Publicado el: 2026-01-08
El estado de resultados de Samsung muestra un fuerte repunte porque los centros de datos de IA están comprando mucha más memoria que la anterior generación de computación, y la oferta no se mantiene al día. Esta escasez está elevando los precios de la memoria y generando beneficios adicionales directamente en los resultados de Samsung.
El 8 de enero de 2026, Samsung emitió una previsión preliminar para el trimestre que finaliza en diciembre de 2025, apuntando a un cambio radical en la rentabilidad. Previó un beneficio operativo de aproximadamente 13.800 millones de dólares estadounidenses sobre unos ingresos de aproximadamente 64.300 millones de dólares estadounidenses, casi el triple del beneficio operativo registrado el año anterior. [1]
Números de un vistazo (convertidos a dólares estadounidenses)
Previsión para el cuarto trimestre de 2025 (octubre-diciembre de 2025): Ingresos de aproximadamente US$64.300 millones; beneficio operativo de aproximadamente US$13.800 millones
Resultados reales del cuarto trimestre de 2024 (octubre-diciembre de 2024): Ingresos de aproximadamente US$52.400 millones; beneficio operativo de aproximadamente US$4.500 millones
Resultados reales del tercer trimestre de 2025 (julio-septiembre de 2025): Ingresos: ~US$59.500 millones; beneficio operativo: ~US$8.400 millones
Nota sobre la moneda: Samsung informa en won coreano. Para mayor claridad, todas las cifras anteriores se han convertido a un tipo de cambio spot de aproximadamente US$1 ≈ ₩1446,17 (8 de enero de 2026), por lo que las variaciones interanuales reflejan los resultados subyacentes de Samsung, no las variaciones del tipo de cambio.
La magnitud del cambio es importante. Según estas cifras, el margen operativo de Samsung (beneficio operativo dividido entre ingresos) sería de aproximadamente el 21 % en el cuarto trimestre de 2025, frente al 9 % del cuarto trimestre de 2024 y el 14 % del tercer trimestre de 2025.
Samsung publicará el desglose completo de la división con sus resultados detallados el 29 de enero de 2026.
Los servidores de IA no se comportan como servidores normales. Necesitan más memoria y una memoria más rápida.
Más DRAM por servidor: los sistemas de IA mueven enormes conjuntos de datos, por lo que aumentan las huellas de memoria
HBM se vuelve esencial: la memoria de alto ancho de banda (HBM) se ubica cerca de los aceleradores de IA y les suministra datos lo suficientemente rápido para mantener el procesamiento ocupado.
El suministro se escala más lentamente: HBM depende de pasos complejos de apilamiento, pruebas y empaquetado avanzado, lo que limita la velocidad con la que puede crecer la producción.
Las señales de precios muestran la rigidez de las condiciones. A finales de 2025, se informó de un aumento interanual del precio de los contratos de DRAM DDR5 de aproximadamente un 313 % en el cuarto trimestre, un movimiento extremo que pone de manifiesto la rapidez con la que el mercado se estrechó cuando la demanda de IA se encontró con una oferta limitada. [2]
La memoria es cíclica. Cuando la industria sobreconstruye, los precios caen bruscamente. Cuando la industria recorta, la siguiente ola de demanda puede impactar una base de oferta más reducida.
El contexto del auge actual radica en que el sector de la memoria dedicó gran parte del último ciclo a reparar los daños causados por una recesión. Los fabricantes se volvieron más cautelosos a la hora de añadir capacidad y se centraron en productos de mayor valor. Posteriormente, el gasto en IA se aceleró y la demanda se desplazó hacia la memoria premium.
Esto genera un doble efecto. La capacidad se dirige hacia productos enfocados en IA, como HBM y DRAM de servidor avanzada, mientras que la demanda de DRAM convencional no desaparece. El resultado es una escasez en toda la escala: los productos premium escasean primero, pero el efecto dominó también puede elevar los precios de la DRAM convencional.
La memoria es un negocio de costos fijos. Una vez que las fábricas están en funcionamiento, un precio de venta más alto puede traducirse en un aumento mucho mayor en las ganancias operativas.
Tres palancas hacen la mayor parte del trabajo:
Precios: la escasez de oferta hace subir los precios, lo que eleva los márgenes.
Mezcla: una mayor participación de HBM y DRAM de grado servidor mejora las ganancias por unidad.
Apalancamiento operativo: Los costos fijos significan que las ganancias pueden aumentar más rápido que los ingresos en una recesión.
Esta combinación sugiere que Samsung puede obtener ganancias récord sin necesidad de un aumento dramático en los envíos de unidades, siempre y cuando los precios y la combinación sigan mejorando.
Aunque la HBM es el campo de batalla estratégico en la inteligencia artificial, el estado de resultados de Samsung también se beneficia fuertemente de la DRAM convencional, que sigue sustentando la demanda de PCs, smartphones y servidores generales. Cuando los fabricantes redirigen sus recursos hacia la memoria de IA de alta gama, el resto del mercado de DRAM también puede verse afectado, lo que eleva los precios en un segmento mucho más amplio.
Para Samsung, la escala es fundamental. Las amplias subidas de precios de la DRAM, aplicadas a toda su red, pueden impulsar considerablemente las ganancias incluso antes de que los volúmenes de HBM alcancen su máximo. Por eso, los inversores no solo observan los hitos de HBM, sino también la dinámica general de la oferta de DRAM.
Es tentador suponer que la oferta aumentará en cuanto suban los precios. Con HBM, esto no suele ocurrir. HBM utiliza matrices de memoria apiladas conectadas mediante pequeños enlaces verticales y debe cumplir estrictos objetivos de rendimiento y fiabilidad bajo cargas de trabajo elevadas.
Estos pasos ralentizan la producción y dificultan la calificación. Incluso cuando aumenta la producción de obleas, el empaquetado y las pruebas pueden convertirse en cuellos de botella, y los clientes no cambian de proveedor de la noche a la mañana. Por eso, un período de escasez puede durar más que en ciclos de memoria anteriores.
Las previsiones de Samsung presentan las cifras principales. El comunicado detallado debería aclarar:
¿Qué proporción del salto se debe a los semiconductores frente a los dispositivos móviles y las pantallas?
Si el trimestre estuvo impulsado principalmente por los precios o por la combinación de factores
Cómo Samsung está pensando en la capacidad y el gasto para 202
El lenguaje de la gerencia sobre el progreso de HBM y la rampa de clientes
Si se espera que la escasez de memoria persista hasta la primera mitad de 2026
Estos detalles determinarán si el mercado trata el aumento como un pico único o un cambio más duradero.
Samsung es un referente del ciclo de la electrónica y un componente clave de los índices bursátiles asiáticos. Un fuerte repunte de las ganancias puede mejorar la confianza en toda la cadena de suministro de semiconductores, desde los fabricantes de equipos hasta las empresas de embalaje y materiales.
También existe un efecto secundario: si la memoria sigue siendo cara, aumenta los costos para los operadores de la nube y para los fabricantes de hardware que no controlan su propio suministro de memoria. Con el tiempo, esto puede influir en los precios de los dispositivos, los presupuestos de TI corporativos y el ritmo de desarrollo de los centros de datos.
La decisión de Samsung de recomprar alrededor de 1.730 millones de dólares en acciones para remuneraciones de empleados y ejecutivos vinculadas al desempeño agrega otra señal al mercado: la gerencia está vinculando las recompensas a lo que parece ser un ciclo de ganancias en fortalecimiento.
Tres riesgos merecen atención:
Adelanto de la demanda: los clientes podrían estar comprando con anticipación para asegurar el suministro, lo que puede suavizar los trimestres posteriores.
Respuesta de la oferta: Los precios altos alientan a la industria a agregar capacidad, lo que puede reducir el poder de fijación de precios.
Riesgo de ejecución: el aumento gradual de HBM depende de los rendimientos, el empaquetado y los plazos de calificación. [3]
Incluso si la demanda de IA sigue siendo fuerte, la memoria aún puede fluctuar si cambia la oferta o el momento.
Porque los precios de la memoria están aumentando drásticamente y la memoria tiene un alto apalancamiento operativo.
Ingresos de ~US$64.300 millones y ganancias operativas de ~US$13.800 millones para el trimestre que finalizó en diciembre de 2025 (convertido a US$1 ≈ ₩1.446,17 para fines de comparación).
La publicación completa de las ganancias de Samsung está programada para el 29 de enero de 2026.
El estado de resultados de Samsung muestra un fuerte repunte porque la IA ha vuelto a provocar escasez de memoria. Los centros de datos necesitan más DRAM y HBM más especializada y de alto margen, y al mismo tiempo, la oferta se está reduciendo. Con el aumento de los precios de la memoria, tanto premium como convencional, los márgenes se están ampliando y el beneficio operativo se dispara.
La siguiente prueba es la sostenibilidad. Si la demanda se mantiene fuerte y la capacidad se mantiene disciplinada, el repunte podría persistir hasta 2026. Si la oferta aumenta demasiado rápido o se adelantan las compras, el ciclo puede cambiar. Por ahora, Samsung se beneficia de una posición excepcional en el desarrollo de la IA: vende una de las limitaciones.
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[3] https://www.ft.com/content/6deae58c-29ae-4a52-b42b-0f41802edccf?
