Diterbitkan pada: 2026-01-22
Tingkat inflasi Amerika Serikat tertinggi yang pernah tercatat dalam sejarah, sebagaimana diukur oleh Indeks Harga Konsumen (CPI), mencapai 23,7 persen pada Juni 1920. CPI adalah metrik resmi untuk melacak perubahan harga rata-rata yang dibayarkan oleh konsumen perkotaan untuk barang dan jasa, dan banyak digunakan untuk memantau inflasi.
Per tanggal 22 Januari 2026, data CPI lengkap terbaru adalah untuk Desember 2025. Inflasi CPI utama, yang mencakup semua kategori, berada di angka 2,7 persen dari tahun ke tahun. CPI inti, tidak termasuk harga makanan dan energi untuk mencerminkan tren yang mendasarinya, adalah 2,6 persen, sedangkan inflasi perumahan, yang mewakili biaya terkait perumahan, adalah 3,2 persen.
Angka-angka ini menunjukkan bahwa tingkat inflasi telah melambat, meskipun tingkat harga secara keseluruhan tetap jauh lebih tinggi daripada periode sebelum pandemi.
Peringkat berikut menggunakan tolok ukur utama yang paling sebanding: perubahan persentase 12 bulan pada CPI-U. Statistik ini biasanya dikutip ketika membahas 'inflasi tertinggi,' karena mencerminkan tekanan harga rumah tangga selama setahun penuh dan menghindari distorsi dari fluktuasi bulanan tahunan.
| Pangkat | Puncak (CPI-U 12 bulan) | Bulan puncak | Rezim inflasi | Mengapa hal ini menonjol |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 23,7% | Juni 1920 | Dampak Perang Dunia I | Penyesuaian harga tercepat yang pernah tercatat, diikuti oleh pembalikan tajam. |
| 2 | 20,1% | Maret 1947 | Normalisasi pasca Perang Dunia II | Kontrol ditingkatkan untuk mengatasi hambatan dan permintaan yang tertahan. |
| 3 | 14,8% | Maret 1980 | Puncak stagflasi | Ekspektasi rezim bertemu dengan pengetatan moneter yang ketat. |
| 4 | 9,1% | Juni 2022 | Pandemi dan guncangan energi | Lonjakan inflasi yang luas, kemudian disinflasi tanpa spiral inflasi selama satu dekade. |
| 5 | 6,4% | Januari 2023 | Dampak pasca-puncak disinflasi | Inflasi mendingin dibandingkan tahun 2022, tetapi harga perumahan dan layanan publik tetap tinggi. |
| 6 | 2,7% | Desember 2025 | Kondisi dasar pasca-disinflasi | Tingkat inflasi mendekati zona target, tetapi sektor jasa tetap kaku (titik perbandingan) |
Ungkapan 'inflasi tertinggi dalam sejarah AS' sering kali mencerminkan pengalaman pribadi daripada catatan statistik. Awal tahun 2020-an menghantam rumah tangga dengan kenaikan tagihan kebutuhan sehari-hari yang cepat, kemudian inflasi hanya mereda secara bertahap. Setelah bertahun-tahun harga stabil, guncangan semacam itu secara alami tampak belum pernah terjadi sebelumnya, meskipun periode sebelumnya mengalami tingkat inflasi yang jauh lebih tinggi.
Dua kesalahpahaman umum yang menyebabkan kebingungan adalah:
Tingkat inflasi vs. tingkat harga: Inflasi dapat turun kembali ke 2–3 persen, tetapi harga yang lebih tinggi dari lonjakan sebelumnya tidak akan kembali normal. Ini hanya berarti harga naik lebih lambat dari titik awal yang lebih tinggi.
Tolok ukur yang berbeda: Orang sering mengutip berbagai ukuran seperti rata-rata tahunan, CPI-U, indeks PCE, atau rekonstruksi "keranjang" yang lebih lama. Semuanya berguna, tetapi tidak selalu menunjukkan "puncak" yang sama.
Untuk pemeringkatan lonjakan inflasi yang bersih dan setara, CPI-U 12 bulan adalah tolok ukur yang paling sederhana dan paling mudah dipahami, itulah sebabnya digunakan untuk daftar berikut.
Tingkat inflasi Amerika Serikat pada Juni 1920 memegang rekor tingkat inflasi Amerika Serikat tertinggi dalam sejarah karena menggabungkan dua faktor pendorong yang jarang terlihat bersamaan: ekonomi yang dibentuk ulang oleh perang dan lonjakan permintaan pascaperang, serta berkurangnya gesekan harga. Rantai pasokan tertekan, pola perdagangan terganggu, dan pasar tenaga kerja jauh dari normal. Ketika kerangka kerja masa perang melonggar, harga menyesuaikan diri dengan cepat, bukan secara bertahap.
Episode ini mengingatkan kita bahwa inflasi ekstrem dapat diikuti oleh perubahan dramatis yang sama ke arah sebaliknya. Setelah lonjakan 23,7 persen, catatan CPI menunjukkan harga-harga turun tajam, bergerak menuju disinflasi yang cepat dan, di beberapa bagian periode tersebut, deflasi sepenuhnya.
Pelajaran yang lebih luas muncul: inflasi tidak selalu berperilaku sebagai variabel makroekonomi yang stabil. Selama pergeseran rezim, inflasi dapat menunjukkan diskontinuitas yang tiba-tiba.
Puncak pada Maret 1947 adalah yang tertinggi kedua dalam catatan CPI modern, yaitu sebesar 20,1 persen. Strukturnya berbeda dari tahun 1920, tetapi mekanismenya serupa: kendala kebijakan menekan penyesuaian harga selama perang, kemudian normalisasi memampatkan penyesuaian tersebut ke dalam jangka waktu yang singkat.
Ketika pengendalian harga dicabut lebih cepat daripada kemampuan pasokan untuk mengimbanginya, inflasi pada dasarnya adalah cara ekonomi untuk mengatasi penumpukan tersebut. Harga naik bukan karena orang tiba-tiba menjadi lebih kaya, tetapi karena penjatahan digantikan oleh penetapan harga pasar yang sebenarnya sementara pabrik, pengiriman, dan persediaan tetap tertinggal.
Intinya adalah, tidak setiap lonjakan merupakan awal dari era inflasi yang panjang. Episode seperti ini bisa tajam dan menyakitkan, kemudian mereda seiring dengan membaiknya pasokan dan penyesuaian pasca-pengendalian berjalan sesuai prosesnya.
Tingkat inflasi Amerika Serikat sebesar 14,8 persen pada Maret 1980 adalah episode inflasi modern yang masih menghantui kalangan pembuat kebijakan karena itu bukanlah penyesuaian harga yang cepat dan sekali saja. Itu adalah titik tertinggi dari periode panjang di mana orang mulai mengharapkan inflasi, dan harapan itu secara diam-diam memengaruhi pembicaraan upah, penetapan harga, dan kontrak jangka panjang.
Itulah yang membuatnya sangat sulit untuk diatasi. Ketika bisnis berasumsi biaya mereka akan terus meningkat, mereka menaikkan harga lebih awal dan lebih agresif. Ketika pekerja berasumsi harga akan terus naik, mereka menuntut kenaikan upah yang lebih besar hanya untuk tetap bertahan. Pemberi pinjaman juga merespons, dengan memasukkan inflasi yang lebih tinggi ke dalam suku bunga dan ketentuan kredit. Seluruh sistem mulai berperilaku seolah-olah inflasi adalah hal yang "normal," yang membuatnya sulit dan lambat untuk diturunkan.
Inilah mengapa strategi awal tahun 1980-an masih relevan di tahun 2026. Bank sentral lebih memilih mengambil risiko pertumbuhan yang lebih lambat daripada membiarkan ekspektasi inflasi kembali meningkat, karena begitu patokan inflasi goyah, mengembalikannya bisa memakan waktu bertahun-tahun, bukan berbulan-bulan.
Tingkat inflasi Amerika Serikat pada Juni 2022 sebesar 9,1 persen merupakan peningkatan 12 bulan terbesar sejak awal tahun 1980-an. Angka tersebut jauh di bawah angka ekstrem pada era perang, tetapi memiliki dampak politik yang luar biasa karena terjadi setelah beberapa dekade inflasi yang rendah dan stabil.
Komposisi lonjakan inflasi tahun 2022 menjelaskan dampak psikologisnya yang signifikan.
Sektor energi menjadi pendorong utama: Harga energi naik 41,6% selama 12 bulan, sementara harga bensin melonjak 59,9%.
Inflasi energi sangat "terlihat": Harga bahan bakar diposting di mana-mana, sering berubah, dan mudah dilacak dari hari ke hari.
Keterkaitan biaya yang lebih luas: Energi secara langsung memengaruhi transportasi dan logistik, yang kemudian dapat berdampak pada makanan dan kebutuhan pokok lainnya melalui rantai pasokan.
Faktor yang mempercepat persepsi: Perubahan harga bahan bakar yang sering dapat membuat rumah tangga merasa inflasi semakin cepat, bahkan ketika kategori lain relatif stabil.
Namun, lintasan setelah puncak tahun 2022 sama pentingnya. Inflasi menurun secara substansial setelah itu, menunjukkan bahwa, meskipun guncangannya parah, hal itu tidak berkembang menjadi rezim yang berkepanjangan dan didorong oleh ekspektasi seperti pada tahun 1970-an.
Tingkat inflasi Amerika Serikat di 6,4 persen pada Januari 2023 bukanlah lonjakan inflasi baru. Itu adalah kondisi ekonomi yang masih mencerna guncangan harga tahun 2022. Inflasi memang menurun, tetapi tidak secara mulus dan lurus. Setelah harga-harga melonjak begitu cepat pada barang-barang kebutuhan pokok seperti energi, makanan, dan sewa, fase selanjutnya pasti akan terasa berantakan dan tidak merata.
Yang membuat tahun 2023 sulit adalah di mana inflasi "bersembunyi". Harga barang mulai tenang seiring membaiknya rantai pasokan dan menurunnya permintaan, tetapi biaya jasa dan perumahan tetap tinggi. Langkah-langkah untuk menaikkan harga sewa dan tempat tinggal bergerak lambat, dan banyak bisnis jasa menyesuaikan harga dengan keterlambatan. Jadi, meskipun angka inflasi secara keseluruhan menurun, rumah tangga masih merasakan tekanan pada kategori yang paling penting dari bulan ke bulan.
Itulah mengapa tahun 2023 menjadi jembatan antara lonjakan dan pemulihan. Ini menunjukkan bagaimana inflasi dapat memudar dari berita utama tetapi tetap membayangi kehidupan sehari-hari.
Pada Desember 2025, inflasi CPI utama adalah 2,7 persen, inflasi inti 2,6 persen, dan inflasi sektor swasta 3,2 persen. Angka ini tidak tinggi secara historis. Namun, angka ini mendekati kondisi inflasi stabil pada umumnya.
Jadi mengapa inflasi masih terasa seperti isu utama di awal tahun 2026? Rumah tangga tidak mengalami inflasi sebagai persentase. Mereka mengalaminya sebagai batas bawah harga baru. CPI-U naik dari 256,974 pada Desember 2019 menjadi 324,054 pada Desember 2025, peningkatan kumulatif sebesar 26,1 persen dalam tingkat harga secara keseluruhan. Lonjakan itu bersifat permanen: inflasi yang lebih rendah memperlambat laju kenaikan ke depan, tetapi tidak membatalkan kenaikan yang sudah terjadi.
Kisaran target Federal Reserve sebesar 3,50 hingga 3,75 persen pada pertengahan Desember 2025 menandakan niat untuk melindungi jalur disinflasi dan mencegah lonjakan kedua dalam sektor jasa dan perumahan.
Terulangnya lonjakan inflasi "peringkat teratas" bersejarah akan membutuhkan guncangan yang memaksa penyesuaian harga secara cepat di seluruh perekonomian, ditambah lingkungan kebijakan yang memungkinkan dorongan tersebut untuk terus berlanjut.
Secara historis, tingkat inflasi Amerika Serikat puncaknya dikaitkan dengan gangguan akibat perang, penghapusan rezim pengendalian harga, atau spiral yang didorong oleh ekspektasi di mana upah dan harga saling memperkuat. Hingga awal tahun 2026, tidak satu pun dari kondisi tersebut yang terjadi.
Titik awal untuk tahun 2026 adalah disinflasi, bukan akselerasi. Data CPI terbaru (Desember 2025) menunjukkan inflasi utama sebesar 2,7 persen per tahun dan inflasi inti sebesar 2,6 persen, dengan inflasi hunian sebesar 3,2 persen. Angka ini memang tidak nyaman bagi rumah tangga, tetapi jauh dari kondisi yang tersirat dari "inflasi tertinggi dalam sejarah AS."
Kebijakan moneter juga disusun untuk menangkal risiko lonjakan inflasi yang kembali terjadi. Kisaran target suku bunga dana federal Federal Reserve saat ini adalah 3,50 hingga 3,75 persen, dan Ringkasan Proyeksi Ekonomi Desember 2025 menunjukkan lintasan median di mana inflasi secara bertahap mendekati target daripada meningkat pesat.
Laporan analisis terbaru dari Januari 2026 juga menggambarkan tren disinflasi global sebagai tren yang berkelanjutan, sambil memperingatkan bahwa kembalinya Amerika Serikat ke tingkat inflasi target mungkin bertahap dan bukan secara langsung.
Meskipun demikian, "tidak mungkin" bukan berarti "tidak mungkin." Cara logis untuk memikirkan tahun 2026 adalah sebagai tahun risiko ekstrem: inflasi dapat kembali meningkat jika salah satu dari beberapa saluran yang berdampak tinggi kembali dibuka.
| Saluran yang Dapat Meniru Episode-episode Sebelumnya | Seperti Apa Tampilannya di Tahun 2026? | Mengapa Ini Penting |
|---|---|---|
| Kejut energi | Lonjakan berkelanjutan pada biaya minyak, bensin, dan utilitas. | Harga energi menyebar dengan cepat ke seluruh perekonomian dan dapat mengatur ulang ekspektasi inflasi sebelum komponen lain menyesuaikan diri. |
| Tempat berlindung kembali | Harga sewa dan sewa setara pemilik berhenti mengalami penurunan. | Inflasi perumahan bergerak lambat dan memiliki bobot yang besar dalam inflasi inti, sehingga pembalikan tren menjadi sulit dilakukan. |
| Umpan balik upah-harga | Pertumbuhan upah yang lebih cepat dipadukan dengan kekuatan penetapan harga layanan yang kuat. | Setelah ekspektasi menyesuaikan diri, dinamika upah dan harga dapat saling memperkuat dan memperparah inflasi. |
| Gangguan pasokan | Kendala logistik atau kekurangan komoditas yang kembali muncul | Kelangkaan memaksa penyesuaian harga dalam jangka waktu yang lebih singkat, sehingga meningkatkan volatilitas. |
| Kredibilitas kebijakan menurun. | Kondisi keuangan membaik sebelum inflasi sepenuhnya terkendali. | Pelonggaran kebijakan moneter yang terlalu dini meningkatkan risiko gelombang inflasi kedua, alih-alih mengikuti jalur penurunan inflasi yang terkendali. |
Catatan sejarah inflasi memberikan konteks penting untuk memahami tiga pertimbangan utama yang berorientasi ke masa depan:
Inflasi ekstrem yang sesungguhnya jarang terjadi, terutama selama perang atau stagflasi, bukan selama ekspansi ekonomi normal.
Guncangan energi dapat dengan cepat mengubah perilaku ekonomi, bahkan ketika inflasi secara keseluruhan tidak berada pada tingkat tertinggi sepanjang sejarah, seperti yang ditunjukkan pada tahun 2022.
Inflasi perumahan yang terus tinggi memicu kekhawatiran publik tentang inflasi, bahkan ketika harga barang stabil.
Rekor CPI-U untuk peningkatan 12 bulan terbesar adalah 23,7 persen, yang mencapai puncaknya pada Juni 1920. Peristiwa ini terjadi pada penyesuaian pasca Perang Dunia I dan melampaui lonjakan pasca Perang Dunia II dan puncak stagflasi awal tahun 1980-an.
Tidak. Tingkat inflasi Amerika Serikat mencapai puncaknya pada 9,1 persen pada Juni 2022, yang merupakan angka tertinggi sejak awal tahun 1980-an tetapi jauh di bawah angka tertinggi historis seperti 23,7 persen pada tahun 1920 dan 20,1 persen pada tahun 1947.
Puncak 20,1 persen dalam 12 bulan yang berakhir Maret 1947 mencerminkan dinamika normalisasi pascaperang: kontrol dan kendala masa perang mereda sementara kapasitas pasokan dan logistik masih ketat. Harga menyesuaikan dengan cepat seiring pasar memenuhi permintaan yang tertahan.
Karena tingkat harga kembali naik. CPI-U naik dari 256,974 (Desember 2019) menjadi 324,054 (Desember 2025), peningkatan kumulatif sebesar 26,1 persen. Inflasi yang lebih rendah berarti peningkatan di masa depan yang lebih lambat, bukan pembalikan dari peningkatan di masa lalu.
Laporan CPI lengkap terbaru adalah untuk Desember 2025, menunjukkan inflasi utama sebesar 2,7 persen dan inflasi inti sebesar 2,6 persen dari tahun ke tahun, dengan biaya perumahan naik 3,2 persen.
Catatan statistik memberikan jawaban yang jelas: tingkat inflasi Amerika Serikat tertinggi dalam seri CPI-U modern mencapai 23,7 persen pada Juni 1920. Puncak berikutnya sebesar 20,1 persen pada Maret 1947 dan 14,8 persen pada Maret 1980 mencerminkan dua mekanisme inflasi yang berbeda: pelonggaran kontrol pascaperang dan penguatan ekspektasi inflasi.
Pada awal tahun 2026, inflasi tidak lagi berada pada tingkat yang tinggi secara historis. Signifikansi ekonomi dan politiknya tetap ada karena tingkat harga telah meningkat secara signifikan sejak tahun 2019. Jika dibaca dalam konteksnya, peringkat ini bukan hanya sekadar informasi historis. Peringkat ini memberikan kerangka kerja untuk memahami normalisasi, sumber-sumber persistensi, dan apa yang akan menjadi pergeseran rezim inflasi yang sebenarnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
