Đăng vào: 2026-02-13
Cập nhật vào: 2026-02-14
Cổ phiếu Wendy’s (WEN) gần đây giao dịch quanh $7.27, gần mức thấp 52 tuần và tiến về các mức từng thấy vào đầu năm 2020. Công ty dự kiến công bố kết quả quý tư và cả năm 2025 trước khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 2 năm 2026.
Di chuyển giá ngắn hạn có khả năng không được quyết định bởi một chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của một quý duy nhất. Nhà đầu tư có nhiều khả năng chú ý đến việc lưu lượng khách tại Mỹ (United States) có ổn định hay không và liệu Project Fresh có thể cải thiện kinh tế đơn vị đủ để khôi phục niềm tin vào dự báo 2026 hay không.
Bằng chứng cho đến nay là bất lợi. Wendy’s ghi nhận ba quý liên tiếp doanh số cùng nhà hàng tại Mỹ giảm trong 2025, với xu hướng suy yếu từng quý cho đến Q3. Đồng thời, ban lãnh đạo đã báo hiệu rằng các nhà hàng hoạt động kém hiệu quả đang kéo kết quả hệ thống đi xuống, dẫn tới đóng cửa, đơn giản hóa hoạt động và một quan điểm phân bổ vốn thắt chặt hơn.
Wendy’s sẽ công bố kết quả quý 4 và cả năm 2025 trước khi thị trường mở cửa vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 2 năm 2026. Công ty sẽ tổ chức một cuộc gọi hội nghị vào lúc 8:30 a.m. ET (Eastern Time), kèm phát trực tiếp đồng thời trên trang web quan hệ nhà đầu tư của mình.
| Chỉ tiêu | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 |
|---|---|---|---|
| Tổng doanh thu ($m) | 523.5 | 560.9 | 549.5 |
| EBITDA điều chỉnh ($m) | 124.5 | 146.6 | 138.0 |
| EPS điều chỉnh ($) | 0.20 | 0.29 | 0.24 |
| Doanh số cùng nhà hàng toàn cầu | -2.1% | -2.9% | -3.7% |
| Doanh số cùng nhà hàng tại Mỹ | -2.8% | -3.6% | -4.7% |
Các chỉ số tiêu đề sẽ ít quan trọng hơn so với hướng đi của doanh số so sánh (comps), biên lợi nhuận và giọng điệu của hướng dẫn 2026. Một cách đơn giản để định khung cuộc tranh luận là so sánh các đường xu hướng của 2025 với các bình luận của ban lãnh đạo về đà của quý 4 và triển vọng 2026.
Số thực tế từ Q1 đến Q3 lấy từ báo cáo công ty. Đối với Q4, ước tính đồng thuận thay đổi giữa các nhà cung cấp dữ liệu, vì vậy an toàn hơn khi coi bất kỳ con số đơn lẻ nào chỉ mang tính định hướng và cập nhật nó gần thời điểm công bố.
Độ tin cậy của dự báo là yếu tố nhạy cảm chính. Vào tháng Tám 2025, Wendy’s đã cập nhật triển vọng cả năm với doanh số hệ thống toàn cầu giảm 3% đến 5%, EPS điều chỉnh $0.82 đến $0.89, và lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao điều chỉnh từ $505 million đến $525 million. Nhà đầu tư sẽ lắng nghe xem các bình luận về quý 4 có gợi ý sự ổn định hay tiếp tục giảm thêm.
| Khung thời gian | Hiệu suất |
|---|---|
| 1W (5 ngày giao dịch) | -9.58% |
| 1M | -14.47% |
| 6M | -28.09% |
Tổng quan chính: Hành động giá gần đây của WEN phản ánh tâm lý giao dịch chung đang thiên về xu hướng tránh rủi ro rõ rệt. Cổ phiếu đã chịu áp lực bán liên tục trong các khung thời gian ngắn và trung hạn trước báo cáo quý 4.
Xu hướng sáu tháng quan trọng vì nó cho thấy thị trường đã liên tục hạ thấp kỳ vọng, không chỉ phản ứng với một tiêu đề đơn lẻ. Đối với báo cáo quý 4, điều đó làm tăng độ nhạy cảm trước bất kỳ thay đổi nào trong đường đi doanh số so sánh tại Mỹ và trước độ tin cậy của triển vọng 2026.
Wendy’s bước vào kết quả quý tư trong bối cảnh kỳ vọng thị trường đã phản ánh triển vọng đầy thách thức.
Sự sụt giảm gần đây của giá cổ phiếu ít do mất niềm tin đột ngột vào thương hiệu mà chủ yếu do mô hình lợi nhuận phụ thuộc vào doanh số so sánh, hiện đang đối mặt với lưu lượng khách tại Mỹ yếu hơn, đòn bẩy hoạt động giảm và bất định về thời điểm hoạt động kinh doanh ổn định trở lại.
Trong Quý 3 năm 2025, tổng doanh thu giảm 3.0% so với cùng kỳ xuống $549.5 triệu, doanh số cùng nhà hàng tại Mỹ giảm 4.7%, và EPS điều chỉnh giảm còn $0.24. Vấn đề sâu xa là các mức so sánh âm không chỉ bó hẹp trong một giai đoạn khuyến mãi yếu. Chúng phản ánh sự suy yếu cầu rộng khắp đang gây áp lực cả lên doanh số của bên nhượng quyền và kết quả của các nhà hàng do công ty điều hành.
Khi doanh số giảm, hệ thống mất khả năng bù đắp các chi phí tăng về nhân công, chi phí thuê mặt bằng và nguyên liệu. Cơ chế này khiến cơ sở lợi nhuận nhạy cảm hơn với những biến động nhỏ về lưu lượng khách và giá trị giao dịch trung bình.
Biên lợi nhuận tại các nhà hàng do công ty điều hành ở Mỹ co lại xuống 13.1%, một tín hiệu đáng lo ngại hơn so với biến động EPS, vì điều này cho thấy kinh tế ở cấp độ cửa hàng đang xấu đi. EPS có thể được giảm thiểu trong ngắn hạn bằng mua lại cổ phiếu, yếu tố thời điểm, hoặc các khoản phi hoạt động. Biên lợi nhuận nhà hàng thì không thể.
Sự giảm biên lợi nhuận thường báo hiệu mất đòn bẩy chi phí định kỳ, vì ít giao dịch hơn phải chia sẻ các chi phí nhân sự, thuê mặt bằng và tiện ích không đổi. Xu hướng này cũng ám chỉ rằng hoạt động khuyến mãi gia tăng có thể không tạo ra lưu lượng có lợi nhuận, một rủi ro phổ biến ở giai đoạn muộn của chu kỳ kinh doanh thức ăn nhanh, khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu nhưng vẫn thận trọng trong lựa chọn.
Doanh thu Quý 1 giảm xuống $523.5 triệu với doanh số cùng nhà hàng tại Mỹ giảm 2.8%. Doanh thu Quý 2 giảm xuống $560.9 triệu với doanh số cùng nhà hàng tại Mỹ giảm 3.6%, trong khi doanh số cùng nhà hàng toàn cầu giảm 2.9%.
Diễn biến kết quả là đáng kể: thị trường có thể bỏ qua một quý duy nhất có doanh số so sánh âm nếu ban lãnh đạo chứng minh được sự cải thiện theo từng quý.
Tuy nhiên, nhiều quý liên tiếp doanh số so sánh tại Mỹ suy giảm cho thấy thương hiệu đang mất đà vào thời điểm nhà đầu tư tìm kiếm bằng chứng về khả năng phục hồi quyền định giá và sức hút đối với lưu lượng khách.
Một phần đáng kể nguồn thu của Wendy’s đến từ tiền bản quyền và phí nhượng quyền, phụ thuộc vào doanh số hệ thống và khả năng sinh lời của bên nhận nhượng quyền, vì vậy áp lực lưu lượng có thể chảy dần vào tình trạng sức khỏe hệ thống yếu hơn. Khi các bên nhận nhượng quyền thấy áp lực ở cấp độ đơn vị, họ giảm tái đầu tư, nhịp độ cải tạo và phát triển bổ sung.
Động lực này có thể làm suy yếu câu chuyện tái sinh thương hiệu và kéo dài thời gian để tăng sản lượng trung bình trên một cửa hàng. Doanh số so sánh yếu không chỉ làm giảm lợi nhuận kỳ hiện tại mà còn có thể cản trở đà hoạt động cần thiết cho tăng trưởng và hiện đại hóa trong tương lai.
Cổ phiếu Wendy’s từng chạm đáy $6.82 vào tháng Ba 2020. Với WEN hiện đang giao dịch gần mức này, thị trường đang diễn giải những thách thức hiện tại về lưu lượng, nhận thức về giá trị và khả năng triển khai vận hành có mức độ nghiêm trọng tương đương với thời kỳ đại dịch.
Về mặt kỹ thuật, tình huống này tạo ra môi trường rủi ro cao, vì nhà đầu tư coi những đáy lịch sử này là ngưỡng quan trọng trước nguy cơ đánh giá lại giảm tiếp theo.
Project Fresh nhằm đơn giản hóa hoạt động trên toàn hệ thống. Ban lãnh đạo đã cấu trúc sáng kiến này xoay quanh bốn trụ cột: tái sinh thương hiệu, xuất sắc vận hành, tối ưu hệ thống, và chiến lược quản lý vốn.
Đóng cửa là đòn bẩy tức thời nhất và nhạy cảm nhất. Wendy’s cho biết họ dự kiến sẽ đóng một tỷ lệ phần trăm ở mức một chữ số trung bình các nhà hàng tại Mỹ bắt đầu từ Quý 4 năm 2025, và họ đã đóng 240 nhà hàng trong năm 2024.
Việc tỉa hệ thống có thể thúc đẩy sản lượng trung bình trên mỗi đơn vị và khả năng sinh lời của bên nhượng quyền, nhưng cũng có thể phát đi tín hiệu tiêu cực nếu nhà đầu tư diễn giải đó là rút lui về cầu thay vì tối ưu hóa. Thông tin công bố về thời điểm và lợi ích dự kiến trong Quý 4 sẽ định hình cách thị trường định giá rủi ro.
Đơn giản hóa vận hành là một chất xúc tác tiềm năng. Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh nhu cầu cải thiện hiệu quả tiếp thị và nâng cao trải nghiệm khách hàng tại Mỹ, và một thông điệp giá trị rõ ràng, ít phức tạp hơn có thể hỗ trợ nỗ lực đó.
Nếu việc giảm khuyến mãi tăng thông lượng tại drive-thru và độ chính xác đơn hàng, cả doanh số và năng suất lao động có thể cải thiện nhanh chóng. Ngược lại, nếu việc đơn giản hóa làm giảm cảm nhận về giá trị vào thời điểm không thích hợp, điều này có thể khiến lưu lượng khách hàng giảm thêm.
Wendy’s hiện trả cổ tức hàng quý $0.14 mỗi cổ phiếu, tương đương $0.56 theo cơ sở hàng năm. Tuy nhiên, cổ tức trước đây đã bị cắt từ $0.25 xuống $0.14 mỗi cổ phiếu, điều này càng nhấn mạnh rằng việc hoàn trả vốn đứng sau kế hoạch tái cơ cấu và các ưu tiên trên bảng cân đối kế toán.
Mua lại cổ phiếu đã giúp hỗ trợ EPS mặc dù doanh số yếu. Wendy’s đã thực hiện giao dịch cổ phiếu quỹ với 8.2 triệu đơn vị trị giá $124.1 triệu trong quý đầu tiên và 4.8 triệu cổ phiếu với giá $61.9 triệu trong quý hai. Nếu yêu cầu tái đầu tư tăng lên theo Project Fresh, nhịp độ mua lại có thể giảm, chuyển trọng tâm sang thực thi vận hành.
Tỷ lệ vị thế bán khống ở mức cao có thể là chất xúc tác cho biến động. Nếu các tín hiệu ổn định trở nên đáng tin cậy, việc đóng vị thế bán khống có thể đẩy nhanh các đợt tăng, một động lực thường liên quan tới short squeeze. Ngược lại, hướng dẫn thận trọng có thể củng cố đà bán theo động lực.
Nếu bạn sử dụng phân tích kỹ thuật, hãy tập trung vào một vài công cụ như chỉ số sức mạnh tương đối và các đường trung bình động, đồng thời xác minh các giá trị mới nhất trên nền tảng biểu đồ của bạn, vì số liệu có thể thay đổi nhanh và khác nhau theo nhà cung cấp dữ liệu.
| Chỉ báo (hàng ngày) | Cần kiểm tra gì | Tại sao quan trọng |
|---|---|---|
| Giá cổ phiếu (tham chiếu) | Giá so với các vùng hỗ trợ gần đây | Giúp xác định rủi ro giảm nếu hỗ trợ bị phá vỡ |
| RSI (14) | RSI dưới 30 hoặc trên 70 | Thường dùng để đánh dấu điều kiện quá bán hoặc quá mua |
| MACD (12,26) | MACD nằm dưới hoặc trên đường tín hiệu của nó | Một chỉ báo động lượng phổ biến |
| SMA 20 / SMA 50 / SMA 200 | Giá nằm trên hoặc dưới các đường trung bình quan trọng | Thường dùng để đánh giá hướng xu hướng qua các khung thời gian |
| ATR (14) | ATR cao hơn so với mức giá | Cho thấy biến động hàng ngày lớn hơn, ảnh hưởng tới kích thước vị thế |
Cách tính chỉ báo và ngưỡng có thể khác nhau theo nguồn dữ liệu. Xác minh các cài đặt (khoảng nhìn lại, phiên giao dịch và giá đã điều chỉnh) trước khi hành động theo bất kỳ tín hiệu nào.
Wendy’s dự định công bố kết quả quý tư và cả năm 2025 trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào Thứ Sáu, ngày 13 tháng Hai năm 2026, tiếp theo là cuộc gọi và webcast vào 8:30 sáng ET (Giờ Miền Đông).
Nhà đầu tư phản ứng với doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ liên tục tiêu cực, biên lợi nhuận ở cấp cửa hàng yếu đi, và niềm tin vào hướng dẫn giảm sút. Cổ phiếu cũng đang tiếp cận vùng giá đầu năm 2020, mà một số nhà giao dịch coi là vùng hỗ trợ mang tính tâm lý quan trọng.
Project Fresh là khuôn khổ tái cơ cấu của Wendy’s, xoay quanh việc tái sinh thương hiệu, nâng cao hiệu quả vận hành, tối ưu hệ thống và phân bổ vốn, với trọng tâm là khắc phục kinh tế đơn vị và thực thi.
Vị thế bán khống có thể khuếch đại biến động quanh báo cáo lợi nhuận. Nếu hướng dẫn cho năm 2026 thuyết phục cải thiện quỹ đạo doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ, việc đóng vị thế bán khống có thể đẩy nhanh các đợt tăng, và nếu hướng dẫn gây thất vọng, các đợt giảm có thể mở rộng nhanh chóng.
Cổ phiếu Wendy’s (WEN) hiện phản ánh đánh giá của nhà đầu tư về năng lực thực thi của ban lãnh đạo. Dù kết quả quý tư quan trọng, yếu tố quyết định chính của định giá sẽ là liệu ban lãnh đạo có thể chứng minh sự ổn định về lưu lượng khách tại Mỹ, giảm độ phức tạp vận hành và cải thiện kinh tế hệ thống thông qua kế hoạch đóng cửa mà không làm giảm sự hiện diện của thương hiệu hay không. Nếu những tín hiệu tích cực này rõ ràng, các vị thế giảm hiện có có thể khuếch đại việc định giá lại. Nếu không có bằng chứng như vậy, một cú phá vỡ dưới $7 có thể tiếp tục tạo áp lực lên cổ phiếu khi các nhà giao dịch thử nghiệm các vùng hỗ trợ thấp hơn.
Nếu những tín hiệu tích cực này rõ ràng, các vị thế bán hiện có có thể khuếch đại đợt điều chỉnh tăng. Trong trường hợp không có bằng chứng như vậy, việc giảm xuống dưới $7 có thể kéo cổ phiếu về các mức hỗ trợ từng xuất hiện trong đại dịch.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc các tư vấn khác để dựa vào. Không quan điểm nào nêu trong tài liệu này được xem là khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
