Giá cà phê Arabica đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 10 tuần, ngay cả khi lượng tồn kho được chứng nhận ICE giảm xuống còn 217.646 bao , mức thấp nhất kể từ năm 1999. Đồng thời, Brazil đã bắt đầu tung ra lượng cà phê lớn hơn đáng kể vào các kênh cung ứng toàn cầu sau nhiều tháng nguồn cung khan hiếm. Giá hợp đồng tương lai ngày càng phản ứng với nguồn cung đang tiến vào thị trường hơn là lượng hàng tồn kho đã cạn kiệt trong các kho hàng.
Ngày 16 tháng 9, giá cà phê Arabica giao dịch quanh mức 2,8170 đô la Mỹ/pound sau khi chạm mức 2,8120 đô la Mỹ vào đầu tuần, mức thấp nhất trong khoảng 10 tuần.
Lượng cà phê Arabica được chứng nhận ICE tồn kho đã giảm xuống còn 217.646 bao , mức thấp nhất trong 27 năm.
Xuất khẩu cà phê Arabica của Brazil đạt 2,866 triệu bao trong tháng 8, tăng 25,7% so với cùng kỳ năm ngoái , trong khi tổng lượng xuất khẩu cà phê của Brazil đạt mức kỷ lục 4,155 triệu bao trong tháng 8, tăng 31%.
Lượng cà phê Brazil xuất khẩu sang Bỉ đã tăng vọt 245,3% trong tháng 8, trong khi đó, tính đến ngày 14 tháng 9, gần 64.000 bao cà phê Brazil đang chờ được phân loại theo tiêu chuẩn ICE.
Việc lượng hàng tồn kho được chứng nhận tiếp tục tăng sẽ là bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy nguồn cung dồi dào hơn của Brazil cuối cùng cũng đã đến được hệ thống kho của ICE.
Theo Reuters, giá cà phê Arabica kỳ hạn giảm 0,7% xuống còn 2,8170 USD/pound vào lúc 11:47 GMT ngày 16 tháng 9 , sau khi chạm mức 2,8120 USD vào thứ Hai. Đây là mức thấp nhất trong khoảng 10 tuần, phản ánh nhịp điều chỉnh đáng chú ý của giá cà phê thế giới sau giai đoạn từng neo cao trên 3,50 USD/pound hồi tháng 7.
Lượng tồn kho của ICE tiếp tục diễn biến theo chiều ngược lại. Lượng tồn kho cà phê Arabica được chứng nhận hiện chỉ còn 217.646 bao , mức thấp nhất kể từ năm 1999. Lượng tồn kho này bao gồm cà phê được sàn giao dịch chấp thuận và sẵn sàng giao hàng theo hợp đồng tương lai Coffee C, chứ không phải toàn bộ lượng cà phê tồn trữ trên toàn cầu.
Do đó, nguồn cung cà phê giao ngay trên thị trường trở nên khan hiếm hơn, trong khi giá cà phê Arabica giảm mạnh so với mức cao nhất hồi tháng 7. Sự dịch chuyển giá cả đến từ khâu thượng nguồn, nơi lượng cà phê Brazil xuất khẩu ngày càng nhiều.
Trong tháng 8, Brazil đã xuất khẩu 2,866 triệu bao cà phê Arabica loại 60kg , tăng 25,7% so với tháng 8 năm 2025. Tổng lượng xuất khẩu cà phê của Brazil đạt 4,155 triệu bao , tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái và là tháng 8 mạnh nhất trong lịch sử ghi nhận của Cecafé.
Sự tăng tốc đó tiếp tục kéo dài sang tháng 9. Theo số liệu của chính phủ được Reuters trích dẫn, xuất khẩu cà phê xanh của Brazil đạt trung bình khoảng 13.500 tấn mỗi ngày làm việc trong hai tuần đầu tháng , cao hơn 51,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lượng xuất khẩu cà phê trong tháng 1 và tháng 8 đạt 25,073 triệu bao , vẫn thấp hơn 1,2% so với cùng kỳ năm 2025. Cecafé cho biết tháng 8 được hưởng lợi từ nguồn cung cà phê Arabica vụ mới dồi dào hơn sau khi mưa làm trì hoãn thu hoạch và hạt cà phê đến thị trường sớm hơn trong mùa vụ.
Đến cuối tháng 8, vụ thu hoạch năm 2026/27 của Brazil gần như đã hoàn tất. Brazil không dành cả năm để ồ ạt cung ứng ra thị trường. Nguồn cung tăng mạnh hơn khi vụ mùa mới được thu hoạch. Điểm đến của những mặt hàng xuất khẩu đó hiện là mối liên hệ giữa vụ thu hoạch của Brazil và lượng tồn kho ICE đang cạn kiệt.
Theo số liệu của chính phủ Brazil do Terra Investimentos phân tích và được Reuters đưa tin, xuất khẩu cà phê của Brazil sang Bỉ đã tăng vọt 245,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, đạt 31.500 tấn , tương đương hơn 525.000 bao 60kg.
Bỉ đáng được chú ý vì khoảng 70% lượng cà phê Arabica được chứng nhận ICE hiện có đang được lưu trữ tại Antwerp . Các lô hàng lớn từ Brazil vào Bỉ không tự động trở thành hàng tồn kho trao đổi, và tổng số 31.500 tấn tự nó không phải là thước đo lượng cà phê Arabica đủ điều kiện chứng nhận ICE. Con số này không cho thấy bao nhiêu cà phê là Arabica, bao nhiêu đáp ứng tiêu chuẩn ICE hoặc bao nhiêu được dự định giao hàng để trao đổi. Reuters lưu ý rằng các lô hàng lớn bất thường từ Bỉ được sử dụng như một thước đo về nguồn cung dư thừa , chứ không phải là dự đoán chính xác về việc chứng nhận trong tương lai.
Một lộ trình trực tiếp hơn để được chứng nhận đã tồn tại. Tính đến ngày 14 tháng 9, có 63.955 bao cà phê Brazil đang chờ được phân loại theo tiêu chuẩn ICE , cùng với 960 bao cà phê Kenya. Cà phê được đưa ra để phân loại phải đáp ứng các yêu cầu chất lượng của sàn giao dịch trước khi được đưa vào danh mục hàng tồn kho đã được chứng nhận.
Hãng Reuters cũng đưa tin rằng Olam đang tìm cách chứng nhận từ 150.000 đến 200.000 bao để giao hàng dựa trên hợp đồng tương lai tháng 12, trong khi Louis Dreyfus cũng đang theo đuổi một chương trình tương tự, theo các nguồn tin thân cận với kế hoạch này. Cả hai công ty đều từ chối bình luận. Khoảng 300.000 bao hàng giao nhận cuối cùng sẽ làm tăng hơn gấp đôi lượng hàng tồn kho đã được chứng nhận hiện tại, mặc dù con số này vẫn thấp hơn mức khoảng một triệu bao mà các nguồn tin thị trường cho là mức an toàn.
Trong lĩnh vực giao dịch hàng hóa nông sản, giá hợp đồng tương lai có thể biến động trước khi lượng hàng tồn kho phục hồi khi các lô hàng mới đến làm thay đổi kỳ vọng về nguồn cung sẵn có. Ước tính mùa vụ của Brazil cho thấy sự tăng vọt xuất khẩu trong tháng 8 cũng có nguồn sản lượng đáng kể hỗ trợ.
Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự báo sản lượng cà phê của Brazil năm 2026/27 đạt 71,9 triệu bao , cao hơn 14% so với ước tính của mùa vụ trước. Riêng sản lượng cà phê Arabica được dự báo đạt 47,5 triệu bao , tăng 25%.
StoneX thậm chí còn đưa ra con số cao hơn. Công ty tư vấn này đã nâng ước tính sản lượng vụ mùa ở Brazil vào ngày 2 tháng 9 từ 75,3 triệu lên 77,2 triệu bao sau khi khảo sát thực địa và phân tích năng suất cho thấy hiệu quả tốt hơn dự kiến trên khắp các vùng sản xuất.
Tình hình cung cầu cà phê toàn cầu nói chung cũng đã được cải thiện. Tổ chức Cà phê Quốc tế hiện ước tính sản lượng năm 2025/26 đạt 183,6 triệu bao so với mức tiêu thụ 180,6 triệu bao , tạo ra thặng dư khoảng 3 triệu bao sau bốn mùa vụ thiếu hụt liên tiếp. Sự thiếu hụt trước đó giúp giải thích tại sao lượng dự trữ của ICE vẫn ở mức đặc biệt thấp ngay cả khi triển vọng sản xuất hiện tại đang được cải thiện.
Thời tiết gần đây đã củng cố triển vọng nguồn cung được cải thiện. Bản cập nhật ngày 15 tháng 9 của Rabobank cho biết đợt ra hoa đầu tiên của vụ mùa 2027/28 của Brazil đã xuất hiện ở một số khu vực, trong khi lượng mưa trên mức trung bình và độ ẩm đất cao hơn đã làm giảm bớt những lo ngại về thời tiết trước mắt.
Vẫn còn một điều chưa chắc chắn lớn. Bản dự báo ngày 10 tháng 9 của NOAA cho thấy xác suất xảy ra hiện tượng El Niño rất mạnh trong mùa thu và mùa đông năm 2026–2027 ở Bắc bán cầu là hơn 90% . Đối với các nhà đầu tư áp dụng chiến lược giao dịch theo thời tiết, hiện tượng này làm gia tăng khả năng xuất hiện các biến đổi khí hậu cục bộ nhưng không đồng nghĩa với việc chắc chắn gây thiệt hại mùa màng tại Brazil.
Xuất khẩu mạnh hơn, sản lượng cà phê Brazil cao hơn và việc cà phê được vận chuyển đến các kho trung chuyển đã làm thay đổi kỳ vọng về nguồn cung. Tuy nhiên, việc xác nhận nguồn cung thực tế vẫn còn thiếu.
Lượng tồn kho được chứng nhận ICE vẫn ở mức 217.646 bao . Lượng cà phê hạt Brazil đang chờ phân loại phải đáp ứng các tiêu chuẩn trao đổi trước khi được đưa vào tổng số này, trong khi các lô hàng tương lai vẫn có thể được vận chuyển qua các kênh thương mại thông thường thay vì được giao theo hợp đồng tương lai.
Vụ mùa 2027/28 cũng chỉ mới bắt đầu chu kỳ phát triển. Lượng mưa gần đây đã cải thiện điều kiện ban đầu, mặc dù việc ra hoa vẫn cần thời tiết thuận lợi tiếp theo trước khi ước tính sản lượng trở nên đáng tin cậy.
Do đó, bằng chứng quyết định tiếp theo sẽ đến từ dữ liệu kho hàng chứ không phải từ một dự báo mùa vụ khác. Nếu cà phê Brazil vượt qua khâu phân loại và lượng tồn kho được chứng nhận bắt đầu tăng bền vững, sự phục hồi nguồn cung cuối cùng sẽ thể hiện rõ trên chỉ số ICE. Nếu lượng tồn kho vẫn ở mức thấp nhất trong 27 năm, giá sẽ giảm nhanh hơn so với sự phục hồi nguồn cung thực tế mà chỉ số này dự đoán.
Không. Lượng tồn kho được chứng nhận bởi ICE chỉ bao gồm cà phê Arabica được sàn giao dịch chấp thuận và có sẵn để giao dịch theo hợp đồng tương lai, chứ không phải tổng lượng tồn kho toàn cầu. Lượng tồn kho này có thể vẫn cực kỳ khan hiếm ngay cả khi sản lượng và xuất khẩu tăng lên ở các quốc gia sản xuất chính.
Các nguồn tin của Reuters cho biết khoảng 300.000 bao tải có thể được giao, đủ để tăng hơn gấp đôi lượng hàng tồn kho đã được chứng nhận hiện tại. Ngay cả khi đó, lượng hàng tồn kho vẫn thấp hơn mức khoảng một triệu bao tải được coi là an toàn.
Việc phân loại ICE không đạt yêu cầu, xuất khẩu của Brazil chậm lại, hoặc điều kiện xấu đi đối với vụ mùa 2027/28 của Brazil có thể làm suy yếu kỳ vọng về sự phục hồi nguồn cung trong khi lượng tồn kho được chứng nhận vẫn ở mức thấp nhất kể từ năm 1999.
Cà phê Brazil hiện đã đạt đến giai đoạn có thể kiểm chứng nguồn cung dựa trên dữ liệu tồn kho thực tế. Việc phân loại thành công và sự gia tăng bền vững lượng hàng tồn kho được chứng nhận sẽ cho thấy nguồn cung cà phê từ các vùng trồng trọt khác nhau cuối cùng cũng đang xây dựng lại lượng dự trữ trên thị trường. Ngược lại, việc tiếp tục giảm lượng hàng tồn kho sẽ dẫn đến thị trường thực tế khan hiếm hơn nhiều so với diễn biến giá gần đây.
Cho đến khi lượng hàng tồn kho được chứng nhận tăng lên, giá cả đang giảm nhanh hơn so với sự phục hồi hàng tồn kho dự kiến.
