게시일: 2026-04-15
수정일: 2026-04-16
로이터 설문조사에 따르면, 러시아 경제는 올해 0.8% 성장할 것으로 전망됩니다. 이는 한 달 전 예상치였던 1%보다 낮아진 수치로, 정부가 기존 공식 성장 전망을 하향 조정할 수 있다고 밝힌 흐름과도 맞물립니다.
중동의 혼란은 러시아의 일부 재정 부담을 덜어주는 측면이 있지만, 동시에 러시아 경제를 오랫동안 괴롭혀 온 문제들, 특히 지속적으로 높은 인플레이션으로부터 시선을 돌리는 역할도 하고 있습니다.
러시아 재무부 자료에 따르면, 1분기 연방 예산 적자는 이미 연간 목표치를 넘어섰습니다. 에너지 관련 세수가 급감한 반면, 정부 지출은 두 자릿수 증가율을 기록한 것이 그 배경입니다.
한편, 헝가리 유권자들은 일요일 총선에서 충격적인 결과를 만들어냈습니다. 이로써 빅토르 오르반의 16년 장기 집권이 막을 내렸고, 페테르 머저르가 이끄는 친EU 성향의 새 정부가 출범하게 됐습니다. 이는 푸틴에게 또 하나의 부담이 될 수 있습니다.
오르반은 유럽 내에서 드물게 모스크바와 긴밀한 관계를 유지해 온 지도자였습니다. 그는 러시아산 에너지 수입 축소를 거부했을 뿐 아니라, 거부권을 통해 우크라이나 지원 시도를 가로막기도 했습니다.
젤렌스키는 러시아가 이란의 중동 내 미군 기지 공격을 돕고 있다고 주장했습니다. 이 주장의 사실 여부와는 별개로, OPEC의 원유 생산이 더 줄어든다면 현재 제재로 인한 압박을 어느 정도 상쇄할 수는 있습니다.
러시아의 동방 중심 전략 전환은 중국이 앞으로 예상되는 공급 부족에 더 잘 대응할 수 있는 위치를 만들어주고 있습니다. 따라서 위안화의 하락 여지는 제한적일 가능성이 크며, 달러당 0.8위안 수준에서 비교적 탄탄한 지지를 받을 수 있습니다.
카타르의 LNG 공급이 에너지 인프라 피해로 줄어들자, 유럽은 올해 1분기 동안 러시아의 대표 LNG 프로젝트로부터 수입을 늘렸습니다.
러시아는 세계 최대의 천연가스 매장량을 보유하고 있습니다. 다만 유럽연합 집행위원회 자료에 따르면, 지금까지 유럽연합이 수입한 LNG의 3분의 2 이상은 여전히 미국산이었습니다.
유럽의 평균 가스 저장 수준은 여름철 재충전 시즌을 앞두고 평년 수준을 밑돌고 있습니다. 이런 상황은 이 지역의 유일한 주요 생산국인 노르웨이에게 공격적인 생산 확대 명분을 제공하고 있습니다.
노르웨이는 유럽 가스 수요의 거의 3분의 1을 공급하고 있습니다. 현지 에너지 업계는 최근의 공급 불안이 유럽연합으로 하여금 북극권 시추 금지 조치를 다시 검토하게 만들기를 기대하고 있습니다.
현재의 시추 유예 조치는 취약한 생태계를 보호하고, 빙해 환경처럼 통제가 어려운 곳에서의 대형 유출 사고를 막으며, 기후변화에 대응할 필요성 때문에 시행되고 있는 것입니다.
이처럼 교역조건이 유리해지면서 노르웨이 크로네화는 올해 들어 약 6% 상승했습니다. 또한 노르웨이의 3월 석유·가스 합산 생산량은 정부 공식 전망치를 1.1% 웃돌았습니다.
노르웨이 중앙은행은 3월 회의에서 금리를 동결했지만, 올해 후반에는 더 긴축적인 통화정책이 필요할 수 있음을 시사했습니다. 3월 물가상승률이 3.6%까지 뛰어오른 점도 이런 움직임을 앞당길 수 있습니다.
스위스프랑은 현재 엔화 대비 다시 핵심 수준인 200선 위에서 거래되고 있으며, 지난달 기록한 사상 최고치에도 거의 근접해 있습니다. 이는 두 통화 간 격차가 계속 벌어지고 있음을 보여줍니다.
스위스의 3월 물가상승률은 1년 만에 가장 빠른 속도로 올랐지만, 상승폭은 0.3%에 그쳐 예상치 0.5%를 크게 밑돌았습니다. 에너지 가격 상승분의 상당 부분은 강한 스위스프랑 덕분에 상쇄됐습니다.
3월 물가가 다소 올랐다고는 해도, 사실상 디플레이션 문턱에 있는 스위스는 여전히 전반적인 물가 압력이 크지 않은 상황입니다. 스위스중앙은행(SNB)은 2026년 전체 물가상승률이 평균 0.5% 수준에 그칠 것으로 보고 있습니다.
반면 일본의 물가는 지난달 전년 대비 1.8% 상승할 것으로 예상됩니다. 장기 국채금리는 월요일 2.49%까지 오르며 29년 만의 최고치를 기록했는데, 수입물가 상승이 일본의 막대한 부채 부담을 더 키울 수 있기 때문입니다.
최근 조사에서는 기업과 가계의 체감 경기가 모두 크게 악화된 것으로 나타났습니다. 일본은행(BOJ)은 분기 보고서에서 성장률 전망을 낮추는 대신, 물가 전망은 상향 조정할 것으로 예상됩니다.
미쓰비시 UFJ 모건스탠리증권의 한 애널리스트는 “4월에 금리를 동결하면, BOJ가 인플레이션 대응에서 뒤처지고 있다는 우려 때문에 오히려 금리가 더 오르고 엔화는 더 약해질 수도 있다”고 말했습니다.
달러당 엔화 환율이 이미 160엔을 웃도는 상황인 만큼, 도쿄 당국은 시장 방향이 좀 더 분명해질 때까지 외환시장 개입을 피하려 할 가능성이 큽니다.
적어도 단기적으로는, 스위스프랑이 여전히 우위에 있다고 볼 수 있습니다.
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