Đăng vào: 2026-04-15
Nền kinh tế Nga được dự báo sẽ tăng trưởng 0.8% trong năm nay, giảm so với mức dự báo 1% được đưa ra cách đây một tháng, theo kết quả khảo sát của Reuters. Diễn biến này cũng phản ánh tín hiệu trước đó từ phía chính phủ rằng dự báo chính thức có thể sẽ bị điều chỉnh giảm.
Sự bất ổn tại Trung Đông không chỉ giúp làm dịu bớt một phần áp lực tài khóa mà còn vô tình khiến sự chú ý tạm thời rời khỏi những vấn đề đã đè nặng lên kinh tế Nga trong thời gian dài, đặc biệt là tình trạng lạm phát cao kéo dài.
Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính, thâm hụt ngân sách liên bang đã vượt mục tiêu của cả năm ngay trong quý I, khi nguồn thu từ thuế năng lượng giảm mạnh, trong lúc chi tiêu chính phủ lại tăng ở mức hai chữ số.
Cử tri Hungary đã tạo ra một kết quả bầu cử gây chấn động vào Chủ nhật, chấm dứt 16 năm cầm quyền của Viktor Orban. Chính phủ mới theo xu hướng thân EU do Peter Magyar dẫn dắt sẽ tạo thêm một thách thức nữa đối với Putin.
Orban là một trong số rất ít lãnh đạo tại châu Âu vẫn duy trì quan hệ gần gũi với Moscow. Ông không chỉ từ chối cắt giảm nhập khẩu năng lượng từ Nga mà còn nhiều lần dùng quyền phủ quyết để ngăn các nỗ lực hỗ trợ Kyiv.
Zelenskyy cho biết Nga đã hỗ trợ Iran nhắm mục tiêu vào các căn cứ của Mỹ ở Trung Đông. Bất kể tuyên bố này có hoàn toàn chính xác hay không, việc sản lượng của OPEC tiếp tục suy giảm được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đáng kể cho mức giá dầu trên thị trường quốc tế, từ đó phần nào bù đắp tác động từ các lệnh trừng phạt đang được duy trì lên nền kinh tế Nga.
Việc Nga xoay trục chiến lược sang phía đông đang đặt Trung Quốc vào vị thế thuận lợi hơn để ứng phó với cuộc khủng hoảng nguồn cung đang dần hình thành. Vì vậy, đà giảm của đồng nhân dân tệ nhiều khả năng sẽ bị giới hạn, với vùng hỗ trợ có thể được giữ vững ở mức 0.8 mỗi đô la.
Trong ba tháng đầu năm, châu Âu đã tăng nhập khẩu từ dự án LNG chủ lực của Nga, trong bối cảnh nguồn cung LNG từ Qatar suy giảm sau khi cơ sở hạ tầng năng lượng bị hư hại.
Nga đang sở hữu trữ lượng khí tự nhiên lớn nhất thế giới. Tuy vậy, theo dữ liệu của Ủy ban châu Âu, hơn hai phần ba lượng LNG mà khối này nhập khẩu từ đầu năm đến nay lại đến từ Mỹ.
Mức dự trữ khí đốt trung bình của châu Âu hiện vẫn thấp hơn mức thông thường trước giai đoạn bơm bổ sung rất quan trọng vào mùa hè. Điều này mở ra cơ hội để Na Uy, nhà sản xuất lớn duy nhất trong khu vực, đẩy mạnh việc mở rộng công suất một cách quyết liệt.
Na Uy hiện đáp ứng gần một phần ba nhu cầu khí đốt của châu Âu. Các nhà điều hành trong ngành năng lượng của nước này kỳ vọng rằng những lo ngại mới về nguồn cung sẽ khiến EU xem xét lại lệnh cấm khoan tại Bắc Cực.
Các lệnh cấm hiện nay chủ yếu nhằm bảo vệ những hệ sinh thái nhạy cảm, ngăn ngừa các sự cố tràn dầu thảm khốc trong điều kiện băng giá rất khó kiểm soát, đồng thời góp phần ứng phó với biến đổi khí hậu.
Cú sốc tích cực từ lợi thế thương mại đã giúp đồng krone Na Uy tăng khoảng 6% từ đầu năm đến nay. Sản lượng dầu và khí cộng gộp của nước này trong tháng Ba cũng cao hơn 1.1% so với dự báo chính thức.
Norges Bank đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng Ba, đồng thời phát đi tín hiệu rằng chiến lược điều hành dòng tiền vĩ mô có thể sẽ tiếp tục xu hướng thắt chặt hơn vào cuối năm nay. Tình trạng vật giá leo thang với mức tăng 3.6% trong tháng Ba chính là nhân tố cốt lõi có thể thúc đẩy quá trình siết chặt này diễn ra nhanh hơn dự kiến.
Đồng franc Thụy Sĩ hiện đã quay trở lại giao dịch trên ngưỡng quan trọng 200 so với yên, tiến sát mức đỉnh kỷ lục được thiết lập trong tháng trước. Điều này cho thấy sự phân kỳ giữa hai đồng tiền vẫn đang tiếp diễn rõ rệt.
Tỷ lệ lạm phát tại Thụy Sĩ trong tháng Ba đã tăng lên mức nhanh nhất trong vòng một năm, nhưng mức tăng 0.3% vẫn thấp hơn đáng kể so với ước tính 0.5%. Giá năng lượng tăng cao phần lớn đã được bù đắp nhờ đồng franc mạnh hơn.
Dù lạm phát có tăng trong tháng Ba, quốc gia châu Âu này vẫn đang đứng sát ranh giới giảm phát và dường như chịu áp lực giá cả khá thấp. Trong cả năm 2026, SNB dự báo lạm phát trung bình chỉ ở mức 0.5%.
Lạm phát của Nhật Bản được dự báo tăng 1.8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng vừa qua. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài đã chạm mức cao nhất trong 29 năm là 2.49% vào thứ Hai, khi chi phí nhập khẩu gia tăng có thể khiến gánh nặng nợ công vốn đã rất lớn trở nên nghiêm trọng hơn.
Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy tâm lý của doanh nghiệp và hộ gia đình đang xấu đi đáng kể. BOJ được kỳ vọng sẽ hạ dự báo tăng trưởng và đồng thời nâng dự báo lạm phát trong báo cáo hàng quý sắp tới.
Một nhà phân tích của Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities nhận định: "Việc giữ nguyên lãi suất (trong tháng Tư) cũng có thể đẩy lợi suất tăng lên và khiến đồng yên suy yếu, do thị trường lo ngại BOJ đã chậm chân trong việc xử lý lạm phát."
Với việc tỷ giá yên Nhật đang neo ở mức cao trên ngưỡng 160 đổi 1 đô la, giới chức Tokyo có thể sẽ thận trọng và tạm thời tránh can thiệp trực tiếp vào thị trường giao dịch tiền tệ cho đến khi xác định được tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng sắp tới. Trong bối cảnh bất ổn ngắn hạn, tài sản trú ẩn an toàn mang tính biểu tượng của Thụy Sĩ vẫn tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những đồng tiền chiếm ưu thế vượt trội.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ được cung cấp nhằm mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích, cũng không nên được hiểu là, tư vấn tài chính, tư vấn đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác để làm căn cứ dựa vào. Mọi quan điểm nêu trong tài liệu này không cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
