Đăng vào: 2025-12-25
Nike (mã NKE trên NYSE) là một trong những thương hiệu thời trang thể thao lớn nhất thế giới, đồng thời là cổ phiếu thuộc Dow Jones Industrial Average, S&P 500, S&P 100 và nhiều chỉ số large-cap khác.
Sau nhiều năm tăng trưởng chậm lại, cổ phiếu Nike đã trải qua chuỗi giảm kéo dài do doanh số tại Trung Quốc suy yếu, biên lợi nhuận bị bào mòn bởi thuế quan và khuyến mãi, khiến đây trở thành một trong những mã “đuối” nhất trong rổ Dow Jones những năm gần đây.
Điểm nhấn mới nhất thu hút nhà đầu tư: Tim Cook – CEO Apple và là thành viên HĐQT Nike – vừa chi khoảng 3 triệu USD mua thêm 50.000 cổ phiếu NKE, gần như gấp đôi lượng nắm giữ và là thương vụ mua trên thị trường mở lớn nhất của lãnh đạo Nike trong hơn một thập kỷ. Cổ phiếu Nike lập tức bật tăng khoảng 4,6% trong phiên 24/12 sau thông tin này.
Với nhà đầu tư Việt Nam, NKE vừa là một “bluechip thương hiệu toàn cầu” trong Dow Jones, vừa là câu chuyện turnaround nhiều rủi ro xoay quanh Trung Quốc, biên lợi nhuận và sức ép cạnh tranh.
Giá cổ phiếu Nike (NKE) hôm nay: khoảng 60 USD/cp, tăng ~4,6% trong phiên 24/12 sau tin Tim Cook mua vào; cao hơn đáy 52 tuần nhưng vẫn cách khá xa đỉnh.
Biến động 52 tuần: khoảng 52,28 – 82,44 USD/cp, cho thấy cổ phiếu đã trải qua pha điều chỉnh mạnh, hiện giao dịch gần vùng đáy hơn là đỉnh.
Tin nóng: Tim Cook mua thêm 50.000 cp Nike tại giá 58,97 USD, tổng giá trị gần 3 triệu USD, nâng tổng sở hữu lên ~105.000 cp – động thái được giới phân tích coi là “lá phiếu tín nhiệm” cho chiến lược turnaround của CEO Elliott Hill.
Điểm trừ cơ bản: Doanh số tại Trung Quốc giảm khoảng 16–17% quý gần nhất, gross margin giảm 300 điểm cơ bản xuống 40,6%, khoản lợi nhuận ròng giảm 32%; cổ phiếu vẫn giảm hơn 20% trong năm 2025 và gần 13% chỉ trong vòng vài ngày sau khi công bố KQKD.
Định giá & khuyến nghị: NKE giao dịch quanh P/E ~35 lần (12 tháng gần nhất), cao hơn đôi chút mức trung bình 5 năm, trong khi nhiều tổ chức phân tích vẫn giữ khuyến nghị “Mua/Moderate Buy”, với giá mục tiêu trung bình ~78–80 USD/cp – hàm ý upside khoảng 25–30% nhưng đi kèm rủi ro không nhỏ.
Trong phiên giao dịch ngày 24/12/2025, cổ phiếu Nike (NYSE: NKE) đóng cửa quanh mức 60,00 USD/cp, tăng khoảng 4,6% so với phiên trước, chủ yếu nhờ tin Tim Cook mua vào.
Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, TradingView và Investing.com, các chỉ số chính của NKE hiện như sau:
| Chỉ số | Giá trị ước tính |
|---|---|
| Giá đóng cửa 24/12/2025 | ~60,00 USD/cp |
| Biến động trong ngày | 58,88 – 60,58 USD/cp |
| Biên độ 52 tuần | 52,28 – 82,44 USD/cp |
| Vốn hóa thị trường | khoảng 88,7 tỷ USD |
| P/E (TTM) | khoảng 35 lần |
| P/E trung bình 5 năm | khoảng 32–33 lần |
| EPS (TTM, ước tính) | khoảng 1,7 USD/cp |
| Cổ tức dự kiến/năm | khoảng 1,6–1,7 USD/cp |
| Dividend yield | khoảng 2,6–2,8% tại vùng giá hiện tại |
| Khối lượng 24/12/2025 | ~35 triệu cp, gần gấp đôi khối lượng TB 3 tháng ~17,7 triệu cp |
Nhìn vào dải 52 tuần, giá hiện tại đang nằm ở nửa dưới, phản ánh mức độ điều chỉnh đáng kể so với đỉnh gần nhất quanh 82 USD/cp.
Về định giá, P/E hiện tại quanh 35 lần, cao hơn đôi chút so với trung bình 5 năm khoảng 32–33 lần, cho thấy thị trường vẫn sẵn sàng trả premium cho Nike như một thương hiệu tiêu dùng toàn cầu, dù tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn đang chịu áp lực.
Theo hồ sơ doanh nghiệp và báo cáo của Nike, công ty hoạt động chủ yếu trong các mảng:
Footwear (giày thể thao) – chiếm khoảng 2/3 doanh thu, đóng vai trò xương sống với các dòng chạy bộ, bóng rổ, bóng đá, lifestyle…
Apparel (quần áo thể thao) – đóng góp đáng kể, gắn liền với các bộ sưu tập chạy bộ, training, bóng rổ, yoga…
Equipment & accessories – bóng, túi, phụ kiện thể thao.
Nike Direct (bán lẻ & digital) – chuỗi cửa hàng Nike, outlet, app và website; từng được xem là động lực tăng trưởng chính.
Wholesale – bán sỉ cho các nhà bán lẻ, chuỗi thể thao và đối tác (VD: Dick’s Sporting Goods, Foot Locker...).
Converse – thương hiệu giày casual, đang gặp khó trong giai đoạn gần đây.
Chiến lược hiện tại của CEO Elliott Hill – được cụ thể hóa qua kế hoạch “Win Now” và kết quả kinh doanh quý 2/2026 – tập trung vào: ưu tiên performance sports (chạy bộ, bóng rổ, bóng đá), tái xây dựng wholesale, cắt giảm các dòng lifestyle kém hiệu quả và đẩy mạnh những nhánh mới như NikeSKIMS.
Về cấu trúc địa lý, năm tài chính gần nhất Nike ghi nhận doanh thu phân bổ xấp xỉ: Bắc Mỹ ~42%, EMEA ~26%, Trung Quốc ~14%, khu vực châu Á – Thái Bình Dương & Mỹ Latinh ~13%.
Điều này cho thấy:
Bắc Mỹ vẫn là “pháo đài” doanh thu và lợi nhuận.
EMEA là trụ cột thứ hai, nhưng tăng trưởng gần đây khá mỏng.
Trung Quốc tuy tỷ trọng nhỏ hơn, nhưng lại là trụ cột tăng trưởng mang tính chiến lược, nơi Nike từng kỳ vọng vào tầng lớp trung lưu và xu hướng “sportwear” bùng nổ.
Trong các quý gần nhất, Trung Quốc chính là “tử huyệt”: doanh thu khu vực này giảm khoảng 16–17% trong quý tài chính II/2026, đánh dấu quý thứ 6 liên tiếp doanh số đi xuống, chỉ số EBIT (lợi nhuận trước lãi và thuế) tại đây giảm gần một nửa.
Các vấn đề chính gồm:
Lưu lượng khách tại cửa hàng yếu, tồn kho cao,
Mạng lưới cửa hàng và trải nghiệm retail chưa theo kịp thị hiếu mới,
Cạnh tranh gay gắt từ thương hiệu nội địa và các hãng quốc tế khác (On, Hoka, Lululemon…).
Trong quý tài chính II/2026 kết thúc ngày 30/11/2025, Nike báo cáo:
Doanh thu ~12,43 tỷ USD, tăng khoảng 1% YoY, tốt hơn mức giảm nhẹ mà thị trường kỳ vọng.
Lợi nhuận ròng khoảng 792 triệu USD, giảm 32% so với cùng kỳ; EPS từ 0,78 xuống 0,53 USD/cp.
Gross margin giảm từ 43,6% xuống 40,6%, mất 300 điểm cơ bản, do:
Thuế quan lên hàng sản xuất tại Đông Nam Á dự kiến làm Nike chịu chi phí khoảng 1,5 tỷ USD/năm,
Chiết khấu và khuyến mãi mạnh để xử lý tồn kho,
Chuyển dịch mix sang wholesale với biên thấp hơn.
Converse – thương hiệu con – ghi nhận doanh thu giảm khoảng 30%.
Trung Quốc: doanh số giảm 16–17%, quý thứ 6 liên tiếp suy giảm.
Dù doanh thu vượt kỳ vọng, thị trường tập trung vào biên lợi nhuận suy yếu, Trung Quốc yếu và câu hỏi về sức cạnh tranh dài hạn, khiến cổ phiếu rơi hơn 10% chỉ trong một phiên ngay sau khi công bố KQKD.
Tính từ đầu năm 2025 đến nay, nhiều dữ liệu thị trường cho thấy NKE đã mất khoảng 20–22% giá trị, trở thành một trong những mã kém nhất của Dow Jones trong năm, trong khi chỉ số chung lập nhiều đỉnh lịch sử mới.
Theo Reuters, Financial Times và các hãng tin quốc tế, có thể tóm tắt “bộ ba” áp lực chính lên Nike như sau:
1. Trung Quốc chậm lại:
Doanh số giảm 6 quý liên tiếp, riêng quý gần nhất khoảng -17%,
Cửa hàng và kênh online hoạt động dưới công suất, tồn kho cao,
Cần tái thiết toàn bộ chiến lược thị trường, từ retail, marketing đến digital.
2. Biên lợi nhuận chịu sức ép:
Gross margin giảm mạnh do thuế quan và chiến lược “dọn dẹp” danh mục cũ bằng khuyến mãi,
Chi phí marketing tăng hai con số để hỗ trợ chiến lược “Win Now”, trong khi doanh số chỉ nhích nhẹ.
3. Cạnh tranh khốc liệt:
Từ các đối thủ truyền thống như Adidas, Puma đến các ngôi sao mới như On, Hoka, Lululemon,
Miếng bánh thị phần mảng lifestyle và giày chạy phân khúc cao cấp bị bào mòn, buộc Nike phải quay lại trọng tâm thể thao hiệu năng (performance) và tăng chi cho R&D, thiết kế.
Nhiều nhà phân tích cho rằng, Nike đang ở “giữa hiệp” của tiến trình turnaround, chưa có bằng chứng rõ ràng rằng biên lợi nhuận và tăng trưởng sẽ phục hồi bền vững trong 12–18 tháng tới.
Theo hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý được Reuters và nhiều báo tài chính trích dẫn, Tim Cook – CEO Apple, đồng thời là thành viên HĐQT và chủ tịch độc lập của Nike – đã mua 50.000 cổ phiếu NKE tại giá trung bình 58,97 USD/cp, tổng giá trị khoảng 3 triệu USD.
Sau thương vụ, ông nắm giữ khoảng 105.000 cổ phiếu Nike, gần gấp đôi lượng sở hữu trước đó. Các nhà phân tích tại Baird cho biết đây là giao dịch mua trên thị trường mở lớn nhất của một lãnh đạo hoặc thành viên HĐQT Nike trong hơn một thập kỷ – một chi tiết được nhiều nhà đầu tư coi là điểm cộng về “niềm tin nội bộ”.
Không chỉ Tim Cook, cựu CEO Intel và thành viên HĐQT Nike Robert Swan cũng mua thêm khoảng nửa triệu USD cổ phiếu trong cùng giai đoạn, củng cố hình ảnh HĐQT “cùng xuống tiền với cổ đông”.
Ngay sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu Nike tăng khoảng 4,6% trong phiên 24/12, với khối lượng giao dịch lên đến ~35 triệu cổ phiếu – gần gấp đôi mức trung bình 3 tháng khoảng 17–18 triệu cổ phiếu.
Theo một số nhà phân tích:
Động thái mua vào này được xem là tín hiệu ủng hộ chiến lược “Win Now” của CEO Elliott Hill,
Thể hiện niềm tin rằng Nike có thể vượt qua giai đoạn khó khăn về biên lợi nhuận và Trung Quốc trong vài năm tới,
Đồng thời là chỉ báo rằng định giá hiện tại (khoảng 60 USD/cp) không còn quá đắt trong mắt những người “ở trong cuộc”.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư thận trọng nhấn mạnh rằng:
Mua của lãnh đạo không đồng nghĩa chiến lược turnaround chắc chắn thành công,
Các vấn đề mang tính cấu trúc như cạnh tranh, xu hướng tiêu dùng và môi trường vĩ mô vẫn là ẩn số,
Cổ phiếu đã giảm gần 13% chỉ trong vài ngày sau KQKD, việc bật lại vài phần trăm sau tin mua vào vẫn chưa đủ để đảo xu hướng dài hạn.
Nói cách khác, “Cook xuống tiền” là tín hiệu tích cực, nhưng không phải bảo chứng – nó chỉ thêm một mảnh ghép cho câu chuyện định giá và kỳ vọng.
1. Sức mạnh thương hiệu & hệ sinh thái toàn cầu
Nike vẫn là thương hiệu giày và trang phục thể thao lớn nhất thế giới, với mạng lưới phân phối toàn cầu, khả năng ký hợp đồng với những VĐV/CLB hàng đầu và độ phủ văn hóa đại chúng hiếm đối thủ nào sánh được.
2. Tái tập trung vào sport & wholesale
Chiến lược “Win Now” đặt lại trọng tâm vào chạy bộ, bóng rổ, bóng đá, đồng thời phục hồi quan hệ với các nhà bán lẻ lớn – điều đã bắt đầu thể hiện qua doanh thu wholesale tăng 8–9% ở Bắc Mỹ, trong khi direct-to-consumer đang được “tái cơ cấu” mạnh mẽ.
3. Cải thiện biên lợi nhuận theo thời gian
Hiện tại, gross margin bị đè nặng bởi thuế quan và việc dọn dẹp danh mục cũ, nhưng về dài hạn:
Khi tồn kho được giải phóng,
Sản xuất và chuỗi cung ứng thích nghi tốt hơn với môi trường thuế mới,
Danh mục sản phẩm quay về tập trung vào các dòng có biên cao, biên lợi nhuận có thể dần hồi phục.
4. Dòng tiền & bảng cân đối vẫn tương đối khỏe
Dù dòng tiền tự do (FCF) năm tài chính 2025 giảm mạnh, Nike vẫn tạo ra khoảng 3,0–3,3 tỷ USD FCF, duy trì khoảng 8,5–10,5 tỷ USD tiền mặt & đầu tư ngắn hạn và nợ vay tài chính ở mức có thể kiểm soát được. Điều này giúp công ty:
Tiếp tục chi trả cổ tức (~1,6–1,7 USD/cp/năm),
Duy trì chương trình mua lại cổ phiếu,
Có dư địa tài chính để đầu tư cho sản phẩm và marketing.
5. Định giá & góc nhìn của giới phân tích
Nhiều tổ chức phân tích lớn (MarketBeat, Investing.com, các hãng môi giới Phố Wall) hiện đặt giá mục tiêu trung bình cho NKE quanh 76–80 USD/cp, tương đương upside khoảng 25–30% so với vùng giá 60 USD nếu kịch bản phục hồi diễn ra.
Số lượng khuyến nghị Mua vẫn chiếm đa số,
Một số nhà phân tích lớn (Wells Fargo, BTIG…) nâng hạng hoặc giữ khuyến nghị mua, dù cắt giảm phần nào giá mục tiêu.
1. Rủi ro mất thị phần & sức hút thương hiệu
Nike đang chịu sức ép từ đối thủ mới nổi (On, Hoka, Lululemon…) và các thương hiệu nội địa tại Trung Quốc,
Nếu việc đổi mới sản phẩm và marketing không đủ nhanh, Nike có thể đánh mất thế “vua giày thể thao” trong mắt người tiêu dùng trẻ.
2. Rủi ro vĩ mô & tiêu dùng tại Mỹ/Trung Quốc
Suy yếu chi tiêu cho hàng không thiết yếu,
Biến động tăng trưởng kinh tế, số liệu về thất nghiệp, lãi suất tại Mỹ, châu Âu và Trung Quốc đều có thể ảnh hưởng nhu cầu.
3. Rủi ro execution của turnaround
Nike phải xử lý đồng thời Trung Quốc, biên lợi nhuận và tái định vị danh mục,
Việc thay đổi chiến lược phân phối (direct vs wholesale), thiết kế sản phẩm, định giá có thể mất nhiều năm để thấy rõ hiệu quả.
4. Định giá vẫn không “quá rẻ”
P/E hiện tại ~35 lần, cao hơn mặt bằng nhiều cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu khác,
Nếu tăng trưởng lợi nhuận không quay lại, thị trường có thể tiếp tục “nén” mức định giá này xuống, tạo thêm áp lực cho giá cổ phiếu.
Với nhà đầu tư tại Việt Nam, có một số cách phổ biến để tiếp cận cổ phiếu Nike (NYSE: NKE):
Mua trực tiếp cổ phiếu Mỹ
Thông qua các công ty chứng khoán quốc tế hoặc broker cho phép người Việt mở tài khoản giao dịch chứng khoán Mỹ,
Nhà đầu tư sở hữu trực tiếp cổ phần Nike, hưởng cổ tức và biến động giá cổ phiếu.
Đầu tư qua ETF chứa Nike trong rổ Một số ETF phổ biến có NKE là thành phần của chỉ số S&P 500, Dow Jones, S&P 100…, ví dụ:
Các quỹ ETF theo S&P 500 như SPY, IVV, VOO,
ETF theo Dow Jones, các quỹ big-cap consumer discretionary… Cách này giúp đa dạng hóa danh mục thay vì tập trung vào một mã.
Giao dịch phái sinh/CFD chỉ số
Một số sàn cho phép giao dịch CFD trên chỉ số có Nike trong rổ,
Tuy nhiên, sản phẩm đòn bẩy luôn đi kèm rủi ro rất lớn, không phù hợp với mọi nhà đầu tư.
Lưu ý quan trọng:
Cần hiểu rõ môi giới, sản phẩm, phí giao dịch, đòn bẩy và rủi ro pháp lý,
Luôn cân nhắc rủi ro tỷ giá USD/VND,
Nên xác định rõ tỷ trọng NKE hoặc ETF liên quan trong tổng danh mục, tránh all-in vào một cổ phiếu đơn lẻ.
Bài viết này mang tính thông tin tổng hợp và phân tích, không phải khuyến nghị mua/bán cổ phiếu Nike (NKE) hay bất kỳ sản phẩm tài chính nào.
Đầu tư vào cổ phiếu quốc tế, ETF, sản phẩm phái sinh/CFD đều tiềm ẩn rủi ro lớn; nhà đầu tư có thể mất một phần hoặc toàn bộ vốn.
Trước khi ra quyết định, nhà đầu tư nên:
Tự nghiên cứu thêm,
Tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính độc lập,
Đọc kỹ các tài liệu, điều khoản của sàn/broker.
Nike là thành viên của Dow Jones Industrial Average, S&P 500, S&P 100, Russell 1000, Russell 3000 và nhiều chỉ số lớn khác, nên cũng nằm trong rổ của không ít ETF large-cap Mỹ.
Việc Tim Cook chi khoảng 3 triệu USD mua thêm 50.000 cổ phiếu Nike, gần gấp đôi lượng nắm giữ, được nhiều nhà phân tích coi là tín hiệu tích cực cho chiến lược turnaround của CEO Elliott Hill. Tuy vậy, đây không phải bảo chứng cho thành công – diễn biến dài hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế, đặc biệt tại Trung Quốc và biên lợi nhuận.
Điều này phụ thuộc vào:
Khẩu vị rủi ro (có chấp nhận biến động mạnh và khả năng cổ phiếu còn giảm thêm không),
Tầm nhìn đầu tư (ngắn hạn trading theo tin, hay dài hạn theo câu chuyện thương hiệu & turnaround),
Tỷ trọng trong danh mục (NKE chỉ nên là một phần trong danh mục đa dạng).
Một số nhà phân tích xem mức giá hiện tại gần vùng đáy 52 tuần và dưới xa đỉnh lịch sử là cơ hội dài hạn nếu Nike xử lý được Trung Quốc và khôi phục biên lợi nhuận; ngược lại, một số nhà đầu tư thận trọng lại coi đây là “value trap tiềm năng” nếu turnaround kéo dài hơn dự kiến.
Tóm lại, cổ phiếu Nike (NYSE: NKE) hiện là một case kinh điển về turnaround trong nhóm tiêu dùng không thiết yếu: thương hiệu mạnh, dòng tiền vẫn ổn, nhưng tăng trưởng ở thị trường chủ chốt (Trung Quốc) và biên lợi nhuận đang đặt ra nhiều câu hỏi. Nhà đầu tư Việt Nam cần cân nhắc kỹ giữa cơ hội upside theo đánh giá của giới phân tích và rủi ro execution trước khi “xuống tiền”.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
