Đăng vào: 2026-01-29
Tỷ giá USD/JPY đã chuyển từ một nhịp tăng gần như một chiều sang trạng thái dao động nhanh theo cả hai hướng, nơi các lệnh cắt lỗ có thể khiến đà tăng tăng tốc mỗi khi những vùng kháng cự quan trọng bị xuyên thủng. Sau khi chạm 159,23 yên/1 đô la vào thứ Sáu, cặp tỷ giá này đã quay đầu về quanh vùng 154 vào thứ Ba, đặc biệt khi thông tin tỷ giá yên Nhật bật tăng vì “rate check” của Fed đã làm bùng lên trở lại tâm lý lo ngại can thiệp và đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng vọt. Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng sẽ đưa ra quyết định chính sách vào ngày mai, thị trường đang đồng thời định giá hai rủi ro: thông điệp của Fed về lãi suất và khả năng nhà chức trách sẽ phản ứng cứng rắn nếu biến động ngoại hối trở nên hỗn loạn.
Diễn biến này được xem là một trong những cú đảo chiều mạnh nhất trong một phiên giao dịch suốt khoảng sáu tháng qua, lý giải vì sao tỷ giá USD (đồng đô la Mỹ) rơi xuống đáy 4 năm, buộc các bên tham gia thị trường phải rà soát lại các vị thế đã tích lũy sau nhiều tuần đô la mạnh lên một cách đều đặn.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã tiến hành kiểm tra lãi suất thay mặt Bộ Tài chính Hoa Kỳ trong phiên New York hôm thứ Sáu, một động thái hiếm gặp mà theo tiền lệ thường xuất hiện trước các đợt can thiệp ngoại hối phối hợp giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản.
Việc kiểm tra lãi suất, cùng với những cảnh báo bằng lời từ Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama, người nhấn mạnh Nhật Bản sẽ có “hành động quyết đoán” để chống lại các động thái mang tính đầu cơ, đã kích hoạt làn sóng thoái lui mạnh của các vị thế mua đô la.
“Hầu hết mọi người nghĩ rằng tỷ giá tiền tệ biến động chỉ dựa trên dữ liệu,” David Barrett, Giám đốc điều hành của EBC Financial Group (UK) Ltd. cho biết. “Nhưng khi thị trường bắt đầu lo ngại các quan chức có thể can thiệp, các nhà giao dịch sẽ vội vàng thu hẹp rủi ro và chính khi đó biến động trở nên đột ngột.”
Washington cũng phát đi tín hiệu quan ngại trước những biến động mạnh của tỷ giá hối đoái, đặt Fed giữa bão chính trị và cú rơi của USD. Trong bản tóm tắt về cuộc trao đổi với Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Bộ Tài chính Mỹ lưu ý “sự không mong muốn của biến động tỷ giá quá mức”, qua đó củng cố lý do vì sao giới giao dịch coi rủi ro can thiệp như một khoản phí bảo hiểm đang hiện hữu đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Những bàn luận về “kiểm soát lãi suất” đã thổi bùng trở lại khoản phí bảo hiểm rủi ro can thiệp đối với USD/JPY, dù các quan chức chưa xác nhận bất kỳ hành động nào. Với cặp tiền này, một tín hiệu đôi khi có sức nặng không kém hành động thực tế, bởi nó lập tức thay đổi cách nhà giao dịch đặt lệnh dừng lỗ và mức đòn bẩy họ sẵn sàng sử dụng.
Các quan chức Nhật Bản cũng nói rằng họ đang phối hợp chặt chẽ với Hoa Kỳ về ngoại hối, đồng thời nhắc lại rằng biến động quá mức là một lằn ranh đỏ. Sự kết hợp này đã làm gia tăng nhu cầu bảo vệ trước rủi ro giảm giá của USD/JPY và thúc đẩy xu hướng chốt lời nhanh hơn ở các vị thế mua đô la.
Sự chênh lệch giữa lãi suất quỹ liên bang của Mỹ và lãi suất Nhật Bản vẫn là yếu tố “neo” tỷ giá USD/JPY trong trung hạn. Tuy nhiên, hướng đi ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào cách Cục Dự trữ Liên bang (Fed) định hình các bước tiếp theo, bởi chỉ cần một thay đổi nhỏ trong kỳ vọng lãi suất cũng có thể nhanh chóng tác động đến chi phí huy động vốn bằng USD và nhu cầu nắm giữ đô la.
Nếu Fed giữ thái độ kiên nhẫn, đô la có thể ổn định và thị trường có thể tái lập các vị thế đã bị cắt giảm trong nhịp phục hồi của đồng yên. Nếu thông điệp mở ra khả năng nới lỏng sớm hơn, USD/JPY có thể tiếp tục duy trì ở mức cao, đặc biệt khi giới giao dịch vẫn đang tính tới rủi ro phản ứng tiêu cực từ phía chính phủ, qua đó kéo theo khả năng đô la bật tăng mạnh.
Hai phiên giao dịch gần đây cho thấy USD/JPY có thể biến động nhanh đến mức nào khi vị thế bị tập trung. Việc mua lại các lệnh bán khống đồng yên và các lệnh dừng lỗ có thể làm nới rộng chênh lệch giá và gia tăng rủi ro khớp lệnh, đặc biệt quanh các sự kiện rủi ro trong bối cảnh thanh khoản mỏng. Với doanh nghiệp, đây là thời điểm các kế hoạch phòng ngừa rủi ro bị thử thách rõ rệt. Với nhà giao dịch cá nhân, điều cốt lõi là kiểm soát quy mô vị thế và giữ kỷ luật thay vì chạy theo tin tức, bởi giá có thể vượt qua các ngưỡng kháng cự khi sổ lệnh thưa thớt.
Trước quyết định ngày mai, với những nhận định xem trước cuộc họp của Fed, USD/JPY đứng trước rủi ro theo cả hai hướng: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể củng cố lợi thế tài chính của đồng đô la, hoặc kéo kỳ vọng về cắt giảm lãi suất tiến gần hơn về phía các đợt cắt giảm sớm.
Phản ứng của cặp tỷ giá này sẽ được coi như một tín hiệu về tâm lý thị trường đối với đô la và khẩu vị rủi ro trên diện rộng, bao trùm nhiều loại tài sản. Đồng thời, những thảo luận về khả năng phối hợp cũng có thể kìm hãm đà tăng ngay cả khi chưa có hành động cụ thể nào. Dữ liệu thị trường tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản cho thấy Nhật Bản đã không can thiệp vào thứ Sáu, qua đó gợi ý rằng việc định vị và phát tín hiệu mới là động lực chính tạo ra biến động mạnh của đồng yên.
“Khi thị trường biến động mạnh, điều tốt nhất mà hầu hết mọi người nên làm không phải là phản ứng thật nhanh, mà là hiểu rõ những yếu tố nào đang chi phối giá và rủi ro thực sự mà họ đang đối mặt,” Barrett nói. “Đó cũng là lý do giáo dục quan trọng: hiểu cách lãi suất, ngôn ngữ của ngân hàng trung ương và thanh khoản thấp có thể tác động đến tỷ giá hối đoái sẽ giúp mọi người đưa ra quyết định bình tĩnh hơn.”
EBC xuất bản các bài viết giáo dục ngoại hối và bình luận thị trường nhằm giúp độc giả hiểu cách các thay đổi trong chính sách tiền tệ và kỳ vọng lãi suất có thể tác động đến các cặp tiền tệ chủ chốt, bao gồm USD/JPY, với những giải thích về cách chính sách định hình giá và rủi ro ngoại hối, cũng như cách kỳ vọng về cắt giảm lãi suất có thể ảnh hưởng đến tiền tệ, kèm theo bối cảnh tập trung vào đồng yên về những yếu tố đã thúc đẩy USD/JPY kể từ mức thấp năm 2025.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành khuyến nghị hoặc lời khuyên từ EBC Financial Group và tất cả các đơn vị trực thuộc (“EBC”). Giao dịch ngoại hối và Hợp đồng chênh lệch (CFD) ký quỹ tiềm ẩn rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Khoản lỗ có thể vượt quá số tiền gửi của bạn. Trước khi giao dịch, bạn nên cân nhắc kỹ mục tiêu giao dịch, trình độ kinh nghiệm và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính độc lập nếu cần thiết. Số liệu thống kê hoặc hiệu suất đầu tư trong quá khứ không đảm bảo hiệu suất trong tương lai. EBC không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ thiệt hại nào phát sinh do dựa vào thông tin này.
