Đăng vào: 2026-01-29
Tháng này, đồng franc Thụy Sĩ đã vươn lên mức đỉnh kỷ lục mới so với đồng yên Nhật, dù trước đó nhiều dự báo cho rằng chênh lệch chính sách tiền tệ giữa Thụy Sĩ và Nhật Bản sẽ phần nào hạn chế đà tăng của cặp tiền này.
Tháng trước, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vẫn giữ nguyên dự báo lạm phát theo hướng thắt chặt và nhấn mạnh sẽ tiếp tục theo dõi sát rủi ro giá cả do đồng yên suy yếu gây ra, qua đó phát đi tín hiệu rằng chiến lược điều hành tiền tệ vẫn nghiêng về hướng cứng rắn trong bối cảnh chính trị căng thẳng.
Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách đã nâng triển vọng tăng trưởng và lạm phát cho năm tài chính 2025 và 2026. Các nhà phân tích được Reuters khảo sát vào tháng 1 dự đoán sẽ không có hành động nào cho đến tháng 7 sau 4 lần tăng lãi suất trong chu kỳ nới lỏng hiện tại.
Ngân hàng trung ương đang bị đặt vào thế phải ngăn đà giảm giá sâu hơn, nhất là khi đồng Yên Nhật biến động mạnh gần ngưỡng can thiệp sau quyết định giữ nguyên lãi suất mới đây của BOJ, nhưng lại không được để lợi suất trái phiếu leo thang mạnh. Đợt biến động trên thị trường trái phiếu đã kéo lợi suất kỳ hạn 40 năm lên trên 4%, mức cao nhất kể từ khi kỳ hạn này được phát hành lần đầu vào năm 2007.
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã giữ lãi suất ở mức 0% trong tháng trước, trong bối cảnh triển vọng lạm phát ngắn hạn suy yếu. Quyết định này được đưa ra khi lạm phát của Thụy Sĩ ở mức 0% trong tháng 11, trái ngược với mức 2,9% của Nhật Bản.
Tổng thống Martin Schlegel cho biết giảm phát có thể quay trở lại vào cuối năm nay, chủ yếu do đồng tiền mạnh. Tuy vậy, khả năng can thiệp dường như khó xảy ra cho tới khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt một cách đáng kể.
Ở một diễn biến khác, hôm thứ Hai, các quan chức cấp cao của Nhật Bản cho biết họ đã phối hợp chặt chẽ với Washington về vấn đề ngoại hối, nhưng từ chối xác nhận các thông tin về việc tiến hành kiểm tra tỷ giá.
Lực lượng Mỹ sẽ tiến hành một cuộc tập trận không quân kéo dài nhiều ngày tại Trung Đông, nhằm chuẩn bị cho một chiến dịch tiềm tàng ở Iran, trong khi nhóm tác chiến tàu sân bay USS Abraham Lincoln vẫn ở trạng thái sẵn sàng chiến đấu tại Ấn Độ Dương.
Tuy nhiên, theo nguồn tin của CNN, ông Trump vẫn đang cân nhắc các phương án và chưa có dấu hiệu nào cho thấy ông đã đưa ra quyết định. Truyền thông nhà nước Iran cho biết số người thiệt mạng trong các cuộc biểu tình đã vượt quá 3.000 người.
Hôm thứ Ba, Đại sứ Mỹ tại Israel, Mike Huckabee, đã gợi ý rằng ông nghiêng về phương án tấn công Iran hơn là đàm phán với các lực lượng khủng bố ủy nhiệm. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh Nga liên tục bác bỏ các đề xuất hòa bình.
Ông Putin khẳng định Ukraine phải nhượng lại vùng Donbas như một điều kiện “cơ bản” để đạt được bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào. Ông cũng phản đối việc Ukraine nhận được các đảm bảo an ninh theo kiểu NATO.
Cuộc tranh giành Greenland chỉ càng khiến tình hình thêm căng thẳng. Khi một kỷ nguyên mới của chủ nghĩa bảo hộ và chủ nghĩa quân phiệt dần hình thành, dòng tiền của nhà đầu tư ngày càng tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt là vàng, đẩy giá vàng thế giới giữ vững trên mốc 5.500 USD/oz trong bối cảnh bất ổn.
Dù vậy, đồng đô la và đồng yên lại tỏ ra hụt hơi. Những rạn nứt xuyên Đại Tây Dương khiến châu Âu bán tháo trái phiếu kho bạc, trong khi nỗ lực của Trump nhằm kéo lãi suất xuống đang đặt tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trước phép thử, thể hiện qua việc Fed quyết định giữ nguyên lãi suất 3,5%–3,75% trong cuộc bỏ phiếu căng thẳng mới đây.
Thủ tướng Nhật Bản Takachi, người cũng được mệnh danh là một người nóng tính, liên tục làm gia tăng căng thẳng với đối tác thương mại lớn nhất của mình. Toàn bộ các chuyến bay theo lịch trình trên 49 tuyến hàng không giữa Trung Quốc và Nhật Bản đã bị hủy trong tháng Hai.
Bà Takachi đã quyết định giải tán quốc hội và tổ chức bầu cử sớm nhằm củng cố quyền lực của mình. Tỷ lệ ủng hộ bà đạt 59%, theo khảo sát của đài NHK công bố tuần này – con số cao đến mức khó tin.
Tuy nhiên, khi được hỏi về cán cân quyền lực lý tưởng nhất giữa phe cầm quyền và phe đối lập trong cuộc tổng tuyển cử sắp tới, chỉ có 24% cho biết họ hy vọng đảng LDP sẽ giành được đa số tuyệt đối.
Đảng Dân chủ Lập hiến Nhật Bản, đảng đối lập lớn nhất, đã liên minh với Komeito - đối tác liên minh cũ của LDP trong 26 năm - để thành lập một đảng mới có tên là “Liên minh Cải cách Trung dung”.
Ông Takachi đã cam kết sẽ từ chức nếu khối cầm quyền không giành được đa số trong cuộc bầu cử Hạ viện sắp tới. Kết quả bầu cử sẽ quyết định liệu vòng xoay lãnh đạo của đất nước có chấm dứt hay không.
Ngay cả khi bà ấy thành công, gói kích thích kinh tế khổng lồ của bà vẫn khó tránh khỏi hoài nghi khi xét tới tỷ lệ nợ trên GDP đã vượt 230% sau nhiều thập kỷ chính phủ chi tiêu thâm hụt để vực dậy nền kinh tế.
Trái lại, Thụy Sĩ vẫn duy trì mức nợ thấp và ổn định trong năm 2025, với tỷ lệ nợ ước tính khoảng 30,8%. Nền tảng tài khóa vững vàng, cộng với việc Nhật Bản phụ thuộc quá sâu vào biện pháp nới lỏng tiền tệ (QE), đang mang lại cho đồng franc một lợi thế đáng kể so với nhiều đồng tiền khác.
Bern vẫn giữ quan hệ tốt với Brussels, điều hiếm khi thấy trong quan hệ giữa Trung Quốc và Nhật Bản. Những lần can thiệp trước đây không thể khắc phục các điểm yếu tiềm ẩn của đồng yên, và lần này cũng sẽ không tạo ra khác biệt nào, nếu có.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
