Đăng vào: 2025-12-26
Nvidia đã đạt được thỏa thuận cấp phép không độc quyền cho công nghệ suy luận AI của Groq và sẽ thuê người sáng lập Groq, Jonathan Ross, chủ tịch Sunny Madra và các thành viên khác trong nhóm, trong một thỏa thuận mà một số báo cáo định giá khoảng 20 tỷ đô la. Groq cho biết họ sẽ tiếp tục hoạt động như một công ty độc lập dưới sự lãnh đạo của CEO mới Simon Edwards và GroqCloud sẽ tiếp tục hoạt động mà không bị gián đoạn. [1]
Con số được nêu ra rất quan trọng vì 20 tỷ đô la sẽ biến thương vụ này trở thành thương vụ lớn nhất từ trước đến nay của Nvidia, vượt xa thỏa thuận trị giá 6,9 tỷ đô la để mua lại Mellanox vào năm 2019, thương vụ sau đó được hoàn tất với giá trị giao dịch là 7 tỷ đô la.
Tuy nhiên, các công ty chưa tiết lộ các điều khoản tài chính, và cấu trúc này được mô tả công khai là cấp phép cộng với chuyển giao nhân tài cấp cao, chứ không phải là một thương vụ mua lại Groq thông thường.
Sự khác biệt này là trọng tâm của những gì Nvidia thực sự đang mua. Thông báo của Groq mô tả thỏa thuận này như một giấy phép không độc quyền đối với công nghệ suy luận, đi kèm với việc Ross và các nhân sự chủ chốt khác chuyển sang Nvidia để “thúc đẩy và mở rộng quy mô” những gì được cấp phép, trong khi Groq vẫn hoạt động riêng biệt và tiếp tục điều hành mảng kinh doanh điện toán đám mây của mình.
Nvidia thống trị hệ thống phần cứng được sử dụng để huấn luyện các mô hình quy mô lớn, nhưng khâu suy luận đang trở thành một chiến trường cạnh tranh hơn – nơi các đối thủ như Intel cũng đang dồn lực vào chip AI và các nhà máy mới như Fab 52 – khi các doanh nghiệp đưa các mô hình vào sản xuất và quan tâm nhiều hơn đến độ trễ, chi phí trên mỗi truy vấn và hiệu suất có thể dự đoán được ở quy mô lớn.
Groq đã xây dựng thương hiệu của mình dựa trên các chip và hệ thống ưu tiên suy luận, định vị phần cứng của họ là thiết bị chuyên dụng để phục vụ mô hình nhanh chóng với độ trễ thấp. Trong các bình luận gần đây xung quanh thương vụ này, cách tiếp cận của Groq thường được tóm tắt là giảm thiểu các điểm nghẽn làm chậm quá trình tạo token, một điểm trở nên quan trọng hơn khi khối lượng công việc AI chuyển từ các bản demo không thường xuyên sang dịch vụ khách hàng liên tục, trợ lý lập trình và tự động hóa kinh doanh.
Đối với Nvidia – doanh nghiệp đang đứng giữa cú hích từ dòng chip AI H200 và những thách thức từ thị trường Trung Quốc – logic chiến lược là đưa một kiến trúc suy luận thay thế đáng tin cậy đến gần hơn với nền tảng của mình mà không ép buộc khách hàng phải lựa chọn một loại chip duy nhất.
Giấy phép không độc quyền cho phép Nvidia tích hợp các yếu tố trong phương pháp suy luận của Groq vào lộ trình phát triển của mình, đồng thời vẫn duy trì tính linh hoạt cho các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn và các doanh nghiệp đang ngày càng kết hợp nhiều bộ tăng tốc, mạng lưới và phần mềm chạy trên các hệ thống khác nhau.
Yếu tố nhân tài có thể có giá trị tương đương với quyền truy cập vào sở hữu trí tuệ. Ross là một kiến trúc sư chip nổi tiếng với kinh nghiệm sâu rộng trong lĩnh vực chip AI tùy chỉnh, và việc thu hút các kỹ sư cấp cao vào Nvidia sẽ đẩy nhanh quá trình tích hợp mà nếu không sẽ mất nhiều chu kỳ sản phẩm, đặc biệt khi suy luận ngày càng chuyên biệt hóa theo loại mô hình và môi trường triển khai.
Cấu trúc bất thường này cũng tiềm ẩn rủi ro về chống độc quyền. Việc thâu tóm hoàn toàn một nhà sản xuất chip đối thủ có thể sẽ thu hút sự giám sát chặt chẽ, đặc biệt là sau nỗ lực thâu tóm Arm trước đây của Nvidia, vốn bị các cơ quan quản lý phản đối và cuối cùng bị hủy bỏ.
Các thỏa thuận cấp phép và tuyển dụng đã trở thành một con đường quen thuộc trong giới công nghệ lớn để mua lại năng lực đồng thời giảm thiểu khả năng xem xét sáp nhập truyền thống. [2]
Ngay cả khi không có thương vụ mua lại truyền thống, các cơ quan quản lý vẫn có thể quan tâm nếu nhận thấy sức mạnh thị trường đang gia tăng thông qua việc kiểm soát các yếu tố đầu vào quan trọng hoặc thông qua việc loại bỏ thực tế một mối đe dọa cạnh tranh. Bản chất không độc quyền của giấy phép có thể sẽ được nhấn mạnh như bằng chứng cho thấy công nghệ của Groq vẫn có thể được sử dụng ở những nơi khác và sự cạnh tranh trong lĩnh vực phần cứng suy luận vẫn còn mở.
Từ góc độ báo cáo tình hình tài chính, Nvidia có đủ khả năng để tài trợ cho các bước đi chiến lược lớn, dù bằng tiền mặt hay sự kết hợp giữa tiền mặt và chứng khoán. Trong báo cáo quý gần đây nhất, Nvidia đã báo cáo 60,6 tỷ đô la tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và chứng khoán có thể bán được tính đến ngày 26 tháng 10 năm 2025, cho phép công ty có đủ không gian để theo đuổi các quan hệ đối tác và đầu tư trong khi vẫn tiếp tục hoàn trả vốn mạnh mẽ. [3]
Đối với Groq, thỏa thuận này đến sau một quá trình gọi vốn thu hút sự chú ý đến giá trị khan hiếm của các chuyên gia suy luận. Các báo cáo cho thấy định giá gần đây nhất của Groq vào khoảng 6,9 tỷ đô la sau vòng gọi vốn 750 triệu đô la chỉ vài tháng trước đó, điều này giúp giải thích tại sao mức giá 20 tỷ đô la được báo cáo, nếu chính xác, sẽ được coi là một mức giá cao mang tính chiến lược hơn là bội số của doanh thu hiện tại.
Những gì xảy ra tiếp theo sẽ được đánh giá dựa trên tiến độ ra mắt sản phẩm và mức độ chấp nhận của khách hàng, chứ không phải thông cáo báo chí. Các câu hỏi quan trọng là Nvidia có thể vận hành những gì họ đã cấp phép nhanh đến mức nào, liệu tổ chức còn lại của Groq có thể duy trì đà phát triển của GroqCloud hay không, và liệu cấu trúc lai này có trở thành khuôn mẫu cho việc hợp nhất theo hợp đồng trong lĩnh vực phần cứng AI hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[3] https://investor.nvidia.com/files/doc_financials/2026/q3/13e6981b-95ed-4aac-a602-ebc5865d0590.pdf
