เผยแพร่เมื่อ: 2026-09-17
อัปเดตเมื่อ: 2026-09-17
ราคากาแฟอาราบิก้าร่วงลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบราว 10 สัปดาห์ แม้สต็อกที่ผ่านการรับรองของตลาด ICE จะลดลงเหลือ 217,646 ถุง ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1999 ก็ตาม ขณะเดียวกัน บราซิลเริ่มปล่อยกาแฟเข้าสู่ช่องทางอุปทานโลกมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังปริมาณกาแฟตึงตัวมาหลายเดือน ราคาฟิวเจอร์สในขณะนี้ตอบสนองต่อปริมาณอุปทานที่กำลังไหลเข้าสู่ตลาดมากกว่าสต็อกในคลังสินค้าของตลาดซื้อขายที่พร่องลงไปแล้ว
กาแฟอาราบิก้าซื้อขายที่ราว 2.8170 ดอลลาร์ต่อปอนด์ เมื่อวันที่ 16 กันยายน หลังแตะระดับ 2.8120 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบราว 10 สัปดาห์
สต็อกอาราบิก้าที่ผ่านการรับรองของ ICE ลดลงเหลือ 217,646 ถุง ต่ำสุดในรอบ 27 ปี
การส่งออกกาแฟอาราบิก้าของบราซิลในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 2.866 ล้านถุง เพิ่มขึ้น 25.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ยอดส่งออกกาแฟรวมของบราซิลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับเดือนสิงหาคมที่ 4.155 ล้านถุง เพิ่มขึ้น 31%
การส่งออกกาแฟจากบราซิลไปยังเบลเยียมพุ่งขึ้น 245.3% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่กาแฟบราซิล เกือบ 64,000 ถุง อยู่ระหว่างรอการตรวจสอบคุณภาพของ ICE ณ วันที่ 14 กันยายน
การเพิ่มขึ้นของสต็อกที่ผ่านการรับรองอย่างต่อเนื่องจะเป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดว่าอุปทานที่แข็งแกร่งขึ้นของบราซิลกำลังไหลเข้าสู่ระบบคลังสินค้าของ ICE ในที่สุด
ฟิวเจอร์สกาแฟอาราบิก้าปรับตัวลง 0.7% มาอยู่ที่ 2.8170 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ณ เวลา 11.47 น. ตามเวลา GMT ของวันที่ 16 กันยายน ตามรายงานของรอยเตอร์ หลังแตะระดับ 2.8120 ดอลลาร์เมื่อวันจันทร์ ระดับดังกล่าวถือเป็นจุดต่ำสุดในรอบราว 10 สัปดาห์ ทั้งนี้ ราคาเคยซื้อขายเหนือระดับ 3.50 ดอลลาร์ต่อปอนด์ในเดือนกรกฎาคม
ขณะเดียวกัน สต็อกของ ICE กลับเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม สต็อกอาราบิก้าที่ผ่านการรับรองลดลงเหลือ 217,646 ถุง ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1999 สต็อกดังกล่าวครอบคลุมเฉพาะกาแฟที่ผ่านการอนุมัติจากตลาดซื้อขายและพร้อมส่งมอบตามสัญญาฟิวเจอร์ส Coffee C เท่านั้น ไม่ใช่กาแฟทั้งหมดที่มีอยู่ทั่วโลก
ปริมาณกาแฟที่พร้อมส่งมอบได้ทันทีของตลาดซื้อขายจึงหายากขึ้น ทั้งที่ราคาอาราบิก้าร่วงลงอย่างหนักจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม ปัจจัยที่แท้จริงซึ่งขับเคลื่อนราคามาจากต้นทางที่ไกลออกไป โดยกาแฟจากบราซิลจำนวนมากขึ้นเริ่มไหลเข้าสู่ช่องทางส่งออก
บราซิลส่งออกกาแฟอาราบิก้าขนาดถุงละ 60 กิโลกรัม จำนวน 2.866 ล้านถุงในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 25.7% จากเดือนสิงหาคม 2025 ขณะที่ยอดส่งออกกาแฟรวมของบราซิลอยู่ที่ 4.155 ล้านถุง เพิ่มขึ้น 31% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน นับเป็นเดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งที่สุดในบันทึกของ Cecafé
การเร่งตัวดังกล่าวต่อเนื่องมาถึงเดือนกันยายน โดยการส่งออกกาแฟดิบของบราซิลเฉลี่ยอยู่ที่ราว 13,500 เมตริกตันต่อวันทำการในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือน สูงกว่าอัตราเฉลี่ยในช่วงเดียวกันของปีก่อน 51.5% ตามข้อมูลของภาครัฐที่รอยเตอร์อ้างอิง
ยอดส่งออกกาแฟสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคมอยู่ที่ 25.073 ล้านถุง ยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2025 อยู่ 1.2% ทาง Cecafé ระบุว่าเดือนสิงหาคมได้รับปัจจัยหนุนจากปริมาณอาราบิก้าผลผลิตใหม่ที่มีมากขึ้น หลังฝนตกทำให้การเก็บเกี่ยวล่าช้าและเมล็ดกาแฟเข้าสู่ตลาดเร็วกว่าปกติในฤดูกาลนี้
ภายในปลายเดือนสิงหาคม การเก็บเกี่ยวผลผลิตฤดูกาล 2026/27 ของบราซิลเสร็จสิ้นเกือบสมบูรณ์ บราซิลไม่ได้ทุ่มกาแฟเข้าสู่ตลาดตลอดทั้งปี แต่อุปทานไหลเข้าตลาดมากขึ้นหลังผลผลิตใหม่พร้อมส่งออก จุดหมายปลายทางของการส่งออกเหล่านี้เองที่เป็นตัวเชื่อมโยงระหว่างผลผลิตของบราซิลกับสต็อกของ ICE ที่พร่องลง
การส่งออกกาแฟจากบราซิลไปยังเบลเยียมพุ่งขึ้น 245.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับ 31,500 เมตริกตันในเดือนสิงหาคม เทียบเท่ากับกาแฟมากกว่า 525,000 ถุง ขนาดถุงละ 60 กิโลกรัม ตามข้อมูลของภาครัฐบราซิลที่วิเคราะห์โดย Terra Investimentos และรายงานโดยรอยเตอร์
เบลเยียมมีความสำคัญเนื่องจากสต็อกอาราบิก้าที่ผ่านการรับรองของ ICE ราว 70% เก็บอยู่ที่เมืองแอนต์เวิร์ป อย่างไรก็ตาม การส่งออกจำนวนมากของบราซิลไปยังเบลเยียมไม่ได้กลายเป็นสต็อกของตลาดซื้อขายโดยอัตโนมัติ และตัวเลข 31,500 ตันเองก็ไม่ได้เป็นตัวชี้วัดปริมาณอาราบิก้าที่สามารถผ่านการรับรองของ ICE ได้โดยตรง ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ระบุว่ากาแฟที่ส่งไปเป็นอาราบิก้าเท่าใด มีปริมาณเท่าใดที่ตรงตามมาตรฐานของ ICE หรือมีเป้าหมายเพื่อส่งมอบให้ตลาดซื้อขายเท่าใด รอยเตอร์ระบุว่ายอดส่งออกไปเบลเยียมที่สูงผิดปกตินี้ถูกใช้เป็นตัวชี้วัดปริมาณอุปทานส่วนเกิน มากกว่าจะเป็นการคาดการณ์ปริมาณการรับรองในอนาคตแบบหนึ่งต่อหนึ่ง
ช่องทางที่ตรงไปสู่การรับรองมากกว่านั้นมีอยู่แล้ว โดย ณ วันที่ 14 กันยายน กาแฟบราซิลจำนวน 63,955 ถุงอยู่ระหว่างรอการตรวจสอบคุณภาพของ ICE พร้อมกับกาแฟเคนยาอีก 960 ถุง กาแฟที่ยื่นขอตรวจสอบคุณภาพต้องผ่านมาตรฐานของตลาดซื้อขายก่อนจึงจะกลายเป็นสต็อกที่ผ่านการรับรองได้
รอยเตอร์ยังรายงานด้วยว่า Olam กำลังพยายามขอรับรองกาแฟจำนวน 150,000 ถึง 200,000 ถุง เพื่อส่งมอบตามสัญญาฟิวเจอร์สเดือนธันวาคม ขณะที่ Louis Dreyfus ก็ดำเนินโครงการในลักษณะเดียวกัน ตามแหล่งข่าวที่ทราบแผนดังกล่าว ทั้งสองบริษัทปฏิเสธที่จะให้ความเห็น หากมีการส่งมอบราว 300,000 ถุงในที่สุด จะทำให้สต็อกที่ผ่านการรับรองในปัจจุบันเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว แม้ว่าระดับสต็อกดังกล่าวจะยังคงต่ำกว่าระดับราว 1 ล้านถุงที่แหล่งข่าวในตลาดระบุว่าเป็นระดับที่สบายใจได้
ราคาฟิวเจอร์สสามารถตอบสนองล่วงหน้าก่อนที่สต็อกจะฟื้นตัวจริง เมื่อการส่งมอบที่กำลังจะเกิดขึ้นเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อปริมาณอุปทานที่มีอยู่ ทั้งนี้ ตัวเลขคาดการณ์ผลผลิตของบราซิลบ่งชี้ว่ายอดส่งออกที่พุ่งขึ้นในเดือนสิงหาคมมีปริมาณการผลิตจริงรองรับอยู่อย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน
กระทรวงเกษตรสหรัฐฯ (USDA) คาดการณ์ผลผลิตกาแฟของบราซิลในฤดูกาล 2026/27 ไว้ที่ 71.9 ล้านถุง สูงกว่าประมาณการของฤดูกาลก่อนหน้า 14% ขณะที่ผลผลิตอาราบิก้าเพียงอย่างเดียวคาดว่าจะอยู่ที่ 47.5 ล้านถุง เพิ่มขึ้น 25%
ด้าน StoneX ประเมินตัวเลขสูงกว่านั้นอีก โดยบริษัทที่ปรึกษาแห่งนี้ปรับเพิ่มประมาณการผลผลิตของบราซิลเมื่อวันที่ 2 กันยายน จาก 75.3 ล้านถุง เป็น 77.2 ล้านถุง หลังการสำรวจภาคสนามและการวิเคราะห์ผลผลิตพบว่าพื้นที่เพาะปลูกหลายแห่งให้ผลผลิตดีกว่าที่คาดไว้
สมดุลอุปทานโลกในภาพรวมก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยองค์การกาแฟระหว่างประเทศ (International Coffee Organisation) ประเมินผลผลิตฤดูกาล 2025/26 ไว้ที่ 183.6 ล้านถุง เทียบกับปริมาณการบริโภคที่ 180.6 ล้านถุง ส่งผลให้เกิดส่วนเกินราว 3 ล้านถุง หลังจากขาดดุลติดต่อกันมา 4 ฤดูกาล ภาวะขาดดุลในอดีตดังกล่าวช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดสต็อกของ ICE จึงยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นพิเศษ แม้แนวโน้มผลผลิตในปัจจุบันจะแข็งแกร่งขึ้นแล้วก็ตาม
สภาพอากาศในช่วงหลังยังช่วยตอกย้ำแนวโน้มอุปทานที่ดีขึ้น โดยรายงานอัปเดตของ Rabobank เมื่อวันที่ 15 กันยายน ระบุว่าดอกกาแฟชุดแรกของผลผลิตฤดูกาล 2027/28 ของบราซิลเริ่มปรากฏในหลายพื้นที่แล้ว ขณะที่ปริมาณฝนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยและความชื้นในดินที่เพิ่มขึ้นช่วยลดความกังวลด้านสภาพอากาศในระยะใกล้ลง
อย่างไรก็ตาม ยังมีความไม่แน่นอนสำคัญที่ต้องจับตา โดยรายงานคาดการณ์ของ NOAA เมื่อวันที่ 10 กันยายน ระบุความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ที่จะเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญกำลังแรงมากในช่วงฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาวของซีกโลกเหนือปี 2026-2027 ปรากฏการณ์นี้เพิ่มความน่าจะเป็นของผลกระทบทางสภาพอากาศเฉพาะภูมิภาคตามลักษณะเดิม แต่ไม่ได้รับประกันว่าผลผลิตของบราซิลจะได้รับความเสียหาย
ยอดส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น ผลผลิตของบราซิลที่มากขึ้น และกาแฟที่กำลังเคลื่อนเข้าสู่คลังสินค้าของตลาดซื้อขาย ล้วนเปลี่ยนความคาดหวังด้านอุปทานไปแล้ว แต่สิ่งที่ยังขาดหายไปคือการยืนยันในเชิงกายภาพ
สต็อกที่ผ่านการรับรองของ ICE ยังคงอยู่ที่ 217,646 ถุง เมล็ดกาแฟบราซิลที่รอการตรวจสอบคุณภาพต้องผ่านมาตรฐานของตลาดซื้อขายก่อนจึงจะถูกนับรวมในตัวเลขดังกล่าว ขณะที่การส่งออกในอนาคตก็ยังสามารถไหลเข้าสู่ช่องทางการค้าปกติแทนที่จะถูกส่งมอบตามสัญญาฟิวเจอร์สได้เช่นกัน
ผลผลิตฤดูกาล 2027/28 เองก็เพิ่งเริ่มต้นวงจรการเจริญเติบโต ปริมาณฝนที่ตกลงมาในช่วงหลังช่วยให้สภาพเบื้องต้นดีขึ้น แต่การออกดอกยังต้องอาศัยสภาพอากาศที่เหมาะสมต่อเนื่องก่อนที่ประมาณการผลผลิตจะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น
ดังนั้น หลักฐานชี้ขาดถัดไปจะมาจากข้อมูลคลังสินค้า มากกว่าประมาณการผลผลิตอีกรอบหนึ่ง หากกาแฟบราซิลผ่านการตรวจสอบคุณภาพและสต็อกที่ผ่านการรับรองเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การฟื้นตัวของอุปทานก็จะปรากฏให้เห็นใน ICE ในที่สุด แต่หากสต็อกยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 27 ปี ก็แสดงว่าราคาที่ร่วงลงได้วิ่งนำหน้าการฟื้นตัวเชิงกายภาพที่คาดการณ์ไว้ไปไกลยิ่งขึ้น
ไม่ใช่ สต็อกที่ผ่านการรับรองของ ICE ครอบคลุมเฉพาะกาแฟอาราบิก้าที่ผ่านการอนุมัติจากตลาดซื้อขายและพร้อมส่งมอบตามสัญญาฟิวเจอร์สเท่านั้น ไม่ใช่สต็อกกาแฟทั้งหมดทั่วโลก สต็อกดังกล่าวสามารถตึงตัวอย่างมากได้ แม้ในช่วงที่ผลผลิตและการส่งออกของประเทศผู้ผลิตรายใหญ่เพิ่มขึ้นก็ตาม
แหล่งข่าวของรอยเตอร์ระบุว่ากาแฟราว 300,000 ถุงอาจถูกส่งมอบได้ในที่สุด ซึ่งเพียงพอจะทำให้สต็อกที่ผ่านการรับรองในปัจจุบันเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว แต่ถึงกระนั้น สต็อกก็ยังคงต่ำกว่าระดับราว 1 ล้านถุงที่ถือว่าเป็นระดับที่สบายใจได้
การไม่ผ่านการตรวจสอบคุณภาพของ ICE การส่งออกของบราซิลที่ชะลอตัวลง หรือสภาพการเพาะปลูกที่แย่ลงสำหรับผลผลิตฤดูกาล 2027/28 ของบราซิล อาจทำให้ความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของอุปทานอ่อนแรงลง ขณะที่สต็อกที่ผ่านการรับรองยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1999
กาแฟบราซิลเดินทางมาถึงจุดที่เรื่องราวด้านอุปทานสามารถถูกทดสอบกับข้อมูลสต็อกจริงได้แล้ว หากการตรวจสอบคุณภาพผ่านไปด้วยดีและสต็อกที่ผ่านการรับรองเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะแสดงให้เห็นว่าอุปทานจากแหล่งผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นกำลังเติมเต็มบัฟเฟอร์ของตลาดซื้อขายในที่สุด แต่หากสต็อกยังคงลดลงต่อเนื่อง จะสะท้อนว่าตลาดกาแฟจริงตึงตัวกว่าที่การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดบ่งชี้ไว้มาก
ตราบใดที่สต็อกที่ผ่านการรับรองยังไม่กลับมาเพิ่มขึ้น ราคาที่ร่วงลงก็ยังคงวิ่งนำหน้าการฟื้นตัวของสต็อกที่คาดการณ์ไว้อยู่
