Publicado el: 2026-07-27
Actualizado el: 2026-07-27
El pronóstico a corto plazo para el par EUR USD depende de dos factores: las señales que dé la Reserva Federal en su reunión del 29 de julio y los datos de crecimiento e inflación que se publiquen al día siguiente. El par EUR USD se recuperó hasta aproximadamente 1,1406 el 27 de julio, impulsado por la caída del crudo Brent, la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el debilitamiento del dólar, una combinación que favorece al euro sin demostrar su fortaleza.
Que el par se mantenga cerca de 1,14 o retroceda desde aquí depende del tono de la Reserva Federal y de las cifras que lo pongan a prueba, y el mercado de bonos será el primero en mostrar la respuesta.
El par EUR USD cotiza cerca de 1,1406 mientras el índice del dólar estadounidense se acerca a 101,19.
El crudo Brent ha caído más de un 6%, hasta situarse en torno a los 92 dólares por barril, lo que ha frenado el impulso inflacionario a corto plazo.
Los mercados estiman una probabilidad de aproximadamente uno entre tres de que la Reserva Federal suba los tipos de interés el 29 de julio.
El PIB estadounidense del segundo trimestre y la inflación del PCE de junio se publicarán el 30 de julio, un día después de la decisión.
El BCE mantuvo su tipo de interés en el 2,25% y advirtió que los costes energéticos aún podrían impulsar la inflación.
El par EUR USD llega a la reunión de la Reserva Federal en fase de recuperación, no en una tendencia definida. El euro ha permanecido la mayor parte de julio dentro de una banda estrecha, por lo que los niveles técnicos que lo han limitado y tocado son tan importantes esta semana como los datos macroeconómicos.
| Indicador de mercado | Últimas lecturas | Por qué es importante para el par EUR USD |
|---|---|---|
| EUR USD | ~1.1406 | Muestra la recuperación del euro antes de la decisión de la Reserva Federal. |
| Índice del dólar estadounidense | ~101.19 | Un dólar más débil respalda al EUR USD. |
| Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años | ~4,63% | Los menores rendimientos reducen el atractivo del dólar. |
| crudo Brent | ~$92.38 | La bajada del precio del petróleo alivia la presión inflacionaria en Estados Unidos. |
| Tasa de fondos federales | 3,50%–3,75% | La Reserva Federal debe decidir: mantener o subir |
| Tipo de referencia del BCE | 2,25% | Las perspectivas del tipo de cambio del euro también influyen en la dirección del mercado de divisas. |
| Resistencia inmediata del EUR USD | ~1.1447 | Caps recientes repuntes |
| Soporte inmediato para el par EUR USD | ~1,1385, luego ~1,1325 | Piso de la gama de julio |
El repunte del euro esta semana se produjo en el mercado energético. El crudo Brent cayó más del 6%, hasta los 92 dólares, después de que las señales diplomáticas disiparan los temores a una mayor escalada en Oriente Medio, eliminando así una prima de riesgo que había impulsado brevemente los precios por encima de los 100 dólares a principios de julio.
Esa prima tenía una relación directa con la política estadounidense: un petróleo más caro eleva la inflación general, lo que generó preocupación de que la Reserva Federal mantuviera una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.
Tras la publicación de la prima, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se redujo hasta el 4,63%, el dólar se debilitó y el par EUR USD subió alrededor de un 0,3% hasta aproximadamente 1,1406. Los rendimientos más bajos de los bonos estadounidenses reducen la ventaja del dólar en términos de tipos de interés, por lo que el euro tiende a fortalecerse cuando estos disminuyen.
Una energía más barata tiene un doble beneficio: la eurozona importa la mayor parte de su energía, por lo que una bajada en la factura del petróleo mejora su relación real de intercambio y reduce la presión sobre la moneda.
El alivio es parcial. El Brent aún se sitúa cerca de un 25 % por encima de sus mínimos recientes, por lo que el impulso inflacionario se ha atenuado en lugar de desaparecer. La incógnita reside en si se trata de una pausa dentro de un régimen de precios del petróleo elevados o del inicio de una caída sostenida: la continua debilidad del crudo mantendría la presión sobre los rendimientos estadounidenses y respaldaría al euro, mientras que una recuperación por encima de los 100 dólares revertiría rápidamente esta situación.
La decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal del 29 de julio podría ser la parte menos sorprendente de la reunión, ya que se espera que los tipos se mantengan en la mediana del 3,50%-3,75%. El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne los días 28 y 29 de julio; la declaración se publicará a las 14:00 (hora del este) y la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh tendrá lugar a las 14:30.
En junio, el comité mantuvo los tipos de interés sin cambios, endureció su discurso sobre cómo lograr que la inflación volviera al objetivo y descartó el recorte de tipos que había previsto para este año.
El posicionamiento en torno a la decisión sobre los tipos de interés de julio ha cambiado rápidamente. Los futuros implicaban una probabilidad aproximada del 36% de una subida en julio, frente a cerca del 10% de una semana antes, lo que demuestra la influencia directa que ahora ejerce la evolución del petróleo sobre las expectativas de tipos de interés.
| Resultado de la Reserva Federal | Interpretación del mercado | Impacto del EUR USD |
|---|---|---|
| aumento de 25 puntos básicos | Fuerte respuesta al riesgo de inflación | El dólar se fortalece, el EUR USD cae |
| Mantén, tono belicoso | Todavía es posible hacer senderismo en septiembre. | Reacción limitada o mixta |
| Mantener, tono neutro | Se necesitarán más datos | El par EUR USD encuentra soporte cerca de 1,14. |
| Mantener, tono conciliador | Se prevé que la inflación disminuya. | El EUR USD sigue subiendo. |
Mantener las tasas sigue siendo el escenario base. Pero, al no haber proyecciones actualizadas en esta reunión y con menos información prospectiva bajo la dirección de Warsh, la redacción del comunicado y la conferencia de prensa, y no el nivel de las tasas, son los que conllevan la mayor parte del riesgo.
Los dos indicadores de inflación que sigue la Reserva Federal apuntan en direcciones opuestas. El IPC general cayó un 0,4% en junio, su mayor descenso mensual desde abril de 2020, lo que redujo la tasa anual al 3,5% desde el 4,2% de mayo, mientras que el IPC subyacente se mantuvo estable en el mes y se moderó al 2,6% interanual.
La medida preferida por la Reserva Federal es mucho más elevada: el índice de precios PCE de mayo subió un 4,1% interanual, con un PCE subyacente del 3,4% y un sólido aumento mensual del 0,4%.
Los dos índices divergen porque ponderan la economía de manera diferente y se mueven en función de distintos componentes, por lo que uno puede enfriarse mientras el otro se mantiene en auge. Esa divergencia es el verdadero problema del comité.
La caída del IPC de junio provino casi en su totalidad de la gasolina, la parte de la cesta más expuesta al petróleo, por lo que se revertiría rápidamente si el crudo volviera a subir, mientras que el PCE subyacente apunta a una presión subyacente que se mantiene muy por encima del objetivo.
El indicador en el que se base la declaración dirá más sobre septiembre que la decisión de julio.
La prueba de fuego llega el 30 de julio, cuando se publiquen el PIB del segundo trimestre y el informe de gastos de consumo personal (PCE) de junio a las 8:30 a. m. (hora del este), un día después de la decisión. El crecimiento del primer trimestre se revisó al alza hasta un 2,1 % anualizado.
El orden de los acontecimientos es crucial. Una declaración restrictiva el miércoles podría verse debilitada en veinticuatro horas por un crecimiento económico moderado o un dato de PCE subyacente menos favorable, y confirmada por datos sólidos. Por lo tanto, cualquier primer movimiento del EUR USD tras la decisión debe considerarse provisional hasta que se publiquen las cifras del jueves.
El BCE mantuvo su tipo de depósito en el 2,25% el 23 de julio, tras un aumento de 25 puntos básicos en junio, y afirmó que sigue observando si el aumento de los costes energéticos repercute en los precios generales.
Esa decisión fue el acontecimiento más importante de la semana para el euro, y se produjo antes que la de la Reserva Federal. La inflación en la eurozona fue del 2,8% en junio, por debajo del 3,2% de mayo, pero aún por encima del objetivo, y las proyecciones del personal ahora sitúan la inflación promedio en el 3,0% para 2026, debido principalmente al sector energético.
Ambos bancos centrales se enfrentan a la misma pregunta: ¿la crisis energética es temporal o duradera?
Mientras los mercados esperen que el BCE mantenga una política monetaria restrictiva, el euro conservará un soporte. Si el petróleo continúa cayendo, las expectativas de un mayor endurecimiento monetario se desvanecen a ambos lados del Atlántico, y el respaldo que ofrece el euro a los rendimientos se debilita en consecuencia.
El par EUR USD está siguiendo de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en estos momentos. El rendimiento del bono a 10 años se acercó al 4,70% cuando el crudo superó los 100 dólares y desde entonces ha retrocedido hasta alrededor del 4,63%, lo que explica gran parte del repunte del euro.
Cuando los rendimientos estadounidenses caen, la ventaja de rentabilidad del dólar sobre el euro se reduce, por lo que el par tiende al alza casi mecánicamente.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro también ofrecerán la lectura más clara tras la reunión. Un repunte por encima del 4,70% indicaría que la preocupación por la inflación está ganando terreno y que el dólar se está fortaleciendo nuevamente, mientras que un descenso adicional dejaría al euro al alza.
Ante la ausencia de una tendencia clara, el par EUR USD se encuentra inusualmente expuesto a las noticias. Cuatro factores podrían romper su rango: una subida inesperada de los tipos de interés, una indicación explícita de una subida en septiembre, un repunte del Brent por encima de los 100 dólares o una sorpresa real en los datos de crecimiento e inflación del jueves. Los tres primeros favorecerían al dólar; solo unos datos más débiles favorecerían claramente al euro.
Este pronóstico se basa en una perspectiva a corto plazo. Para conocer los niveles estructurales y la tendencia plurianual de este par, el análisis técnico a largo plazo de EBC es una mejor guía.
La previsión a corto plazo para el par EUR USD se basa en una secuencia de eventos, no en un solo acontecimiento: la Reserva Federal marca la primera reacción el 29 de julio, y los datos de crecimiento e inflación del jueves deciden si se mantiene.
El par podría mantenerse cerca de 1,14 si los rendimientos de los bonos del Tesoro continúan bajando y el comunicado evita una sorpresa restrictiva. Una subida de tipos, una orientación firme hacia septiembre o una renovada fortaleza del petróleo devolverían rápidamente al dólar su ventaja. Como ha ocurrido durante toda la semana, el mercado de bonos será el primero en marcar la dirección.
