Diterbitkan pada: 2026-07-27
Prakiraan jangka pendek EUR/USD tergantung pada dua peristiwa: apa yang disinyalir oleh Federal Reserve pada pertemuannya pada 29 Juli, dan data pertumbuhan serta inflasi yang dirilis sehari setelahnya.
EUR/USD pulih ke sekitar 1.1406 pada 27 Juli karena harga Minyak Brent turun, imbal hasil Treasury AS mereda dan dolar melemah bersama-sama, sebuah kombinasi yang menguntungkan euro namun tidak membuktikan bahwa euro kuat.
Apakah pasangan ini bertahan di sekitar 1.14 atau bergerak turun dari sini bergantung pada nada Fed dan angka-angka yang mengujinya, dan pasar obligasi akan menunjukkan jawabannya lebih dulu.
EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1.1406 saat Indeks Dolar AS mereda menuju 101.19.
Minyak Brent telah turun lebih dari 6% menjadi sekitar $92 per barel, meredakan dorongan inflasi jangka pendek.
Pasar memperkirakan sekitar satu dari tiga kemungkinan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga pada 29 Juli.
GDP AS kuartal kedua dan inflasi PCE untuk Juni sama-sama dirilis pada 30 Juli, sehari setelah keputusan.
ECB mempertahankan suku bunganya pada 2.25% dan memperingatkan bahwa biaya energi masih dapat mendorong inflasi.
Euro menghabiskan sebagian besar Juli dalam rentang sempit, sehingga level teknikal yang menjadi batas atas dan batas bawahnya sama pentingnya minggu ini seperti rilis-rilis makro.
| Indikator pasar | Pembacaan terakhir | Mengapa ini penting untuk EUR/USD |
|---|---|---|
| EUR/USD | ~1.1406 | Menunjukkan pemulihan euro sebelum keputusan Fed |
| Indeks Dolar AS | ~101.19 | Dolar yang lebih lemah mendukung EUR/USD |
| Imbal hasil Treasury AS 10-tahun | ~4.63% | Imbal hasil yang lebih rendah mengurangi daya tarik dolar |
| Minyak Brent | ~$92.38 | Minyak yang lebih murah meredakan tekanan inflasi AS |
| Suku bunga federal funds | 3.50%–3.75% | Fed harus memutuskan: mempertahankan atau menaikkan |
| Suku acuan ECB | 2.25% | Prospek suku bunga zona euro juga membentuk arah pasar valas |
| Resistensi langsung EUR/USD | ~1.1447 | Membatasi reli terakhir |
| Dukungan langsung EUR/USD | ~1.1385, then ~1.1325 | Dasar rentang Juli |
Kenaikan euro minggu ini terjadi di pasar energi. Minyak Brent turun lebih dari 6% menuju $92 setelah sinyal diplomatik meredakan kekhawatiran tentang eskalasi lebih lanjut di Timur Tengah, sehingga menghapus premi risiko yang sempat mendorong harga di atas $100 awal Juli.
Premi tersebut berpengaruh langsung pada kebijakan AS: minyak yang lebih mahal meningkatkan inflasi headline, yang menimbulkan kekhawatiran bahwa Fed akan tetap mengetat lebih lama.
Saat premi itu hilang, imbal hasil Treasury 10-tahun mereda menuju 4.63% dan dolar melemah, dan EUR/USD naik sekitar 0.3% menjadi kira-kira 1.1406. Imbal hasil AS yang lebih rendah mempersempit keunggulan suku bunga dolar, sehingga euro cenderung menguat ketika imbal hasil turun.
Energi yang lebih murah membantu dari arah kedua: zona euro mengimpor sebagian besar energinya, sehingga turunnya tagihan minyak memperbaiki terms of trade dan mengurangi tekanan pada mata uang.
Keringanan ini bersifat parsial. Minyak Brent masih berada sekitar 25% di atas titik terendahnya baru-baru ini, jadi dorongan inflasi telah memudar, bukan hilang. Pertanyaan yang belum terjawab adalah apakah ini jeda dalam rezim harga minyak yang lebih tinggi atau awal penurunan yang berkelanjutan: kelemahan lanjutan pada minyak mentah akan menjaga imbal hasil AS di bawah tekanan dan mendukung euro, sementara kenaikan kembali di atas $100 akan membaliknya dengan cepat.
Keputusan suku bunga Fed pada 29 Juli mungkin bagian yang paling tidak mengejutkan dari pertemuan tersebut, dengan suku bunga diperkirakan luas tetap di median 3.50%-3.75%. Federal Open Market Committee (FOMC) bertemu pada 28–29 Juli, dengan pernyataan dijadwalkan pada pukul 14.00 Waktu Bagian Timur (Eastern Time) dan konferensi pers Ketua Kevin Warsh pada pukul 14.30.
Pada bulan Juni, komite menahan suku bunga, memperkeras bahasanya soal mengembalikan inflasi ke sasaran, dan mencoret pemotongan suku bunga yang sebelumnya dicantumkan untuk tahun ini.
Posisi menjelang keputusan suku bunga Juli berubah cepat. Implied futures menunjukkan sekitar 36% probabilitas kenaikan pada Juli, naik dari hampir 10% seminggu sebelumnya, yang memperlihatkan betapa langsungnya pergerakan minyak kini memengaruhi ekspektasi suku bunga.
| Hasil Fed | Interpretasi pasar | Dampak pada EUR/USD |
|---|---|---|
| Kenaikan 25 basis poin | Respons kuat terhadap risiko inflasi | Dolar menguat, EUR/USD turun |
| Menahan, nada yang lebih ketat | Kenaikan pada September masih mungkin | Reaksi terbatas atau bercampur |
| Menahan, nada netral | Dibutuhkan lebih banyak data | EUR/USD mendapat dukungan di sekitar 1.14 |
| Menahan, nada yang lebih longgar | Inflasi diperkirakan melandai | EUR/USD naik lebih lanjut |
Menahan suku bunga masih merupakan skenario dasar. Namun tanpa proyeksi yang diperbarui pada pertemuan ini dan dengan panduan ke depan yang lebih sedikit di bawah Warsh, pilihan kata dalam pernyataan dan konferensi pers, bukan tingkat suku bunga, yang membawa sebagian besar risiko acara.
Kedua indikator inflasi yang dipantau The Fed menunjukkan arah yang berlawanan. Headline CPI turun 0.4% pada Juni, penurunan bulanan terbesar sejak April 2020, menurunkan angka tahunan menjadi 3.5% dari 4.2% pada Mei, sementara core CPI datar dalam sebulan dan melandai ke 2.6% secara tahunan.
Ukuran pilihan The Fed berada jauh lebih tinggi: indeks harga PCE bulan Mei naik 4.1% dari setahun sebelumnya, dengan core PCE di 3.4% dan kenaikan bulanan yang kuat sebesar 0.4%.
Kedua indeks tersebut berbeda karena mereka memberi bobot pada sektor ekonomi yang berbeda dan bergerak berdasarkan komponen yang berbeda, sehingga satu bisa mendingin sementara yang lain tetap panas. Perpecahan itu adalah masalah nyata bagi komite.
Penurunan CPI pada Juni hampir sepenuhnya berasal dari bensin, bagian dari keranjang yang paling terpapar minyak, sehingga akan cepat berbalik jika harga minyak mentah naik lagi, sementara core PCE menunjukkan tekanan mendasar yang tetap jauh di atas sasaran.
Indikator mana yang menjadi acuan pernyataan akan lebih banyak memberi petunjuk tentang September daripada keputusan Juli.
Ujian yang lebih besar datang pada 30 Juli, ketika GDP kuartal kedua dan laporan PCE Juni sama-sama dirilis pada pukul 8:30 a.m. Waktu Bagian Timur, sehari setelah keputusan. Pertumbuhan kuartal pertama direvisi naik menjadi 2.1% secara tahunan.
Urutan peristiwa penting. Pernyataan yang hawkish pada hari Rabu bisa dibantah dalam dua puluh empat jam oleh pertumbuhan yang lemah atau cetakan core PCE yang lebih dingin, dan dikonfirmasi oleh data yang kuat. Oleh karena itu, setiap pergerakan awal EUR/USD akibat keputusan sebaiknya dianggap sementara sampai angka-angka hari Kamis diumumkan.
ECB mempertahankan suku bunga deposito pada 2.25% pada 23 Juli, setelah kenaikan 25 basis poin pada Juni, dan mengatakan masih mengamati apakah biaya energi yang lebih tinggi akan merambat ke harga yang lebih luas.
Keputusan itu menjadi peristiwa utama bagi euro minggu itu, dan diumumkan sebelum keputusan The Fed. Inflasi kawasan euro sebesar 2.8% pada Juni, turun dari 3.2% pada Mei namun masih di atas sasaran, dan proyeksi staf sekarang menempatkan rata-rata inflasi pada 3.0% untuk 2026, sebagian besar karena energi.
Kedua bank sentral menatap pertanyaan yang sama: apakah kejutan energi bersifat sementara atau berkepanjangan?
Selama pasar mengharapkan ECB tetap bersikap restriktif, euro mempertahankan batas bawah. Jika minyak terus turun, ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut memudar di kedua sisi Atlantik, dan dukungan imbal hasil euro melunak bersamanya.
EUR/USD saat ini mengikuti imbal hasil Treasury AS dengan ketat. Obligasi 10-tahun mendekati 4.70% ketika minyak mentah berada di atas $100 dan sejak itu mereda ke sekitar 4.63%, dan penurunan itu menjelaskan banyak dari rebound euro.
Ketika imbal hasil AS turun, keunggulan imbal hasil dolar atas euro menyempit, sehingga pasangan tersebut bergerak naik hampir secara mekanis.
Imbal hasil Treasury juga akan memberikan bacaan paling jelas setelah pertemuan. Pergerakan kembali di atas 4.70% akan menandakan bahwa kekhawatiran inflasi sedang menang dan dolar menguat kembali, sementara penurunan lebih lanjut akan mendukung euro.
Tanpa tren yang jelas, EUR/USD secara tidak biasa rentan terhadap berita utama. Empat pemicu bisa memecah kisaran: kenaikan suku bunga yang mengejutkan, panduan eksplisit menuju langkah pada bulan September, kembalinya harga Brent di atas $100, atau kejutan besar pada data pertumbuhan dan inflasi hari Kamis. Tiga yang pertama akan menguntungkan dolar; hanya data yang lebih lunak yang jelas menguntungkan euro.
Perkiraan ini bersifat jangka pendek. Untuk level struktural dan tren multi-tahun di balik pasangan ini, pandangan teknikal jangka panjang EBC adalah panduan yang lebih baik.
Perkiraan jangka pendek EUR/USD bergantung pada sebuah rangkaian, bukan satu peristiwa tunggal: The Fed menetapkan reaksi pertama pada 29 Juli, dan data pertumbuhan serta inflasi hari Kamis menentukan apakah itu bertahan.
Pasangan ini dapat tetap di sekitar 1.14 jika imbal hasil Treasury terus mereda dan pernyataan menghindari kejutan kebijakan yang lebih ketat. Kenaikan suku bunga, panduan tegas menuju September, atau penguatan kembali minyak akan segera mengembalikan keunggulan kepada dolar. Seperti yang terjadi sepanjang minggu ini, pasar obligasi akan menunjukkan arah lebih dulu.
