Đăng vào: 2026-02-16
Cập nhật vào: 2026-02-18
VOO cung cấp một cách trực tiếp, chi phí thấp để tiếp cận chỉ số chuẩn S&P 500, mang lại sự tiếp xúc rộng với các công ty lớn của Hoa Kỳ với ít rắc rối. Sức hấp dẫn của nó nằm ở cấu trúc, chứ không phải ở thương hiệu. Nhà đầu tư có thể đạt được sự tiếp xúc thu nhập đa dạng chỉ trong một giao dịch với một trong những tỷ lệ chi phí thấp nhất hiện có.
Thách thức không phải là không biết VOO nắm giữ gì, mà là hiểu nơi nó tập trung rủi ro. Mặc dù S&P 500 gồm hàng trăm công ty, một nhóm nhỏ các cổ phiếu vốn hóa rất lớn có thể chi phối phần lớn hiệu suất của danh mục, và định giá khởi điểm ảnh hưởng lớn đến lợi suất tương lai. Một khoản đầu tư tốt đối chiếu các yếu tố rủi ro của sản phẩm với thời hạn đầu tư, nhu cầu thanh khoản và khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư.
VOO là lựa chọn mặc định mạnh cho tiếp xúc với cổ phiếu vốn hóa lớn Mỹ vì nó sao chép đầy đủ S&P 500, giảm thiểu sai lệch theo dõi và giữ chi phí ở mức thấp.
Rủi ro chính không phải là cấu trúc ETF, mà là chính chỉ số. Phân bổ theo vốn hóa thị trường khiến lợi nhuận ngày càng bị chi phối bởi những cổ phiếu lớn nhất và các ngành chiếm ưu thế của chúng.
Lợi suất tương lai phụ thuộc nhiều vào điều kiện khởi điểm. Với P/E ở mức khoảng cuối 20, VOO đang được định giá cho kỳ vọng lợi nhuận mạnh, nên ít dư địa cho thất vọng.
VOO phù hợp nhất để làm vị thế nòng cốt, không phải một danh mục hoàn chỉnh. Nó có thể làm trụ cột cho một kế hoạch dài hạn, nhưng không bao gồm cổ phiếu quốc tế, cổ phiếu vốn hóa nhỏ hay trái phiếu.
Câu hỏi đúng không phải là “VOO có tăng không?” Câu hỏi đúng là “Bạn có thể giữ qua một đợt giảm cổ phiếu mà không bán không?” Lịch sử cho thấy các đợt giảm của S&P 500 có thể diễn ra nhanh và sâu.
VOO theo dõi S&P 500, đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ và bao phủ khoảng 80% tổng vốn hóa thị trường Mỹ. Sự bao phủ rộng này là lý do VOO thường được coi gần như đồng nghĩa với thị trường cổ phiếu Mỹ, mặc dù nó không đại diện cho toàn bộ thị trường.
VOO sử dụng cách tiếp cận đơn giản, nắm giữ các thành phần chỉ số theo tỷ trọng vốn hóa thị trường thông qua việc sao chép đầy đủ. Quỹ nắm giữ gần như cùng các cổ phiếu với tỷ trọng tương tự như chỉ số tham chiếu. Theo dữ liệu mới nhất, danh mục bao gồm 504 cổ phiếu, phản ánh thành phần chỉ số và các yếu tố thực thi như loại cổ phần và các hành động doanh nghiệp.
VOO nắm giữ hàng trăm công ty, nhưng lợi nhuận không được phân bổ đều. 10 khoản nắm giữ hàng đầu chiếm khoảng 40.7% tài sản, và ngành Công nghệ Thông tin chiếm khoảng 34.4% của danh mục. Đây là hệ quả của phân bổ theo vốn hóa thị trường, vốn cố ý nhấn mạnh các công ty có giá trị cao nhất.
Sự tập trung này tạo ra hai hệ quả thực tiễn:
VOO có thể vượt trội mạnh khi các cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt.
VOO có thể tụt lại hoặc gặp khó khi sự lãnh đạo thu hẹp hoặc đảo chiều.
Lịch sử gần đây cho thấy cách sự lãnh đạo có thể thu hẹp. Trong năm 2024, một nhóm nhỏ các cổ phiếu lớn nhất đã dẫn dắt hầu hết lợi nhuận của chỉ số. Nhà đầu tư ở VOO chấp nhận sự tập trung này như một đặc tính vốn có.
Tỷ lệ chi phí của VOO là 0.03%, giúp kéo chi phí xuống gần như không đáng kể đối với nhà đầu tư nắm giữ dài hạn. Tỷ lệ luân chuyển thấp hỗ trợ việc theo dõi chỉ số hiệu quả và có thể giảm phân phối lãi vốn chịu thuế; tỷ lệ luân chuyển được báo cáo của quỹ là 2.3% trong hồ sơ gần nhất.
Thanh khoản hiếm khi là vấn đề. Quy mô tài sản lớn của quỹ và khối lượng giao dịch cao dẫn đến chênh lệch giá mua/bán hẹp cho các kích thước lệnh điển hình. Theo hồ sơ gần nhất, tổng tài sản khoảng $839.1B. Quy mô này giảm khả năng ma sát giao dịch hoặc vấn đề vận hành ảnh hưởng đến hiệu suất.
Thành tích dài hạn của VOO mạnh vì các cổ phiếu thị trường Mỹ vốn hóa lớn đã tăng trưởng kép mạnh, và chi phí được giữ ở mức rất thấp. Theo bảng lợi suất tiêu chuẩn mới nhất, lợi suất tổng bình quân hàng năm của VOO là:
1 năm: 17.84%
3 năm (Hàng năm hóa): 22.97%
5 năm (Hàng năm hóa): 14.38%
10 năm (Hàng năm hóa): 14.78%
Kể từ khi thành lập (Hàng năm): 14.82%
Những kết quả này không đảm bảo hiệu suất tương tự trong tương lai, nhưng cho thấy VOO đã mang lại lợi nhuận chỉ số với chi phí tối thiểu như mong đợi.
Chiến lược đặt rồi quên có thể thất bại nếu nhà đầu tư bỏ qua biến động cổ phiếu. Các kết quả cuối năm gần đây làm nổi bật cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro suy giảm:
Năm |
Tổng Lợi Nhuận VOO |
|---|---|
2020 |
18.35% |
2021 |
28.66% |
2022 |
-18.15% |
2023 |
26.25% |
2024 |
24.98% |
2025 |
17.84% |
Sự sụt giảm năm 2022 là lời nhắc rằng VOO có thể chịu tổn thất đáng kể, ngay cả khi nó vẫn mang chất lượng cơ bản cao. Chất lượng không bảo vệ một chỉ số khỏi việc nén định giá hay cú sốc lãi suất.
Các đặc điểm danh mục hiện tại của VOO khác so với đầu những năm 2010. Hồ sơ quỹ cho thấy P/E của danh mục khoảng 28.4x, tỷ số P/B (giá trên sổ sách) khoảng 5.2x, và lợi suất vốn chủ sở hữu xấp xỉ 1.1%.
Một cách thực tế để suy nghĩ về lợi suất tương lai là khung cấu thành đơn giản:
Thành phần thu nhập: tỷ suất cổ tức (xấp xỉ 1%)
Tăng trưởng cơ bản: tăng trưởng lợi nhuận theo thời gian
Thay đổi định giá: thị trường trả nhiều hay ít hơn cho mỗi đồng lợi nhuận
Khi định giá ở mức cao, lợi suất có thể giảm bớt ngay cả khi thị trường không giảm. Trong trường hợp này, lợi suất phụ thuộc nhiều hơn vào tăng trưởng lợi nhuận và ít phụ thuộc vào tăng định giá. Điều này vẫn có thể là kết quả tốt cho nhà đầu tư dài hạn, mặc dù có thể kém ấn tượng hơn so với những giai đoạn khi cả lợi nhuận và định giá cùng tăng.
VOO mang rủi ro cổ phiếu, không có ngày đáo hạn, không có đảm bảo vốn hay bảo vệ giảm giá. Vấn đề then chốt là nhà đầu tư có thể giữ qua các đợt giảm mà không biến thua lỗ tạm thời thành thua lỗ vĩnh viễn bằng cách bán ra hay không.
Lịch sử cung cấp những bài kiểm tra căng thẳng quan trọng:
Trong cuộc khủng hoảng tài chính, S&P 500 giảm 56.8% từ đỉnh ngày 9 tháng 10 năm 2007 đến đáy ngày 9 tháng 3 năm 2009.
Trong cú sốc COVID, S&P 500 giảm 33.8% giữa ngày 19 tháng 2 năm 2020 và ngày 23 tháng 3 năm 2020.
VOO chưa có mặt vào năm 2007, nhưng nó theo dõi cùng thị trường cổ phiếu như SPDR S&P 500 ETF. Nhà đầu tư nên kỳ vọng các mức sụt giảm tương tự trong một chu kỳ thị trường đầy đủ.
Rủi ro tập trung: Các cổ phiếu hàng đầu và xu hướng nghiêng về công nghệ có thể khuếch đại biến động hiệu suất khi cơ cấu dẫn dắt thay đổi.
Rủi ro định giá: Bội số khởi điểm cao hơn làm tăng nhạy cảm với lãi suất và với những thất vọng về lợi nhuận.
Rủi ro hành vi nhà đầu tư: Cách phổ biến nhất khiến nhà đầu tư thất bại với VOO là thiếu sự vững vàng về tâm lý giao dịch. Họ mua ở đỉnh và bán khi giá xuống vì không có kế hoạch ứng phó với các đợt sụt giảm.
VOO phân phối thu nhập hàng quý. Các lần phân phối gần đây khá ổn định, phản ánh dòng cổ tức của chỉ số hơn là một chính sách chi trả được quản lý. Lợi suất SEC 30 ngày của quỹ khoảng 1.08% trong ảnh chụp hồ sơ gần nhất, tương thích với hồ sơ lợi suất cổ phiếu rộng hơn của chỉ số hiện nay.
Trong tài khoản chịu thuế, cơ cấu thuế thường khá đơn giản:
Cổ tức tạo ra nghĩa vụ thuế hàng năm ngay cả khi được tái đầu tư.
Vòng quay thấp có thể hạn chế phân phối lãi vốn, nhưng không loại bỏ thuế.
Kết quả sau thuế của bạn phụ thuộc vào mức thuế và thời gian nắm giữ, không phụ thuộc vào mã chứng khoán.
VOO có thể tiết kiệm thuế trong nhóm ETF cổ phiếu, nhưng tiết kiệm thuế không có nghĩa là miễn thuế.
VOO, SPY và IVV đều cung cấp tiếp xúc với S&P 500. Sự khác biệt chính là chi phí và cấu trúc.
VOO: phí thấp và cấu trúc ETF mở.
IVV: phí thấp tương tự và tiếp xúc S&P 500 tương đương.
SPY: được giao dịch rộng rãi và lịch sử là chuẩn thanh khoản cho nhà giao dịch hoạt động cao, nhưng nó được cấu trúc như một UIT và có tỷ lệ chi phí ghi nhận cao hơn.
Đối với tích lũy dài hạn, chi phí và hiệu quả theo dõi quan trọng hơn nhận diện thương hiệu. Đối với giao dịch tần suất cao, hệ sinh thái giao dịch của SPY vẫn hấp dẫn, ngay cả khi nó không phải là lựa chọn có chi phí thấp nhất.
Để mở rộng tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ ngoài S&P 500, VTI cung cấp tiếp xúc với cổ phiếu trung và nhỏ trong một quỹ duy nhất. Điều này có thể cải thiện một phần tính đa dạng hóa cho nhà đầu tư muốn bao phủ toàn thị trường thay vì chỉ tiếp xúc vốn hóa lớn.
VOO thường là khoản đầu tư tốt khi:
Thời hạn đầu tư là 7 đến 10 năm hoặc lâu hơn, để có thể hấp thụ biến động trong khoảng thời gian đó.
Nhà đầu tư muốn một vị thế cổ phiếu Mỹ cốt lõi, dễ duy trì.
Danh mục đã bao gồm các công cụ đa dạng hóa như trái phiếu, cổ phiếu quốc tế, hoặc cả hai.
VOO phù hợp kém khi:
Số tiền sẽ cần sớm, và một đợt sụt giảm sẽ buộc phải bán.
Nhà đầu tư đã quá phơi nhiễm với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn của Mỹ thông qua cổ phiếu công ty hay các quỹ nặng về một ngành.
Nhà đầu tư muốn đa dạng hóa cổ phiếu toàn cầu nhưng chỉ mua một quỹ cổ phiếu duy nhất.
VOO thường phù hợp với người mới bắt đầu vì nó cung cấp sự đa dạng ngay lập tức trên các công ty lớn của Mỹ với tỷ lệ chi phí rất thấp. Rủi ro chính là biến động, chứ không phải độ phức tạp. Người mới nên có kỳ hạn đầu tư thực tế và kế hoạch tiếp tục đầu tư trong các giai đoạn suy giảm.
VOO giảm rủi ro đặc thù công ty bằng cách nắm giữ hàng trăm cổ phiếu, nhưng không loại bỏ rủi ro thị trường. Khi cổ phiếu Mỹ giảm, VOO cũng sẽ giảm. Hãy kỳ vọng những đợt sụt giảm đáng kể trong một chu kỳ đầy đủ, ngay cả khi các công ty nền tảng vẫn có lợi nhuận.
Có. VOO trả cổ tức theo quý. Lợi suất biến động theo giá thị trường và dòng cổ tức cơ bản, nên sẽ thay đổi theo thời gian. Cổ tức có thể đóng góp vào tổng lợi nhuận, nhưng không ngăn được các đợt sụt giảm, và có thể tạo ra thu nhập chịu thuế trong các tài khoản môi giới.
Đối với tích lũy dài hạn, chi phí và hiệu quả theo dõi quan trọng hơn nhận diện thương hiệu. Đối với giao dịch tần suất cao, hệ sinh thái giao dịch của SPY vẫn hấp dẫn, ngay cả khi nó không phải là lựa chọn có chi phí thấp nhất do có thị trường hợp đồng quyền chọn (Options) sâu rộng.
Một cách tiếp cận phổ biến là dùng VOO làm lõi cổ phiếu Mỹ và điều chỉnh tỷ trọng dựa trên mức độ chịu rủi ro. Nhà đầu tư thận trọng có thể chọn tỷ trọng nhỏ hơn kèm trái phiếu, trong khi nhà đầu tư tích cực có thể chọn tỷ trọng lớn hơn cùng cổ phiếu quốc tế. Mức tỷ trọng phù hợp là mức bạn có thể duy trì trong suốt thời kỳ thị trường giảm điểm.
Có. Các giai đoạn 10 năm thường có lợi cho danh mục cổ phiếu đa dạng hóa, nhưng không có gì đảm bảo. Nếu định giá bị nén và tăng trưởng lợi nhuận thất vọng, lợi suất có thể bằng phẳng hoặc âm ngay cả trong khoảng thời gian dài. Phòng thủ tốt nhất là đa dạng hóa, đóng góp đều đặn có kỷ luật và tránh phải bán trong áp lực.
VOO có phải là khoản đầu tư tốt? Đối với nhiều nhà đầu tư dài hạn, có. Quỹ cung cấp sự tiếp xúc rộng rãi với cổ phiếu vốn hóa lớn Mỹ với chi phí rất thấp và khả năng theo sát chỉ số tốt. Tuy nhiên, VOO không bảo vệ trước các đợt sụt giảm cổ phiếu và phản ánh cấu trúc thị trường hiện tại, bao gồm sự tập trung đáng kể vào các công ty lớn nhất và định giá có thể hạn chế lợi suất tương lai.
VOO hiệu quả nhất khi đóng vai trò là nền tảng trong một danh mục phù hợp với khung thời gian và mức độ chịu rủi ro của nhà đầu tư. Những người duy trì kế hoạch đầu tư dài hạn trong thời kỳ thị trường giảm, tiếp tục đóng góp và đa dạng hóa ngoài VOO có khả năng hưởng lợi từ tăng trưởng dài hạn của lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ nhất.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác để dựa vào. Không quan điểm nào được nêu trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
