lebih tinggi dapat menghasilkan peningkatan laba operasional yang jauh lebih besar.
Tiga tuas melakukan sebagian besar pekerjaan:
Penetapan harga: Keterbatasan pasokan mendorong harga naik, sehingga meningkatkan margin keuntungan.
Komposisi: Porsi HBM dan DRAM kelas server yang lebih besar meningkatkan keuntungan per unit.
Pengungkit operasional: Biaya tetap berarti laba dapat meningkat lebih cepat daripada pendapatan dalam kondisi ekonomi yang membaik.
Kombinasi ini menunjukkan bahwa Samsung dapat mencetak rekor keuntungan tanpa memerlukan lonjakan dramatis dalam pengiriman unit, selama penetapan harga dan bauran produk terus membaik.
HBM merupakan medan pertempuran strategis dalam AI, tetapi peningkatan pendapatan Samsung juga didorong oleh DRAM "biasa". Memori konvensional masih menjadi tulang punggung PC, ponsel pintar, dan server umum. Ketika produsen mengalihkan sumber daya ke memori AI kelas atas, pasar DRAM lainnya juga dapat mengalami pengetatan—menaikkan harga di basis yang jauh lebih besar.
Bagi Samsung, skala sangat penting. Kenaikan harga DRAM yang luas, yang diterapkan di seluruh wilayah operasinya, dapat meningkatkan keuntungan secara signifikan bahkan sebelum volume HBM mencapai puncaknya. Itulah mengapa investor tidak hanya memperhatikan pencapaian HBM, tetapi juga arah disiplin pasokan DRAM secara lebih luas.
Sangatlah menggoda untuk berasumsi bahwa pasokan akan melonjak begitu harga naik. Namun, dengan HBM, hal itu sering kali tidak terjadi. HBM menggunakan chip memori bertumpuk yang dihubungkan melalui tautan vertikal kecil, dan harus memenuhi target kinerja dan keandalan yang ketat di bawah beban kerja yang berat.
Langkah-langkah tersebut memperlambat produksi dan mempersulit kualifikasi. Bahkan ketika output wafer meningkat, pengemasan dan pengujian dapat menjadi hambatan, dan pelanggan tidak beralih pemasok dalam semalam. Itulah mengapa periode ketatnya pasokan dapat berlangsung lebih lama daripada pada siklus memori sebelumnya.
Panduan Samsung memberikan angka-angka utama. Rilis yang lebih detail akan memperjelas hal-hal berikut:
Seberapa besar lonjakan tersebut berasal dari semikonduktor dibandingkan dengan perangkat seluler dan layar?
Apakah kuartal tersebut terutama didorong oleh harga atau didorong oleh bauran produk?
Bagaimana Samsung mempertimbangkan kapasitas dan pengeluaran untuk tahun 2020?
Pernyataan manajemen mengenai kemajuan HBM dan peningkatan jumlah pelanggan.
Apakah keterbatasan memori diperkirakan akan berlanjut hingga paruh pertama tahun 2026?
Rincian ini akan menentukan apakah pasar menganggap lonjakan tersebut sebagai kejadian sesaat atau pergeseran yang lebih berkelanjutan.
Samsung merupakan indikator penting dalam siklus elektronik dan komponen utama indeks ekuitas Asia. Peningkatan laba yang tajam dapat mengangkat sentimen di seluruh rantai pasokan semikonduktor, mulai dari produsen peralatan hingga perusahaan pengemasan dan material.
Terdapat pula efek sekunder: jika memori tetap mahal, hal itu akan meningkatkan biaya bagi operator cloud dan produsen perangkat keras yang tidak mengendalikan pasokan memori mereka sendiri. Seiring waktu, hal itu dapat memengaruhi harga perangkat, anggaran TI perusahaan, dan kecepatan pembangunan pusat data.
Keputusan Samsung untuk membeli kembali sekitar US$1,73 miliar saham untuk kompensasi karyawan dan eksekutif yang terkait dengan kinerja menambah sinyal pasar lainnya: manajemen mengaitkan imbalan dengan apa yang tampak seperti siklus keuntungan yang menguat.
Tiga risiko patut mendapat perhatian.
Pergerakan permintaan ke depan: Pelanggan mungkin membeli lebih awal untuk mengamankan pasokan, yang dapat melemahkan pasokan di kuartal berikutnya.
Respons penawaran: Harga tinggi mendorong industri untuk menambah kapasitas, yang dapat mengurangi kekuatan penetapan harga.
Risiko pelaksanaan: Peningkatan HBM bergantung pada hasil, pengemasan, dan jangka waktu kualifikasi. [3]
Sekalipun permintaan AI tetap kuat, ketersediaan memori masih dapat berubah jika terjadi perubahan pada pasokan atau waktu pelaksanaannya.
Mengapa pendapatan Samsung meningkat begitu cepat?
Karena harga memori naik tajam, dan memori memiliki daya ungkit operasional yang tinggi.
Apa yang diprediksi Samsung untuk kuartal keempat tahun 2025?
Pendapatan sekitar US$64,3 miliar dan laba operasi sekitar US$13,8 miliar untuk kuartal yang berakhir Desember 2025 (dikonversi pada US$1 ≈ ₩1.446,17 untuk perbandingan).
Kapan tanggal penting untuk mendapatkan detail lebih lanjut?
Pengumuman laporan keuangan lengkap Samsung dijadwalkan pada 29 Januari 2026.
Pendapatan Samsung melonjak karena AI telah membuat memori kembali langka. Pusat data membutuhkan lebih banyak DRAM dan HBM khusus dengan margin tinggi, dan pasokan semakin ketat pada saat yang sama. Dengan kenaikan harga baik untuk memori premium maupun konvensional, margin melebar dan laba operasi meningkat.
Ujian selanjutnya adalah keberlanjutan. Jika permintaan tetap kuat dan kapasitas tetap terkendali, tren kenaikan dapat berlanjut hingga tahun 2026. Jika pasokan meningkat terlalu cepat atau pembelian telah ditarik lebih awal, siklus dapat berbalik. Untuk saat ini, Samsung diuntungkan dari posisi langka dalam pengembangan AI: mereka menjual salah satu kendala.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
[3] https://www.ft.com/content/6deae58c-29ae-4a52-b42b-0f41802edccf?
