Diterbitkan pada: 2025-10-08
Kemungkinannya kecil, tetapi peluangnya terbuka. Harga emas berjangka menembus level tertinggi $4.000 per ons pada 7 Oktober untuk pertama kalinya, dan Risalah Rapat Fed yang akan dirilis pukul 14.00 ET hari ini dapat menjadi katalis berikutnya untuk kenaikan lebih lanjut menuju $4.500.
Namun, analis teknis menunjuk pada resistensi jangka pendek di kisaran $4.200–4.300, yang berarti lonjakan langsung ke $4.500 hari ini akan memerlukan kejutan yang sangat dovish dari risalah rapat yang dikombinasikan dengan pembelian aset safe haven yang berkelanjutan.
Goldman Sachs telah menaikkan targetnya pada tahun 2026 menjadi $4.900, dengan alasan rekor arus masuk ETF dan permintaan bank sentral yang terus berlanjut. Jadi, meskipun $4.500 mungkin tidak akan tercapai hari ini, lintasannya menunjukkan bahwa angka tersebut dapat dicapai dalam beberapa bulan jika faktor pendorong saat ini masih berlaku. [1]
Harga emas spot ditutup pada $3.962 per ons pada hari Senin, sementara harga berjangka Desember di COMEX sempat menyentuh $4.005 sebelum ditutup di kisaran $3.990—menandai pertama kalinya logam mulia ini diperdagangkan di atas level psikologis signifikan $4.000. Pergerakan ini menutup reli 50% year-to-date yang jauh melampaui ekuitas, obligasi, dan sebagian besar aset lainnya.
| Aset | Pengembalian YTD | Level Saat Ini | vs Emas |
|---|---|---|---|
| Emas | +50,1% | $4.000/ons | Garis dasar |
| S&P 500 | +18,3% | Rekor tertinggi | -32 poin persentase |
| Obligasi Negara 10 Tahun | -4,2% (naik hasil) | Hasil 4,15% | -54 poin persentase |
| Indeks USD | -4,0% | 102.5 | -54 poin persentase |
Volume melonjak hingga $388 miliar per hari pada bulan September—naik 34% dari bulan Agustus—seiring dengan para pedagang yang berbondong-bondong mengikuti reli di COMEX, Shanghai, dan pasar over-the-counter. Lonjakan aktivitas ini menandakan keyakinan yang luas, alih-alih dorongan spekulatif yang sempit, yang biasanya mendukung kenaikan harga yang berkelanjutan, alih-alih pembalikan cepat.
Reli ini sekarang menyaingi atau melampaui dua reli bull run besar sebelumnya dalam skala dan kecepatan.
| Siklus | Harga Puncak | Keuntungan YTD di Puncak | Pengemudi Utama | Penarikan Selanjutnya |
|---|---|---|---|---|
| tahun 2011 | $1.920 | +35% | Krisis utang Uni Eropa, QE2 | -45% selama 4 tahun |
| tahun 2020 | $2.075 | +28% | COVID-19, suku bunga nol Fed | -15% selama 6 bulan |
| Tahun 2025 | $4.000+ | +50% | Pemangkasan Fed, penutupan pemerintah, geopolitik | Akan ditentukan |
Kemajuan saat ini telah melampaui kedua puncak sebelumnya dalam persentase, yang menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan tetapi juga mencerminkan permintaan struktural yang lebih kuat dari bank sentral dan lembaga dibandingkan siklus sebelumnya.
Risalah FOMC dari rapat 16-17 September akan dipublikasikan tepat pukul 14.00 ET hari ini, dan risalah tersebut dapat menentukan apakah emas akan melanjutkan pergerakannya atau berhenti sejenak untuk konsolidasi. Pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga seperempat poin sebesar 96% pada rapat The Fed 28-29 Oktober, turun menjadi 3,75–4,00%, dan risalah tersebut akan menunjukkan apakah keyakinan tersebut dapat dibenarkan.
Emas menguat ketika imbal hasil riil turun di bawah 1,5%, karena suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang dalam memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil.
Hasil TIPS 10 tahun saat ini: Sekitar 1,85% (diperkirakan dari data pasar)
Ambang batas historis untuk reli emas: Imbal hasil riil di bawah 1,5%
Jika Fed memangkas 50 basis poin pada bulan Desember, imbal hasil riil bisa turun menjadi 1,35%, yang akan mendukung harga emas di atas $4.300
Jika risalah rapat hari ini menunjukkan persetujuan luas atas pelonggaran lebih lanjut dan meningkatnya kekhawatiran tentang "risiko penurunan" pasar tenaga kerja, imbal hasil riil akan turun lebih lanjut, kemungkinan mendorong harga emas lebih tinggi menuju resistensi teknis berikutnya. Dengan penutupan pemerintah yang kini memasuki minggu kedua dan data ketenagakerjaan resmi yang masih tertunda, risalah rapat ini menjadi semakin penting sebagai jendela utama untuk menganalisis pemikiran The Fed sebelum keputusan di bulan Oktober.
Analisis teknis menunjukkan emas menguji level kunci yang akan menentukan pergerakan selanjutnya.
Resistensi jangka pendek: $4.200 (level teknis), $4.300 (perpanjangan Fibonacci)—diharapkan dalam 2–4 minggu jika momentum bertahan [2]
Target psikologis: $4.500—kemungkinan pada Q4 2025 jika Risalah Fed bersifat dovish dan pemotongan suku bunga dilanjutkan
Target Goldman Sachs 2026: $4.900—dengan asumsi arus masuk ETF berkelanjutan, pembelian bank sentral, dan dolar yang melemah
Level support: $3.900 (level pertama), $3.850 (support kuat)—zona masuk bagi trader saat pullback
Analisis grafik menunjukkan rata-rata pergerakan 9 periode telah melewati MA 21 periode—sinyal bullish—dan indikator momentum tetap berada di wilayah positif. Emas saat ini sedang menguji batas atas pita Bollinger 20 harinya di dekat $3.941, yang biasanya mengindikasikan kelanjutan breakout atau periode konsolidasi sebelum kenaikan berikutnya.
Uang institusional telah mengalir ke ETF yang didukung emas dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, memberikan dukungan struktural untuk reli.
| Periode | Arus masuk | Aset yang Dikelola | Kepemilikan (ton) |
|---|---|---|---|
| September 2025 | $17,3 miliar (bulan rekor) | $472,5 miliar (tertinggi sepanjang masa) | 3.838 |
| Kuartal 3 tahun 2025 | $26 miliar (kuartal rekor) | – | – |
| Tahun Anggaran 2025 | $68 miliar | – | Mendekati puncak November 2020 |
| Volume harian (Sept) | $8 miliar (+84% MoM) | – | – |
Investor Amerika Utara memimpin, menyumbang arus masuk sebesar $16,1 miliar pada kuartal ketiga—kuartal ketiga terbesar yang pernah tercatat dan total kuartalan terbesar kedua sepanjang sejarah. Dana Eropa menambahkan $8,2 miliar, hanya $74 juta lebih rendah dari rekor mereka di kuartal pertama 2020, sementara permintaan dari Asia menyumbang $1,7 miliar. Lonjakan kepemilikan ETF menjadi 3.838 ton membuat mereka hanya 2% lebih rendah dari puncaknya di November 2020, yaitu 3.929 ton, menunjukkan ruang untuk akumulasi lebih lanjut jika reli berlanjut.
Pembelian sektor resmi telah memberikan tekanan beli yang konsisten bahkan ketika harga mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
Tiongkok: Memegang 2.264 ton pada bulan September; melakukan pembelian beruntun selama 18 bulan hingga bulan Mei sebelum berhenti
Kazakhstan: Pembeli terbesar di bulan Agustus; Turki mempertahankan pembelian agresif sepanjang Q3
Polandia, Bulgaria, El Salvador: Pembeli aktif selama kuartal ini; Polandia meningkatkan target alokasi emasnya
Total permintaan bank sentral: Mewakili 15–20% dari permintaan emas tahunan; memberikan dukungan struktural di semua tingkat harga
Pembelian yang tidak dilaporkan: Beberapa negara memperoleh emas tanpa pengungkapan publik, menambah kejutan kenaikan
Bank-bank sentral telah menambahkan 15 ton ke cadangan global pada bulan Agustus saja, kembali membeli setelah jeda pada bulan Juli, dan telah mengakumulasi 694 ton dalam tiga kuartal pertama tahun 2025. World Gold Council mencatat bahwa meskipun reli harga baru-baru ini telah membatasi laju pembelian resmi, tren tersebut tidak menunjukkan tanda-tanda akan berbalik, dengan bank-bank sentral yang ingin melakukan diversifikasi dari utang AS dan melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang.
Di luar ekspektasi pemangkasan suku bunga Fed, berbagai kekuatan bersatu untuk mendorong logam ke level rekor.
Pelemahan dolar: Indeks USD telah turun sekitar 4% selama kuartal terakhir, membuat emas lebih murah bagi pembeli internasional dan mengurangi daya tarik aset berdenominasi dolar.
Risiko geopolitik: Krisis politik di Prancis (pengunduran diri PM ketiga dalam kurun waktu kurang dari setahun), ketidakpastian kepemimpinan Jepang, dan tarif truk baru Presiden Trump sebesar 25% telah meningkatkan permintaan terhadap aset safe haven.
Ketidakpastian penutupan pemerintah: Penutupan pemerintah AS yang sedang berlangsung telah memicu kekhawatiran tentang kualitas data ekonomi dan kemampuan Fed untuk menetapkan kebijakan dengan percaya diri, menambah lapisan risiko lain yang menguntungkan emas.
Diversifikasi portofolio: Alokasi institusional meningkatkan bobot target ke emas setelah kinerja emas yang 50% lebih unggul dibandingkan ekuitas dan obligasi, mencerminkan pergeseran struktural jangka panjang.
Kekhawatiran inflasi juga tetap ada meskipun terjadi pendinginan baru-baru ini, karena harga jasa tetap kaku dan beberapa analis memperingatkan bahwa pelonggaran agresif Fed dapat memicu kembali tekanan harga pada tahun 2026.
Meskipun momentumnya kuat, beberapa faktor dapat memicu kemunduran atau fase konsolidasi.
Kelelahan teknis: Emas telah menguat selama tujuh minggu berturut-turut, dan indikator momentum menunjukkan kondisi jenuh beli yang secara historis mendahului penembusan atau koreksi sementara
Kejutan Hawkish Fed: Jika Risalah hari ini menunjukkan kekhawatiran signifikan tentang pelonggaran prematur atau menunjukkan perpecahan di Komite, imbal hasil riil dapat meningkat dan memicu aksi ambil untung kembali menuju support di $3.850–3.900
Resolusi penutupan dengan data pekerjaan yang kuat: Jika Kongres mencapai kesepakatan pendanaan minggu ini dan laporan ketenagakerjaan September yang tertunda menunjukkan pertumbuhan gaji yang sangat kuat di atas 200.000, peluang pemotongan suku bunga pada bulan Oktober dapat memudar dan menekan harga emas lebih rendah.
Bank of America secara khusus telah menandai risiko "kelelahan tren naik" setelah lonjakan baru-baru ini, dengan mencatat bahwa kenaikan cepat tersebut seringkali menyebabkan periode konsolidasi sementara. Jika momentum terhenti di level saat ini, emas dapat mundur ke zona support $3.850–3.900 sebelum mencoba kenaikan lebih lanjut. [3]
Meskipun lonjakan ke level $4.500 pada sesi perdagangan hari ini mustahil terjadi tanpa kejutan dovish yang ekstrem dari Risalah Fed, latar belakang fundamental dan teknis mendukung pergerakan ke level tersebut dalam beberapa bulan mendatang. Target Goldman Sachs yang direvisi sebesar $4.900 untuk tahun 2026 mengasumsikan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral sebesar 15–20% dari permintaan tahunan, arus masuk ETF yang berkelanjutan di atas $50 miliar per tahun, dan Federal Reserve yang memangkas suku bunga lebih agresif daripada yang diperkirakan pasar saat ini.
Jika kondisi tersebut berlanjut—dan ketidakpastian geopolitik masih berlanjut—emas dapat mencapai $4.500 pada awal 2026, dengan resistensi sementara di $4.200–4.300 menjadi rintangan berikutnya yang harus diatasi. Bagi pemegang obligasi jangka panjang, profil risiko-imbalan tetap menguntungkan selama imbal hasil riil tetap di bawah 1,5% dan ketidakpastian ekonomi masih berlanjut.
8 Oktober (hari ini): Nada Risalah Fed pada pukul 14.00 ET menentukan arah jangka pendek untuk emas dan ekspektasi penurunan suku bunga
28–29 Oktober: Keputusan rapat FOMC; pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 96% menjadi 3,75–4,00%
November–Desember: Pembelian oleh bank sentral biasanya meningkat pada Q4 seiring negara-negara menyelesaikan alokasi cadangan devisa di akhir tahun
Q1 2026: Target sementara Goldman Sachs sebesar $4.500; perhatikan arus masuk ETF yang berkelanjutan dan kompresi imbal hasil riil
Support di sekitar $3.850–3.900 menawarkan bantalan untuk titik masuk potensial saat terjadi pullback, sementara level $4.000 kini bertindak sebagai level dasar psikologis setelah penembusan pada hari Senin. Risalah Fed hari ini akan memperjelas apakah reli akan melaju menuju $4.200 atau berhenti sejenak untuk konsolidasi, tetapi tren yang lebih luas—didorong oleh permintaan struktural dari bank sentral, arus institusional, dan pelemahan dolar—tampaknya tetap sama untuk beberapa bulan mendatang.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
[3] <a rel="nofollow" target="_blank” href="https://www.businessinsider.com/harga-emas-hari-ini-mencatat-harga-tertinggi-4000-inflasi-utang-ekonomi-2025-10" style="text-decoration: underline; font-size: 16px; font-family: arial, helvetica, sans-serif;"> https://www.businessinsider.com/harga-emas-hari-ini-mencatat-harga-tertinggi-4000-inflasi-utang-ekonomi-2025-10
