اريخ النشر: 2026-04-15
ستنمو الاقتصاد الروسي بنسبة 0.8% هذا العام، منخفضًا من توقع قدره 1% منذ شهر، وفقًا لاستطلاع رويترز، مما يعكس إعلانًا حكوميًا سابقًا بأن التوقع الرسمي قد يُخفض.
لا يخفّف الاضطراب في الشرق الأوسط بعض الضغوط المالية فحسب، بل يعمل أيضًا كمشتّت للمشكلات التي لازمت الاقتصاد الروسي، لا سيما التضخم المرتفع المستمر.
قفز عجز الميزانية الفيدرالية متجاوزًا الهدف السنوي في الربع الأول، وهو ما أكّدته بيانات وزارة المالية بانخفاض حاد في إيرادات ضرائب الطاقة وارتفاع مزدوج الخانة في الإنفاق الحكومي.
قدّم الناخبون الهنغاريون مفاجأة انتخابية يوم الأحد، منهين حكم فيكتور أوربان الذي استمر 16 عامًا. الحكومة الجديدة المؤيدة للاتحاد الأوروبي بقيادة بيتر ماجار ستشكّل تحديًا آخر أمام بوتين.
كان أوربان واحدًا من قلة القادة في أوروبا الذين حافظوا على علاقات وثيقة مع موسكو. لم يكتفِ برفض تقليص واردات الطاقة الروسية، بل استخدم الفيتو لعرقلة الجهود الداعمة لكييف.
قال زيلينسكي إن روسيا تساعد إيران في استهداف القواعد الأمريكية في الشرق الأوسط. سواء كانت هذه المزاعم صحيحة أم لا، فإن مزيدًا من الانخفاض في إنتاج أوبك من الخام سيوازن إلى حد ما العقوبات الجارية.
يترك التحوّل الاستراتيجي للبلاد نحو الشرق الصين في موقع أفضل للتعامل مع نقص المعروض الناشئ. ومن ثم من المرجّح أن يكون الهبوط في اليوان محدودًا، مع دعم محتمل قوي عند 0.8 مقابل الدولار.
عزّزت أوروبا وارداتها من مشروع الغاز الطبيعي المسال الرائد في روسيا خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، بعدما جفت إمدادات LNG القطرية إثر تعرض البنية التحتية للطاقة لأضرار.
تمتلك روسيا أكبر احتياطيات الغاز الطبيعي في العالم. ومع ذلك، جاء أكثر من ثلثي الغاز الطبيعي المسال المستورد إلى التكتل حتى تاريخه من الولايات المتحدة، وفقًا لبيانات المفوضية الأوروبية.
ما تزال مستويات تخزين الغاز المتوسطة في أوروبا أقل من المتوسطات الطبيعية قبل موسم التعبئة الصيفي الرئيسي. وهذا يمهّد النرويج، التي هي المنتج الرئيسي الوحيد في المنطقة، لتوسيع قدراتها بشكل قوي.
تزود النرويج ما يقرب من ثلث احتياجات أوروبا من الغاز. يأمل مسؤولون في قطاع الطاقة هناك أن تدفع المخاوف الجديدة بشأن إمدادات الطاقة الاتحاد الأوروبي إلى إعادة النظر في حظر الحفر في القطب الشمالي.
تُفرض الحظرات القائمة بشكل أساسي لحماية النظم البيئية الهشة، ومنع الانسكابات النفطية الكارثية في ظروف جليدية يصعب التحكم فيها، ومكافحة تغير المناخ.
دفعت صدمة شروط التبادل الإيجابية الكرونة النرويجية للصعود بنحو 6% منذ بداية العام. وتجاوز إنتاج البلاد من النفط والغاز مجتمعين التوقع الرسمي بنسبة 1.1% في مارس.
ترك بنك النرويج (Norges Bank) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في مارس، مما يوحي بسياسة نقدية أشد تشددًا في وقت لاحق من هذا العام. قفز التضخم إلى 3.6% في مارس، مما قد يسرع هذه العملية.
يتداول الفرنك السويسري حاليًا فوق المستوى الحاسم 200 مقابل الين مرة أخرى، وعلى مقربة من ذروته القياسية التي سجلها الشهر الماضي. وهذا يسلّط الضوء على التباعد المستمر بين هاتين العملتين.
قفز معدل التضخم في سويسرا في مارس إلى أسرع وتيرة خلال عام، لكن الزيادة البالغة 0.3% أقل بكثير من التقدير البالغ 0.5%. وعوّض قوة الفرنك إلى حد كبير ارتفاع أسعار الطاقة.
حتى مع القفزة في مارس، يبدو أن البلد الأوروبي المقترب من الانكماش يواجه ضغوطًا سعرية قليلة. بالنسبة لعام 2026 بأكمله، يتوقع بنك التسويات السويسري (SNB) أن يبلغ المتوسط 0.5%.
من المتوقع أن ينمو تضخم اليابان بنسبة 1.8% على أساس سنوي في الشهر الماضي. وبلغت عوائد سندات الحكومة طويلة الأجل أعلى مستوى لها منذ 29 عامًا عند 2.49% يوم الاثنين، حيث ستؤدي تكاليف الواردات المتصاعدة إلى تفاقم عبء الديون الضخم.
أظهرت المسوحات الأخيرة تدهورًا حادًا في معنويات الشركات والأسر. ومن المتوقع أن يخفض بنك اليابان (BOJ) توقعات النمو ويرفع توقعاته للتضخم في تقرير ربع سنوي.
قال محلل في Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities إن "الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة (في أبريل) قد يرفع العوائد ويضعف الين بسبب الخوف من أن بنك اليابان متأخر في التعامل مع التضخم."
نظرًا لأن الين فوق 160 مقابل الدولار، قد تفضل طوكيو تجنّب التدخل في سوق الصرف قبل وضوح أكبر في اتجاه السوق. لا يزال الفرنك السويسري متفوقًا على الأقل في المدى القصير.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة معدّة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا تُعد (ويجب ألا تُعتبر) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي يُعتمد عليها. ولا تُشكّل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
