Đăng vào: 2026-01-09
Trong phiên 08/01 (giờ Mỹ), chỉ số S&P 500 gần như đi ngang quanh vùng đỉnh lịch sử, trong khi Dow Jones và Russell 2000 tiếp tục bứt phá nhờ làn sóng mua vào cổ phiếu quốc phòng. Nhà đầu tư trên Phố Wall chuyển dòng tiền khỏi nhóm công nghệ/AI trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump kêu gọi nâng ngân sách quốc phòng Mỹ lên 1.500 tỷ USD và thị trường chờ báo cáo việc làm tháng 12.**
Kết thúc phiên giao dịch thứ Năm (08/01, giờ New York), S&P 500 nhích nhẹ 0,53 điểm, tương đương chưa tới 0,1%, lên 6.921,46 điểm, gần như đi ngang sau khi lập đỉnh mới đầu tuần. Đà tăng khiêm tốn của chỉ số S&P 500 cho thấy bức tranh chung tương đối “đứng giá”, nhưng bên dưới bề mặt là những dịch chuyển dòng tiền khá mạnh giữa các nhóm ngành.
Sau áp lực bán tháo khiến chỉ số mất điểm vì lo ngại dầu mỏ và dữ liệu việc làm ở phiên trước, Dow Jones Industrial Average đã bật tăng trở lại 270,03 điểm (khoảng 0,6%) lên 49.266,11 điểm, đánh dấu chuỗi khởi đầu năm tích cực nhất kể từ 2006.
Ở nhóm vốn hóa nhỏ, Russell 2000 tăng khoảng 1,1% và đóng cửa ở vùng 2.604 điểm, lập đỉnh lịch sử mới, cho thấy dòng tiền tiếp tục xoay vòng từ “big tech” sang các mã cổ phiếu giá trị và small caps, thay vì tập trung duy nhất vào nhóm công nghệ vốn hóa lớn.
Tính từ đầu năm 2026 đến nay, chỉ số S&P 500 liên tục dao động quanh vùng cao kỷ lục, trong bối cảnh Phố Wall hưởng lợi từ kỳ vọng hạ lãi suất của Fed, câu chuyện tăng trưởng liên quan tới AI và kết quả kinh doanh năm trước tương đối vững.
Tâm điểm của phiên 08/01 đến từ kế hoạch tăng mạnh chi tiêu quốc phòng. Tổng thống Donald Trump đề xuất ngân sách quốc phòng Mỹ năm 2027 lên tới 1.500 tỷ USD, cao đáng kể so với mức 901 tỷ USD đã được Quốc hội thông qua cho năm 2026.
Theo Reuters và AP, tuyên bố này đi kèm một sắc lệnh yêu cầu Bộ Quốc phòng cài điều khoản hạn chế mua lại cổ phiếu trong các hợp đồng mới nếu nhà thầu không đáp ứng tiến độ. Diễn biến này thổi bùng kỳ vọng doanh thu và đơn hàng cho các nhà thầu quốc phòng, kéo nhóm cổ phiếu defense trên Phố Wall và cả tại châu Âu tăng vọt.
Về mặt kinh tế, thị trường đang “nín thở” chờ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 sẽ công bố vào ngày 09/01 (giờ Mỹ). Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng nhẹ, trong khi một số chỉ báo về năng suất lao động và cán cân thương mại lại cải thiện, tạo nên bức tranh “lẫn lộn” về sức khỏe nền kinh tế.
Trên mặt trận chính sách tiền tệ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào năm 2026 với nội bộ chia rẽ hơn về quỹ đạo lãi suất. Trong chuyên mục “Trading Day: Defense over tech, payrolls next”, Jamie McGeever – cây bút thị trường của Reuters – lưu ý rằng quyết định hạ lãi suất gần đây của Fed đã ghi nhận số phiếu bất đồng lớn nhất kể từ 2019, và nhà đầu tư có thể đang quá “chắc mẩm” về kịch bản cắt giảm lãi suất nhanh, trong khi một bộ phận chủ tịch Fed khu vực vẫn lo ngại lạm phát.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nhích lên quanh vùng 4,19% trong bối cảnh kế hoạch chi tiêu quốc phòng lớn có thể làm tăng nhu cầu phát hành nợ công và khiến thị trường trái phiếu thêm nhạy cảm với rủi ro tài khóa.
Ở nhóm hàng hóa, giá dầu WTI tháng 2 tăng hơn 3% lên khoảng 57,76 USD/thùng, Brent tháng 3 lên 61,99 USD/thùng, nhờ số liệu tồn kho giảm mạnh hơn dự báo và những động thái mới của Mỹ liên quan đến tâm điểm dầu mỏ Venezuela. Giá vàng thế giới giao ngay dao động quanh 4.450 USD/oz, duy trì gần vùng đỉnh lịch sử và bám sát các kịch bản dự báo cho năm 2026, khi nhà đầu tư vừa tìm kiếm kênh trú ẩn trước rủi ro địa chính trị, vừa chờ tín hiệu mới từ dữ liệu việc làm.
Diễn biến gần như “đi ngang” của chỉ số S&P 500 che giấu một sự phân hóa rất rõ: cổ phiếu quốc phòng, năng lượng, small caps tăng mạnh, trong khi cổ phiếu công nghệ và nhóm cổ phiếu AI điều chỉnh.
Sau khi chịu áp lực trong phiên liền trước vì lo ngại các hạn chế mua lại cổ phiếu, nhóm cổ phiếu quốc phòng bật trở lại quyết liệt. Theo AP, L3Harris Technologies tăng 5,2%, Lockheed Martin tăng 4,3% và Northrop Grumman cộng thêm 2,4%, trong khi RTX cũng nhích 0,8% dù bị Tổng thống Trump “điểm tên” phê bình vì tiến độ giao hàng chậm.
Động lực không chỉ đến từ đề xuất ngân sách 1.500 tỷ USD, mà còn từ căng thẳng địa chính trị gia tăng, bao gồm rủi ro leo thang tại Venezuela và một số điểm nóng khác – yếu tố được nhiều nhà phân tích xem là chất xúc tác quan trọng cho chu kỳ đơn hàng quốc phòng mới.
Ở nhóm vốn hóa nhỏ, Russell 2000 tăng hơn 1% và lập đỉnh lịch sử mới, được hưởng lợi từ kỳ vọng tăng trưởng nội địa và dòng tiền xoay vòng khỏi nhóm “Magnificent Seven” sang các câu chuyện định giá hấp dẫn hơn.
Giá dầu bật tăng trên 3% giúp một số cổ phiếu năng lượng hồi phục sau hai phiên điều chỉnh, khi thị trường đánh giá lại tác động của thỏa thuận mới về dầu Venezuela và số liệu tồn kho tại Mỹ.
Trái ngược với defense, cổ phiếu công nghệ và nhóm cổ phiếu AI là lực cản chính của thị trường. Reuters ghi nhận các “ông lớn” như Nvidia, Apple, Microsoft và Broadcom giảm trong khoảng 1,1–2,1%, kéo chỉ số công nghệ đi xuống hơn 1,5% và khiến Nasdaq Composite mất 0,44%.
Theo AP, cổ phiếu Nvidia (NVDA) – tâm điểm chú ý với lộ trình chip Rubin và H200 tại CES – vẫn giảm khoảng 2,2%, phản ánh tâm lý chốt lời sau chuỗi tăng kéo dài và lo ngại định giá đã “quá nóng”. Điều này góp phần làm nhóm cổ phiếu AI nói chung chịu áp lực điều chỉnh, bất chấp các câu chuyện tăng trưởng dài hạn vẫn được duy trì.
Một điểm nhấn khác là Alphabet: cổ phiếu hãng mẹ Google tăng quanh 0,7–1,1%, giúp giá trị vốn hóa vượt Apple lần đầu kể từ 2019, nhờ kỳ vọng tích cực vào các sản phẩm AI như Gemini và một số báo cáo phân tích nâng giá mục tiêu. Đây là ví dụ cho thấy không phải mọi cổ phiếu công nghệ đều giao dịch giống nhau: những mã được xem là đang “đuổi kịp” về AI có thể hưởng lợi, trong khi các mã bị coi là chậm chân chịu áp lực lớn hơn.
Trên thị trường quỹ, ETF S&P 500 lớn nhất là SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) đóng cửa quanh vùng 689,5 USD/chứng chỉ, gần mức cao lịch sử, phản ánh trạng thái lình xình của thị trường ở vùng đỉnh hơn là một cú điều chỉnh mạnh.
Các ETF thụ động khác bám theo chỉ số s&p 500 như Vanguard S&P 500 ETF (VOO/IVV) tiếp tục là “xương sống” dòng vốn vào chứng khoán Mỹ, đặc biệt với nhà đầu tư dài hạn ưu tiên chiến lược bám chỉ số thay vì chọn cổ phiếu lẻ. Dù vậy, nhịp xoay vòng giữa cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu quốc phòng, nhóm cổ phiếu AI và small caps cho thấy trong ngắn hạn, cấu trúc bên trong thị trường đang thay đổi khá rõ.
David Rogovic – Phó chủ tịch cấp cao, bộ phận rủi ro chủ quyền tại Moody’s Ratings – nhận định rằng kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng lên 1.500 tỷ USD nhiều khả năng không được bù đắp bằng cắt giảm chi khác hoặc tăng thu, qua đó có thể nới rộng thêm thâm hụt ngân sách và làm tăng gánh nặng lãi vay của Chính phủ Mỹ trong những năm tới. Ông cũng lưu ý rằng dù chi tiêu lớn có thể hỗ trợ tăng trưởng GDP, phần tăng thu ngân sách khó bù hết chi tiêu mới.
Trong chuyên mục thị trường “Trading Day: Defense over tech, payrolls next”, Jamie McGeever – cây bút thị trường của Reuters – cho rằng niềm tin của thị trường vào chu kỳ cắt giảm lãi suất “mượt mà” trong năm 2026 có thể là quá lạc quan, khi nội bộ Fed vẫn có sự bất đồng rõ rệt giữa các thống đốc có xu hướng nới lỏng và một số chủ tịch Fed khu vực lo ngại lạm phát dai dẳng. Nhà đầu tư vì thế có thể đối mặt với rủi ro “lệch kỳ vọng” nếu dữ liệu việc làm và lạm phát không ủng hộ.
Ở chiều tích cực, nhiều nhà phân tích cho rằng:
Nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tương đối vững, với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 2026 được nâng nhẹ, đặc biệt trong các ngành hưởng lợi từ AI, quốc phòng và cơ sở hạ tầng.
Chi tiêu quốc phòng tăng mạnh có thể mở ra một chu kỳ đơn hàng dài hạn cho các tập đoàn defense, góp phần hỗ trợ tăng trưởng của chứng khoán Mỹ ngay cả khi một số mảng tiêu dùng hoặc bất động sản chậm lại.
Những tín hiệu cải thiện từ một số chỉ báo kinh tế và dự báo tăng trưởng (như việc một số tổ chức nâng dự báo GDP Mỹ cho 2025–2026) củng cố kỳ vọng “hạ cánh mềm”, tạo nền cho S&P 500 giữ vùng giá cao.
Ở chiều thận trọng, một số rủi ro được nhấn mạnh:
Định giá thị trường đã ở vùng cao sau chuỗi lập đỉnh mới, khiến chỉ số S&P 500 nhạy cảm hơn với các cú sốc dữ liệu (việc làm, lạm phát, lợi nhuận doanh nghiệp). Một bất ngờ tiêu cực có thể kích hoạt làn sóng chốt lời trên diện rộng, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu công nghệ và nhóm cổ phiếu AI.
Rủi ro tài khóa tăng lên nếu kế hoạch ngân sách 1.500 tỷ USD được triển khai mà không có nguồn bù đắp, như cảnh báo của Moody’s, có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu và chi phí vốn dài hạn, qua đó ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu.
Địa chính trị và chính sách thương mại (Venezuela, Trung Đông, các tranh chấp thuế quan) tiếp tục là biến số khó đoán. Thị trường hiện cũng theo sát một số phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao Mỹ liên quan đến thuế quan, vốn có thể tác động trực tiếp tới triển vọng lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp trong S&P 500.
Trong ngắn hạn, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 công bố ngày 09/01 (giờ Mỹ) sẽ là “bài test” đầu tiên cho kỳ vọng “hạ cánh mềm” và lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026. Ngay sau đó, lịch công bố CPI, PPI, cuộc họp FOMC tiếp theo và mùa báo cáo lợi nhuận quý IV – đặc biệt từ các “ông lớn” như Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon… – sẽ quyết định liệu chỉ số s&p 500 có đủ lực để bứt phá rõ rệt lên trên vùng 7.000 điểm hay tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp quanh đỉnh.
| Chỉ số / Tài sản | Mức hiện tại (kết phiên 08/01) | Thay đổi trong ngày | Ghi chú ngắn | |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6.921,46 điểm | +0,53 điểm (~+0,01%) | Đi ngang, sát vùng đỉnh lịch sử | |
| Dow Jones Industrial Average | 49.266,11 điểm | +270,03 điểm (~+0,6%) | Khởi đầu năm mạnh mẽ, hưởng lợi từ nhóm công nghiệp & defense | |
| Nasdaq Composite | 23.480,02 điểm | -104,26 điểm (~-0,44%) | Chịu áp lực từ cổ phiếu công nghệ và nhóm cổ phiếu AI | |
| Russell 2000 | ~2.603,9 điểm | +1,11% | Lập đỉnh mới, small caps dẫn dắt | |
| Dầu WTI (tháng 2) | 57,76 USD/thùng | +3,16% | Hồi phục nhờ tồn kho giảm, yếu tố Venezuela | |
| Dầu Brent (tháng 3) | 61,99 USD/thùng | +3,39% | Giá dầu quốc tế bật tăng | |
| Vàng giao ngay | ~4.452,6 USD/oz | Gần như đi ngang | Giao dịch gần vùng đỉnh, chờ dữ liệu việc làm | |
| Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm | ~4,19% | Tăng nhẹ | Thị trường “định giá lại” rủi ro tài khóa và quỹ đạo Fed |
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
