Diterbitkan pada: 2026-02-23
Richard Dennis Strategy yakni yang biasa disebut Turtle Trading Strategy tetap relevan di 2026 karena menjawab pertanyaan lama di pasar keuangan: apakah pendekatan berbasis aturan dapat mengurangi bias emosional yang sering merusak keputusan perdagangan.
Dalam lingkungan di mana siklus berita melampaui analisis fundamental, pendekatan Turtle menghindari prediksi. Sebaliknya, ia menawarkan cara terstruktur untuk menangkap tren besar saat berkembang, sambil menerapkan kontrol risiko disiplin selama periode yang kurang menguntungkan.
Pentingnya timing bersifat praktis, bukan teoretis. Dana trend-following telah menunjukkan bahwa kinerja tahunan bisa berayun tajam meskipun pendekatan dasarnya tetap relatif konsisten. Misalnya, Barclay CTA Index (CTA adalah singkatan dari commodity trading advisor) memberikan 7.13% pada 2022, turun menjadi -0.39% pada 2023, naik menjadi 3.45% pada 2024, mencatat 3.16% pada 2025, dan naik 2.64% year to date (YTD) per 23 Februari 2026.
Pada 2026, trading Turtle masih dapat layak, asalkan kinerja dinilai sesuai dengan desain yang dimaksudkan dari strategi tersebut. Pendekatan ini tidak disusun untuk menghasilkan keuntungan bulanan yang konsisten, melainkan untuk menghindari kerugian katastrofik dan ikut serta dalam beberapa tren signifikan yang sering menentukan kinerja tahunan.
Tolok ukur CTA yang luas tetap positif, meski tidak spektakuler, dalam beberapa tahun terakhir. Barclay CTA Index mencatat imbal hasil angka tunggal pertengahan pada 2024 dan 2025 dan kembali positif pada awal 2026. Subset trend-following cenderung lebih volatil, termasuk penurunan pada awal 2025 yang disebutkan di atas, diikuti oleh awal 2026 yang lebih kuat pada beberapa ukuran tren.
| Tolok ukur | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 YTD* |
|---|---|---|---|---|---|
| Barclay CTA Index | 7.13% | -0.39% | 3.45% | 3.16% | 2.64% |
*Performa year-to-date 2026 diperkirakan berdasarkan data yang dilaporkan per Februari 2026.
Keunggulan strategi ini bertahan, tetapi imbal hasil tidak merata. Mengevaluasi keberhasilan berdasarkan bulanan dapat menyebabkan meninggalkan pendekatan ini terlalu dini, tepat ketika ia mulai menunjukkan efektivitas.
Implementasi kontemporer dari strategi ini telah berevolusi. Manajer tren telah memodifikasi horizon waktu, mendiversifikasi eksposur pasar, dan mengadopsi alat analitik baru. Bahkan dalam kerangka yang menghargai kesederhanaan, praktisi profesional telah melampaui seperangkat aturan statis.
Turtle trading dapat tetap menguntungkan pada 2026 ketika pasar menunjukkan tren berkelanjutan di seluruh suku bunga, mata uang, komoditas, dan indeks ekuitas. Namun, strategi ini tetap rentan terhadap pembalikan yang dipicu kebijakan dan kondisi yang bergerak dalam rentang. Profitabilitas bisa dicapai, tetapi bergantung pada dinamika pasar yang berlaku.
Turtle Trading Strategy berasal dari debat yang lebih luas mengenai apakah trader sukses dilahirkan dengan keterampilan alami atau dapat dilatih secara sistematis. Dennis berpendapat bahwa aturan dan disiplin lebih penting daripada insting. Untuk membuktikan hal ini, ia merekrut peserta pelatihan melalui iklan pada akhir 1983 dan 1984, memberikan pelatihan intensif, dan mengalokasikan modal nyata bagi mereka untuk diperdagangkan.
Sebuah profil Wall Street Journal yang dipublikasikan pada September 1989 menggambarkan hasil para peserta Turtle sebagai luar biasa, melaporkan rata-rata imbal hasil majemuk tahunan sekitar 80% untuk kelompok tersebut selama beberapa tahun. Artikel yang sama juga memberi peringatan bahwa imbal hasil awal mencerminkan komisi yang luar biasa rendah atau tidak ada dan tanpa biaya manajemen untuk sebagian periode, bersama asumsi pelaporan lainnya. Artikel tersebut juga menjelaskan julukan itu: Dennis membandingkan prosesnya dengan “menumbuhkan” trader seperti kura-kura yang dibesarkan di Singapura.
Satu aspek yang sering terlupakan adalah bahwa trading Turtle tidak pernah dimaksudkan sebagai alat peramalan. Sebaliknya, ia berfungsi sebagai kerangka perilaku yang dirancang untuk menegakkan disiplin, termasuk tindakan yang mungkin tampak kontra-intuitif, seperti membeli setelah harga sudah naik dan menjual setelah harga sudah turun.
Pada intinya, trading Turtle strategy adalah strategi mengikuti tren yang diatur oleh aturan yang jelas. Posisi dibuka hanya ketika pasar menembus sebuah rentang dan dipertahankan selama tren tetap menguntungkan.
Pendekatan Turtle klasik menggunakan breakout dari rentang harga terbaru, sering digambarkan melalui saluran Donchian, yang menandai harga tertinggi dan terendah selama jendela waktu yang dipilih. Penembusan di atas pita atas dianggap sebagai sinyal beli; penembusan di bawah pita bawah dianggap sebagai sinyal jual.
Banyak rangkuman aturan Turtle menyoroti dua jendela umum: sistem yang lebih cepat yang melihat sekitar 20 trading days dan sistem yang lebih lambat yang melihat sekitar 55 trading days, dengan keluar posisi berdasarkan tarikan balik yang lebih pendek dari rentang tersebut.
Strategi ini dirancang untuk memasuki tren yang sudah berlangsung, bukan menebak di mana tren akan dimulai.
Kekuatan buku aturan Turtle lebih terletak pada pengendalian risiko daripada pada penentuan waktu masuk. Para Turtle menentukan ukuran posisi berdasarkan volatilitas pasar, sehingga satu hari merugikan di pasar yang volatil tidak menyebabkan kerusakan yang sama seperti satu hari merugikan di pasar yang lebih tenang. Mereka juga menggunakan aturan keluar yang ketat untuk membatasi kerugian jika harga bergerak melawan mereka.
Meskipun sederhana secara teori, pendekatan ini menangani kesalahan umum trader ritel: menerapkan ukuran posisi yang seragam pada semua perdagangan dan kemudian menemukan bahwa satu pergerakan pasar yang rutin dapat menghasilkan kerugian yang tidak proporsional.
Para Turtle juga menambah eksposur seiring tren bergerak menguntungkan mereka. Meskipun pendekatan ini mungkin terasa kontraproduktif, ini praktis: ketika pasar menunjukkan momentum kuat, memanfaatkan keunggulan yang terukur bisa lebih efektif daripada mengambil keuntungan dini karena kehati-hatian.
Akibatnya, strategi ini mungkin tampak biasa saja dalam periode panjang, namun menunjukkan efektivitas ketika tren berkelanjutan muncul. Strategi ini dirancang khusus untuk mendapat keuntungan pada periode ketika pasar menyimpang dari perilaku yang kembali ke rerata.
Strategi mengikuti tren memanfaatkan kebiasaan dasar pasar: pergerakan besar seringkali berlangsung lebih lama daripada yang diperkirakan kebanyakan orang. Siklus bank sentral, kejutan inflasi, tekanan pasokan komoditas, dan pergeseran lambat dalam ekspektasi pertumbuhan semuanya dapat menghasilkan periode di mana arah yang dominan bertahan.
Metode Turtle menerapkan tiga perilaku yang bertentangan dengan sebagian besar naluri:
Ia tidak melakukan averaging down. Kerugian dipangkas, bukan dibenarkan.
Ia tidak mencoba memprediksi puncak atau dasar. Ia mengikuti harga, meski terasa terlambat.
Ia tidak fokus pada satu narasi tunggal. Dalam semangat aslinya, strategi ini menyebarkan risiko ke banyak pasar futures likuid sehingga tidak ada tema tunggal yang mendominasi hasil.
Desain ini menjelaskan mengapa strategi mengikuti tren mungkin tampak tidak relevan selama pasar saham yang stabil dan naik tetapi menjadi berharga ketika portofolio tradisional menghadapi kesulitan. Strategi ini dapat mengambil posisi long dan short, tergantung arah pasar.
Semua strategi mengikuti tren menanggung biaya berulang akibat sinyal palsu atau entri yang tidak berhasil.
Pasar yang bergerak menyamping sering menghasilkan breakout yang cepat gagal. Strategi yang membeli tertinggi baru dan menjual terendah baru dapat menanggung kerugian berulang ketika harga berfluktuasi secara tak terduga. Selama periode ini, sistem dapat mengumpulkan kerugian kecil yang sering terjadi yang, meskipun secara individual kecil, dapat secara kolektif memengaruhi kinerja keseluruhan.
Sebuah catatan Société Générale Prime Services menyoroti awal 2025 sebagai contoh jelas betapa pentingnya timing: SG Trend Index turun -4.9% pada April dan berada di posisi turun -9.3% sejak awal tahun pada akhir April, setelah tren berbalik tiba-tiba dan volatilitas naik.
Inilah juga sebabnya mengapa trader baru sering salah paham tentang pendekatan ini. Mereka meniru entri breakout dan menganggap itulah “strategi.” Strategi yang sebenarnya adalah menerima bahwa banyak sinyal akan salah sambil menjaga setiap kerugian cukup kecil agar tetap bisa bermain sampai kondisi pasar membaik.
Turtle strategy sering digambarkan sebagai sistem breakout, tetapi keuntungan utamanya terletak pada pengendalian risiko. Sinyal entri memang menarik perhatian, namun manajemen risiko penting untuk bertahan cukup lama agar dapat menangkap beberapa tren signifikan yang menentukan kinerja tahunan. Dalam praktiknya, perdagangan gaya Turtle didasarkan pada prinsip bahwa kerugian kecil yang berulang dapat diterima, sementara kerugian besar harus dihindari.
Penentuan ukuran posisi ala Turtle dimulai dengan menetapkan batas kerugian maksimum per perdagangan, kemudian menghitung ukuran posisi yang sesuai. Alih-alih memilih jumlah secara sewenang-wenang, ukuran posisi didasarkan pada volatilitas pasar khas dan titik keluar yang telah ditentukan jika perdagangan bergerak tidak menguntungkan.
Cara sederhana untuk menjelaskannya dengan istilah awam:
Pilih batas kerugian tetap per perdagangan (sepotong kecil dari akun Anda yang telah ditentukan sebelumnya).
Tetapkan jarak stop loss berdasarkan pergerakan harian normal instrumen, atau titik keluar teknikal yang paling logis (misalnya, di bawah area support terbaru atau di bawah titik terendah beberapa minggu terakhir untuk posisi long).
Sesuaikan ukuran posisi sehingga jika stop terkena, kerugian tetap berada dalam batas yang Anda tetapkan.
| Langkah | Yang Anda tetapkan | Contoh |
|---|---|---|
| 1) | Risiko per perdagangan | Batas kerugian tetap: $1,000 |
| 2) | Jarak stop loss | Seberapa jauh stop Anda dari entri: $2.00 |
| 3) | Ukuran posisi | Risiko ÷ jarak stop: 500 saham |
Pendekatan ini mengoperasionalkan prinsip 'menjaga kerugian agar tidak mencolok' melalui batas risiko kuantitatif.
Pendekatan Turtle menggunakan stop berbasis aturan, bukan yang emosional. Dalam versi klasik, titik-titik keluar sering berada di sekitar level terendah terbaru untuk posisi long dan level tertinggi terbaru untuk posisi short, sehingga perdagangan tetap terbuka selama tren bertahan, lalu tertutup ketika tren jelas melemah.
Dua prinsip praktis lebih penting daripada rumus tepatnya:
Stop harus ditempatkan sebelum posisi dibuka.
Stop sebaiknya diperketat hanya ketika perdagangan bergerak menguntungkan Anda, bukan saat Anda merasa gugup.
Saat mengelola beberapa perdagangan, risiko utama bukanlah satu stop loss tunggal tetapi kemungkinan beberapa perdagangan bergerak merugikan secara bersamaan. Manajemen risiko ala Turtle mengurangi hal ini dengan mendiversifikasi eksposur, menghindari posisi berukuran besar di pasar yang sangat volatil, dan menjaga risiko keseluruhan yang konsisten bahkan ketika posisi diperbesar pada perdagangan yang menang.
Inilah sebabnya sistem Turtle lebih menekankan tetap konsisten daripada menjadi benar ketika pasar tidak stabil.
Turtle Trading Strategy adalah strategi tren berbasis aturan yang membeli ketika harga menembus di atas tertinggi terbaru, menjual ketika harga menembus di bawah terendah terbaru, memotong kerugian dengan cepat, dan mempertahankan posisi untung sampai tren memudar.
Sebuah laporan Wall Street Journal yang bersamaan menyatakan Dennis membandingkan melatih trader dengan membesarkan kura-kura di Singapura, menggambarkan program tersebut sebagai proses yang dapat menghasilkan trader terampil melalui aturan dan pengulangan.
Logikanya dapat diterapkan pada saham, tetapi desain asli mendapat keuntungan dari diversifikasi di banyak pasar likuid, termasuk komoditas, suku bunga, dan mata uang. Versi satu saham biasanya membawa risiko spesifik perusahaan yang lebih besar dibandingkan pendekatan klasik.
Mereka sering mengalami kerugian kecil selama pasar bergerak mendatar karena breakout gagal dan berbalik. Kerugian berulang dan terkendali itu adalah “biaya” untuk berada dalam posisi selama periode langka ketika pasar bergerak kuat ke satu arah.
Mereka menyalin aturan masuk dan mengabaikan aturan risiko. Kerangka asli memperlakukan penentuan ukuran posisi dan batas kerugian sebagai hal yang tidak bisa dinegosiasikan, karena strategi ini mengharapkan banyak posisi rugi kecil sebelum muncul beberapa posisi menang besar.
Richard Dennis Strategy dan Turtle Trading Strategy bertahan karena mereka mewujudkan filosofi pelaksanaan yang disiplin daripada alat prediksi yang kaku. Kerangka tersebut mengantisipasi kesalahan yang sering terjadi dan disusun untuk membatasi dampak dari kesalahan individu.
Richard Dennis Strategy tetap relevan pada 2026 karena tren pasar terus muncul dan bias perilaku tetap memengaruhi pengambilan keputusan. Tantangan utamanya bukanlah memahami aturannya, melainkan menaati aturan tersebut secara konsisten selama periode panjang dengan aktivitas terbatas agar siap saat pergerakan pasar yang menentukan terjadi.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi atau nasihat lain yang harus dijadikan dasar. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
2) BarclayHedge Indices, “Barclay CTA Index” (return tahunan dan stempel waktu YTD perkiraan 2026)
