Дата публикации: 2026-04-15
Российская экономика вырастет на 0.8% в этом году, снизившись по сравнению с прогнозом в 1% месяц назад, согласно опросу Reuters, что подтверждает более раннее правительственное заявление о возможном понижении официального прогноза.
Беспорядки на Ближнем Востоке не только ослабляют часть фискального давления, но и отвлекают внимание от проблем, преследовавших российскую экономику, прежде всего от сохраняющейся высокой инфляции.
Дефицит федерального бюджета в первом квартале превысил целевой показатель за год, что подтверждается резким снижением поступлений от энергетических налогов и двузначным ростом государственных расходов, согласно данным Минфина.
В Венгрии избиратели в воскресенье обеспечили шокирующий результат на выборах, положив конец 16-летнему правлению Виктора Орбана. Новое проевропейское правительство во главе с Петером Магяром станет очередным вызовом для Путина.
Орбан был одним из немногих европейских лидеров, сохранивших тесные связи с Москвой. Он не только отказывался сокращать импорт российских энергоносителей, но и блокировал попытки поддержать Киев, налагая вето.
Зеленский заявил, что Россия помогала Ирану наносить удары по базам США на Ближнем Востоке. Если это утверждение подтвердится, дальнейшее снижение добычи нефти ОПЕК частично компенсирует действующие санкции.
Стратегический поворот страны на восток ставит Китай в более выгодное положение для противостояния возникшему дефициту поставок. Поэтому ограничен риск падения юаня, при этом возможна прочная поддержка на уровне 0.8 за доллар.
Европа увеличила импорт из флагманского проекта России по СПГ в первые три месяца года, поскольку поставки катарского СПГ иссякли после повреждения энергетической инфраструктуры.
У России крупнейшие в мире запасы природного газа. Тем не менее более двух третей СПГ, импортированного в блок на сегодняшний день, поступило из США, согласно данным Европейской комиссии.
Средние запасы газа в хранилищах Европы остаются ниже обычных показателей перед ключевым летним сезоном восполнения. Это подталкивает Норвегию, которая является единственным крупным производителем в регионе, к агрессивному расширению мощностей.
Норвегия обеспечивает почти треть потребностей Европы в газе. Руководители энергетических компаний страны надеются, что новая тревога по поводу энергоснабжения заставит ЕС пересмотреть мораторий на бурение в Арктике.
Действующие моратории в первую очередь продиктованы необходимостью защиты уязвимых экосистем, предотвращения катастрофических разливов нефти в ледовых, неуправляемых условиях и борьбы с изменением климата.
Положительный шок условий торговли поднял норвежскую крону примерно на 6% с начала года. Совокупная добыча нефти и газа в стране превысила официальный прогноз на 1.1% в марте.
Норвежский центральный банк (Norges Bank) оставил ставки без изменений на мартовском заседании, указав на возможность ужесточения денежно-кредитной политики позже в этом году. Инфляция подскочила до 3.6% в марте, что может ускорить этот процесс.
Швейцарский франк в настоящее время снова торгуется выше ключевого уровня 200 по отношению к иене, почти достигая рекордного пика, зафиксированного месяц назад. Это подчёркивает постоянное расхождение между валютами.
Темп инфляции в Швейцарии в марте вырос до самого быстрого за год, однако рост на 0.3% значительно уступил оценке в 0.5%. Более высокие цены на энергоносители в основном были компенсированы укреплением франка.
Даже с учётом скачка в марте, европейская страна, находящаяся на грани дефляции, по-видимому, сталкивается с незначительным ценовым давлением. За весь 2026 год SNB ожидает среднегодовой показатель 0.5%.
Ожидается, что инфляция в Японии в прошлом месяце выросла на 1.8% в годовом выражении. Доходности долгосрочных государственных облигаций достигли в понедельник максимума за 29 лет — 2.49%, поскольку рост импортных затрат усугубит огромное долговое бремя.
Последние опросы показали резкое ухудшение делового и потребительского доверия. От Банка Японии (BOJ) ожидают снижения прогнозов по росту и повышения прогнозов по инфляции в квартальном отчёте.
Аналитик Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities сказал: «Сохранение ставок на прежнем уровне (в апреле) также может повысить доходности и ослабить иену из-за опасений, что BOJ отстаёт в борьбе с инфляцией.»
Учитывая иену выше 160 за доллар, Токио, возможно, предпочтёт воздержаться от валютных интервенций до прояснения направления рынка. В краткосрочной перспективе швейцарский франк по-прежнему сохраняет преимущество.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен исключительно для общей информационной цели и не является (и не должен рассматриваться как) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который можно опираться. Ни одно мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора относительно того, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходят какому-либо конкретному лицу.
